Ketua The Federal Reserve (FED) memiliki sikap hati-hati terhadap rencana cadangan strategis Bitcoin, reaksi pasar sangat kuat

Baru-baru ini, Ketua The Federal Reserve (FED) secara jelas menyatakan dalam konferensi pers kebijakan moneter bahwa The Federal Reserve (FED) tidak akan terlibat dalam rencana pemerintah untuk mengakumulasi Bitcoin. Ia menekankan bahwa urusan semacam itu berada dalam lingkup tanggung jawab Kongres, dan The Federal Reserve (FED) tidak berniat mengubah undang-undang yang ada untuk memungkinkan kepemilikan Bitcoin. Pernyataan ini segera memicu guncangan di pasar, harga Bitcoin dengan cepat turun dari puncaknya di awal minggu ini.

Menurut prediksi data pasar tertentu, setelah pidato ketua, ekspektasi mengenai kemungkinan cadangan strategis Bitcoin turun dari titik tertinggi 40% pada tanggal 18 menjadi 34%. Total kapitalisasi pasar kripto juga menyusut drastis sekitar 7,5%.

Pernyataan ini tidak hanya membuat pasar meragukan prospek "Bitcoin Strategic Reserve (BSR)", tetapi juga memicu pemikiran tentang pertanyaan yang lebih mendalam: Apakah The Federal Reserve (FED) benar-benar memiliki kekuasaan untuk menghentikan rencana BSR?

Perlu dijelaskan dengan jelas bahwa The Federal Reserve (FED) memiliki posisi yang penting dalam sistem keuangan Amerika Serikat. Badan pengawas atas The Federal Reserve (FED) adalah Kongres, yang merupakan lembaga dengan kekuasaan tertinggi atas semua lembaga pengawas keuangan. Kongres menetapkan peraturan dan kebijakan keuangan melalui legislasi, memberikan wewenang kepada lembaga keuangan lainnya untuk menjalankan fungsinya. Dalam pasar keuangan Amerika Serikat, kebijakan moneter dan kebijakan fiskal sebagai dua alat inti dalam pengelolaan ekonomi pemerintah, masing-masing direspons oleh The Federal Reserve (FED) dan Departemen Keuangan. Lembaga-lembaga ini saling mengawasi untuk menjaga keseimbangan, sambil tetap mempertahankan independensi, untuk memastikan stabilitas operasi ekonomi dan keuangan Amerika Serikat.

Meskipun The Federal Reserve (FED) memiliki otonomi tinggi dalam kebijakan moneter dan stabilitas ekonomi negara, dalam proses pengambilan keputusan BSR, ia tidak dapat "menggunakan hak veto".

Jika pemerintahan baru ingin dengan cepat mendirikan BSR, cara paling langsung adalah dengan menandatangani perintah eksekutif yang menginstruksikan Departemen Keuangan untuk menggunakan Dana Stabilitas Valuta Asing (ESF) untuk membeli Bitcoin secara langsung. ESF adalah dana khusus yang dikelola oleh Departemen Keuangan, yang terutama digunakan untuk intervensi pasar valuta asing, mendukung stabilitas dolar, dan menangani krisis keuangan internasional, dan saat ini mencakup aset seperti dolar, hak penarikan khusus (SDR), serta emas. Operasi dana ini tidak berada di bawah kontrol langsung Kongres, dan presiden serta Departemen Keuangan memiliki otonomi yang cukup besar dalam penggunaannya. Secara teori, presiden dapat menginstruksikan Departemen Keuangan melalui perintah eksekutif untuk menyesuaikan alokasi dana ESF untuk membeli atau menyimpan aset tertentu, menghindari persetujuan anggaran langsung dari Kongres, dan mengurangi hambatan politik. Sebuah lembaga penelitian kebijakan Bitcoin tertentu baru-baru ini menyusun perintah eksekutif yang berharap dapat mendirikan BSR dengan cara ini.

Cara ini paling mudah dilaksanakan, penggunaan dana ESF juga tidak memerlukan persetujuan dari kongres terlebih dahulu, tetapi kongres dapat membatasi operasinya melalui penyelidikan atau legislatif. Selama pandemi 2020, kongres pernah memberlakukan pembatasan ketat terhadap beberapa operasi dana dari Departemen Keuangan. Selain itu, keberlanjutan BSR yang dibentuk melalui perintah eksekutif diragukan, karena perintah eksekutif pada dasarnya adalah perluasan kekuasaan eksekutif, dan penerus mungkin akan mencabut atau mengubah keputusan terkait sebelumnya melalui perintah eksekutif baru.

Untuk membangun dan mempertahankan stabilitas jangka panjang BSR, perlu memilih jalur lain, yaitu melalui legislasi Kongres, dengan memasukkan Bitcoin ke dalam Undang-Undang Cadangan Strategis atau undang-undang serupa, yang secara jelas menetapkan Bitcoin sebagai aset cadangan strategis negara. Cara ini memiliki legalitas yang lebih kuat dan dapat membangun kerangka jangka panjang untuk cadangan Bitcoin. Undang-Undang Cadangan Strategis Bitcoin Amerika yang sebelumnya diusulkan oleh seorang senator Partai Republik telah memilih jalur ini. Undang-undang tersebut kini telah resmi diajukan ke Kongres dan diserahkan ke Komite Perbankan Senat untuk ditinjau, dan selanjutnya akan melalui proses di Senat, Dewan Perwakilan, serta pemeriksaan dan persetujuan Presiden, sebelum secara resmi menyelesaikan legislasi. Oleh karena itu, membangun cadangan strategis Bitcoin melalui jalur ini akan memakan waktu lebih lama dan mungkin menghadapi berbagai hambatan di dalamnya.

Baik melalui perintah eksekutif presiden atau legislasi kongres untuk membangun cadangan strategis Bitcoin, dari rencana yang telah diungkapkan saat ini, akhirnya semua perlu dipimpin oleh Kementerian Keuangan, bukan The Federal Reserve (FED).

Selain rencana di atas, The Federal Reserve (FED) dan Kementerian Keuangan secara teoritis juga dapat memilih jalur tengah untuk melakukan konfigurasi Bitcoin. The Federal Reserve (FED) dapat membeli Bitcoin melalui operasi pasar terbuka dan memasukkannya ke dalam neraca. Karena memiliki relatif independensi, tindakan The Federal Reserve (FED) tidak perlu melalui Kongres, tetapi memerlukan dukungan kerangka kebijakan yang jelas untuk pembelian Bitcoin, ditambah dengan pernyataan terbaru dari The Federal Reserve (FED), kemungkinan rencana ini untuk direalisasikan dalam jangka pendek tampaknya tidak besar. Kementerian Keuangan dapat membentuk dana khusus untuk berinvestasi dalam Bitcoin sebagai bagian dari rencana investasi fiskal, meskipun tidak mengubah kerangka hukum yang ada, tetapi pendanaan terkait perlu disetujui oleh Kongres.

Apa pun jalur yang diambil, sikap negatif The Federal Reserve (FED) tidak dapat sepenuhnya menghentikan usulan BSR. Perlu dicatat bahwa berdasarkan data on-chain, tepat pada dua menit setelah ketua The Federal Reserve (FED) mulai berbicara, sebuah proyek kripto diam-diam bergerak, mulai membeli koin kripto lainnya. Adegan ini mengungkapkan permainan yang lebih dalam: di satu sisi, respons dingin The Federal Reserve (FED) terhadap rencana cadangan strategis Bitcoin menunjukkan sikap hati-hati pemerintah terhadap aset baru; di sisi lain, tindakan beberapa proyek kripto menunjukkan adanya pertarungan halus antara kekuatan tradisional dan inovasi pasar. Interaksi kompleks antara pemerintah, keuangan tradisional, dan pasar kripto mungkin adalah faktor kunci dalam perkembangan masa depan pasar kripto.