イーサリアム財庫戦略会社が再度ETHを増持し、総保有量は34.5万枚を超えた

最近、エーテル投資に特化したファンド戦略会社が再び10,605枚のETHを追加で取得し、同社のイーサリアムの総保有量は345,362枚に達し、価値は約12.7億ドルとなっています。これは同社が上場してから約半月以内の二度目の大規模な増持です。

同社は7月にナスダックに上場し、当初は40万枚のETHを保有する計画で、時価総額は約16億ドルでした。7月末までに、同社は1.5万枚の増持を行いました。

この会社の急激な拡張は、多くの上場企業がETHを競って購入する重要な時期にあたります。規制の枠組みがますます明確になる中、ますます多くの上場企業がETHを資産配分に加えています。

イーサリアム財庫サイド競争白熱化

イーサリアム財庫レースは機関の必争の地となりました。この会社の上場はこの競争に火をつけ、わずか二週間で、全体のレースの構図が一変しました。

報道によると、7月21日に同社が上場を発表した際、2社の競合のETHの保有量はそれぞれ30万枚と28万枚で、いずれも同社が計画している40万枚の初期規模を下回っていました。しかし、8月5日までに、1社の保有量は83.3万枚（時価総額30億ドル）に急増し、増加率は177%に達しました。もう1社も保有量を49.8万枚（時価総額18億ドル）に引き上げ、増加率は78%であり、100万枚の目標を公に発表しました。前ビットコインマイナーの1社も急遽方向転換し、12万枚のETHを積み増しました。

この狂った増持の波は、ある銀行の予測を裏付けている：財庫会社はすでにETHの流通量の1%以上を購入しており、この割合は10%に急増する可能性がある。100億ドル規模の"軍備競争"が全面的にアップグレードしている。

この熾烈な競争の中で、同社は「資本+戦略」の二重の優位性を活かして台頭しました。まず、近16億ドルの初期資本が強力な弾薬を提供し、次に差別化されたアプローチです。競合他社が市場シェアを獲得するために必死にコインを蓄えている間に、同社は再ステーキングとDeFiプロトコルの組み合わせを通じて、利回りを4-5.5%に引き上げました。低金利環境下では、この安定した高利回りが機関投資家の資金を引き寄せる「切り札」となっています。

会社はどのように高い収益率を実現するか

この会社がどのように年率4-5.5%の利回りを実現しているかを理解するには、そのコアポジショニングを理解する必要があります——「エーテル生成会社」。

この概念は石油経済に例えることができます：従来の暗号投資は原油を購入して価格上昇を待つようなものです。一方、この会社は「石油会社」として資産自体からキャッシュフローを生み出すことを選びました。

会社は、ETHが資産であるだけでなく、生産ツールでもあることを発見しました。あるプロトコルを通じて、ステーキングされたETHは「一魚多食」を実現しました——イーサリアムのメインネットに安全保障を提供するだけでなく、オラクルやクロスチェーンブリッジなどのプロトコルにもサービスを提供し、それぞれのサービスが追加の収益をもたらします。

銀行の預金が利息を得るだけでなく、同時に「働く」ことで外収入を得ることができるように。あるプロトコルの165.91億ドルの総ロックアップ価値は、このモデルの魅力を証明しており、同社はこのエコシステムの最大の機関参加者の一つとなっている。

再ステーキングの収益に加えて、会社はDeFiプロトコルへの参加を通じてリターンを獲得しています。ETHの基礎的なステーキング収益が約3%に過ぎない場合、この組み合わせ戦略は総収益を4-5.5%に引き上げます。

これにより、ETHは「価値の上昇を待つ」静的資産から「持続的に価値を創造する」生産資産へと変わりました。

他の上場企業との違い

市場は常に基準となるものを探しています。この会社が登場したとき、ほぼすべての人が同じ質問をしていました："これは次の大型ビットコイン保有上場企業ですか？"

表面上は、2社が同じことをしているように見える——上場企業の立場で大量の暗号資産を保有している。しかし、深く観察すると、これは全く異なる2つの方法であることがわかる。

あるビットコインを保有する会社の論理はシンプルで直接的です：債券を発行してビットコインを購入し、コインの価格上昇で利息をカバーすることを賭けます。しかし、このモデルの効率は急激に低下しています。2021年には、その会社は12.44BTCごとに株主に1ベーシスポイントの利益を生み出すことができました。しかし、2025年7月には、同じ効果を得るために62.88BTCが必要になります。規模は5倍に拡大しましたが、効率は5分の1に低下しました。

対照的に、このイーサリアム投資会社は別の道を歩んでいます。ステーキングとDeFi参加を通じて、ETHは毎日約5%の年率キャッシュフローを生み出しています。コインの価格が上昇するのを待つ必要も、ブルマーケットを祈る必要もありません——これは実際の収入であり、紙の上の富ではありません。

根本的な違いは資産の特性にあります：ビットコインはデジタルゴールドであり、その価値は希少性とコンセンサスにあります。一方、イーサリアムはデジタルインフラであり、その価値はエコシステム全体の運営を支えることができる点にあります。

暗号資産トレジャリーの進化の3つの段階

私たちは、暗号資産の財庫への進化の第3段階を経験しています：

1. 先駆者ボーナス期間（2020-2023）：当時あまり期待されていなかったあるビットコイン保有企業が、上場企業が暗号資産を保有することでプレミアムを得られることを証明しました。

2. モデルコピー期間（2024-2025）：成功を収めた模倣者が現れる。模倣者の株価は4000%暴騰した後、70%暴落する。他の企業も次々と追随するが、結果は芳しくなく、単純なコイン保有モデルのリスクが露呈する。

3. モード進化期（2025-）：この会社を代表とする新しいモデル——資産を蓄積するのではなく、資産を運営し、多様な収入源を創出する。

しかし、資産の蓄積から運営資産へのモデルの進化を実現することは簡単ではありません。これは、暗号の世界を深く理解することに加えて、伝統的な金融のコンプライアンスの迷路を操る経験が必要です。

会社の背後にいるキーパーソン

その会社のコアチームは、背景が豊かな「イーサリアム復讐者同盟」の一団で構成されており、彼らは機関の暗号投資の風景を再構築しようとしています。

チームのコアメンバーには、

• 会長：以前、あるイーサリアムエコシステム企業で働いており、企業イーサリアムアライアンス（EEA）の設立を推進し、「イーサリアム」という言葉が初めて世界500強の会議室に登場しました。

• 共同創業者：あるイーサリアムエコシステムの企業内で商業化の転換を推進し、7億ドル以上の資金調達と買収を主導しました。

• リスク管理の専門家：従来の金融機関でリスク管理を行った経験があり、DeFiプロトコルのコア貢献者である。

• 技術安全専門家：銀行レベルのシステム経験を20年持っています。

• 取締役:決済大手の取締役で、有名な投資会社の元経営者。

チーム内部の意見は常に一致しているわけではありません。従来の金融派は保守的かつ堅実な立場を主張し、一方で暗号原生派は攻撃的な革新を好みます。最終的に、彼らは合意に達しました：従来の金融と暗号の世界をつなぐ橋になること。

イーサリアムの未来の発展方向

機関資本の大規模な投入に伴い、イーサリアムは技術とコミュニティを中心とした理想主義の段階から、より複雑な発展段階に移行しています。この過程で、イーサリアムはいくつかのリスクと課題に直面する可能性があります。

1. 技術リスク：スマートコントラクトの脆弱性やステーキングの没収によりETHの損失が発生する可能性があり、さらに数週間のロック解除期間があるため、流動性が問題になっています。

2. 中心化リスク：単一のエンティティが大量のETHを制御する場合、イーサリアムの分散化の程度に影響を与える可能性があります。

3. コミュニティの分裂：誰かがイーサリアムが「分散型システムの構築」から「Web3がウォール街2.0になる」へと進化していることを懸念しています。

4. 規制リスク：現在の規制環境は改善されているようですが、将来の政策変更には依然として不確実性があります。

イーサリアムの創設者であるVitalikはかつて次のように述べました："私たちは大規模な機関資本を全速力で追求すべきではありません。" 70%の質権ETHが少数のプールに集中しているとき、この懸念は現実になりつつあるのでしょうか？

!

まとめ

成功した技術は最終的に制度化される可能性があります。インターネット、モバイル決済、ソーシャルメディアはこのプロセスを経ました。

イーサリアムが理想主義者の実験からウォール街によって投資商品として扱われるようになると、これは成熟の兆しなのか、それとも初心からの背離なのか？時間が答えを出すだろう。

!