ビットコイン価格変動背後の原因分析

過去一週間、ビットコインの価格は激しい変動を経験し、24200ドルから24300ドルの抵抗帯を繰り返し挑戦したが、成功しなかった。この短期的な大幅価格変動の背後には、主に四つの要因が影響している: 連鎖清算、高額資金レート、機関投資家の資金流入の鈍化、そして市場の健康的な修正。

連環清算と高資金コストが市場の下落を引き起こす

12月20日、ビットコインは24295ドルの位置で明らかな変動を見せました。当時、取引所の注文簿には24000ドル以上に大量の売り注文があったため、回調が予想されました。その後の17時間以内に、ビットコインの価格は最低21815ドルまで下落し、下落幅は10%に達しました。この背後には複数の主要な先物取引所における連鎖清算があります。

先物市場では、トレーダーが高いレバレッジを使用して取引を行うことが許可されており、標準レバレッジ率は最大100倍に達します。これは、1000ドルで10万ドルのポジションを構築できることを意味します。レバレッジが高いほど、清算価格はオープン価格に近づき、大規模な清算のリスクも高まります。

12月21日、ビットコインが22000ドルを下回った際、数億ドルのロングポジションが清算されました。データによると、4時間以内に約4.74億ドルの先物契約が清算されました。この大規模な清算は激しい変動を引き起こす可能性があり、トレーダーは短時間で市場価格でポジションを決済せざるを得なくなります。

先物市場の強弱を評価するための重要な指標は資金調達率です。先物取引所は「資金調達」メカニズムを使用して市場をバランスさせます。もしロングが多すぎると、ロングはショートに手数料を支払う必要があり、その逆もまた然りです。12月20日から21日の間、ビットコインの資金調達率は一時0.1%に達し、ポジションを持つトレーダーに大きな圧力をかけました。

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機関資金の流入減少は健康的な調整を引き起こす可能性がある

ある大手投資銀行のアナリストは報告書の中で、機関資金の流入の減速がビットコインの調整リスクを高める可能性があると指摘しました。2020年全体を通じて、機関はビットコインの上昇の主要な原動力でした。主流のデリバティブ取引所のデータは、機関のビットコインへの関心が2020年に大幅に上昇したことを明確に示しています。

最大の買い手の需要が減少し始めると、深い修正の可能性が高まります。もしこのような傾向が現れた場合、ビットコイン市場では連鎖的な清算が発生し、価格が下落し、さらなる下落を引き起こす可能性があります。

ただし、一部のアナリストは、機関需要の減少によりビットコインが調整を受けた場合でも、調整期間は比較的短い可能性があると考えています。ある暗号通貨データ分析会社のCEOは、大口が取引所でビットコインを売却することで調整リスクが高まっているものの、調整後の価格は迅速に回復する可能性があると指摘しています。強力な買い需要が調整の影響を相殺するからです。

マクロトレンドから見ると、取引所のビットコイン流出量は減少しており、ステーブルコインの準備高は増加しています。これは、取引所で売却している大口が減少している可能性がある一方で、場外資金が再び暗号通貨市場に入ってきていることを示しています。

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投資家は、売却した暗号通貨の資金をステーブルコインとして保管する傾向があります。なぜなら、ステーブルコインを使って他の暗号通貨を購入する方が便利だからです。そのため、取引所のステーブルコインの準備高が増加することは、投資家が法定通貨の資金をビットコインなどの主要な暗号資産に移していることを意味します。

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短期的な不確実性

短期内,ビットコイン価格動向の一つの不確実要因は某有名機関の投資商品です。データによると、その商品は41%のプレミアムに達しており、投資家がその商品を通じて購入したビットコインは現物価格より41%高いことを意味します。

アメリカがビットコインETFをまだ承認していないため、この商品は多くの機関投資家や適格投資家の投資ツールとしての選択肢となっています。この商品のプレミアムが歴史的な高値付近にある限り、機関によるビットコインの需要が短期的に突然減少するリスクは依然として低いです。そのプレミアムに明らかな下落の兆候がないことを考えると、機関資金の流入が減少することでビットコインが大幅に調整される可能性は依然として低いです。

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