الخط الرئيسي لسوق العملات الرقمية في عام 2025: الصراع بين ETH وSOL
تظهر الخطوط الرئيسية لسوق العملات الرقمية في عام 2025 بوضوح: قصة مالية جديدة متعددة الأبعاد تتكامل بين "العملات المستقرة، الأصول الحقيقية، ETFs والتمويل اللامركزي" في صعود. في تطور التمويل عبر السلاسل، تحول التركيز الأساسي نحو الصراع بين النظامين القديم والحديث بين الإيثيريوم وSolana. هناك اختلافات جوهرية بين السلسلتين العامتين في الهيكل التكنولوجي، استراتيجيات الامتثال، مسارات التوسع، نماذج بناء النظام البيئي وحتى الأساس القيمي.
الآن، دخلت هذه المنافسة التي تحدد شكل المستقبل مرحلة حاسمة من الرهانات الرأسمالية الشديدة.
تفضيل استثمار رأس المال: ETH و SOL يصبحان الخيار الأول
بخلاف الارتفاعات والانخفاضات الشاملة التي كانت مدفوعة سابقًا بالسياسة النقدية، يظهر السوق في عام 2025 تمايزًا هيكليًا واضحًا. لم تعد المشاريع الكبرى ترتفع بشكل متزامن، حيث يتم تركيز الأموال على ساحات مختارة.
أكثر الإشارات وضوحًا تأتي من تغير استراتيجيات شراء المؤسسات:
فيما يتعلق بـ ETH: بدأت العديد من الشركات المدرجة في البورصة في إنشاء خزائن أصول الإيثيريوم على نطاق واسع.
قامت شركة ما بزيادة تفويض خزينة أصولها الرقمية إلى 250 مليون دولار، وأضفت 8,351 قطعة من ETH، مع الهدف المتمثل في "تخصيص أصول إيثيريوم بيئية عالية الجودة، لتحقيق عائدات من العملات المستقرة".
شركة أخرى زادت حصتها هذا الشهر بمقدار 19,084 قطعة من ETH، ليصل إجمالي حيازتها إلى 340,000 قطعة، وتبلغ قيمتها السوقية أكثر من 1.2 مليار دولار.
عنوان محفظة جديدة اشترى أكثر من 106,000 قطعة من ETH في الأيام الأربعة الماضية، بقيمة تقارب 400 مليون دولار.
أعلنت شركة معينة أنها ستكمل خطة الإدراج عن طريق الاستحواذ بـ 400,000 قطعة من ETH، وحصلت على دعم تمويل من مؤسسات رائدة بأكثر من 1.5 مليار دولار، بهدف أن تصبح "أكبر شركة لإنتاج ETH العامة".
فيما يتعلق بـ SOL: حجم الشراء مذهل بنفس القدر، وله طابع مضاربة أكثر انفجارًا.
أعلنت إحدى الشركات المدرجة في البورصة عن زيادة حيازتها لـ 141,383 قطعة من SOL، ليقترب إجمالي حيازتها من 1,000,000 قطعة.
أعلنت شركة معينة لإدارة SOL أنها اشترت 100,000 SOL بمبلغ 17.7 مليون دولار، ليصل إجمالي حيازتها إلى 1.82 مليون SOL، وقد تجاوز الربح العائم 58 مليون دولار.
وصلت القيمة السوقية لعملة Meme في نظام Solana البيئي إلى 27.85 مليار دولار، متجاوزة BONK(27.01 مليار دولار)، لتصبح أكبر عملة Meme في نظام Solana البيئي من حيث القيمة السوقية.
تشير هذه الظواهر إلى أن ETH و SOL قد أصبحا من الأصول الأساسية المفضلة لتكوين محافظ متعددة الأصول من قبل المؤسسات. ومع ذلك، فإن منطق الاستثمار في كلا الأصول يظهر اختلافات ملحوظة: يتم استخدام ETH ك"سندات حكومية على السلسلة + أصول عالية الجودة كأصول أساسية + هدف مؤسسي لدخول ETFs الفورية"؛ بينما يتم بناء SOL ك"سلسلة تطبيقات استهلاكية عالية الأداء + ساحة المعركة الرئيسية للاقتصاد الجديد للميمات".
ETH: المحور المؤسسي الذي تم تفسيره بشكل خاطئ
على مدار العامين الماضيين، كان هناك شكوك حول سرد الإيثريوم بأنه "يعمل في حلقة فارغة". لكن الحقيقة هي: لم يغادر ETH أبدًا، بل أصبح أحد الأصول الأساسية المرتبطة بأعمق الروايات المؤسسية. يعتمد دعمه الأساسي على ثلاثة أبعاد من التعاون المؤسسي العميق:
تم تحديد المكانة المحورية لـ RWA
حجم RWA المصدرة على السلسلة الحالية يتجاوز 40 مليار دولار، حيث يحدث أكثر من 70% منها على الشبكة الرئيسية لـ ETH وشبكات L2 الخاصة بها. تشمل المنتجات الأساسية للعديد من المؤسسات المالية الكبرى، حيث تُعتبر ETH هي الطبقة الأساسية أو وسيلة السيولة الرئيسية. كلما زاد حجم RWA، أصبحت ETH أكثر أهمية.
مع تمرير التشريعات ذات الصلة، حددت الشركات الرئيسية المصدرة للعملات المستقرة أن "شفافية الاحتياطي على السلسلة" و"هيكل الرهن قصير الأجل لسندات الخزانة الأمريكية" هما المطالب الأساسية. في الوقت نفسه، تسرع عدة مؤسسات في التحضير لمنتجات ETF للأثير. بعد BTC، من المحتمل جداً أن يصبح ETH هو التركيز التالي لـ ETF.
لا يزال التخزين على السلسلة والبيئة الخاصة بالمطورين تتمتع بميزة مطلقة
حتى 22 يوليو، بلغ إجمالي TVL لشبكة إيثريوم الرئيسية وشبكات L2 110 مليار دولار، مما يمثل 61% من إجمالي TVL للعملات الرقمية في العالم. ظل عدد المطورين النشطين شهريًا لإيثريوم يتجاوز 50,000، وهو ما يتفوق بكثير على سلاسل الكتل العامة الأخرى. وهذا يعني أن إيثريوم، باعتبارها "الطبقة المالية الرئيسية" لحوكمة الأصول على السلسلة، وتخزين القيمة وتوزيع السيولة، يصعب زعزعة أساسها المؤسسي ولصقها البيئي على المدى القصير.
SOL: انفجار القوة الاستهلاكية الأصلية على السلسلة
بالمقارنة مع موقع "المركز المالي" في الإيثيريوم، تشبه سولانا البنية التحتية الاستهلاكية في السيناريوهات عالية التردد. لقد تحولت روايتها من "سلسلة ذات معايير تقنية مثالية" إلى "آلة تصنيع المنتجات الأصلية على السلسلة"، ومن المتوقع أن تشهد اختراقًا هيكليًا في 2024-2025.
سوق MemeCoin المحلي
في هذه الجولة من "سلع التشفير"، سجل عدد العملات الميمية على سلسلة سولانا والسيولة مستويات تاريخية جديدة. بفضل رسوم الغاز المنخفضة جداً وTPS العالي، تشكلت مشاريع هذه العملات "تجارب منخفضة التكلفة → قيادة المجتمع لـ FOMO → تحفيز التداول عالي التردد" في حلقة مغلقة سريعة. على سولانا، أصبحت الميم سلوكاً استهلاكياً أصلياً لمستخدمي السلسلة.
الرهان على "نشاط السلسلة"
تعتبر رؤوس الأموال الرئيسية SOL كعنصر ثلاثي الأبعاد "أصل قابل للتداول + مؤشر نمو المستخدمين + وسيلة رواية"، وتركز اهتماماتها على نشاط النظام البيئي، وعمق التداول، وخصائص استهلاك "القصص على السلسلة"، بدلاً من التفاصيل التقنية.
المنتجات البيئية تتجه نحو "طبقة الاستهلاك الأساسية"
من تجربة DEX، والمحفظة المحمولة، إلى هاتف Solana ومتجر التطبيقات الذي سيتم إطلاقه قريبًا، فإن النظام البيئي بأكمله يحاول بناء حلقة مغلقة أكثر قربًا من عادات مستخدمي Web2. وقد أصبح الاستهلاك الأصلي على السلسلة "الحياة المحلية" لـ Solana، مما خلق سيناريوهات استهلاك طبيعية لـ SOL.
لعبة الحيتان وتحفيز السياسات
تظهر بيانات السلسلة أنه منذ الربع الثاني من عام 2025، اتبعت ثلاث مؤسسات استراتيجيات مختلفة تمامًا في "بناء المراكز على السلسلة": حيث قامت إحدى المؤسسات بزيادة حصتها من ETH بشكل مستمر لبناء قاعدة ETF الفورية؛ بينما قامت مؤسسة أخرى بتعديل حصصها بشكل متكرر على سلسلة Solana، مع التركيز على المشاريع البيئية؛ وواصلت شركتان مدرجتان في البورصة زيادة حصصهما من SOL، حيث شكلتا حصة تزيد عن مليون وحدة.
هذه ليست مجرد رهانات "فوز أو خسارة"، بل هي تقسيم السوق: ETH هو "تخصيص الأصول الهيكلية"، SOL هو "أداة تقلبات قصيرة الأجل".
تساعد الاختلافات في اتجاه السياسات على دفع "نمو مزدوج". مع إطلاق أول إطار تنظيمي اتحادي للعملات المستقرة في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى تقديم العديد من المؤسسات لملفات ETF الخاصة بالـ ETH، أصبح طريق "إدراج الـ ETH في الإطار التنظيمي" أكثر وضوحًا. في الوقت نفسه، يعمل فريق Solana مع العديد من البورصات لدفع تجربة "الإصدار المتوافق للأصول الاستهلاكية".
هذا "الامتثال الثنائي" يعني أن مزايا السياسة يتم توزيعها بشكل متمايز وفقًا لمشاهد التطبيق وخصائص الأموال وتفضيلات المخاطر: ETH تستمر في جذب رأس المال التقليدي، وSOL أصبحت حقل تجارب للامتثال بين المستخدمين الشباب ومشاهد الاستهلاك.
تكوين التحوط، وليس الخيار بين اثنين
من خلال مسار السوق بعد تجاوز BTC 120,000 دولار، لم تعد الفروق بين ETH و SOL مسألة خطية "من يحل محل من"، بل هي إجابة موزعة "من يحدد المستقبل في أي دورة زمنية".
ETH هو البطل الرئيسي في السرد على المدى المتوسط والطويل تحت دعم الهيكل. مع الدعم من القوانين ذات الصلة، فإن مسار إدراج ETH في النظام المالي واضح. سواء كان ذلك من خلال دفع ETF الفوري، أو موقعه في نموذج RWA ك"طبقة تسوية واضحة"، فإن كل ذلك يجعل منه "الأصل الأساسي" لتوزيع الأصول المشفرة.
SOL هو جهاز انفجار قصير الأجل في الشقوق الهيكلية. أصبحت SOL ساحة المعركة الرئيسية لتمويل الألعاب على مستويات التداول عالي التردد، وسرد عملات الميم، والتطبيقات النهائية، والسلع الاستهلاكية الأصلية. تعتبر SOL واحدة من القلائل "القدرة على استيعاب الأموال ورغبتها في التقلب العالي" في سرد القصة، وبعد بدء BTC للزيادة الرئيسية، أصبحت الخيار الأساسي قصير الأجل لالتقاط "ردود الفعل السريعة على دوران الأموال".
لذلك، ليست هذه "مسألة اختيار"، بل هي "مسألة لعبة دورية": بالنسبة للجهات التي تتطلع إلى التغيير المؤسسي، والمراهنة على دخول هيكل رأس المال التقليدي على المدى المتوسط والطويل، فإن ETH هو الخيار الأول. أما بالنسبة للمشاركين في الدورات القصيرة الذين يأملون في التقاط فرص التدوير المالي والانفجار السردي، فإن SOL يوفر تعرضًا أفضل لبيتا.
بين السرد والنظام، والتقلبات والترسيب، قد لا تكون ETH و SOL خيارات متضادة بعد الآن، بل تشكلان أفضل مجموعة في ظل عدم التوافق في عصر معين. يبدو أن المحددات المستقبلية قد لا تكون مشروعًا واحدًا، بل هي عملية التعديل المستمر ل"أوزان المجموعات".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
PumpingCroissant
· منذ 8 س
sol لا يخيب ظني أبداً
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainWanderingPoet
· 08-09 03:49
sol ثور归 ثور eth才是永恒
شاهد النسخة الأصليةرد0
HashRateHermit
· 08-09 03:49
هذه السول مستقرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
hodl_therapist
· 08-09 03:49
ما زالت الهيكلة هنا في SOL
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnChainDetective
· 08-09 03:46
لقد كنت أراقب لمدة 3 أيام، المحفظة المؤسسية لـ SOL تظهر عليها علامات غير طبيعية، هناك شيء غير صحيح.
تنافس ETH و SOL يصبح الخط الرئيسي في سوق العملات الرقمية لعام 2025، اتجاهات الاستثمار تتباين.
الخط الرئيسي لسوق العملات الرقمية في عام 2025: الصراع بين ETH وSOL
تظهر الخطوط الرئيسية لسوق العملات الرقمية في عام 2025 بوضوح: قصة مالية جديدة متعددة الأبعاد تتكامل بين "العملات المستقرة، الأصول الحقيقية، ETFs والتمويل اللامركزي" في صعود. في تطور التمويل عبر السلاسل، تحول التركيز الأساسي نحو الصراع بين النظامين القديم والحديث بين الإيثيريوم وSolana. هناك اختلافات جوهرية بين السلسلتين العامتين في الهيكل التكنولوجي، استراتيجيات الامتثال، مسارات التوسع، نماذج بناء النظام البيئي وحتى الأساس القيمي.
الآن، دخلت هذه المنافسة التي تحدد شكل المستقبل مرحلة حاسمة من الرهانات الرأسمالية الشديدة.
تفضيل استثمار رأس المال: ETH و SOL يصبحان الخيار الأول
بخلاف الارتفاعات والانخفاضات الشاملة التي كانت مدفوعة سابقًا بالسياسة النقدية، يظهر السوق في عام 2025 تمايزًا هيكليًا واضحًا. لم تعد المشاريع الكبرى ترتفع بشكل متزامن، حيث يتم تركيز الأموال على ساحات مختارة.
أكثر الإشارات وضوحًا تأتي من تغير استراتيجيات شراء المؤسسات:
فيما يتعلق بـ ETH: بدأت العديد من الشركات المدرجة في البورصة في إنشاء خزائن أصول الإيثيريوم على نطاق واسع.
فيما يتعلق بـ SOL: حجم الشراء مذهل بنفس القدر، وله طابع مضاربة أكثر انفجارًا.
تشير هذه الظواهر إلى أن ETH و SOL قد أصبحا من الأصول الأساسية المفضلة لتكوين محافظ متعددة الأصول من قبل المؤسسات. ومع ذلك، فإن منطق الاستثمار في كلا الأصول يظهر اختلافات ملحوظة: يتم استخدام ETH ك"سندات حكومية على السلسلة + أصول عالية الجودة كأصول أساسية + هدف مؤسسي لدخول ETFs الفورية"؛ بينما يتم بناء SOL ك"سلسلة تطبيقات استهلاكية عالية الأداء + ساحة المعركة الرئيسية للاقتصاد الجديد للميمات".
ETH: المحور المؤسسي الذي تم تفسيره بشكل خاطئ
على مدار العامين الماضيين، كان هناك شكوك حول سرد الإيثريوم بأنه "يعمل في حلقة فارغة". لكن الحقيقة هي: لم يغادر ETH أبدًا، بل أصبح أحد الأصول الأساسية المرتبطة بأعمق الروايات المؤسسية. يعتمد دعمه الأساسي على ثلاثة أبعاد من التعاون المؤسسي العميق:
تم تحديد المكانة المحورية لـ RWA
حجم RWA المصدرة على السلسلة الحالية يتجاوز 40 مليار دولار، حيث يحدث أكثر من 70% منها على الشبكة الرئيسية لـ ETH وشبكات L2 الخاصة بها. تشمل المنتجات الأساسية للعديد من المؤسسات المالية الكبرى، حيث تُعتبر ETH هي الطبقة الأساسية أو وسيلة السيولة الرئيسية. كلما زاد حجم RWA، أصبحت ETH أكثر أهمية.
الأصول المرتبطة بسياسة ETF الفوري والعملات المستقرة
مع تمرير التشريعات ذات الصلة، حددت الشركات الرئيسية المصدرة للعملات المستقرة أن "شفافية الاحتياطي على السلسلة" و"هيكل الرهن قصير الأجل لسندات الخزانة الأمريكية" هما المطالب الأساسية. في الوقت نفسه، تسرع عدة مؤسسات في التحضير لمنتجات ETF للأثير. بعد BTC، من المحتمل جداً أن يصبح ETH هو التركيز التالي لـ ETF.
لا يزال التخزين على السلسلة والبيئة الخاصة بالمطورين تتمتع بميزة مطلقة
حتى 22 يوليو، بلغ إجمالي TVL لشبكة إيثريوم الرئيسية وشبكات L2 110 مليار دولار، مما يمثل 61% من إجمالي TVL للعملات الرقمية في العالم. ظل عدد المطورين النشطين شهريًا لإيثريوم يتجاوز 50,000، وهو ما يتفوق بكثير على سلاسل الكتل العامة الأخرى. وهذا يعني أن إيثريوم، باعتبارها "الطبقة المالية الرئيسية" لحوكمة الأصول على السلسلة، وتخزين القيمة وتوزيع السيولة، يصعب زعزعة أساسها المؤسسي ولصقها البيئي على المدى القصير.
SOL: انفجار القوة الاستهلاكية الأصلية على السلسلة
بالمقارنة مع موقع "المركز المالي" في الإيثيريوم، تشبه سولانا البنية التحتية الاستهلاكية في السيناريوهات عالية التردد. لقد تحولت روايتها من "سلسلة ذات معايير تقنية مثالية" إلى "آلة تصنيع المنتجات الأصلية على السلسلة"، ومن المتوقع أن تشهد اختراقًا هيكليًا في 2024-2025.
سوق MemeCoin المحلي
في هذه الجولة من "سلع التشفير"، سجل عدد العملات الميمية على سلسلة سولانا والسيولة مستويات تاريخية جديدة. بفضل رسوم الغاز المنخفضة جداً وTPS العالي، تشكلت مشاريع هذه العملات "تجارب منخفضة التكلفة → قيادة المجتمع لـ FOMO → تحفيز التداول عالي التردد" في حلقة مغلقة سريعة. على سولانا، أصبحت الميم سلوكاً استهلاكياً أصلياً لمستخدمي السلسلة.
الرهان على "نشاط السلسلة"
تعتبر رؤوس الأموال الرئيسية SOL كعنصر ثلاثي الأبعاد "أصل قابل للتداول + مؤشر نمو المستخدمين + وسيلة رواية"، وتركز اهتماماتها على نشاط النظام البيئي، وعمق التداول، وخصائص استهلاك "القصص على السلسلة"، بدلاً من التفاصيل التقنية.
المنتجات البيئية تتجه نحو "طبقة الاستهلاك الأساسية"
من تجربة DEX، والمحفظة المحمولة، إلى هاتف Solana ومتجر التطبيقات الذي سيتم إطلاقه قريبًا، فإن النظام البيئي بأكمله يحاول بناء حلقة مغلقة أكثر قربًا من عادات مستخدمي Web2. وقد أصبح الاستهلاك الأصلي على السلسلة "الحياة المحلية" لـ Solana، مما خلق سيناريوهات استهلاك طبيعية لـ SOL.
لعبة الحيتان وتحفيز السياسات
تظهر بيانات السلسلة أنه منذ الربع الثاني من عام 2025، اتبعت ثلاث مؤسسات استراتيجيات مختلفة تمامًا في "بناء المراكز على السلسلة": حيث قامت إحدى المؤسسات بزيادة حصتها من ETH بشكل مستمر لبناء قاعدة ETF الفورية؛ بينما قامت مؤسسة أخرى بتعديل حصصها بشكل متكرر على سلسلة Solana، مع التركيز على المشاريع البيئية؛ وواصلت شركتان مدرجتان في البورصة زيادة حصصهما من SOL، حيث شكلتا حصة تزيد عن مليون وحدة.
هذه ليست مجرد رهانات "فوز أو خسارة"، بل هي تقسيم السوق: ETH هو "تخصيص الأصول الهيكلية"، SOL هو "أداة تقلبات قصيرة الأجل".
تساعد الاختلافات في اتجاه السياسات على دفع "نمو مزدوج". مع إطلاق أول إطار تنظيمي اتحادي للعملات المستقرة في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى تقديم العديد من المؤسسات لملفات ETF الخاصة بالـ ETH، أصبح طريق "إدراج الـ ETH في الإطار التنظيمي" أكثر وضوحًا. في الوقت نفسه، يعمل فريق Solana مع العديد من البورصات لدفع تجربة "الإصدار المتوافق للأصول الاستهلاكية".
هذا "الامتثال الثنائي" يعني أن مزايا السياسة يتم توزيعها بشكل متمايز وفقًا لمشاهد التطبيق وخصائص الأموال وتفضيلات المخاطر: ETH تستمر في جذب رأس المال التقليدي، وSOL أصبحت حقل تجارب للامتثال بين المستخدمين الشباب ومشاهد الاستهلاك.
تكوين التحوط، وليس الخيار بين اثنين
من خلال مسار السوق بعد تجاوز BTC 120,000 دولار، لم تعد الفروق بين ETH و SOL مسألة خطية "من يحل محل من"، بل هي إجابة موزعة "من يحدد المستقبل في أي دورة زمنية".
ETH هو البطل الرئيسي في السرد على المدى المتوسط والطويل تحت دعم الهيكل. مع الدعم من القوانين ذات الصلة، فإن مسار إدراج ETH في النظام المالي واضح. سواء كان ذلك من خلال دفع ETF الفوري، أو موقعه في نموذج RWA ك"طبقة تسوية واضحة"، فإن كل ذلك يجعل منه "الأصل الأساسي" لتوزيع الأصول المشفرة.
SOL هو جهاز انفجار قصير الأجل في الشقوق الهيكلية. أصبحت SOL ساحة المعركة الرئيسية لتمويل الألعاب على مستويات التداول عالي التردد، وسرد عملات الميم، والتطبيقات النهائية، والسلع الاستهلاكية الأصلية. تعتبر SOL واحدة من القلائل "القدرة على استيعاب الأموال ورغبتها في التقلب العالي" في سرد القصة، وبعد بدء BTC للزيادة الرئيسية، أصبحت الخيار الأساسي قصير الأجل لالتقاط "ردود الفعل السريعة على دوران الأموال".
لذلك، ليست هذه "مسألة اختيار"، بل هي "مسألة لعبة دورية": بالنسبة للجهات التي تتطلع إلى التغيير المؤسسي، والمراهنة على دخول هيكل رأس المال التقليدي على المدى المتوسط والطويل، فإن ETH هو الخيار الأول. أما بالنسبة للمشاركين في الدورات القصيرة الذين يأملون في التقاط فرص التدوير المالي والانفجار السردي، فإن SOL يوفر تعرضًا أفضل لبيتا.
بين السرد والنظام، والتقلبات والترسيب، قد لا تكون ETH و SOL خيارات متضادة بعد الآن، بل تشكلان أفضل مجموعة في ظل عدم التوافق في عصر معين. يبدو أن المحددات المستقبلية قد لا تكون مشروعًا واحدًا، بل هي عملية التعديل المستمر ل"أوزان المجموعات".