تحليل أسباب أن تصبح السندات الحكومية RWA نقطة جذب في المدى القصير والمتوسط

في سوق التشفير، تتطور مشاريع الأصول الملموسة من نوع السندات الحكومية بسرعة. حاليًا، تقترب القيمة الإجمالية لأصول السندات الحكومية من 700 مليون دولار، بزيادة نسبتها 240% على أساس سنوي. كما زادت أصول السندات الحكومية في MakerDAO إلى مستوى عشرات المليارات من الدولارات. تكمن أهمية السندات الحكومية في إدخال معدل الفائدة الخالي من المخاطر من التمويل التقليدي إلى عالم التشفير، مما يتيح للمستثمرين تحقيق عوائد مستقرة، ويعزز الابتكار في إدارة الأصول في DeFi.

توجد حاليًا 5 نماذج تجارية رئيسية لسندات الحكومة الصينية RWA في السوق: نموذج التوزيع، نموذج المنصة، نموذج البنية التحتية، نموذج التشغيل الذاتي، ونموذج مختلط. تشمل الأصول الأساسية عادةً صناديق الاستثمار المتداولة في السندات الحكومية الأمريكية، وسندات الحكومة الأمريكية، بالإضافة إلى مزيج من السندات الحكومية، والسندات المؤسسية، والعمليات العكسية. من الناحية الهيكلية للأعمال، هناك أشكال رئيسية مثل الثقة، والشركات الخاصة، وتحويل حصص الصناديق إلى سلسلة الكتل.

تختلف متطلبات المستخدمين، هناك ثلاثة أنواع من متطلبات KYC: بدون KYC، KYC خفيف وKYC ثقيل. هناك نوعان رئيسيان من استراتيجيات توزيع الأرباح: توزيع عائدات الدين مباشرة، أو تعديلها من خلال سعر الفائدة على الودائع. من حيث القابلية للتجميع، فإن المشاريع التي لا تتطلب KYC لها ميزة أكبر.

من المحتمل أن تتمتع مشاريع سندات الدين RWA التي ستنجح في المستقبل بالخصائص التالية: استخدام أصول أساسية ناضجة مثل ETF، هيكل أعمال قابل للتوسع بشكل كبير، عتبة منخفضة للمستخدمين، عائدات مستقرة وقابلة للتوقع، وقابلية تجميع قوية. مع تعزيز التنظيم، قد تكون مشاريع KYC خفيفة الوزن أكثر فائدة.