# 米国株のトークン化熱潮：新しい機会か、それとも古い瓶の新酒か？最近、米国株のトークン化が暗号界のホットな話題となっています。多くのプラットフォームが関連製品を発表し、広範な注目を集めています。この現象は果たして新しい物語なのか、それとも古い概念のリニューアルなのか？この記事では業界の専門家に異なる視点からの議論をお願いし、技術、コンプライアンス、投資機会とリスクなどの側面を網羅しています。## 米国株のトークン化:新しい物語それとも古いボトルに新酒?米国株のトークン化は、現実世界の資産(RWA)をブロックチェーン上に展開する一つの分岐と見なされ、証券型トークン(STO)の理念の継続と発展です。この概念は2017-2018年に早くも探求されており、その時は主に実験段階にありました。規制環境が徐々に緩和される中で、伝統的な企業はブロックチェーン上での参加を通じて資本の増価を得ることを望み、この潮流を推進しました。従来の米国株式と比較して、トークン化された株式は24/7の取引、低い参入障壁、高い流動性などの利点があります。これにより仲介コストが削減され、特に未上場企業(のようなSpaceX、OpenAI)がPre-IPO形式で直接トークン化されることは質的な飛躍です。しかし、この概念は全く新しいものではありません。その基本的な論理は、資産の証券化(ABS)に遡ることができ、2008年のサブプライム危機の際のモーゲージ担保証券(MBS)に似ています。現在、技術と規制が成熟するにつれて、トークン化された株式は新たな活力を得ています。## トークン化株式と従来の株式の違いトークン化された株式を保有することと従来の株式との主な違いは以下の通りです:1. 株主の身分なし: トークン保有者はオンチェーンの証明書のみを所有し、実際の株主権は持たない。2. 価格の追跡のみ: デリバティブに類似し、投票権や会社のガバナンス権はありません。3. 高い流動性と低いハードル: 24時間取引をサポートし、イベント駆動型の機会に適しています。4. 償還メカニズムが不完全: 現在、多くのプラットフォームはトークンを実際の株式に交換することができません。5. 価格偏離リスク: 完全なアービトラージメカニズムが欠如しているため、オンチェーン価格は実際の株価と差異が生じる可能性があります。コンプライアンスの観点から、発行者は関連する金融ライセンスを取得し、資産の保管が透明であり、第三者による監査が整っていることを確認する必要があります。しかし、アメリカ以外の地域では、規制には依然として不確実性があります。## 未上場株式トークン化のリスクと機会未上場株式のトークン化には以下の主要なリスクがあります:1. 法律遵守と会社ガバナンスの対立2. 情報の非対称性3. 不透明な価格設定4. 真実性の確認が難しい5. 権利の主張が難しいしかし、会社の協力を得られれば、トークン化はスタートアップにPre-IPOの価格設定とキャッシュフロー回収の機会を提供し、ベンチャーキャピタルの市場価格設定メカニズムに似ています。これは初期プロジェクトにとって大きなチャンスです。## 発行チェーンの選択考量発行チェーンの選択は、技術的および商業的な二重要因が関与しています:- Solanaはユーザー基盤が大きく、取引速度が速く、DeFiエコシステムが成熟しているため、好まれています。- Arbitrumは、特定の企業の長期計画(、自社開発のL2)に関連している可能性があります。- チェーンの選択は、企業のガバナンススタイルと投資の方向性を反映しています。総じて、ビジネス上の利益の考慮はしばしば純粋な技術的要因よりも優先されます。## 米国株式トークン化の長期的価値米国株のトークン化は長期的な価値を持ち、株式がオフラインからインターネットへと移行するのに似ています。その利点には:1. 高い透明性2. 規制が徐々に整備される3. リスク管理の改善4. ブロックチェーン技術の進歩しかし、現在はまだ実験段階にあり、流動性の不足や価格変動などの問題があります。個人投資家の参加度は低く、市場のさらなる成熟が必要です。## 他に注目すべきトークン化の方向株式以外にも、注目すべきトークン化の方向性がいくつかあります:1.著作権資産:音楽、映画、テレビ、書籍、ウェブサイト広告シェアなど。2. 不動産3. サプライチェーンファイナンス4. 将来の収益に対する権利これらの分野は透明性の向上やコストの削減に潜在能力を持っていますが、同様に規制や流動性などの課題にも直面しています。## まとめ米国株のトークン化はRWAの一分野として、Web2とWeb3をつなぎ、取引のハードルとコストを下げています。透明性が高く、24時間取引が可能という利点がありますが、流動性の不足や価格の乖離といった課題にも直面しています。長期的には、RWAは金融とコンテンツ産業を再構築することが期待されていますが、技術、規制、市場が共に成熟する必要があります。投資家はリスクを慎重に評価し、この分野の発展に注目すべきです。
米国株のトークン化：RWAの新たな機会か、それとも資産の証券化の翻版か
米国株のトークン化熱潮：新しい機会か、それとも古い瓶の新酒か？
最近、米国株のトークン化が暗号界のホットな話題となっています。多くのプラットフォームが関連製品を発表し、広範な注目を集めています。この現象は果たして新しい物語なのか、それとも古い概念のリニューアルなのか？この記事では業界の専門家に異なる視点からの議論をお願いし、技術、コンプライアンス、投資機会とリスクなどの側面を網羅しています。
米国株のトークン化:新しい物語それとも古いボトルに新酒?
米国株のトークン化は、現実世界の資産(RWA)をブロックチェーン上に展開する一つの分岐と見なされ、証券型トークン(STO)の理念の継続と発展です。この概念は2017-2018年に早くも探求されており、その時は主に実験段階にありました。規制環境が徐々に緩和される中で、伝統的な企業はブロックチェーン上での参加を通じて資本の増価を得ることを望み、この潮流を推進しました。
従来の米国株式と比較して、トークン化された株式は24/7の取引、低い参入障壁、高い流動性などの利点があります。これにより仲介コストが削減され、特に未上場企業(のようなSpaceX、OpenAI)がPre-IPO形式で直接トークン化されることは質的な飛躍です。
しかし、この概念は全く新しいものではありません。その基本的な論理は、資産の証券化(ABS)に遡ることができ、2008年のサブプライム危機の際のモーゲージ担保証券(MBS)に似ています。現在、技術と規制が成熟するにつれて、トークン化された株式は新たな活力を得ています。
トークン化株式と従来の株式の違い
トークン化された株式を保有することと従来の株式との主な違いは以下の通りです:
株主の身分なし: トークン保有者はオンチェーンの証明書のみを所有し、実際の株主権は持たない。
価格の追跡のみ: デリバティブに類似し、投票権や会社のガバナンス権はありません。
高い流動性と低いハードル: 24時間取引をサポートし、イベント駆動型の機会に適しています。
償還メカニズムが不完全: 現在、多くのプラットフォームはトークンを実際の株式に交換することができません。
価格偏離リスク: 完全なアービトラージメカニズムが欠如しているため、オンチェーン価格は実際の株価と差異が生じる可能性があります。
コンプライアンスの観点から、発行者は関連する金融ライセンスを取得し、資産の保管が透明であり、第三者による監査が整っていることを確認する必要があります。しかし、アメリカ以外の地域では、規制には依然として不確実性があります。
未上場株式トークン化のリスクと機会
未上場株式のトークン化には以下の主要なリスクがあります:
しかし、会社の協力を得られれば、トークン化はスタートアップにPre-IPOの価格設定とキャッシュフロー回収の機会を提供し、ベンチャーキャピタルの市場価格設定メカニズムに似ています。これは初期プロジェクトにとって大きなチャンスです。
発行チェーンの選択考量
発行チェーンの選択は、技術的および商業的な二重要因が関与しています:
総じて、ビジネス上の利益の考慮はしばしば純粋な技術的要因よりも優先されます。
米国株式トークン化の長期的価値
米国株のトークン化は長期的な価値を持ち、株式がオフラインからインターネットへと移行するのに似ています。その利点には:
しかし、現在はまだ実験段階にあり、流動性の不足や価格変動などの問題があります。個人投資家の参加度は低く、市場のさらなる成熟が必要です。
他に注目すべきトークン化の方向
株式以外にも、注目すべきトークン化の方向性がいくつかあります:
1.著作権資産:音楽、映画、テレビ、書籍、ウェブサイト広告シェアなど。 2. 不動産 3. サプライチェーンファイナンス 4. 将来の収益に対する権利
これらの分野は透明性の向上やコストの削減に潜在能力を持っていますが、同様に規制や流動性などの課題にも直面しています。
まとめ
米国株のトークン化はRWAの一分野として、Web2とWeb3をつなぎ、取引のハードルとコストを下げています。透明性が高く、24時間取引が可能という利点がありますが、流動性の不足や価格の乖離といった課題にも直面しています。長期的には、RWAは金融とコンテンツ産業を再構築することが期待されていますが、技術、規制、市場が共に成熟する必要があります。投資家はリスクを慎重に評価し、この分野の発展に注目すべきです。