Keuangan Desentralisasi bidang menyambut peluang baru untuk berkembang, proyek-proyek terkemuka menunjukkan kinerja yang berbeda
Baru-baru ini, lingkungan regulasi di Amerika Serikat menunjukkan perubahan positif, membawa peluang pengembangan baru bagi industri Keuangan Desentralisasi. Sinyal ramah yang dilepaskan oleh otoritas regulasi menunjukkan bahwa platform Keuangan Desentralisasi mungkin akan menghadapi lingkungan pengembangan yang lebih menguntungkan.
Namun, di tengah latar belakang yang menguntungkan ini, pasar DeFi menunjukkan situasi yang kompleks: beberapa protokol terkemuka seperti Aave mencatat nilai total terkunci (TVL) yang terus mencapai rekor baru, dengan data fundamental yang menunjukkan kinerja yang kuat; sementara itu, pertumbuhan TVL beberapa protokol DeFi terkenal lainnya tampak lesu, dan harga tokennya masih belum pulih ke tingkat awal tahun, jalan penemuan nilai pasar sepertinya masih panjang. Meskipun token DeFi baru-baru ini mengalami rebound cepat, apakah ini didorong oleh fluktuasi emosi pasar jangka pendek atau logika nilai yang mendalam, masih layak untuk ditelusuri lebih jauh.
Sikap Regulasi Berubah: Keuangan Desentralisasi mungkin Mendapatkan Kerangka "Pengecualian Inovasi"
Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) baru-baru ini memberikan sinyal positif yang jelas mengenai regulasi DeFi. Dalam sebuah pertemuan meja bundar tentang kripto, ketua SEC menyatakan bahwa prinsip dasar DeFi sejalan dengan kebebasan ekonomi Amerika Serikat dan nilai-nilai inti seperti hak milik pribadi, serta mendukung penyimpanan mandiri aset kripto. Ia menekankan bahwa teknologi blockchain memungkinkan transaksi keuangan tanpa perantara, dan SEC tidak seharusnya menghalangi inovasi semacam ini.
Perlu dicatat bahwa ketua SEC pertama kali mengungkapkan bahwa ia telah menginstruksikan staf untuk meneliti dan menyusun kerangka kebijakan "pengecualian inovasi" untuk platform DeFi. Kerangka ini bertujuan untuk "secara cepat memungkinkan entitas yang berada di bawah yurisdiksi SEC dan entitas yang tidak berada di bawah yurisdiksi untuk meluncurkan produk dan layanan berbasis blockchain ke pasar". Dia juga menegaskan bahwa pengembang perangkat lunak yang berfokus pada pengelolaan sendiri atau privasi tidak seharusnya bertanggung jawab di bawah undang-undang sekuritas federal hanya karena merilis kode.
Kepala kelompok tugas kripto SEC juga menyatakan sikap dukungan, menekankan bahwa penerbit kode tidak boleh dimintai pertanggungjawaban karena penggunaan kode oleh orang lain, tetapi pada saat yang sama memperingatkan bahwa entitas terpusat tidak boleh menggunakan label "desentralisasi" untuk menghindari regulasi.
Pernyataan-pernyataan ini dianggap sebagai berita positif besar oleh pasar, yang menyebabkan harga token DeFi melonjak. Jika "pengecualian inovasi" dapat diterapkan, diharapkan akan menciptakan lingkungan regulasi yang lebih longgar dan jelas untuk pengembangan proyek DeFi di AS.
Analisis Data: Pertumbuhan TVL Lesu, Rebound Token Kuat
Setelah berita positif mengenai regulasi dirilis, token-token jenis DeFi secara umum mengalami kenaikan. Terutama, token-token dari beberapa proyek terkemuka mengalami kenaikan signifikan antara 20% hingga 40%. Namun, apakah ini hanya fluktuasi jangka pendek yang dipicu oleh berita, atau merupakan hasil dari pertumbuhan alami industri DeFi, masih perlu diamati lebih lanjut.
Analisis data dari 20 protokol DeFi teratas dalam enam bulan terakhir menunjukkan bahwa pertumbuhan TVL mereka pada paruh pertama tahun 2025 tidak signifikan, dengan 7 protokol mengalami penurunan TVL. Di antara protokol yang mengalami kenaikan, 5 di antaranya meningkat tidak lebih dari 5%, pada dasarnya stagnan. Pertumbuhan tercepat berasal dari sebuah proyek RWA yang berbeda dari protokol DeFi tradisional. Di antara protokol lainnya, pertumbuhan yang cukup mencolok terlihat pada Aave, dengan TVL melewati 26 miliar USD, mencapai rekor tertinggi, dan mengalami pertumbuhan lebih dari 6 miliar USD pada paruh pertama tahun ini.
Sebaliknya, beberapa protokol populer yang mendapatkan perhatian pasar lebih tinggi seperti Sky, Lido, EigenLayer, Uniswap, dan lainnya mengalami penurunan yang berbeda-beda di paruh pertama tahun ini.
Dalam hal harga token, token dari 20 protokol DeFi teratas mengalami penarikan maksimum rata-rata sebesar 57% pada paruh pertama tahun 2025. Meskipun pasar baru-baru ini pulih, token dari berbagai protokol mengalami rebound yang signifikan, tetapi sebagian besar masih belum dapat kembali ke tingkat harga pada 1 Januari 2025. Secara rata-rata, token-token ini masih turun 24% dibandingkan dengan harga pada 1 Januari.
Namun, harga token dari proyek DeFi ini secara umum mengalami rebound yang signifikan, dengan rata-rata rebound sekitar 95,59% dari titik terendah. Beberapa token bahkan mengalami rebound lebih dari 150%. Dari segi pergerakan, titik terendah terbaru dari token-token ini sebagian besar terkonsentrasi pada 7 April, mirip dengan pergerakan pasar kripto secara keseluruhan, tetapi kekuatan reboundnya umumnya lebih baik dibandingkan dengan jenis token lainnya.
Perlu dicatat bahwa baik dari sudut pandang rebound harga maupun dari keseluruhan tren enam bulan terakhir, pergerakan harga token tampaknya tidak memiliki keterkaitan langsung dengan kinerja TVL dari protokol-protokol Keuangan Desentralisasi ini.
Kinerja Proyek Utama Berbeda-beda
Di antara banyak proyek Keuangan Desentralisasi, beberapa pemain terkemuka menunjukkan kinerja yang sangat mencolok:
Aave sebagai proyek terkemuka DeFi, menunjukkan performa data yang cemerlang di paruh pertama tahun ini, beberapa kali menembus rekor tertinggi. Protokol ini juga telah memperluas beberapa blockchain publik, saat ini mendukung 18 blockchain. Selain itu, untuk meningkatkan harga token, komunitas Aave meluncurkan serangkaian langkah termasuk pembelian kembali token dan redistribusi pendapatan.
Uniswap resmi meluncurkan versi V4 pada tahun 2025, memperkenalkan logika kustom yang lebih fleksibel dan secara signifikan mengurangi biaya Gas. Unichain yang baru diluncurkan juga lebih lanjut memperluas daya saing Uniswap dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi. Meskipun TVL mengalami penurunan pada paruh pertama tahun ini, namun dari segi jumlah staking ETH masih menunjukkan peningkatan.
Sky (dulu MakerDAO) mengalami penurunan TVL setelah peningkatan merek, namun protokol Spark di dalam ekosistem menunjukkan potensi baru di arah RWA. Tokennya, MKR, tampil cemerlang pada tahun 2025, dengan kenaikan lebih dari 170%. Namun, rencana peningkatan kompleks Sky juga membawa tantangan bagi pemahaman pasar.
EigenLayer sebagai pelopor konsep "re-staking", mengalami penurunan setelah pertumbuhan pesat TVL, tetapi baru-baru ini memasuki siklus pertumbuhan baru. Dalam waktu hanya dua bulan, TVL meningkat dari 7 miliar dolar AS menjadi 12,4 miliar dolar AS, dengan kenaikan mencapai 77%.
Lido sebagai proyek terkemuka di bidang staking likuid, baru-baru ini menunjukkan kinerja yang relatif datar. TVL-nya terus menurun sejak paruh kedua tahun 2024, dan tokennya dalam rebound baru-baru ini juga tidak sebaik token DeFi lainnya. Bagaimana cara cepat beradaptasi dengan pasar yang lebih luas mungkin menjadi kunci bagi Lido untuk mempertahankan posisi terdepan.
Sikap regulasi SEC telah mengubah arah dan memberikan energi baru bagi pasar DeFi Amerika, diharapkan dapat mengurangi ketidakpastian regulasi yang telah lama dihadapi oleh para pengembang proyek. Tren yang diungkapkan oleh data menunjukkan bahwa meskipun Ethereum masih menjadi tempat utama untuk TVL, tetapi dinamika perkembangan DeFi semakin menunjukkan independensinya, bahkan mulai memberikan kembali nilai kepada blockchain dasar.
Di masa depan, seiring dengan klarifikasi regulasi, mungkin akan menarik lebih banyak modal keuangan tradisional dengan preferensi risiko yang lebih rendah untuk memasuki bidang Keuangan Desentralisasi. Pada saat yang sama, upaya raksasa keuangan tradisional untuk meluncurkan produk DeFi yang unik tidak hanya menunjukkan prospek integrasi yang lebih luas, tetapi juga berarti bahwa persaingan di pasar tambahan akan semakin ketat. Situasi baru yang dibuka oleh pelonggaran regulasi ini mungkin merupakan titik awal baru bagi DeFi untuk mencapai kematangan dan berintegrasi secara mendalam dengan keuangan tradisional.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Regulasi yang dilonggarkan untuk DeFi membuka babak baru, proyek-proyek terkemuka menunjukkan perbedaan yang mencolok.
Keuangan Desentralisasi bidang menyambut peluang baru untuk berkembang, proyek-proyek terkemuka menunjukkan kinerja yang berbeda
Baru-baru ini, lingkungan regulasi di Amerika Serikat menunjukkan perubahan positif, membawa peluang pengembangan baru bagi industri Keuangan Desentralisasi. Sinyal ramah yang dilepaskan oleh otoritas regulasi menunjukkan bahwa platform Keuangan Desentralisasi mungkin akan menghadapi lingkungan pengembangan yang lebih menguntungkan.
Namun, di tengah latar belakang yang menguntungkan ini, pasar DeFi menunjukkan situasi yang kompleks: beberapa protokol terkemuka seperti Aave mencatat nilai total terkunci (TVL) yang terus mencapai rekor baru, dengan data fundamental yang menunjukkan kinerja yang kuat; sementara itu, pertumbuhan TVL beberapa protokol DeFi terkenal lainnya tampak lesu, dan harga tokennya masih belum pulih ke tingkat awal tahun, jalan penemuan nilai pasar sepertinya masih panjang. Meskipun token DeFi baru-baru ini mengalami rebound cepat, apakah ini didorong oleh fluktuasi emosi pasar jangka pendek atau logika nilai yang mendalam, masih layak untuk ditelusuri lebih jauh.
Sikap Regulasi Berubah: Keuangan Desentralisasi mungkin Mendapatkan Kerangka "Pengecualian Inovasi"
Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) baru-baru ini memberikan sinyal positif yang jelas mengenai regulasi DeFi. Dalam sebuah pertemuan meja bundar tentang kripto, ketua SEC menyatakan bahwa prinsip dasar DeFi sejalan dengan kebebasan ekonomi Amerika Serikat dan nilai-nilai inti seperti hak milik pribadi, serta mendukung penyimpanan mandiri aset kripto. Ia menekankan bahwa teknologi blockchain memungkinkan transaksi keuangan tanpa perantara, dan SEC tidak seharusnya menghalangi inovasi semacam ini.
Perlu dicatat bahwa ketua SEC pertama kali mengungkapkan bahwa ia telah menginstruksikan staf untuk meneliti dan menyusun kerangka kebijakan "pengecualian inovasi" untuk platform DeFi. Kerangka ini bertujuan untuk "secara cepat memungkinkan entitas yang berada di bawah yurisdiksi SEC dan entitas yang tidak berada di bawah yurisdiksi untuk meluncurkan produk dan layanan berbasis blockchain ke pasar". Dia juga menegaskan bahwa pengembang perangkat lunak yang berfokus pada pengelolaan sendiri atau privasi tidak seharusnya bertanggung jawab di bawah undang-undang sekuritas federal hanya karena merilis kode.
Kepala kelompok tugas kripto SEC juga menyatakan sikap dukungan, menekankan bahwa penerbit kode tidak boleh dimintai pertanggungjawaban karena penggunaan kode oleh orang lain, tetapi pada saat yang sama memperingatkan bahwa entitas terpusat tidak boleh menggunakan label "desentralisasi" untuk menghindari regulasi.
Pernyataan-pernyataan ini dianggap sebagai berita positif besar oleh pasar, yang menyebabkan harga token DeFi melonjak. Jika "pengecualian inovasi" dapat diterapkan, diharapkan akan menciptakan lingkungan regulasi yang lebih longgar dan jelas untuk pengembangan proyek DeFi di AS.
Analisis Data: Pertumbuhan TVL Lesu, Rebound Token Kuat
Setelah berita positif mengenai regulasi dirilis, token-token jenis DeFi secara umum mengalami kenaikan. Terutama, token-token dari beberapa proyek terkemuka mengalami kenaikan signifikan antara 20% hingga 40%. Namun, apakah ini hanya fluktuasi jangka pendek yang dipicu oleh berita, atau merupakan hasil dari pertumbuhan alami industri DeFi, masih perlu diamati lebih lanjut.
Analisis data dari 20 protokol DeFi teratas dalam enam bulan terakhir menunjukkan bahwa pertumbuhan TVL mereka pada paruh pertama tahun 2025 tidak signifikan, dengan 7 protokol mengalami penurunan TVL. Di antara protokol yang mengalami kenaikan, 5 di antaranya meningkat tidak lebih dari 5%, pada dasarnya stagnan. Pertumbuhan tercepat berasal dari sebuah proyek RWA yang berbeda dari protokol DeFi tradisional. Di antara protokol lainnya, pertumbuhan yang cukup mencolok terlihat pada Aave, dengan TVL melewati 26 miliar USD, mencapai rekor tertinggi, dan mengalami pertumbuhan lebih dari 6 miliar USD pada paruh pertama tahun ini.
Sebaliknya, beberapa protokol populer yang mendapatkan perhatian pasar lebih tinggi seperti Sky, Lido, EigenLayer, Uniswap, dan lainnya mengalami penurunan yang berbeda-beda di paruh pertama tahun ini.
Dalam hal harga token, token dari 20 protokol DeFi teratas mengalami penarikan maksimum rata-rata sebesar 57% pada paruh pertama tahun 2025. Meskipun pasar baru-baru ini pulih, token dari berbagai protokol mengalami rebound yang signifikan, tetapi sebagian besar masih belum dapat kembali ke tingkat harga pada 1 Januari 2025. Secara rata-rata, token-token ini masih turun 24% dibandingkan dengan harga pada 1 Januari.
Namun, harga token dari proyek DeFi ini secara umum mengalami rebound yang signifikan, dengan rata-rata rebound sekitar 95,59% dari titik terendah. Beberapa token bahkan mengalami rebound lebih dari 150%. Dari segi pergerakan, titik terendah terbaru dari token-token ini sebagian besar terkonsentrasi pada 7 April, mirip dengan pergerakan pasar kripto secara keseluruhan, tetapi kekuatan reboundnya umumnya lebih baik dibandingkan dengan jenis token lainnya.
Perlu dicatat bahwa baik dari sudut pandang rebound harga maupun dari keseluruhan tren enam bulan terakhir, pergerakan harga token tampaknya tidak memiliki keterkaitan langsung dengan kinerja TVL dari protokol-protokol Keuangan Desentralisasi ini.
Kinerja Proyek Utama Berbeda-beda
Di antara banyak proyek Keuangan Desentralisasi, beberapa pemain terkemuka menunjukkan kinerja yang sangat mencolok:
Aave sebagai proyek terkemuka DeFi, menunjukkan performa data yang cemerlang di paruh pertama tahun ini, beberapa kali menembus rekor tertinggi. Protokol ini juga telah memperluas beberapa blockchain publik, saat ini mendukung 18 blockchain. Selain itu, untuk meningkatkan harga token, komunitas Aave meluncurkan serangkaian langkah termasuk pembelian kembali token dan redistribusi pendapatan.
Uniswap resmi meluncurkan versi V4 pada tahun 2025, memperkenalkan logika kustom yang lebih fleksibel dan secara signifikan mengurangi biaya Gas. Unichain yang baru diluncurkan juga lebih lanjut memperluas daya saing Uniswap dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi. Meskipun TVL mengalami penurunan pada paruh pertama tahun ini, namun dari segi jumlah staking ETH masih menunjukkan peningkatan.
Sky (dulu MakerDAO) mengalami penurunan TVL setelah peningkatan merek, namun protokol Spark di dalam ekosistem menunjukkan potensi baru di arah RWA. Tokennya, MKR, tampil cemerlang pada tahun 2025, dengan kenaikan lebih dari 170%. Namun, rencana peningkatan kompleks Sky juga membawa tantangan bagi pemahaman pasar.
EigenLayer sebagai pelopor konsep "re-staking", mengalami penurunan setelah pertumbuhan pesat TVL, tetapi baru-baru ini memasuki siklus pertumbuhan baru. Dalam waktu hanya dua bulan, TVL meningkat dari 7 miliar dolar AS menjadi 12,4 miliar dolar AS, dengan kenaikan mencapai 77%.
Lido sebagai proyek terkemuka di bidang staking likuid, baru-baru ini menunjukkan kinerja yang relatif datar. TVL-nya terus menurun sejak paruh kedua tahun 2024, dan tokennya dalam rebound baru-baru ini juga tidak sebaik token DeFi lainnya. Bagaimana cara cepat beradaptasi dengan pasar yang lebih luas mungkin menjadi kunci bagi Lido untuk mempertahankan posisi terdepan.
Sikap regulasi SEC telah mengubah arah dan memberikan energi baru bagi pasar DeFi Amerika, diharapkan dapat mengurangi ketidakpastian regulasi yang telah lama dihadapi oleh para pengembang proyek. Tren yang diungkapkan oleh data menunjukkan bahwa meskipun Ethereum masih menjadi tempat utama untuk TVL, tetapi dinamika perkembangan DeFi semakin menunjukkan independensinya, bahkan mulai memberikan kembali nilai kepada blockchain dasar.
Di masa depan, seiring dengan klarifikasi regulasi, mungkin akan menarik lebih banyak modal keuangan tradisional dengan preferensi risiko yang lebih rendah untuk memasuki bidang Keuangan Desentralisasi. Pada saat yang sama, upaya raksasa keuangan tradisional untuk meluncurkan produk DeFi yang unik tidak hanya menunjukkan prospek integrasi yang lebih luas, tetapi juga berarti bahwa persaingan di pasar tambahan akan semakin ketat. Situasi baru yang dibuka oleh pelonggaran regulasi ini mungkin merupakan titik awal baru bagi DeFi untuk mencapai kematangan dan berintegrasi secara mendalam dengan keuangan tradisional.