最近の金融市場では、連邦準備制度（FED）が9月に利下げを開始するとの予想がますます強まっており、その確率は90.7%に達しています。この予想は、経済の減速、労働市場の冷え込み、インフレの改善に基づく一般的なコンセンサスに主に依存しています。しかし、私たちは市場のその後の政策方針に対する攻撃的な期待を慎重に見る必要があります。

市場はほぼ利下げが連続して行われると見なしており、10月に金利が変わらないという予想確率はわずか4.5%です。この高度な確実性にはリスクが存在する可能性があります。実際、連邦準備制度（FED）の決定は、今後のインフレ動向、特にコアサービス業のインフレの粘着性や雇用データの変化に厳密に基づくことになります。データの変動は、市場の予想のリズムを乱す可能性があります。

年内の累積利下げ幅について、市場には意見の相違があります。25ベーシスポイントの利下げ予想確率は48.9％、50ベーシスポイントの利下げ予想確率は46.5％に達し、両者の見解はほぼ拮抗しています。このような相違は、現在のマクロ経済の見通しにおける核心的な不確実性を反映しています。

私の主な見解は、9月に25ベーシスポイントの利下げが最も可能性の高い起点であるということです。その後、さらに25ベーシスポイントを下げるか、またはより早く50ベーシスポイントに達するかは、市場のパフォーマンスに依存します。大幅な利下げを支持する理由には、経済の下振れリスクの高まりやインフレのトレンドが明確に改善することが含まれる可能性があります。一方、緩やかな利下げを支持する理由は、インフレが目標に達していないか、経済が予想外の回復力を示していることかもしれません。

現在、市場は「ソフトランディング+50ベーシスポイントの利下げ」に対して高い期待を抱いているようです。しかし、インフレの粘着性や経済の強靭性が予想を上回る可能性を無視することはできません。このような場合、年間で利下げを1回25ベーシスポイントだけにとどめる、あるいはその後の行動を遅らせるリスクも存在します。

総じて言えば、市場は連邦準備制度（FED）の利下げを期待していますが、実際の政策の動向には多くの不確実要素が残っています。投資家は警戒を怠らず、経済データの変化や連邦準備制度（FED）関係者の政策声明を注意深く注視し、適時に投資戦略を調整すべきです。