crvUSDがペッグの圧力に対処し、金利調整案が全会一致で可決されました

最近、CurveのステーブルコインcrvUSDが軽微なペッグ外れの現象を示し、価格が1ドルを下回りました。この状況に対処するため、Curveの創設者Michaelは11月21日にガバナンスフォーラムで提案を行い、crvUSDの基礎金利を大幅に引き上げることで価格を1ドルに戻すことを目的としています。この提案は11月28日にCurve DAOでの投票が終了し、100%の支持を得ました。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

データによると、過去7日間のcrvUSDの最低価格は約0.99ドルで、現在は0.996ドルに回復しています。ドルにソフトペッグされたステーブルコインとして、crvUSDの価格変動は市場の関心を引き起こしました。価格が1ドルを下回ると、アービトラージの機会が存在しますが、他のステーブルコインのペッグ解除の経験に基づくと、このアービトラージは常に有効ではありません。安定した価格期待を維持できない場合、ユーザーは長期保有に懸念を抱く可能性があります。

マイケルは、すべてのcrvUSD市場の金利乗数を調整して、米ドルへのペッグと全体の貸出市場の健全性をよりよく管理することを提案しました。具体的には、非ステーキングのETHとBTCについては、基準金利が5.8%から11%に引き上げられます。ステーキングされたETHについては、基準金利が8.6%から15%に引き上げられます。

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この調整により、実際の借入金利が大幅に上昇することが予想されます。例えば、ETHの借入金利は6.97%から13.2%に、wstETHの借入金利は11.3%から19.7%に上昇する可能性があります。このような高金利環境は、借入ユーザーがcrvUSDを購入してローンを返済することを促し、その結果、価格が回復することにつながるでしょう。

注目すべきは、crvUSDが動的金利メカニズムを採用していることで、最終的な金利は基準金利だけでなく、crvUSDの価格の動向やPegKeeper（ペグキーパー）の債務比率にも影響されるということです。この提案が期待通りに機能し、crvUSDが1ドルのペッグに戻る場合、その実際の貸出金利は主にPegKeeperの債務状況によって決まります。

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PegKeeperは、crvUSD債務を管理するための契約であり、ペッグ価格付近で取引を行うことで安定性を維持します。PegKeeperがシステム全体で未払いの債務を持たない場合、金利は上限に達します。現在、PegKeeperは4つの関連プールで債務を持っていません。

この提案は既に発効しており、wstETHを担保に借りたcrvUSDの金利は19.94%に上昇しています。これにより、部分的なユーザーがローンを返済する可能性があります。しかし、この調整がcrvUSDの価格を長期的に安定させることができるか、PegKeeperの債務が上昇して金利が再び下降するか、またこれらの操作がcrvUSDの利用に与える影響については、さらなる観察が必要です。

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