بيتكوين再创新高：背后的驱动因素分析

سعر البيتكوين قد تجاوز مؤخراً حاجز 112,000 دولار، محققاً أعلى مستوى تاريخي له. وراء هذه الزيادة عوامل متعددة تتضافر معًا، بما في ذلك استمرار ضعف الدولار، وفرة السيولة العالمية، وتسارع دخول رأس المال المؤسسي. ستستعرض هذه المقالة الديناميكيات السوقية الأخيرة، وتحلل تأثير الصراعات الجغرافية والبيانات الاقتصادية على الأصول ذات المخاطر، وتبحث في أداء البيتكوين خلال هذه الجولة من الانتعاش واتجاهاته المستقبلية.

مراجعة سوق يونيو

في يونيو 2025، كانت السوق محاطة بعدم اليقين التجاري، والصراعات الجغرافية، وبيانات اقتصادية معقدة. على الرغم من أن الخلفية الكلية كانت صارمة، إلا أن الأصول ذات المخاطر شهدت انتعاشًا عامًا. ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل عام، وسجل مؤشر ناسداك 100 ومؤشر S&P 500 ارتفاعات تاريخية جديدة. انخفضت بيتكوين في منتصف الشهر إلى أقل من 100,000 دولار، لكنها عادت بقوة، مسجلة ارتفاعًا شهريًا بنسبة 2.84%. بالمقارنة، انخفضت السوق المشفرة بشكل عام بنسبة 2.03%، وكانت تقلبات إيثريوم كبيرة، حيث كانت أداؤها أقل من الأصول الرئيسية الأخرى، مسجلة انخفاضًا بنسبة 2.41%.

في بداية الشهر، كان السوق بشكل عام متفائلاً، حيث كان المستثمرون يتعاملون بشكل إيجابي مع البيانات الكلية والوضع الجيوسياسي. على الرغم من أن العلاقة التجارية بين الولايات المتحدة والصين كانت متوترة في مرحلة ما، إلا أن الاتصال بين قادة البلدين أدى إلى تهدئة الأمور. انخفض مؤشر مديري المشتريات في الصين إلى أدنى مستوى له في السنوات الأخيرة، وقام منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية بتخفيض توقعاتها للنمو العالمي مرة أخرى. كانت البيانات الاقتصادية الأمريكية مختلطة: بيانات التوظيف كانت قوية، لكن مبيعات التجزئة شهدت تراجعاً. في يونيو، كان مؤشر أسعار المستهلكين مرة أخرى أقل من المتوقع، مما يعزز وجهة نظر انخفاض التضخم. حافظ الاحتياطي الفيدرالي في يونيو على أسعار الفائدة دون تغيير، مشيراً إلى أنه بحاجة إلى الانتظار لمزيد من إشارات التضخم وسوق العمل.

شهد سوق العملات المشفرة عدة صدمات قصيرة الأجل في يونيو، بما في ذلك الجدل حول السياسات وتصاعد الأوضاع الجيوسياسية. في نهاية الشهر، ارتفعت بيتكوين مع تحسن معنويات السوق وزيادة مشاركة المؤسسات. تدفق صافي بيتكوين ETF في يونيو تجاوز 4 مليارات دولار. بينما تواجه إيثيريوم تقلبات كبيرة وتصحيح. في الوقت نفسه، حصلت استراتيجيات خزائن العملات المشفرة على اهتمام، حيث بدأت العديد من الشركات في تخصيص أصول غير بيتكوين، مما يظهر اعتراف السوق بهذه الاستراتيجية.

أصبح الجغرافيا السياسية محور التركيز في أواخر يونيو. كانت الأوضاع في الشرق الأوسط متوترة في وقت ما، لكن اتفاق وقف إطلاق النار خفف من الذعر في السوق على المدى القصير. بدأت سوق العملات المشفرة في التعافي تدريجياً بعد وقف إطلاق النار، بينما تراجعت الأصول التقليدية الآمنة، مما يعكس تراجع مخاوف السوق من الصراع طويل الأمد.

! خلف أعلى مستوى لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي

تنويع تخصيص الأصول المشفرة للشركات

استراتيجية خزائن التشفير للشركات ستنتشر بسرعة في عام 2025، خاصة في يونيو حيث تسارع هذا الاتجاه بشكل ملحوظ، واقترب عدد الشركات المعنية من الضعف. وقد تجاوز حجم شراء الشركات لعملة بيتكوين في ذلك الشهر إجمالي صافي التدفقات الداخلة لعملة بيتكوين ETF الفوري في الولايات المتحدة.

تبدأ المزيد من الشركات في تخصيص أصول مشفرة متنوعة بشكل أكبر، مثل SOL و BNB، مما يظهر تعزيز الاتجاه المتنوع خارج العملات الرئيسية. يوجد حاليًا 53 شركة خزينة مشفرة مؤكدة، تشمل 8 أنواع مختلفة من الأصول المشفرة.

السوق لديه توقعات قوية لاستمرار هذه الاستراتيجية، حيث تواصل بعض الشركات الدفع، ويظهر السوق أيضًا رغبة في تقديم الدعم المالي. ولكن بدأت تظهر أيضًا مخاوف بشأن المخاطر المحتملة للرافعة المالية، خاصة وأن بعض الشركات تقوم بتمويل الديون لتخصيص الأصول المشفرة.

بالمقارنة، فإن طريقة زيادة الأصول المشفرة من خلال إصدار الأسهم تعتبر أقل خطورة، وأسهل قبولًا في السوق. حاليًا، ستستحق ديون معظم شركات خزائن بيتكوين في عام 2027-2028، ولا تشكل تهديدًا منهجيًا في الأجل القصير، ولكن إذا اعتمدت المزيد من الشركات الديون القصيرة الأجل في المستقبل، فإن المخاطر المحتملة ستتراكم تدريجياً.

! خلف أعلى مستوى جديد لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي

صناعة العملات المستقرة تشهد نقطة تحول

سيكون يونيو 2025 نقطة تحول رئيسية في صناعة العملات المستقرة، مدفوعة بشكل رئيسي بحدثين كبيرين: نجاح شركة إصدار عملة مستقرة معروفة في الإدراج، وكذلك إقرار مجلس الشيوخ الأمريكي لتشريعات العملات المستقرة.

كأكبر مُصدر للعملة المستقرة في العالم، أصبحت الشركة أول شركة للعملة المستقرة الأصلية تُدرج في الولايات المتحدة، حيث تعكس الزيادة الكبيرة في سعر الأسهم اعتراف المستثمرين بدور العملة المستقرة في المستقبل.

التشريع الجديد تم تمريره في مجلس الشيوخ، مما يدل على اختراق بعد صراع طويل. حاليا، تم إحالة مشروع القانون إلى مجلس النواب، حيث اقترح بعض الأعضاء دمجه في مشروع قانون أوسع. لكن في ظل معارضة الرئيس العلنية، لا تزال الآفاق غير واضحة.

تحت ضغط التنظيم، يستمر اهتمام الشركات بالعملات المستقرة في الازدياد. تفكر العديد من عمالقة التجزئة الأمريكيين في إصدار عملات مستقرة خاصة بهم، كما يقوم عمالقة الدفع بتوسيع دعمهم البيئي. انتقل تركيز الصناعة من "هل يمكن إصدارها" إلى "هل يمكن تطبيقها"، وسيعتمد نجاح العملات المستقرة على مدى اختراق سيناريوهات الدفع الفعلية.

تتوسع هذه الاتجاهات على الصعيد الدولي، حيث وافقت دبي على إصدار عملة مستقرة من قبل إحدى الشركات، كما تستكشف البنك المركزي الكوري إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. لكن في الوقت الحالي، تتقدم الولايات المتحدة في هذا المجال.

العملات المستقرة ليست سوى البداية، وتُشير إلى المرحلة الأولى من إدخال العملات الورقية إلى البلوك تشين. المرحلة التالية تركز على إدخال الأصول المالية على السلسلة، وأولها هو توكن الأسهم. قامت إحدى شركات الوساطة المعروفة بإطلاق تداول توكن الأسهم في أوروبا، كما تسعى منصات تداول أخرى للحصول على التراخيص ذات الصلة في الولايات المتحدة. هذه المحاولات تمهد الطريق لمزيد من تحويل المنتجات المالية التقليدية إلى السلسلة.

! خلف أعلى مستوى جديد لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي

تأثير النزاعات الجغرافية على السوق محدود

في يونيو 2025، كانت الأوضاع الجغرافية السياسية في الشرق الأوسط متوترة إلى حد ما، لكن تأثيرها على الأصول ذات المخاطر كان محدودًا على المدى الطويل. في بداية الصراع، كانت ردود فعل السوق معتدلة، ولكن بعد ذلك، أدى هجوم جوي من دولة ما إلى انخفاض كبير في الأصول المشفرة. ولكن مع التوصل إلى اتفاق لوقف إطلاق النار، انتعشت الأسعار بسرعة. على الرغم من وجود صراعات متفرقة في نهاية الشهر، إلا أن السوق بشكل عام قد استعاد استقراره.

تحركت بيتكوين بالتزامن مع ارتفاع الأسهم الأمريكية، ولم تظهر خصائص الملاذ الآمن. كانت أداء بيتكوين أفضل من الذهب والسوق العامة للعملات المشفرة، ويرجع ذلك جزئياً إلى الدعم القوي من المؤسسات، بما في ذلك التدفقات الكبيرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والمشتريات المستمرة من الشركات، مما يدل على أن تأثير الصدمات الجيوسياسية كان قصير الأمد.

أثارت النزاعات أيضًا اهتمامًا بالبنية التحتية المحلية للعملات المشفرة في بعض البلدان، وخاصة صناعة تعدين البيتكوين. هناك شائعات تفيد بأن بعض مواقع التعدين تعرضت للتدمير مما أدى إلى انخفاض قوة الشبكة، لكن لا توجد حاليًا أدلة واضحة تشير إلى حدوث تدمير منهجي. تفسير آخر هو أن موجات الحرارة في بعض مناطق الولايات المتحدة أجبرت المعدنين على تقليص الإنتاج مؤقتًا.

أثارت هذه النزاعات نقاشًا حول دور العملات المشفرة في النظام المالي للبلاد. لعقود طويلة، استخدمت العملة المشفرة على نطاق واسع من قبل المواطنين بسبب التضخم العالي والعقوبات. ومع ذلك، لم ترتفع بشكل ملحوظ أحجام تداول وتسويات العملات المستقرة على السلسلة خلال هذه النزاعات، مما يدل على أن نمط الاستخدام العام لم يتغير بسبب الحرب.

على الرغم من عدم وجود استثناءات في بيانات السلسلة، إلا أن صناعة التشفير تظهر بشكل رمزي خلال الصراعات: تعرضت أكبر بورصة تشفير في البلاد لهجوم من قراصنة، وكان المهاجمون من منظمة تدعم الطرف الآخر، وتركوا رسائل سياسية. يبدو أن هذا أكثر مثل حرب نفسية على الإنترنت بدلاً من كونه هجومًا بهدف الربح.

بالنسبة للدول التي تعاني من تدهور حاد في قيمة العملة وتخضع لعقوبات طويلة الأمد، تلعب الأصول المشفرة دورًا مهمًا في حركة الأموال عبر الحدود. إن الأبعاد السياسية والشبكية التي أظهرتها خلال هذه الجولة من النزاع، تشير بشكل أكبر إلى أن التشفير قد أصبح جزءًا من النظام المالي لبعض الدول.

المتغيرات الرئيسية في يوليو ستؤثر على اتجاه السوق

في يوليو 2025، يركز السوق على عدد من الأحداث الرئيسية والمقاييس الكلية التي قد تؤثر على تسعير الأصول:

1. السياسة المالية: قد يوسع التشريع الجديد العجز المالي الذي تجاوز التوقعات بشكل كبير.

2. ضغط التضخم: تظهر البيانات الأخيرة أن التضخم قد تراجع قليلاً، لكن خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر قد يعيد إشعال مخاطر ارتفاع الأسعار.

3. سوق العمل: لا يزال ضيقًا، مما يوفر مرونة أكبر للسياسة النقدية. وقد انخفضت توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة هذا العام.

4. اتجاه الدولار: لا يزال ضعيفًا، مما يساعد على تفسير الأداء القوي للأصول ذات المخاطر الحالية. إذا تحولت السياسة النقدية إلى التيسير في النصف الثاني من العام، فقد يتعرض الدولار لضغوط إضافية.

5. السيولة: إمدادات النقد M2 تقترب من أعلى مستوياتها التاريخية، والسيولة في السوق وفيرة.

النقاط الزمنية الرئيسية في يوليو:

• 11 يوليو: إصدار بيانات CPI
• 16 يوليو: صدور بيانات PPI وكتاب البني الفاتح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي
• 30 يوليو: قرار سعر الفائدة للجنة السوق الفيدرالية

ستؤثر هذه العوامل معًا على اتجاه السوق في النصف الثاني من العام، ويجب على المستثمرين مراقبة البيانات المتعلقة والتغيرات في السياسات عن كثب.

! خلف أعلى مستوى لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي