العيوب في بطاقة U واتجاه المستقبل في التشفير المدفوعات

تتواجد مسار الدفع الحالي في حالة وسطية قبل التحول الجذري. مقارنة بالمراحل المبكرة، هناك تقدم واضح في التصميم والتجربة والامتثال للمنتجات الحالية، لكن لا يزال هناك مسافة لبناء إطار دفع Web3 كامل ومستدام. وقد أصبحت هذه الحالة "غير المتشكلة" واحدة من النقاط الرئيسية التي يتم مناقشتها في السوق مؤخرًا.

تُعتبر بطاقة U كأحدث شكل من أشكال التشفير للدفع، وهي في جوهرها آلية انتقالية. فهي ليست مجرد نسخة بسيطة من بطاقات الشحن Web2، ولا هي الشكل النهائي لمحفظة أو قناة دفع على السلسلة، بل هي نتاج لتوافق احتياجات الدفع على السلسلة والاستهلاك خارج السلسلة.

تجمع بطاقة U بين ربط الحسابات على السلسلة ورصيد العملات المستقرة، بالتعاون مع واجهات استهلاك خارج السلسلة المتوافقة، لتحقيق دمج تجربة الويب 2 مع منطق أصول الويب 3. لقد حظي هذا النموذج باهتمام سريع خلال الستة أشهر الماضية، حيث يرجع ذلك من ناحية إلى توقعات المستخدمين للاستهلاك اليومي للأصول على السلسلة، ومن ناحية أخرى يعكس أن العملات المستقرة تتوسع من المشاهد التقليدية مثل التحويلات عبر الحدود وتسوية OTC، إلى البيع بالتجزئة للأفراد والدفع المحلي.

ومع ذلك، فإن معظم مشاريع بطاقات U تتقلص في الأعمال بعد فترة قصيرة من التشغيل، وخاصة المشاريع التي تفتقر إلى خلفية البورصة أو دعم جهة إصدار من الدرجة الأولى، يصعب عليها الاستمرار. تعتمد عمليات تشغيل بطاقات U بشكل كبير على الترخيص المالي التقليدي، وتكافح للحفاظ على التوازن بين ضغط الامتثال والأرباح الضئيلة، مما يجعل من الصعب الاستمرار على المدى الطويل.

بطاقة U ليست نموذج عمل يحقق أرباحاً مستقرة، بل هي مجرد شكل من أشكال الخدمة المعتمدة على تراخيص خارجية. يجب على الجهة المسؤولة عن المشروع الاعتماد على وسطاء ماليين متعددين لإتمام التسوية، فهي في الأساس ليست سوى منفذ في نهاية السلسلة. التحدي الأكبر هو أن تكاليف التشغيل مرتفعة للغاية، والجوهر هو أن هذه الأعمال تُعاني من خسائر. الجهة المسؤولة عن المشروع ليست لديها إيرادات ثابتة من رسوم المعاملات كما هو الحال مع البورصات، ولا تتمتع بنفس سلطة جهات إصدار البطاقات من الدرجة الأولى، ومع ذلك، عليها تحمل ضغط خدمة المستخدمين.

لتغيير هذا الوضع، هناك طريقان: الأول هو الانضمام إلى نظام الحسابات، كصلة بيئية في قطاع التشفير، للحصول على صوت في آلية الامتثال؛ والثاني هو انتظار تحسين قانون العملة المستقرة في الولايات المتحدة، لتجاوز نظام التسويات الحالي، واغتنام الفرص الجديدة التي تأتي مع العملات المستقرة بالدولار.

بالنسبة للمحافظ والبورصات، فإن U卡 تعتبر أكثر كميزة مساعدة لتعزيز ولاء المستخدمين، وليست مصدر الربح الرئيسي. ولكن بالنسبة لفرق Web3 الناشئة التي تفتقر إلى منافذ الحركة وخبرة البنية التحتية المالية، فإن محاولة توسيع مشروع U卡 من خلال الدعم والزيادة في الحجم تعتبر صعبة للغاية.

تتمثل المشكلة الرئيسية في المدفوعات بالتشفير في نظام التسوية المالية التقليدي. هناك انقسام في السوق حول تعريف المدفوعات بالتشفير، هل هي محاكاة للدفع اليومي عبر المسح الضوئي، أم أنها تتجه نحو طرق جديدة في الشبكات المجهولة؟ يرى الاتجاه الأخير أن معنى الدفع يكمن في التراكم وليس النقل، ويعتبر أن جوهره هو التداول وليس التسوية، وهذا هو القطاع الناشئ الذي نتج عن تطور blockchain.

خذ مثالًا على مكاتب الصرافة غير القانونية، حيث تم بناء نظام رقمي يعتمد على العلاقات والثقة ودورة الأصول. هذه النموذج في جوهره هو الثقة، حيث تعتمد تدفق الأموال، والتسويات المتأخرة التي تؤدي إلى تراكم الأصول ودورتها على الثقة. في هذه الآلية، لم يعد الدفع علاقة ثنائية، بل شكل من أشكال التدفق المتواصل داخل شبكة القيمة من واحد إلى متعدد وإلى واحد.

ومع ذلك، على الرغم من أن هذا الهيكل البيئي المغلق يعمل على السلسلة لسنوات عديدة، وقد حل بعض مشاكل تداول الأموال الرمادية، إلا أنه لم يتمكن من دفع الدفع بالتشفير نحو التطبيقات السائدة. على العكس من ذلك، فإن النظام البيئي القائم على التسوية على السلسلة، الذي يستند إلى شبكة متوافقة ويكون الدولار المستقر هو جوهره، هو الذي يمتلك إمكانيات حقيقية على مستوى العالم ويقترب من جانب المستخدم.

لقد كانت الهياكل القائمة على سلسلة الكتل الشبيهة بالدوران تحت الأرض موجودة منذ فترة، سواء كانت منظمات التحكيم الرمادية في جنوب شرق آسيا، أو الجيش الروسي الذي يقوم بالتسويات الدولية عبر USDT، فقد أصبحت الأصول الرقمية تمتلك وسائل ناضجة لتجاوز النظام المالي التقليدي. إن صعود شبكة Tron يعكس هذه المنطق، حيث يُتوقع أن تحدث حوالي 40% من حركة الأموال غير القانونية على السلسلة بين عامي 2023 و2024 على شبكة Tron، مع أكثر من نصفها يتم عبر USDT.

لم تدخل هذه الأموال إلى البورصة، بل تم تحقيق "الإفراج المرآتي" المماثل لمكاتب الصرافة غير الرسمية من خلال تحوط OTC، و"القفز بين المحفظات"، وتوزيع DEX، وغيرها. لكن هذا "البنك الرقمي" القائم على السلسلة يعمل منذ سنوات عديدة، ومع ذلك لم ينفجر في مدفوعات التشفير، والسبب في ذلك هو أنه لم يتم تصميمه للمستخدمين العاديين، بل لحل احتياجات الدفع غير القابلة للتتبع لقلة من الناس.

من منظور نظامي، يحتاج نظام الدفع الذي يمكن توسيعه حقًا إلى حرية "الدخول والخروج" للأموال، وليس "الدخول فقط، وعدم القدرة على الخروج". تحاول أنظمة نقاط المكافآت على السلسلة مثل نظام TON تحويل سلوك دخول الدفع إلى رسملة، مشابهًا لمنطق "توازن المال" في عصر Web2. على الرغم من أن نموذج الرسملة هذا له قيمة تجارية، إلا أنه لا يمكنه كسر الحواجز البيئية، مما يجعل من الصعب على المستخدمين استخدام أصولهم بحرية في المدفوعات عبر الحدود، ومدفوعات التجار، كما أنه لا يمكن أن يتطابق بشكل مستقر مع نظام الحسابات في العالم الحقيقي.

إن ما يدفع حقًا مدفوعات Web3 من "الإنترنت المظلم" إلى "الشبكة الرئيسية" هو دعم السياسات الأمريكية لشبكات مدفوعات العملات المستقرة. بعد دفع مشروع قانون GENIUS لعام 2024 ومرور قانون Clarity for Payment Stablecoins Act، تم منح العملات المستقرة لأول مرة تصنيف "البنية التحتية الاستراتيجية للمدفوعات".

تقوم Circle و Paxos و Stripe و Visa و Mastercard وغيرها بتسريع تطبيق عملة الدولار المستقرة في التسويات الدولية، واستلام المدفوعات من التجار، وتسويات المنصات. تظهر بيانات Visa أن أكثر من 30 مؤسسة دفع عالمية تقوم بدمج USDC كأصل للتسويات عبر الحدود؛ كما أن زيادة إصدار واستخدام USDC و PYUSD تتغلغل أيضًا في قطاع التجزئة.

هذه هي حركة الأموال بين السلع والخدمات الحقيقية، مع حماية قانونية والامتثال للتدقيق. بالمقارنة، فإن وظيفة دفع التوكن في بعض النظم البيئية المغلقة، لا تزال تمثل وظيفة محلية مغلقة قبل دخولها إلى نظام التقارير المالية للشركات، أو منصات التجارة الإلكترونية عبر الوطنية، أو شبكات الائتمان، وليست معيار دفع عالمي.

مع مواجهة الدولار لتحديات في مكانته كعملة عالمية، تسعى الولايات المتحدة لبناء نظام ثنائي جديد للعملة "دولار + عملات مستقرة بالدولار". سواء كان ذلك لمواجهة توسيع تسوية اليوان، أو لمواجهة الاتجاه المتزايد في الأسواق الناشئة لاستخدام اليورو/الذهب في التسوية، أو لتعزيز النفوذ المالي في مناطق مثل الشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا، أصبحت العملات المستقرة أداة استراتيجية للولايات المتحدة في المنافسة المالية الدولية.

سيكون مستقبل صناعة التشفير متكاملاً تمامًا مع التمويل التقليدي، ومتداخلًا. التمويل التقليدي يتسارع نحو عالم السلسلة، ومعاييره هي الامتثال، والشفافية، والقابلية للتنظيم، مما يستبعد بشكل طبيعي توسع منطق المصارف السرية.

المستقبل الحقيقي لمدفوعات Web3 يعتمد على الشبكة المبنية على عملات الدولار المستقرة وقنوات التسوية المتوافقة. إنه يحمل في طياته اللامركزية والانفتاح، ويستفيد أيضًا من أساسيات الائتمان في النظام النقدي القائم. يسمح بتحرك الأموال بحرية، ويؤكد على تجريد الهوية دون التهرب من التنظيم، ويمزج نوايا المستخدمين دون الخروج عن الحدود القانونية. في هذا النظام، يمكن أن تدخل الأموال عالم Web3 وتخرج منه بحرية، ولا تخدم فقط الأنشطة المالية على السلسلة، بل تتداخل أيضًا مع تبادل السلع والخدمات العالمية.