RWA: 真实资产的崛起之路

1. RWA的定义与特点

RWA全称Real World Assets，指在区块链或Web3生态中以数字化、代币化方式表示和交易现实世界资产。这包括房地产、商品、债券、股票、艺术品、贵金属、知识产权等。RWA旨在通过区块链技术将传统金融资产引入DeFi生态，实现更高效、透明、安全的资产管理和交易。

RWA的意义在于将现实中难以流动的资产通过区块链技术实现流动性,并参与DeFi生态中的借贷、质押、交易等操作。这种连接现实资产与区块链世界的方式,正成为Web3生态的重要发展方向。

作为加密原生资产和传统资产的桥梁,RWA既需要智能合约的链上技术支持,也需要现实社会法律对底层资产的保护。代币化过程涉及底层资产的购买与托管、建立法律关联框架,以及最终的代币发行。这使得代币持有者在法律上对底层资产拥有索取权。

2. RWA的发展历程

RWA的发展可分为三个阶段:

早期探索阶段(2017-2019年):

• 2017年RWA概念萌芽,Polymath等项目开始探索证券代币化
• 2018年出现房地产代币化试点项目
• 2019年TAC联盟成立,推动RWA标准化

初步发展阶段(2020-2022年):

• 2020年Centrifuge等项目获关注,Aave等引入RWA作为抵押品
• 2021年MakerDAO引入RWA作为抵押品
• 2022年传统金融机构开始布局RWA

快速扩展阶段(2023年至今):

• 大型资产管理公司尝试代币化管理部分资产组合
• 监管机构开始介入,制定相关框架

3. RWA的主要应用领域

RWA在多个领域展现应用潜力,包括:

房地产行业:

• 提高资产流动性,降低个人投资风险
• 代表项目:Tangible、Landshare、PropChain等

法币到稳定币:

• USDT等稳定币将法币价值引入区块链
• 面临系统性风险、监管风险、抵押物风险等挑战

借贷市场:

• 扩大可质押资产范围,为企业提供更多融资渠道
• 普通投资者可投资企业获取收益

债券和证券:

• 需与现实法律法规接轨
• 代表项目:Maple Finance、Securitize、Ondo Finance等

4. RWA市场规模与前景

RWA市场自2023年5月迎来爆发,截至目前:

• TVL达63亿美元,同比增长6000%
• 资产持有者超6万人,资产发行方近100个
• 稳定币总价值1690亿美元

多家机构对RWA前景看好,预计2030年总市值可达16万亿美元。但RWA发展与现实高度相关,各地法规可能成为制约。

5. RWA生态中的代表项目

Centrifuge

• 链上代币化现实资产平台,提供去中心化资产融资协议
• 融资总额3080万美元,TVL达636M美元
• 基于Substrate构建,核心架构包括Centrifuge Chain、Tinlake等
• 近期TVL有所下滑,目前仅497944美元

ONDO Finance

• 机构级金融协议,聚焦稳定资产代币化
• 融资3400万美元,TVL达538.97m美元,排名第三
• 主要产品USDY和OUSG,分别对应美元收益和美国国债
• 需进行KYC,与Flux Finance合作实现无许可参与

BlackRock BUIDL

• 贝莱德与Securitize合作推出的ETF
• 合规性完善,由特殊目的载体运营
• 投资现金等价物,保持1美元稳定价值
• TVL稳定在502.41m美元,排名第四

6. 总结

RWA旨在实现现实资产与链上资产互通,主要聚焦证券、房地产、信用借贷、稳定币等领域。相比其他赛道,RWA受到更严格的监管,合规要求高。虽然前景广阔,但投资时仍需谨慎,密切关注监管动向和潜在风险。