شهدت الأسواق المالية الأمريكية تغييرات كبيرة مؤخرًا، حيث أثارت تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر جاكسون هول السنوي للبنوك المركزية اهتمامًا واسعًا. بالمقارنة مع الموقف السابق، أظهرت تصريحات باول ميلًا واضحًا نحو "تحول إلى سياسة أكثر تساهلاً"، مما فاجأ المشاركين في السوق.

تصريحات باول الأخيرة تشكل تباينًا حادًا مع موقفه في المؤتمر الصحفي بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة في الاحتياطي الفيدرالي في يوليو. من الجدير بالذكر بشكل خاص أن وجهة نظره حول سوق العمل قد تغيرت بشكل ملحوظ. سابقًا، كان باول يركز بشكل أساسي على مخاطر التضخم، لكنه الآن تحول إلى القلق من الضغوط السلبية التي قد يواجهها سوق العمل.

هناك تحليلات تشير إلى أن تحول باول المفاجئ قد يكون مرتبطًا بالعوامل السياسية. يتكهن بعض المراقبين أن هذا قد يعكس تأثير الضغط الذي يمارسه ترامب على الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يحتفظ بتوقعه بخفض سعر الفائدة مرتين في عام 2025، إلا أن الإشارات الداعمة التي أطلقها باول قد عززت بشكل ملحوظ توقعات السوق بشأن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وإمكانية الخفض المتتالي في العام الحالي.

ومع ذلك، فإن هذا التحول نحو سياسة نقدية ميسرة قد جلب أيضًا مخاطر محتملة. يحذر بعض الاقتصاديين من أن السياسة النقدية الميسرة بشكل مفرط قد تجعل من الصعب السيطرة على التضخم في الولايات المتحدة في المستقبل. إذا انتعشت الاقتصاد بسرعة بعد خفض أسعار الفائدة، فقد يدفع ذلك التضخم إلى مستويات أعلى. في هذه الحالة، قد تواجه الاقتصاد الأمريكي وضعًا معقدًا يتمثل في تباطؤ النمو الاقتصادي هذا العام وزيادة التضخم العام المقبل.

مع هذا التحول الكبير في سياسة البنك المركزي الأمريكي، تتابع الأسواق المالية عن كثب البيانات الاقتصادية المستقبلية وإشارات السياسة. يقوم المستثمرون والمحللون بتقييم التأثير المحتمل لتخفيض أسعار الفائدة على تحفيز النمو الاقتصادي مقابل المخاطر المحتملة للتضخم. في الأشهر المقبلة، ستظل مسارات الاقتصاد الأمريكي وقرارات سياسة البنك المركزي الأمريكي محور اهتمام الأسواق المالية العالمية.