ソラナステークエコシステム：リキッドステーキングプロジェクトの競争

暗号市場が回復する中、ソラナ（SOL）は世界で6番目に大きな暗号通貨に躍進しました。全てのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ブロックチェーンの中で、ソラナのステーク資産規模はイーサリアムに次いで2番目ですが、その市場地位に比べて、ソラナエコシステム内の分散型金融（DeFi）アプリケーションの資金集まりは相対的に低く、総ロック価値（TVL）は11.37億ドルで、歴史的高値の11.3%に過ぎません。

ソラナのTVLにおいて、リキッドステーキングプロジェクトは重要な役割を果たしており、TVLを歴史的な高点に回復させるための重要な力となっています。その中で、MarinadeとJitoは最高のTVLを持ち、顕著な地位を占めており、リキッドステーキングカテゴリの重要性を示しています。本記事では、ソラナにおけるリキッドステーキング分野の重要な参加者を深く探求し、彼らの戦略と市場パフォーマンスを比較分析します。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

ステークとリキッドステーキングの概況

12月12日現在、データによるとSOLの時価総額は305.3億ドル、ステーク時価総額は276.2億ドル、ステーク比率は69.18%、ステーク数量は3.91億SOL、インフレ率は6.75%、報酬率は6.87%です。SOLのステーク時価総額はすべてのPoSブロックチェーンの中で2位であり、ETHに次いでいます。また、時価総額が上位のPoSブロックチェーンの中でもステーク比率は比較的高いです。

ソラナネットワークには1986のバリデーターが存在し、上位のバリデーターが提供するAPYは8%に近く、手数料は不要です。

SOL保有者を奨励し、ネットワークのセキュリティと検閲耐性を強化するために、ソラナは「ステークプールプログラム」を開始しました。ユーザーはSOLをステークプールに預け入れ、その持分を表すSPLトークン、すなわちリキッドステーキングトークン（LST）を取得します。データによると、ステークプールには合計1682万SOLがロックされており、提供される平均APYは6.68%で、総ステーク量の約4.3%を占めています。上位4つのステークプールは、Marinade、Jito、BlazeStake、Lidoであり、ソラナエコシステム内で最大の4つのリキッドステーキングプロジェクトでもあります。

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主要リキッドステーキングプロジェクト分析

マリネードファイナンス

Marinade Financeはソラナエコシステムで最初のリキッドステーキングプロトコルで、2021年8月にソラナメインネットで開始されました。ユーザーはMarinadeでSOLをステークすることでmSOLを得ることができ、ステーク報酬は直接mSOLに蓄積されます。

Marinadeの特徴は、スマートコントラクトを使用せずにステーク報酬を得ることを可能にするネイティブステーキングサービスを提供している点です。現在、Marinadeでは705.8万SOLがステークされており、ソラナ上のリキッドステーキングプロジェクトの中で最大の規模です。TVLは7.77億ドルに達し、ソラナエコシステムの中で1位となっています。ステーク報酬率は6.543%で、過去30日間のステーク量は31.22%増加しました。

MarinadeのガバナンストークンMNDE、流通時価総額8599万ドル、総時価総額3.56億ドル、最近のパフォーマンスは強力です。

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ジト

Jitoは2022年末にリキッドステーキングプラットフォームを導入しました。ユーザーはJitoでSOLをステークすることでJitoSOLを獲得し、ステーク報酬は直接JitoSOLに蓄積されます。

Jitoの特異な点は、ソラナネットワーク向けに最大可抽出価値（MEV）インフラを開発したことです。これには、クライアントJito Solana、Jito Bundles、Jito Block Engine、およびMEV配分システムが含まれます。自身のMEVビジネスのため、一部のMEV収益はJisoSOLに配分され、Jitoステークを通じてのユーザーの収益は相対的に高くなります。

Jito中ステークは638万SOL；過去30日間のステーク量は17.77%増加；TVLは4.55億ドル；ステークの利回りは6.892%。

JitoのガバナンストークンJTO、流通時価総額3.42億ドル、総時価総額29.73億ドル、最近のパフォーマンスは優れています。

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ブレイズステーク

BlazeStakeは2022年5月に立ち上げられ、最近Solanaエコシステム全体の上昇により急速に成長し、Lidoを超えてSolana上で第3のリキッドステーキングプロジェクトとなりました。ユーザーはBlazeStakeでSOLをステークすることでbSOLを取得し、ステーク報酬は直接bSOLに蓄積されます。

BlazeStakeは主にソラナ Labsの公式ステーキングプールのスマートコントラクトを使用しており、最大のバリデーターセットを持ち、ユーザーが特定のバリデーターにリキッドステーキングを行うことを許可しています。

BlazeStake中ステーク有152万ソラナ；過去30日ステーク量増加177%；TVLは1.08億ドル；ステーク収益率は6.232%。

BlazeStakeのガバナンストークンBLZE、総時価総額3884万ドル、最近のパフォーマンスは素晴らしい。

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リド

Lidoは2021年9月にソラナでリキッドステーキングサービスを開始しましたが、先発優位性とブランド効果を十分に活かすことができませんでした。10月に、Lidoはソラナでの新たなステークの受け入れを停止することを発表しました。ユーザーはLidoでSOLをステークすることでstSOLを獲得でき、ステーク報酬も同様にstSOLに蓄積されます。

現在、Lidoはソラナ上で88.7万SOLをステークしています；過去30日間でステーク量は41.43%減少しました；TVLは6340万ドルです；ステーク利回りは6.717%です。

LidoのガバナンストークンLDO、流通時価総額20.95億ドル、総時価総額23.56億ドル、最近のパフォーマンスは比較的安定しています。

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LSTのDeFiにおける応用

MarinadeのmSOL、JitoのJitoSOL、BlazeのbSOL、LidoのstSOLは、ソラナのDeFiアプリケーションで広くサポートされています。

Solanaの主要な貸付プロトコルであるmarginfiとSolendは、どちらも貸付の担保としてmSOL、JitoSOL、およびbSOLをサポートしていますが、stSOLは上場廃止になりました。

Solana最大のDEX Orcaでは、mSOL/SOLとbSOL/SOLの取引ペアは1,000万ドル以上の流動性を持っており、mSOLとbSOLの間には直接取引ペアもあります。 JitoSOL/SOLとstSOL/SOLは流動性が比較的低いです。

ステーク量の増加とDEXの流動性は、プロジェクトのインセンティブと関連している可能性があります。Blazeは最高のインセンティブを提供しており、Solendに預けることで15.37% APRのBLZEガバナンストークンの補助を受けられます。mSOLの預け入れでは1.98% APRのMNDEガバナンストークンの補助があります。JitoはDeFiにおけるJitoSOLの使用に対するインセンティブをまだ提供していませんが、Lidoはトークンがほぼすべて配布されたため、インセンティブを続けることができません。

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まとめ

ソラナエコシステムには、エコシステムのDeFiプロジェクトから支持を受けた多様な代表的な流動性ステークプランが存在します。Marinadeは先駆者としてネイティブステークサービスを提供し、JitoはMEVインフラを通じてより高い収益を提供します。BlazeStakeはユーザーに対して特定のステークを許可し、Lidoはマルチチェーンの流動性ステークサービスを代表しています。

しかし、流動性ステークの総量は依然として少なく、ステークプールでステークされたSOLはすべてのステークSOLの4.3%に過ぎません。多様化した流動性プランも流動性の分散を引き起こしており、将来的にはより競争力のある新しいプランが登場する可能性があります。

インセンティブは、ステーク量の増加とDEXにおけるLSTの流動性にとって依然として重要です。Blazeは知名度が低いものの、高額な補助金により短期間で顕著な成長を遂げました。それに対して、流動性ステーキング分野で名高いLidoは、インセンティブを継続的に提供できなかったため、ソラナ市場から撤退せざるを得ませんでした。