REV dan Faktor F/R: Perspektif Baru untuk Penilaian Blockchain Publik

Artikel ini bertujuan untuk mengeksplorasi nilai ekonomi nyata dari REV( serta indikatornya dan penerapannya dalam penilaian blockchain publik, dengan harapan dapat memberikan evaluasi dan interpretasi yang lebih komprehensif tentang blockchain publik. Kita harus melihat secara dialektis perdebatan terkait REV, menghindari penggunaan indikator tunggal secara terpisah.

1. Penafsiran REV

) Definisi 1.1 REV

REV mewakili nilai ekonomi yang nyata, merupakan indikator yang mengukur total biaya yang dibayarkan pengguna kepada blockchain publik. Ini mirip dengan pendapatan perusahaan, tetapi ada beberapa perbedaan detail.

Rumus perhitungan REV adalah:

REV = Σ### biaya dalam perjanjian( + Σ) tip di luar perjanjian( + Σ) MEV(

Saat ini ada perdebatan tentang apakah REV harus dimaksimalkan:

• Pendukung maksimal REV percaya bahwa ini akan mengurangi biaya marjinal jaringan, memperluas basis pengguna, dan mencapai pertumbuhan berkelanjutan.
• Pendukung minimisasi REV berpendapat bahwa REV akan melonjak selama periode gelembung spekulatif, tidak cocok untuk blockchain REV yang mendekati nol, harus menerapkan REV yang dapat diterima minimal untuk mengurangi dampak ekonomi negatif.

Artikel ini tidak membahas apakah REV harus dimaksimalkan atau diminimalkan, hanya fokus pada nilai aplikasi REV.

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fb8fb837c7abe43f6c58da1eb8a794.webp(

) 1.2 Ciri-ciri terbaru REV

Data proporsi REV dalam 5 tahun terakhir:

• ETH mendominasi tahun 2020-2023
• SOL akan memimpin mulai tahun 2024
• REV dari TRON juga cukup signifikan dan terus meningkat

Data REV selama 3 bulan terakhir menunjukkan bahwa SOL, TRON, dan ETH adalah pemimpin utama.

Dibandingkan dengan pendapatan on-chain, fitur utama REV adalah peningkatan signifikan pada bobot pengaruh faktor pendapatan di sisi non-pengguna.

![REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e506fe0ea3f85021b07bbe7d2df37ef4.webp(

![REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(

) Kelebihan dan Kekurangan 1.3 REV

Kelebihan:

• Dibandingkan dengan jumlah alamat aktif dan volume transaksi, lebih sulit untuk dimanipulasi
• Dapat mencerminkan dengan baik aktivitas ritel di berbagai blockchain dalam sejarah.

Kekurangan:

• Memiliki keterlambatan tertentu
• Tidak dapat sepenuhnya mencerminkan keseluruhan blockchain, tidak boleh digunakan secara terpisah
• Masih ada kemungkinan untuk dimanipulasi
• Dalam beberapa kasus, MEV dan REV dapat jauh lebih tinggi dari rata-rata.
• Di blockchain publik yang infrastruktur MEV-nya belum matang, REV yang kecil dapat menyebabkan penilaian yang tidak adil.

Secara keseluruhan, perlu melihat REV secara dialektis dan menghindari penggunaan indikator secara terpisah.

Metode Penilaian Pengali F/R 1.4

Menggabungkan FDV### nilai fully diluted ( dengan REV, dapat menghasilkan rasio FDV/REV. Ini mirip dengan rasio harga terhadap laba, digunakan untuk mengukur tingkat premium pasar terhadap valuasi proyek. Semakin besar rasio F/R, semakin besar kemungkinan gelembung valuasi, dan semakin optimis ekspektasi pasar; sebaliknya, dapat mewakili undervaluasi.

Definisi F/R multiplier: Rasio FDV dengan pendapatan ekonomi aktual tahunan, mencerminkan premi yang dibayar pasar untuk setiap unit pendapatan.

Juga dapat menggunakan kapitalisasi pasar untuk menggantikan FDV, membangun rasio MC/R atau M/R, lebih cocok untuk menilai efisiensi penetapan harga pasar jangka pendek.

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(

![REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

![REV dan F/R multiplier: Metode valuasi baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

![REV dan F/R multiplier: Sebuah Metode Penilaian Baru untuk Blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

) Perbedaan dan hubungan antara REV dan MEV 1.5

MEV adalah nilai maksimum yang dapat diekstrak, mengacu pada keuntungan yang diperoleh oleh peserta tertentu dengan memanfaatkan karakteristik transaksi di blockchain.

Peran MEV dan REV dalam sistem penilaian berbeda:

• MEV lebih banyak diukur sebagai indikator mikro untuk menilai kesehatan jaringan dan distribusi nilai
• REV lebih makro, memperhatikan situasi premium dari pendapatan keseluruhan rantai publik.
• Dapat menggabungkan rasio MEV/REV untuk memantau kesehatan ekosistem ### rasio rendah sehat, rasio tinggi berisiko (

![REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

![REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp01

2. Kesimpulan

1. REV tidak setara dengan penangkapan nilai dari token asli di blockchain.

2. Rasio FDV/REV memiliki perbedaan alami di antara berbagai rantai

3. Blockchain bukanlah perusahaan, token asli bukanlah ekuitas

4. Pandangan minimalisasi REV mungkin tidak diinginkan, maksimalisasi REV dalam jangka panjang patut didiskusikan.

5. REV dan indikator lainnya dapat membentuk sistem pengamatan yang relatif komprehensif:

   • Hubungan antara REV dan Fees
   • Nilai referensi dari F/R multiplier dan M/R multiplier untuk penilaian blockchain publik
   • MEV/REV sebagai indikator kesehatan blockchain

Menggunakan kombinasi indikator ini secara fleksibel dan rasional dapat memberikan perspektif yang relatif komprehensif untuk evaluasi blockchain publik.