Ekosistem AAVE melalui proposal penting, modul Umbrella akan menggantikan Safety Module
Ekosistem AAVE baru-baru ini telah menyetujui sebuah proposal kunci, modul AAVE Umbrella yang telah direncanakan lama mendapatkan pengakuan dari komunitas, dan dijadwalkan untuk dieksekusi secara resmi pada 5 Juni 2025. Ini berarti modul AAVE Umbrella akan secara resmi menggantikan Safety Module yang ada, mengambil alih fungsi jaminan utang buruk ekosistem AAVE.
Perubahan ini akan memiliki dampak besar pada model penghasilan ekosistem AAVE. Secara keseluruhan, peluncuran modul Umbrella mengoptimalkan tekanan sisi pasokan dari ekonomi token AAVE, meningkatkan efisiensi modal proyek. Namun, perlu juga diperhatikan bahwa peserta dari mekanisme insentif yang ada mungkin dapat memberikan dampak pada protokol selama periode transisi, terutama bagi peserta stkGHO, yang mungkin perlu mencari sumber penghasilan lain.
Masalah inti yang diselesaikan oleh modul Umbrella
Modul Umbrella terutama menyelesaikan dua masalah: pertama, biaya pemeliharaan yang terlalu tinggi, kedua, efisiensi dana yang terlalu rendah.
Dalam Safety Module yang ada, AAVE telah mengeluarkan biaya besar untuk menarik dana. Berdasarkan tingkat suku bunga saat ini, hasil staking dari stkAAVE, stkGHO, dan stkABPT masing-masing adalah 4,57%, 5,55%, dan 10,18%. Dengan memperkirakan secara kasar total jumlah yang terkunci, pengeluaran insentif tahunan sekitar 66 juta dolar, dan insentif ini berasal dari penerbitan baru AAVE, yang memberikan tekanan pada pemeliharaan nilai pasar AAVE.
Kedua, kategori dana dalam Safety Module terutama adalah token AAVE dan aset terkait GHO, yang tidak terlalu cocok dengan risiko bad debt dari AAVE sebagai protokol pinjaman aset blue-chip. Ketika terjadi bad debt, perlu untuk menjual aset-aset ini untuk menukarnya dengan aset bad debt, yang membawa tantangan tambahan terhadap likuiditas AAVE dan GHO.
Untuk mengoptimalkan masalah ini, modul Umbrella telah melakukan tiga perbaikan:
Menggunakan aToken yang memiliki relevansi lebih tinggi dengan pinjaman protokol sebagai sumber dana, setiap jenis aToken hanya bertanggung jawab atas jaminan token dasar yang sesuai. Pembaruan kali ini memperkenalkan tiga aset baru: stkwaUSDC, stkwaUSDT, dan stkwaETH.
Menggunakan model kurva pelepasan untuk menentukan tingkat imbal hasil staking setiap aset, dipengaruhi oleh tiga parameter yaitu likuiditas target, total staking saat ini, dan jumlah pelepasan maksimum.
Mekanisme Slashing dijalankan secara otomatis oleh kontrak pintar, menggantikan pemicu aktif yang bergantung pada tata kelola yang ada.
Tingkat Imbal Hasil Staking GHO Turun Signifikan
Di modul Umbrella yang baru, suku bunga kompensasi risiko GHO akan turun secara signifikan. Berdasarkan model suku bunga terbaru dan parameter yang telah ditentukan, jika semua staker stkGHO saat ini pindah ke modul Umbrella, suku bunga yang diterima pengguna hanya akan menjadi 0,56%, jauh lebih rendah dari 5,55% saat ini. Mengingat modul Merit memberikan imbal hasil 7,14% kepada pengguna GHO, imbal hasil akhir mungkin turun dari 13% saat ini menjadi sekitar 7,7%.
Perubahan ini akan menyebabkan volume penerbitan GHO menyusut secara signifikan. Saat ini, total GHO adalah 238 juta, di mana dana yang terlibat dalam stkGHO mencapai 170 juta, dengan proporsi 71%. Penurunan hasil yang signifikan berarti permintaan GHO akan berkurang, sampai hubungan penawaran dan permintaan kembali seimbang. Namun, karena total jaminan GHO saat ini melebihi 245%, berada pada tingkat yang sehat, risiko penarikan dalam jangka pendek cukup kecil.
Dari sudut pandang protokol AAVE, ini adalah penyesuaian dari model pengembangan tidak sehat GHO sebelumnya. Di masa depan, tim AAVE mungkin akan lebih banyak memfokuskan pada kebutuhan nyata dari skenario stablecoin terdesentralisasi, dan membangun kembali daya saing GHO. Namun, harus diakui, sebuah kesempatan berisiko tinggi yang sangat populer juga hilang begitu saja.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-44a00d6c
· 4jam yang lalu
Tren mengikuti datang lagi
Lihat AsliBalas0
TokenTherapist
· 08-09 07:45
Dengan cara ini, apakah benar-benar bisa bertahan?
Lihat AsliBalas0
ContractFreelancer
· 08-09 07:41
Sepertinya semua orang sedang menunggu perombakan ekosistem kali ini.
Lihat AsliBalas0
GasDevourer
· 08-09 07:40
Eh, Safety baru tidak bisa menyelesaikan masalah gas yang mahal.
Lihat AsliBalas0
GasGuzzler
· 08-09 07:35
25 tahun baru dieksekusi, lambat sampai membuat orang ingin tidur.
Lihat AsliBalas0
OnchainDetective
· 08-09 07:25
Analisis GT yang telah bermain DeFi selama 8 tahun
Revolusi besar dalam ekosistem AAVE: Modul Umbrella akan menggantikan Safety Module dan model pendapatannya akan mengalami penyesuaian.
Ekosistem AAVE melalui proposal penting, modul Umbrella akan menggantikan Safety Module
Ekosistem AAVE baru-baru ini telah menyetujui sebuah proposal kunci, modul AAVE Umbrella yang telah direncanakan lama mendapatkan pengakuan dari komunitas, dan dijadwalkan untuk dieksekusi secara resmi pada 5 Juni 2025. Ini berarti modul AAVE Umbrella akan secara resmi menggantikan Safety Module yang ada, mengambil alih fungsi jaminan utang buruk ekosistem AAVE.
Perubahan ini akan memiliki dampak besar pada model penghasilan ekosistem AAVE. Secara keseluruhan, peluncuran modul Umbrella mengoptimalkan tekanan sisi pasokan dari ekonomi token AAVE, meningkatkan efisiensi modal proyek. Namun, perlu juga diperhatikan bahwa peserta dari mekanisme insentif yang ada mungkin dapat memberikan dampak pada protokol selama periode transisi, terutama bagi peserta stkGHO, yang mungkin perlu mencari sumber penghasilan lain.
Masalah inti yang diselesaikan oleh modul Umbrella
Modul Umbrella terutama menyelesaikan dua masalah: pertama, biaya pemeliharaan yang terlalu tinggi, kedua, efisiensi dana yang terlalu rendah.
Dalam Safety Module yang ada, AAVE telah mengeluarkan biaya besar untuk menarik dana. Berdasarkan tingkat suku bunga saat ini, hasil staking dari stkAAVE, stkGHO, dan stkABPT masing-masing adalah 4,57%, 5,55%, dan 10,18%. Dengan memperkirakan secara kasar total jumlah yang terkunci, pengeluaran insentif tahunan sekitar 66 juta dolar, dan insentif ini berasal dari penerbitan baru AAVE, yang memberikan tekanan pada pemeliharaan nilai pasar AAVE.
Kedua, kategori dana dalam Safety Module terutama adalah token AAVE dan aset terkait GHO, yang tidak terlalu cocok dengan risiko bad debt dari AAVE sebagai protokol pinjaman aset blue-chip. Ketika terjadi bad debt, perlu untuk menjual aset-aset ini untuk menukarnya dengan aset bad debt, yang membawa tantangan tambahan terhadap likuiditas AAVE dan GHO.
Untuk mengoptimalkan masalah ini, modul Umbrella telah melakukan tiga perbaikan:
Menggunakan aToken yang memiliki relevansi lebih tinggi dengan pinjaman protokol sebagai sumber dana, setiap jenis aToken hanya bertanggung jawab atas jaminan token dasar yang sesuai. Pembaruan kali ini memperkenalkan tiga aset baru: stkwaUSDC, stkwaUSDT, dan stkwaETH.
Menggunakan model kurva pelepasan untuk menentukan tingkat imbal hasil staking setiap aset, dipengaruhi oleh tiga parameter yaitu likuiditas target, total staking saat ini, dan jumlah pelepasan maksimum.
Mekanisme Slashing dijalankan secara otomatis oleh kontrak pintar, menggantikan pemicu aktif yang bergantung pada tata kelola yang ada.
Tingkat Imbal Hasil Staking GHO Turun Signifikan
Di modul Umbrella yang baru, suku bunga kompensasi risiko GHO akan turun secara signifikan. Berdasarkan model suku bunga terbaru dan parameter yang telah ditentukan, jika semua staker stkGHO saat ini pindah ke modul Umbrella, suku bunga yang diterima pengguna hanya akan menjadi 0,56%, jauh lebih rendah dari 5,55% saat ini. Mengingat modul Merit memberikan imbal hasil 7,14% kepada pengguna GHO, imbal hasil akhir mungkin turun dari 13% saat ini menjadi sekitar 7,7%.
Perubahan ini akan menyebabkan volume penerbitan GHO menyusut secara signifikan. Saat ini, total GHO adalah 238 juta, di mana dana yang terlibat dalam stkGHO mencapai 170 juta, dengan proporsi 71%. Penurunan hasil yang signifikan berarti permintaan GHO akan berkurang, sampai hubungan penawaran dan permintaan kembali seimbang. Namun, karena total jaminan GHO saat ini melebihi 245%, berada pada tingkat yang sehat, risiko penarikan dalam jangka pendek cukup kecil.
Dari sudut pandang protokol AAVE, ini adalah penyesuaian dari model pengembangan tidak sehat GHO sebelumnya. Di masa depan, tim AAVE mungkin akan lebih banyak memfokuskan pada kebutuhan nyata dari skenario stablecoin terdesentralisasi, dan membangun kembali daya saing GHO. Namun, harus diakui, sebuah kesempatan berisiko tinggi yang sangat populer juga hilang begitu saja.