ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية: الابتكار المالي الناشئ

في الآونة الأخيرة، صرح كبار مسؤولي منصة تداول العملات المشفرة أنهم يفكرون في ترميز أسهم الشركة، من أجل التداول بأسهم الولايات المتحدة على blockchain. أثار هذا التحرك اهتماماً متجدداً في مفهوم الرموز الأمنية (STO) في الصناعة. في بيئة السوق المشفرة الحالية التي تفتقر إلى الابتكار، لا شك أن هذا اتجاه تطوير منعش.

إذا سارت الخطة بسلاسة، فمن المتوقع أن تصبح الأسهم الأمريكية الفئة الثالثة من الأصول الحقيقية (RWA) بعد العملات المستقرة والسندات الحكومية. طالما أن إطار التنظيم واضح ويوفر مساحة كافية لعمليات ترميز أصول الأسهم الأمريكية، فمن المحتمل أن تتجاوز أصول الأسهم الأمريكية المرمزة في فترة قصيرة حجم السندات الحكومية المرمزة الحالية، لأنها تلبي احتياجات مستخدمي التشفير فيما يتعلق بالتقلبات العالية والمضاربة.

بالمقارنة مع المفاهيم الأخرى التي ظهرت في هذه الدورة، فإن القيمة المزعومة للأسهم الأمريكية على السلسلة أكثر وضوحًا، ومطالب الطرفين المعنيين واضحة أيضًا. تتمثل ميزاتها الرئيسية في:

1. توسيع نطاق سوق التداول: توفير مكان للتداول في الأسهم الأمريكية على مدار الساعة وطوال أيام الأسبوع، بلا حدود، وبدون ترخيص.

2. قابلية التوافق المتفوقة: يمكن استخدام أصول سوق الأسهم الأمريكية كضمان أو هامش، لبناء مؤشرات ومنتجات صناديق، مما ينتج عنه أنواع مبتكرة متعددة من اللعب.

بالنسبة للطرفين المعنيين بالعرض والطلب، فإن إدراج الأسهم الأمريكية على blockchain له جاذبية واضحة:

• يمكن للجهة الموردة (الشركة المدرجة في سوق الأسهم الأمريكية) الوصول إلى المستثمرين العالميين من خلال منصة blockchain والحصول على المزيد من الطلبات المحتملة.
• يمكن للمستثمرين تجاوز القيود الجغرافية واستثمار الأصول الأمريكية مباشرة.

في الواقع، كانت هناك محاولات سابقة لإدراج الأسهم الأمريكية على السلسلة. حاولت منصة تداول معروفة في عام 2020 إصدار عملات معدنية من نوع الأوراق المالية للتداول، ولكن تم تعليقها بسبب عقبات تنظيمية. خلال الجولة الأخيرة من حمى التمويل اللامركزي، ظهرت أيضًا منتجات الأصول الاصطناعية للأسهم الأمريكية، ولكنها تراجعت تدريجياً بسبب الضغوط التنظيمية.

الآن ، القوة الدافعة الرئيسية لجعل الأسهم الأمريكية على السلسلة تأتي من تغيير موقف الجهات التنظيمية ، من الرقابة الصارمة الماضية إلى دعم الابتكار ضمن إطار الامتثال. في المستقبل القريب ، قد تصبح STO واحدة من الروايات التجارية القليلة ذات التأثير الكبير ، والمنطق التجاري الواضح ، وإمكانات النمو الكبيرة في هذه الدورة.

ومع ذلك، لا يزال هناك العديد من عدم اليقين حول ما إذا كان بإمكان STO أن تنطلق حقًا. على الرغم من أن الإجراءات الأخيرة من قبل الجهات التنظيمية تشير إلى أن موقفها تجاه STO أصبح أكثر مرونة، إلا أن موعد إصدار إطار الامتثال الواضح الذي سيقود STO لا يزال غير معروف. وهذا سيؤثر بشكل مباشر على سرعة وقوة تقدم الشركات المعنية.

من الجدير بالذكر أن الاجتماع الذي عقده المنظمون مؤخرًا حول موضوع تصميم مسارات الامتثال قد شمل مناقشة موضوعات ذات صلة، وقد شارك فيها كبير المستشارين القانونيين في إحدى منصات التداول الكبرى. إذا كانت سرعة إصدار الإطار التنظيمي المتعلق بـ STO بطيئة للغاية، فقد تفقد السرديات المتصاعدة حركتها.

بشكل عام، تمثل STO ابتكارًا ماليًا يتمتع بإمكانات كبيرة، لكن آفاق تطورها لا تزال بحاجة إلى مراقبة دقيقة لتوجهات التنظيم وردود فعل السوق.