比特幣超跌反彈 市場缺乏熱點主線 加密資產波動加劇

一、宏觀流動性分析

近期貨幣流動性呈現改善趨勢。川普關稅政策的反復無常已迅速削弱了市場對美國經濟的信心，預計未來三個月內可能持續擾動市場。美債和美元重新陷入下跌螺旋，而美股出現歷史性暴漲，這種情況通常發生在熊市中期。加密市場則隨美股劇烈波動。

二、全市場行情概覽

本週比特幣出現超跌反彈，而小型加密貨幣因下架風波紛紛暴跌。市場整體缺乏明確的熱點主線。

漲幅前五的加密貨幣分別是XCN（110%）、FARTCOIN（100%）、GAS（60%）、LAYER（40%）和UXLINK（30%）。跌幅前五的則是BERA（40%）、EOS（20%）、MEW（20%）、W（20%）和NEAR（20%）。

值得關注的是：

1. BERA作爲DeFi公鏈大跌創新低，跌破長期震蕩支撐位。過去一周其鏈上穩定幣減少3億美元。
2. FARTCOIN作爲Solana鏈上的meme幣，在市場低迷時逆勢大漲數倍，成爲此輪反彈的領頭羊。
3. BABY作爲比特幣生態中的質押龍頭，上市後市值回歸到最後一輪機構投資的8億美元水平。再質押賽道的理念似乎已被市場否定。

三、鏈上數據分析

比特幣市場的資本流入已趨於停滯。市場流動性快速收縮，山寨幣總市值從年初的1萬億美元萎縮至6000億美元。此次下跌呈現普遍性，各個板塊均遭受重創。

機構資金出現小幅淨流出，全球市場彌漫着恐慌情緒。穩定幣市值略有下降，投資者避險傾向明顯。

長期趨勢指標MVRV-Z Score跌破關鍵水平1，表明持幣者整體處於虧損狀態。當前指標爲1.6，接近底部區間。該指標以市場總成本爲基準，反映市場整體盈利情況。指標大於6時視爲頂部區間，小於2時則爲底部區間。

四、期貨市場分析

期貨資金費率本週處於0.00%的偏低水平。通常情況下，費率在0.05-0.1%時表示多頭槓杆較多，可能是市場短期頂部；費率在-0.1-0%時則表示空頭槓杆較多，可能是市場短期底部。

比特幣期貨持倉量持續下降，顯示市場主力資金正在撤離。期貨多空比爲1.9，反映市場情緒偏向貪婪。一般而言，散戶情緒多爲反向指標，0.7以下較爲恐懼，2.0以上較爲貪婪。但需注意，多空比數據波動較大，參考價值有限。

五、現貨市場動態

本週比特幣價格劇烈波動，而山寨幣普遍缺乏新的敘事驅動。受美國關稅政策不確定性加劇的影響，全球金融市場壓力持續攀升。這種疲軟態勢已蔓延至幾乎所有資產類別，加密貨幣市場作爲新興資產也未能幸免於難，深陷熊市泥潭。