Bitcoin Mencapai Rekor Tertinggi Lagi: Analisis Faktor Pendorong di Baliknya

Harga Bitcoin baru-baru ini menembus batas 112.000 dolar AS, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Kenaikan ini didorong oleh berbagai faktor, termasuk pelemahan dolar AS yang berkelanjutan, likuiditas global yang melimpah, serta masuknya kapital institusional yang semakin cepat. Artikel ini akan meninjau dinamika pasar terbaru, menganalisis dampak konflik geopolitik dan data ekonomi terhadap aset berisiko, serta membahas kinerja Bitcoin dalam rebound ini dan arah masa depannya.

Tinjauan Pasar Juni

Pada bulan Juni 2025, pasar diselimuti oleh ketidakpastian perdagangan, konflik geopolitik, dan data ekonomi yang kompleks. Meskipun latar belakang makroekonomi yang ketat, aset berisiko secara umum mengalami rebound. Pasar saham AS mengalami kenaikan di semua sektor, dengan indeks Nasdaq 100 dan indeks S&P 500 mencapai rekor tertinggi baru. Bitcoin sempat jatuh di bawah 100.000 koin pada pertengahan bulan, tetapi kemudian rebound dengan kuat, mencatat kenaikan bulanan sebesar 2,84%. Sebagai perbandingan, keseluruhan pasar kripto turun 2,03%, dengan Ethereum menunjukkan volatilitas yang lebih besar dan kinerjanya lebih buruk dibandingkan aset utama lainnya, mencatat penurunan sebesar 2,41%.

Awal bulan, pasar secara keseluruhan cenderung optimis, investor cukup aktif dalam mencerna data makro dan situasi geopolitik. Meskipun hubungan perdagangan AS-China sempat tegang, namun setelah percakapan antara para pemimpin kedua negara, situasi mulai mereda. PMI manufaktur China jatuh ke titik terendah dalam beberapa tahun, dan OECD kembali menurunkan proyeksi pertumbuhan global. Data ekonomi AS menunjukkan hasil yang campur aduk: data ketenagakerjaan menunjukkan kinerja yang kuat, tetapi penjualan ritel mengalami penurunan. CPI bulan Juni kembali di bawah ekspektasi, memperkuat pandangan bahwa inflasi sedang mendingin. Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Juni, menyatakan perlu menunggu lebih banyak sinyal inflasi dan pasar kerja.

Pasar kripto mengalami beberapa guncangan jangka pendek pada bulan Juni, termasuk kontroversi kebijakan dan peningkatan ketegangan geopolitik. Di akhir bulan, Bitcoin rebound seiring dengan perbaikan sentimen pasar dan peningkatan partisipasi institusi. Arus masuk bersih untuk Bitcoin ETF pada bulan Juni melebihi 4 miliar dolar AS. Ethereum menghadapi volatilitas dan koreksi yang cukup besar. Sementara itu, strategi treasury kripto mendapatkan perhatian, banyak perusahaan mulai mengalokasikan aset non-Bitcoin, menunjukkan pengakuan pasar terhadap strategi tersebut.

Geopolitik menjadi fokus pada akhir Juni. Situasi di Timur Tengah sempat tegang, tetapi kesepakatan gencatan senjata meredakan kepanikan jangka pendek di pasar. Pasar crypto secara bertahap pulih setelah gencatan senjata, sementara aset aman tradisional mengalami penurunan, mencerminkan berkurangnya kekhawatiran pasar terhadap konflik jangka panjang.

Diversifikasi Alokasi Aset Kripto Perusahaan

Strategi treasury kripto perusahaan akan cepat menyebar di tahun 2025, terutama pada bulan Juni tren ini akan meningkat signifikan, jumlah perusahaan terkait hampir dua kali lipat. Pada bulan tersebut, skala pembelian Bitcoin oleh perusahaan telah melebihi total net inflow dari ETF Bitcoin spot AS.

Semakin banyak perusahaan mulai mengalokasikan aset kripto yang lebih beragam, seperti SOL, BNB, dan lainnya, menunjukkan tren diversifikasi yang meningkat di luar koin utama. Saat ini sudah ada 53 perusahaan penyimpanan kripto yang terkonfirmasi, melibatkan 8 jenis aset kripto yang berbeda.

Pasar memiliki harapan yang kuat terhadap kelanjutan strategi ini, di mana beberapa perusahaan terus maju, dan pasar juga menunjukkan keinginan untuk memberikan dukungan pendanaan. Namun, mulai muncul kekhawatiran tentang potensi risiko leverage, terutama karena beberapa perusahaan mengalokasikan aset kripto melalui pembiayaan utang.

Sebaliknya, cara untuk meningkatkan aset kripto melalui penerbitan saham memiliki risiko yang lebih kecil dan lebih mudah diterima oleh pasar. Saat ini, sebagian besar perusahaan treasury Bitcoin memiliki utang yang akan jatuh tempo pada tahun 2027-2028, dan dalam jangka pendek belum menimbulkan ancaman sistemik, tetapi jika lebih banyak perusahaan mengadopsi utang jangka pendek di masa depan, risiko potensial akan terakumulasi secara bertahap.

Industri stablecoin menyambut titik balik

Juni 2025 akan menjadi titik balik kunci dalam industri stablecoin, terutama didorong oleh dua peristiwa besar: penerbit stablecoin terkenal berhasil melantai di bursa, dan Senat AS mengesahkan undang-undang stablecoin.

Sebagai penerbit stablecoin terbesar kedua di dunia, perusahaan ini menjadi perusahaan stablecoin asli pertama yang terdaftar di Amerika Serikat, dengan harga saham yang naik signifikan mencerminkan pengakuan investor terhadap peran masa depan stablecoin.

Legislasi baru telah disetujui di Senat, menandakan terobosan setelah perjuangan panjang. Saat ini, undang-undang tersebut telah diserahkan ke Dewan Perwakilan Rakyat, di mana beberapa anggota menyarankan agar itu digabungkan dengan undang-undang yang lebih luas. Namun, dalam konteks penolakan publik dari presiden, prospeknya tetap tidak jelas.

Di bawah dorongan regulasi, minat perusahaan terhadap stablecoin terus meningkat. Beberapa raksasa ritel AS mempertimbangkan untuk menerbitkan stablecoin mereka sendiri, dan raksasa pembayaran juga memperluas dukungan ekosistem. Fokus industri telah beralih dari "apakah dapat diterbitkan" menjadi "apakah dapat diterapkan", kesuksesan stablecoin akan bergantung pada tingkat penetrasi skenario pembayaran yang sebenarnya.

Tren ini juga menyebar di seluruh dunia, seperti Dubai yang telah menyetujui suatu perusahaan untuk menerbitkan stablecoin, dan Bank Sentral Korea Selatan juga sedang menjajaki penerbitan stablecoin yang dipatok pada won Korea. Namun saat ini, Amerika Serikat adalah yang paling maju.

Stablecoin hanyalah titik awal, menandai fase pertama pengenalan mata uang fiat ke dalam blockchain. Fase berikutnya berfokus pada pengenalan aset keuangan di atas rantai, yang pertama adalah tokenisasi saham. Sebuah perusahaan sekuritas terkenal telah meluncurkan perdagangan tokenisasi saham di Eropa, dan platform perdagangan lainnya juga sedang mencari izin terkait di Amerika Serikat. Upaya ini membuka jalan bagi lebih banyak produk keuangan tradisional untuk diintegrasikan ke dalam rantai.

Pengaruh Konflik Geopolitik Terhadap Pasar Terbatas

Pada bulan Juni 2025, situasi geopolitik di Timur Tengah sempat tegang, tetapi dampak jangka panjang terhadap aset berisiko terbatas. Pada awal konflik, reaksi pasar relatif tenang, kemudian aksi serangan udara dari suatu negara menyebabkan penurunan tajam aset kripto. Namun, seiring tercapainya perjanjian gencatan senjata, harga cepat pulih. Meskipun pada akhir bulan masih ada konflik sporadis, tetapi pasar secara keseluruhan telah pulih kembali.

Pergerakan Bitcoin naik seiring dengan saham AS, tidak menunjukkan sifat sebagai aset aman. Bitcoin berkinerja lebih baik daripada emas dan pasar kripto secara keseluruhan, sebagian disebabkan oleh dukungan kuat dari institusi, termasuk aliran besar ETF, pembelian berkelanjutan oleh perusahaan, dan menunjukkan bahwa dampak gejolak geopolitik bersifat sementara.

Konflik juga memicu perhatian terhadap infrastruktur kripto lokal di suatu negara, terutama industri penambangan Bitcoin. Ada desas-desus bahwa beberapa tambang telah dihancurkan sehingga menyebabkan penurunan daya komputasi jaringan, tetapi saat ini tidak ada bukti jelas yang menunjukkan adanya kerusakan sistemik. Penjelasan lain adalah bahwa gelombang panas di beberapa daerah di Amerika memaksa para penambang untuk sementara mengurangi produksi.

Konflik ini juga memicu diskusi tentang peran kripto dalam sistem keuangan negara tersebut. Selama ini, negara ini telah banyak mengadopsi mata uang kripto oleh masyarakat karena inflasi tinggi, sanksi, dan faktor lainnya. Namun, dalam konflik kali ini, volume perdagangan dan penyelesaian stablecoin di blockchain tidak meningkat secara signifikan, menunjukkan bahwa pola penggunaan secara keseluruhan tidak berubah akibat perang.

Meskipun data di blockchain tidak menunjukkan anomali, industri kripto muncul secara simbolis di tengah konflik: bursa kripto terbesar di negara itu diserang oleh peretas, yang merupakan organisasi pendukung pihak lawan, dan meninggalkan pesan politik. Ini lebih mirip perang psikologis siber daripada serangan yang bertujuan untuk meraih keuntungan.

Untuk negara yang mengalami devaluasi mata uang yang parah dan telah lama terkena sanksi, aset kripto memang memainkan peran penting dalam aliran dana lintas batas. Dimensi politik dan jaringan yang ditunjukkan dalam konflik kali ini semakin menunjukkan bahwa kripto telah menjadi bagian dari sistem keuangan negara tertentu.

Variabel Kunci Juli Akan Mempengaruhi Arah Pasar

Pada bulan Juli 2025, pasar akan memfokuskan perhatian pada beberapa peristiwa kunci dan indikator makro yang mungkin memengaruhi penetapan harga aset:

1. Kebijakan fiskal: RUU yang baru ditandatangani dapat secara signifikan memperluas defisit anggaran yang sudah lebih tinggi dari yang diperkirakan.

2. Tekanan inflasi: Data terbaru menunjukkan bahwa inflasi telah mereda, tetapi penurunan suku bunga terlalu cepat dapat memicu risiko kenaikan harga lagi.

3. Pasar tenaga kerja: terus ketat, memberikan fleksibilitas lebih besar bagi kebijakan moneter. Saat ini, ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga dalam tahun ini telah berkurang.

4. Pergerakan Dolar: terus melemah, membantu menjelaskan kinerja aset berisiko saat ini yang kuat. Jika kebijakan moneter beralih ke pelonggaran di paruh kedua tahun ini, dolar mungkin akan semakin tertekan.

5. Likuiditas: Suplai uang M2 mendekati titik tertinggi dalam sejarah, likuiditas pasar melimpah.

Juli titik waktu kunci:

• 11 Juli: Data CPI dirilis
• 16 Juli: Data PPI dan publikasi Buku Coklat Federal Reserve
• 30 Juli: Keputusan suku bunga FOMC

Faktor-faktor ini akan bersama-sama mempengaruhi arah pasar di paruh kedua tahun ini, investor perlu memperhatikan data dan perubahan kebijakan yang relevan.