ビットコイン投資戦略の新たな動向：企業と政府の異なる歩み

世界の資本構造が急速に変化する中、著名なビットコイン投資家であるStrategy社（旧MicroStrategy）の最近の一連の動きが市場の広範な関心を引き起こしています。同社は新たなビットコインの購入を一時停止することを発表しただけでなく、最近の決算会議では2025年の年間"ビットコインドル収益"目標を100億ドルに設定しました。この目標の達成には、ビットコインの価格が大幅に上昇するか、または会社が保有量を大幅に増加させる必要があります。

2024年2月7日現在、Strategyは45万枚のビットコインを保有しており、平均コストは約6.2万ドルです。世界のビットコイン保有者の中で上位5位にランクインし、ビットコインの供給総量の約2.38%を占めています。この割合は、いくつかの国の金の備蓄に匹敵し、Strategyの暗号資産分野におけるリーディングポジションと戦略的決意を際立たせています。

しかし、Strategyの最近の行動は、彼らの一貫した積極的な購入戦略とは一致しないようです。この一見「心口不一致」の行動の背後には、複雑な理由があります。

まず、2024年第四四半期において、会社はビットコインの保有量が倍増したにもかかわらず、1株あたりの純損失が3.03ドルに達し、アナリストの予想を大幅に上回りました。これは主に、保有しているデジタル資産に対して大規模な減損処理を行ったためです。旧会計基準に基づくと、ビットコインの価格が購入コストを下回った場合、会社は財務諸表にその損失を反映させる必要があります。

次に、新しい財務会計基準の実施はStrategyがそのビットコインポジションの未実現利益を初めて確認することを許可しますが、より複雑な税務問題ももたらします。企業はこれらの未実現利益に対して法人代替最低税を支払う必要があるかもしれず、これが財務計画の難易度を高めます。

さらに、ナスダック100指数のメンバーとして、Strategyはより厳格な情報開示および企業統治要件、特により厳しい内部取引ポリシーを遵守する必要があります。ビットコインの保有増加を一時停止することは、特に財務報告の発表前後におけるロックアップ期間の制限に関連している可能性があります。

注目すべきは、Strategyが購入を一時停止しているにもかかわらず、アメリカの他の機関や政府部門がビットコイン投資を積極的に進めていることです。現在、16の州がビットコインを州の戦略資産として認める関連法案を提出しています。例えば、ケンタッキー州は最近、州の資金の10%を時価総額7500億ドルを超えるデジタル資産に投資することを提案しました。

もし16の州が同様の措置を取れば、ビットコイン市場に240億ドル以上の資金が流入する可能性があり、これはビットコインの現在の時価総額の1.25%、またはアメリカの金準備の3.24%に相当します。これは、Strategyのような企業だけでなく、他の機関や政府もビットコイン投資に積極的に参加していることを示しています。

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現在の政治経済環境において、ビットコインは世界の金融システムにおける地位を前例のない速度で高めています。この傾向は不確実性に満ちていると同時に、想像力の余地もあり、暗号通貨市場の動的な本質と潜在的な影響力を反映しています。