رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) يتبنى موقفًا متحفظًا تجاه خطة الاحتياطي الاستراتيجي لبيتكوين، ورد فعل السوق كان قويًا

في الآونة الأخيرة، أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) في مؤتمر صحفي حول السياسة النقدية أن الاحتياطي الفيدرالي لن يشارك في أي خطة حكومية لتخزين بيتكوين. وأكد أن هذه الأمور تقع ضمن اختصاص الكونغرس، وأن الاحتياطي الفيدرالي لا ينوي تغيير القوانين الحالية للسماح بامتلاك بيتكوين. وقد أثارت هذه التصريحات على الفور تقلبات في السوق، حيث انخفض سعر بيتكوين بسرعة من أعلى مستوى له في بداية هذا الأسبوع.

وفقًا لتوقعات بعض المعلومات، تظهر بيانات السوق أنه بعد خطاب الرئيس، انخفضت توقعات إمكانية الاحتفاظ ببيتكوين كاحتياطي استراتيجي من 40% في 18 إلى 34%. كما انخفضت القيمة الإجمالية لسوق العملات المشفرة بشكل حاد بنحو 7.5%.

هذا التصريح لم يثير الشكوك فقط حول آفاق "بيتكوين الاستراتيجي الاحتياطي (BSR)" ولكنه أيضًا أثار تساؤلات حول مسألة أعمق: هل لدى الاحتياطي الفيدرالي (FED) حقًا السلطة لمنع خطة BSR؟

من الضروري توضيح مكانة الاحتياطي الفيدرالي (FED) في النظام المالي الأمريكي. الهيئة العليا للاحتياطي الفيدرالي (FED) هي الكونغرس، الذي يُعتبر أعلى سلطة لجميع هيئات الرقابة المالية. يقوم الكونغرس بوضع القوانين المالية والسياسات من خلال التشريع، ويُخول للهيئات المالية الأخرى ممارسة وظائفها. في سوق المال الأمريكي، تُعتبر السياسة النقدية والسياسة المالية كأداتين رئيسيتين لإدارة الاقتصاد الحكومي، حيث تتولى الاحتياطي الفيدرالي (FED) ووزارة المالية المسؤولية عنهما على التوالي. تضمن هذه الهيئات التوازن فيما بينها، مع الحفاظ على استقلاليتها، لضمان التشغيل المستقر للاقتصاد والمالية الأمريكية.

على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يتمتع بسلطة كبيرة في السياسة النقدية واستقرار الاقتصاد الوطني، إلا أنه لا يمكنه "إبطال" عملية اتخاذ القرار في BSR.

إذا أرادت الحكومة الجديدة إنشاء BSR بسرعة، فإن الطريقة الأكثر مباشرة هي من خلال توقيع أمر تنفيذي، يوجه وزارة المالية لاستخدام صندوق استقرار العملة الأجنبية (ESF) لشراء البيتكوين مباشرة. صندوق ESF هو صندوق خاص تديره وزارة المالية، ويستخدم بشكل رئيسي للتدخل في سوق العملات الأجنبية، ودعم استقرار الدولار، والاستجابة للأزمات المالية الدولية، ويتضمن في الوقت الحالي أصولًا مثل الدولار، وحقوق السحب الخاصة (SDR)، والذهب. لا تخضع عمليات هذا الصندوق للسيطرة المباشرة من قبل الكونغرس، حيث يتمتع الرئيس ووزارة المالية بقدر كبير من الاستقلالية في الاستخدام. نظريًا، يمكن للرئيس من خلال أمر تنفيذي توجيه وزارة المالية مباشرة لتعديل توزيع أموال ESF، لاستخدامها في شراء أو تخزين أصول معينة، متجاوزًا الموافقة المباشرة على الاعتمادات من الكونغرس، مما يقلل من المقاومة السياسية. الأمر التنفيذي الذي صاغته مؤخرًا إحدى وكالات أبحاث سياسة البيتكوين يأمل في إنشاء BSR بهذه الطريقة.

هذه الطريقة هي الأسهل تنفيذًا، واستخدام أموال ESF لا يتطلب موافقة مسبقة من الكونغرس، لكن يمكن للكونغرس تقييد عملياته من خلال التحقيق أو التشريع. خلال جائحة 2020، فرض الكونغرس قيودًا صارمة على بعض عمليات صندوق وزارة الخزانة. بالإضافة إلى ذلك، فإن إنشاء BSR من خلال الأمر التنفيذي يثير الشكوك بشأن استدامته، لأن الأمر التنفيذي بطبيعته هو توسيع للسلطة التنفيذية، وقد يقوم الخلفاء بإلغاء أو تعديل القرارات ذات الصلة السابقة من خلال أوامر تنفيذية جديدة.

إذا كنت ترغب في إنشاء والحفاظ على استقرار BSR على المدى الطويل، يجب اختيار مسار آخر، وهو من خلال التشريع في الكونغرس، لإدراج بيتكوين في "قانون الاحتياطي الاستراتيجي" أو قانون مشابه، مما يوضح وضع بيتكوين كأصل احتياطي استراتيجي وطني. هذه الطريقة لها شرعية أكبر ويمكن أن تنشئ إطارًا طويل الأجل للاحتياطي من بيتكوين. وقد اختار أحد أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين سابقًا "قانون الاحتياطي الاستراتيجي لبيتكوين الأمريكي" كمسار. تم تقديم هذا القانون رسميًا إلى الكونغرس وتم إحالة الأمر إلى لجنة البنوك في مجلس الشيوخ لمراجعته، وسيمر بعد ذلك عبر مجلس الشيوخ ومجلس النواب ومراجعة الرئيس قبل أن يتم إكمال التشريع رسميًا. لذلك، فإن إنشاء احتياطي استراتيجي من بيتكوين من خلال هذا المسار سيستغرق وقتًا أطول، وقد يواجه مقاومات مختلفة خلال هذه العملية.

سواء كان من خلال أمر تنفيذي من الرئيس أو تشريع من الكونغرس لإنشاء احتياطي استراتيجي من بيتكوين، من الواضح أن الخطط التي تم الكشف عنها حتى الآن تحتاج في النهاية إلى أن يقودها وزارة المالية، وليس الاحتياطي الفيدرالي (FED).

بجانب الخطط المذكورة أعلاه، يمكن للاحتياطي الفيدرالي (FED) ووزارة الخزانة نظريًا اختيار مسار وسط لتهيئة بيتكوين. يمكن للاحتياطي الفيدرالي (FED) شراء بيتكوين من خلال عمليات السوق المفتوحة وإدراجها في الميزانية العمومية. نظرًا لاستقلاليته النسبية، لا تحتاج إجراءات الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى موافقة الكونغرس، ولكن يجب أن يكون هناك إطار سياسي واضح يدعم شراءه لبيتكوين، بالإضافة إلى التصريحات الأخيرة للاحتياطي الفيدرالي (FED)، يبدو أن احتمال تحقيق هذه الخطة في المدى القصير ليس كبيرًا. بينما يمكن لوزارة الخزانة إنشاء صندوق خاص للاستثمار في بيتكوين كجزء من خطة الاستثمار المالي، على الرغم من أنه لا يغير الإطار القانوني الحالي، إلا أن التمويل المتعلق يحتاج إلى موافقة الكونغرس.

بغض النظر عن الطريقة التي يتم بها الدفع، فإن موقف الاحتياطي الفيدرالي (FED) السلبي لا يمكن أن يمنع تمامًا اقتراح BSR. من الجدير بالذكر أنه بناءً على البيانات على السلسلة، خلال دقيقتين فقط من بدء رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) خطابه، قامت إحدى مشاريع العملات المشفرة بالتحرك في صمت، وبدأت في شراء عملات مشفرة أخرى. تكشف هذه اللحظة عن لعبة أعمق: من ناحية، استجابة الاحتياطي الفيدرالي (FED) الباردة لبرنامج الاحتياطي الاستراتيجي لبيتكوين تُظهر حذر الحكومة تجاه الأصول الناشئة؛ ومن ناحية أخرى، تكشف تحركات بعض مشاريع العملات المشفرة عن صراع دقيق بين السلطة التقليدية وابتكار السوق. قد تكون التفاعلات المعقدة بين الحكومة والتمويل التقليدي وسوق العملات المشفرة هي العوامل الرئيسية في تطوير سوق العملات المشفرة في المستقبل.