加密貨幣與傳統金融的融合：雙向破圈

老張是一位在股市摸爬滾打近二十年的資深投資者，常常談論市盈率、護城河和價值投資等概念。三年前，他對比特幣持強烈否定態度，認爲它是一場騙局。然而，最近的一次聚會上，老張卻開始研究購買加密貨幣，詢問比特幣ETF的代碼和Meme幣的概念。

隨着比特幣創新高和以太坊價格突破，原本涇渭分明的加密貨幣投資者和股票投資者開始相互滲透。加密貨幣圈內人士更頻繁地向外界傳播共識和價值理念，認爲這個領域終於值得被更多人理解。同時，不少股市投資者也開始關注比特幣和以太坊，雖然口頭上說只是隨便看看，實際上已經進行了一些配置。

這種趨勢並非突然出現。一方面，政府機構、華爾街和監管部門開始參與其中；另一方面，加密公司主動尋求合規和合作。比特幣達到新高後，加密市場和傳統市場之間的隔閡明顯減弱，雙向融合開始加速。那麼，究竟是誰在影響誰？是加密貨幣試圖將其敘事融入主流，還是傳統行業開始重新認識Web3？

一、傳統金融積極進入加密領域

今年的變化尤爲明顯。不僅是圈內人士的熱情，更多是圈外力量的積極參與。資本在投資，政策在放松，選民在傾向——這一批"圈外人"顯然不是來觀望的，而是準備正式加入。而且，這種參與速度近期明顯加快。

即便你沒有直接投資加密貨幣，但你所持有的股票可能已經與"加密圈"息息相關。7月16日，美股夜盤時段，加密貨幣概念股集體漲，多家公司股價大幅攀升。這些公司要麼直接持有比特幣、以太坊等加密資產，要麼業務涉及區塊鏈挖礦、交易平台等。它們從邊緣玩家變成了市場焦點。

政治領域也在積極響應。某位政治人物在競選和執政過程中對加密貨幣持積極態度，不僅公開表示要讓美國成爲"加密之都"，勝選後更是迅速簽署行政命令，更換了多位對加密持消極態度的監管高官。這一系列操作讓他被媒體稱爲"首位加密總統"，雖然看似噱頭，但背後反映了實質性的政策轉向。同時，國會也在積極行動。近期，華盛頓迎來"加密周"——國會密集推進多項加密立法，包括穩定幣監管框架、加密資產總體監管框架、禁止美國創建中央銀行數字貨幣的法案等。盡管這些法案尚未正式實施，但已進入正式流程，表明加密行業正逐步擺脫監管灰色地帶，朝着更明確的方向發展。

傳統金融機構一直了解加密資產的價值，只是之前缺乏穩定的政策預期。一旦這種不確定性減弱，它們進入市場的速度比預想的要快得多。例如，多家知名互聯網券商已開始試水加密資產交易服務。某大型銀行於7月宣布爲機構客戶推出數字資產平台，提供實物交割的比特幣和以太坊交易，成爲全球首家提供此類服務的大型銀行。這不僅僅是個別機構的單獨行動，而是整個行業的趨勢。此外，某大型銀行CEO在二季度財報會上確認正在研究推出"穩定幣"，用於內部結算和客戶交易；另一家大型銀行早在2020年就推出了內部數字貨幣用於機構間支付，今年又與某加密貨幣交易所合作開發"類穩定幣"代幣，方便大型機構直接在鏈上持有該行存款。

更引人注目的是，上市公司開始大規模配置加密資產。最典型的例子是全球最大的獨立BI公司，自2020年開始持續購入比特幣，目前持有量超過60萬枚，按當前價格約合730億美元，盈利能力驚人。該公司CEO在各種場合積極推廣比特幣，將其視爲對抗通脹和價值存儲的最佳工具。在其帶動下，越來越多上市公司開始效仿。例如，某美國遊戲公司宣布將以太坊作爲主要儲備資產，在2025年6月至7月間大舉買入約7.46萬枚ETH，截至2025年7月17日，其總持倉已達到約32.1萬枚ETH，成爲全球持有以太坊最多的上市公司。該公司甚至通過增發股票募集了4.13億美元資金，幾乎全部投入以太坊，並將99.7%的持倉用於質押以獲取收益。

傳統資金開始公開進入加密市場。對許多傳統投資者來說，直接購買和托管加密貨幣仍有門檻和顧慮，ETF解決了這個問題，讓傳統資金能夠合規地進入加密市場。2024年初，監管機構批準了首批比特幣現貨ETF，多家華爾街大型機構相繼推出自己的比特幣ETF。這些ETF讓投資者能像交易股票一樣在證券帳戶中買賣比特幣等加密資產。2025年7月，美國又迎來了首批以太坊現貨ETF的上市，相當於直接打開了傳統金融進入加密市場的大門。

二、加密行業主動破圈

與傳統金融積極進入加密領域相對應，加密行業內部也在努力破圈，試圖將影響力從加密貨幣圈擴展到更廣闊的主流領域。這主要體現在兩個方面：一是品牌和生態的跨界合作，讓加密元素出現在傳統體育、娛樂等場景中；二是全球合規布局，獲取各地牌照資質，融入主流金融體系。

加密企業正在想方設法走出小圈子，最直接的方式就是借助主流娛樂和體育賽事亮相國際舞臺。F1、英超、好萊塢電影、NBA主場等高流量場合都成爲了加密品牌的目標。例如，某交易所一邊贊助F1車隊，一邊將Logo印在足球俱樂部球員的球衣上；甚至在某好萊塢明星主演的F1題材電影中，賽車服和賽車上都出現了他們的Logo。另一家交易所曾在超級碗上投放高價廣告，還有交易所直接獲得NBA球隊主場冠名權。這些跨界營銷背後的意圖很明確：讓加密品牌擺脫圈內自嗨，進入主流認知系統。

要真正破圈，僅靠品牌曝光是不夠的，更重要的是取得主流信任和監管的認可。因此，各大加密巨頭近年來紛紛投入資源，在全球主要市場申請合規牌照，搭建合法運營框架。在這方面，某交易所是合規路上的領先者。2021年登入納斯達克，成爲首家公開上市的加密交易所，這背後是多年扎實的合規投入——美國多州的MSB牌照、紐約州的BitLicense，歐洲拿下了MiCA牌照，英國獲得FCA註冊，合規網路已經相當完善。另一家交易所也在積極推進合規進程。2025年初，先是與美國司法部達成和解，爲後續重返美國市場打下基礎，並相繼獲得了迪拜、新加坡、歐盟等地的重要牌照，基本覆蓋了亞太、歐美主流市場的合規入口。

許多興起於Web3浪潮的交易所，如今也開始補齊合規短板。雖然不是合規的先行者，但態度和方向已經明確。這不僅是爲了合法經營，更是行業新的分水嶺：真正能長遠發展的平台，比拼的不是營銷手段，而是能否在監管框架下生存發展。擁有牌照的平台可以參與傳統金融的競爭；缺乏牌照的只能局限於小圈子。

除了通過品牌和牌照提升影響力，加密行業自身也在不斷創新。某交易所的錢包產品致力於打通Web3入口，讓普通用戶能夠輕鬆使用區塊鏈服務，不僅僅停留在概念層面。更具代表性的是，越來越多加密協議開始推動實物資產代幣化（RWA）發展，讓用戶能在區塊鏈上買賣特斯拉、英偉達股票，或者債券等傳統金融資產。這不僅是玩法上的創新，更是爲全球更多用戶打開公平參與傳統金融的大門。過去購買美股需要繁瑣的手續，現在有了鏈上代幣，許多加密用戶能夠輕鬆入場。

加密行業正在主動出擊，努力破圈：通過跨界合作提升品牌影響力，通過合規經營贏得主流信任，通過產品創新打通現實與虛擬的連接。這些努力已經初見成效——現在你走在紐約時代廣場、倫敦街頭，能看到加密公司的廣告；普通人也能通過手機錢包，輕鬆接入去中心化金融服務。

三、加密與傳統金融的相互影響

當加密貨幣遇上傳統金融，一個問題悄然變得重要：是加密行業試圖將其理念融入主流，還是傳統行業開始重新理解Web3？

加密行業強調的是鏈上原生的交易邏輯、資產流動性，以及開放式金融的可能性，旨在重塑金融基礎設施。例如，去中心化金融（DeFi）的興起，讓任何人都可以在無需銀行的情況下進行借貸、交易、理財，這對傳統銀行業務形成了直接挑戰。此外，穩定幣作爲加密世界的"數字現金"，已經在跨境支付、貿易結算中嶄露頭角。這些都顯示出加密技術對傳統金融基礎設施的突破：交易可以24/7不間斷進行、結算可以在秒級完成、任何人只要有網路就能參與，而不再受制於傳統機構的營業時間和準入門檻。可以預見，未來金融體系的底層架構可能會逐步區塊鏈化。

在加密技術試圖改變傳統金融的同時，傳統力量也在深刻地影響着加密行業。最明顯的是監管的介入：各國政府和金融監管機構正加緊制定針對加密貨幣的法規，將其納入現有監管框架之中。此外，傳統資本的大規模進入也可能改變加密領域的權力格局。當華爾街的巨頭成爲比特幣最大的持有者，當上市公司的董事會決定將以太坊納入資產負債表，加密市場的定價權和話語權在一定程度上轉移到了傳統機構手中。這對於最初倡導去中心化、反權威的加密理想主義者來說，多少有些諷刺，但卻是行業走向主流不得不經歷的過程。

對加密行業來說，獲得傳統認可意味着更大的用戶基礎和資金池；對傳統金融來說，吸收加密創新可以提高效率、拓展業務邊界。因此，與其說是誰突破誰，不如說這是一個雙向融合的新階段。在這個融合的進程中，有兩個關鍵詞貫穿始終——創新與合規。只有堅持創新，才能不斷創造新的價值和增長點，吸引圈外的目光；只有擁抱合規，才能取得主流的信任和支持，融入現有的體系。這兩者相輔相成，缺一不可。

一方面，創新是破局的根本動力。加密行業從誕生以來，就是靠持續的技術和模式創新來推動發展的。從比特幣的去中心化帳本，到以太坊的智能合約，再到DeFi、NFT、DAO等新概念的層出不窮，每一次創新都拓展了行業的邊界，吸引了新的參與者。在當前階段，行業需要的是真正具有顛覆性的殺手級應用。這可能是一種全新的金融服務模式，讓傳統金融相形見絀；也可能是一個連接現實世界的平台，讓普通人的日常生活因區塊鏈而更加便利。舉例來說，如果普通人可以通過加密應用，輕鬆地用穩定幣完成數字資產跨境支付且秒級到帳、費用幾乎爲零，那麼傳統匯款業務就需要創新，大量圈外用戶也會自然而然地湧入加密生態。又或