A linha principal do mercado de criptomoedas em 2025: a disputa entre ETH e SOL
A linha principal do mercado de criptomoedas em 2025 está se tornando clara: uma nova narrativa financeira multidimensional que integra "stablecoins, ativos físicos, ETFs e finanças descentralizadas" está surgindo. Nesta evolução da finança entre cadeias, o foco central se deslocou para a disputa entre a nova e a velha ordem entre Ethereum e Solana. As duas blockchains públicas apresentam diferenças essenciais em termos de arquitetura técnica, estratégias de conformidade, caminhos de escalabilidade, modelos de construção de ecossistemas e até mesmo fundamentos de valor.
Atualmente, esta competição que determina o futuro entrou numa fase crucial de intensas apostas de capital.
Preferência de Apostas de Capital: ETH e SOL tornam-se as escolhas principais
Diferentemente das variações amplas impulsionadas pela macroeconomia no passado, o mercado de 2025 apresenta uma clara diferenciação estrutural. Os principais projetos não estão mais subindo em sincronia, e os fundos estão se concentrando em apostas selecionadas.
O sinal mais intuitivo vem da mudança na estratégia de compra institucional:
ETH: Várias empresas listadas começaram a construir em grande escala tesourarias de ativos Ethereum.
Uma empresa autorizou o aumento do seu cofre de ativos digitais para 250 milhões de dólares, e adquiriu 8.351 ETH, com o objetivo de "alocar ativos de ecossistema Ethereum de qualidade, alcançando rendimentos em stablecoins".
Outra empresa acumulou 19.084 ETH este mês, totalizando 340.000 ETH, com um valor de mercado superior a 1,2 mil milhões de dólares.
Um novo endereço de carteira comprou mais de 106 mil unidades de ETH nos últimos 4 dias, no valor de quase 400 milhões de dólares.
Uma empresa anunciou que irá completar o plano de listagem através de uma fusão com 400.000 ETH, e obteve o apoio de mais de 1,5 bilhões de dólares em financiamento de instituições de topo, com o objetivo de se tornar a "maior empresa de produção pública de ETH".
No que diz respeito ao SOL: o volume de compras é igualmente impressionante e possui um caráter especulativo ainda mais explosivo.
Uma empresa listada anunciou a aquisição adicional de 141,383 SOL, com a posição total a aproximar-se de 1 milhão.
Uma empresa de tesouraria SOL anunciou a compra de 100.000 SOL por 17,7 milhões de dólares, aumentando sua posição total para 1,82 milhão de SOL, com um lucro flutuante superior a 58 milhões de dólares.
A capitalização de mercado de uma moeda Meme no ecossistema Solana já alcançou 2,785 bilhões de dólares, superando os 1,2701 bilhões de dólares da BONK(, tornando-se a moeda Meme com maior capitalização de mercado no ecossistema Solana.
Esses fenômenos indicam que ETH e SOL se tornaram os ativos subjacentes preferidos para a alocação multi-asset pelas instituições. No entanto, a lógica de investimento entre os dois apresenta diferenças significativas: ETH é usado como "títulos de dívida on-chain + ativos subjacentes de alta qualidade + ativos regulamentados para entrada em ETFs à vista"; SOL está sendo moldado como "cadeia de aplicações de consumo de alto desempenho + principal campo de batalha da nova economia Meme".
![O capital prefere altos rendimentos, da fé em BTC à mudança de configuração para ETH, SOL])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ad7edff2daf770e00f4321f18c03e08.webp(
ETH: O eixo institucional mal interpretado
Nos últimos dois anos, a narrativa do Ethereum passou por um período de questionamento de "circularidade". Mas a realidade é: o ETH nunca saiu de cena, mas sim se tornou o ativo central mais profundamente vinculado à narrativa institucional. Seu suporte subjacente baseia-se em uma profunda colaboração institucional em três dimensões:
) Estabelecimento da posição central RWA
O valor total de RWA emitido na cadeia atualmente ultrapassa 4 bilhões de dólares, dos quais mais de setenta por cento ocorrem na rede principal do Ethereum e suas redes L2. Produtos centrais de várias grandes instituições financeiras estão todos vinculados ao ETH como camada de referência ou meio de liquidez. Quanto maior a escala de RWA, mais indispensável se torna o ETH.
ativos de ancoragem da política de ETF à vista e stablecoins
Com a aprovação das leis relevantes, os principais emissores de stablecoins deixam claro que a "transparência das reservas on-chain" e a "estrutura de colateralização em títulos do Tesouro de curto prazo" são as principais demandas. Ao mesmo tempo, várias instituições aceleram os preparativos para produtos ETF de spot de ETH. Após o BTC, o ETH é muito provável que se torne o próximo foco dos ETFs.
O bloqueio em cadeia e o ecossistema de desenvolvedores ainda estão em uma vantagem absoluta
Até 22 de julho, o TVL total da mainnet Ethereum e das redes L2 alcançou 110 bilhões de dólares, representando 61% do TVL global de criptomoedas. O número de desenvolvedores ETH ativos mensalmente permanece estável acima de 50 mil, superando outras blockchains públicas. Isso significa que, como "camada principal de finanças" na governança de ativos em cadeia, sedimentação de valor e distribuição de liquidez, a base institucional e a aderência ecológica do ETH serão difíceis de abalar a curto prazo.
![A preferência do capital por altos retornos, da crença em BTC à mudança de alocação para ETH e SOL]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1d13d3f3464c85020069b0f6090e4796.webp(
SOL: a explosão do poder de consumo nativo na cadeia
Em comparação com a posição de "centro financeiro" do Ethereum, a Solana se assemelha mais a uma infraestrutura de consumo em cenários de alta frequência. Sua narrativa evoluiu de "cadeia com parâmetros técnicos ótimos" para "máquina de fabricação de produtos nativos de cadeia", e deverá enfrentar uma ruptura estrutural entre 2024 e 2025.
) mercado local do MemeCoin
Na atual onda de "encriptação de bens de consumo", o número de MemeCoins e a liquidez emergentes na cadeia Solana atingiram máximos históricos. Com taxas de Gas extremamente baixas e alta TPS, esses projetos formaram um rápido ciclo fechado de "experimentos de baixo custo → FOMO impulsionado pela comunidade → estímulo ao comércio de alta frequência". Na Solana, o Meme tornou-se um comportamento de consumo nativo dos usuários da cadeia.
aposta de capital "atividade on-chain"
O capital mainstream está a ver o SOL como um "ativo negociável + indicador de crescimento de usuários + veículo narrativo", com foco na atividade ecológica, profundidade de negociação e nas propriedades de consumo das "histórias em cadeia", em vez dos detalhes técnicos.
produtos ecológicos avançam para a "camada de consumo básico"
Desde a experiência DEX, carteiras móveis, até ao telefone Solana e à App Store que está prestes a ser lançada, todo o ecossistema está a tentar construir um ciclo fechado mais próximo dos hábitos dos utilizadores Web2. O consumo nativo na cadeia tornou-se a "vida local" da Solana, criando cenários de consumo naturais para o SOL.
Jogo de grandes baleias e catalisadores de políticas
Os dados na cadeia mostram que, desde o segundo trimestre de 2025, as três principais instituições adotaram estratégias de "construção de posição na cadeia" completamente diferentes: uma instituição tem aumentado continuamente a sua posição em ETH para a construção da posição base do ETF à vista; outra instituição tem ajustado frequentemente a sua posição na cadeia Solana, focando-se em projetos ecológicos; duas empresas listadas têm aumentado continuamente a sua posição em SOL, cada uma já possui mais de um milhão de unidades em sua posse.
Isto não é uma simples aposta de "vitória ou derrota", mas sim uma estratificação do mercado: ETH é uma "alocação de ativos estruturais", SOL é uma "ferramenta de volatilidade de curto prazo".
A diferenciação nas direções políticas impulsiona o "crescimento em duas linhas". Com a implementação da primeira estrutura de regulamentação federal para stablecoins nos Estados Unidos, juntamente com várias instituições que apresentaram documentos para ETFs de ETH à vista, o caminho para "a inclusão do ETH na estrutura de conformidade" está se tornando cada vez mais claro. Ao mesmo tempo, a equipe da Solana colabora com várias bolsas para promover um experimento de "emissão de ativos de consumo em conformidade".
Este "cumprimento mútuo" significa que os benefícios das políticas estão a ser distribuídos de forma diferenciada com base nos cenários de aplicação, nas características do capital e nas preferências de risco: ETH continua a atrair capital tradicional, enquanto SOL se torna um campo de testes de conformidade para jovens utilizadores e cenários de consumo.
Configuração de hedge, e não uma escolha entre dois
A partir do caminho do mercado após o BTC ultrapassar os 120 mil dólares, a diferença entre ETH e SOL já não é uma questão linear de "quem substitui quem", mas sim uma resposta distribuída de "quem define o futuro em que período".
ETH é o protagonista da narrativa de médio e longo prazo sob o suporte estrutural. Com o apoio de leis relevantes, o caminho para a inclusão do ETH no sistema de conformidade financeira é claro. Tanto a promoção do ETF de spot quanto a sua posição como "camada de liquidação clara" no modelo RWA fazem dele um "ativo central" na alocação de ativos em blockchain.
SOL é um explosor de curto prazo em fissuras estruturais. SOL se tornou o principal campo de batalha para a luta de capital em níveis de negociação de alta frequência, narrativas de moedas Meme, aplicações finais, bens de consumo nativos, entre outros. SOL é um dos poucos "narrativas que têm a capacidade de absorver capital e estão dispostas a alta volatilidade", e após o início da grande onda de alta do BTC, tornou-se a opção central de curto prazo para capturar a "reação rápida da rotação de capital".
Portanto, isto não é uma "questão de escolha", mas sim uma "questão de jogo cíclico": para os fundos de médio a longo prazo que acreditam na reforma institucional e apostam na entrada estruturada de capital tradicional, ETH é a primeira escolha. Para os participantes de curto ciclo que desejam capturar oportunidades de rotação de capital e explosão de narrativas, SOL oferece uma exposição Beta mais dinâmica.
Entre narrativa e instituição, volatilidade e sedimentação, ETH e SOL podem não ser mais opções opostas, mas sim uma combinação ótima dentro de uma desaceleração de época. Atualmente, parece que os futuros definidores podem não ser um único projeto, mas sim o processo contínuo de ajuste de "peso da combinação".
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ChainWanderingPoet
· 14h atrás
sol bull归 bull eth才是永恒
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HashRateHermit
· 14h atrás
Este sol está estável.
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hodl_therapist
· 14h atrás
A estrutura ainda está deste lado do SOL
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OnChainDetective
· 15h atrás
Olhei por 3 dias, a armazenamento da Carteira institucional de SOL está claramente anômala, não está certo, não está certo.
A disputa entre ETH e SOL se torna a linha principal do mercado de criptomoedas em 2025, com a tendência de investimento se diversificando.
A linha principal do mercado de criptomoedas em 2025: a disputa entre ETH e SOL
A linha principal do mercado de criptomoedas em 2025 está se tornando clara: uma nova narrativa financeira multidimensional que integra "stablecoins, ativos físicos, ETFs e finanças descentralizadas" está surgindo. Nesta evolução da finança entre cadeias, o foco central se deslocou para a disputa entre a nova e a velha ordem entre Ethereum e Solana. As duas blockchains públicas apresentam diferenças essenciais em termos de arquitetura técnica, estratégias de conformidade, caminhos de escalabilidade, modelos de construção de ecossistemas e até mesmo fundamentos de valor.
Atualmente, esta competição que determina o futuro entrou numa fase crucial de intensas apostas de capital.
Preferência de Apostas de Capital: ETH e SOL tornam-se as escolhas principais
Diferentemente das variações amplas impulsionadas pela macroeconomia no passado, o mercado de 2025 apresenta uma clara diferenciação estrutural. Os principais projetos não estão mais subindo em sincronia, e os fundos estão se concentrando em apostas selecionadas.
O sinal mais intuitivo vem da mudança na estratégia de compra institucional:
ETH: Várias empresas listadas começaram a construir em grande escala tesourarias de ativos Ethereum.
No que diz respeito ao SOL: o volume de compras é igualmente impressionante e possui um caráter especulativo ainda mais explosivo.
Esses fenômenos indicam que ETH e SOL se tornaram os ativos subjacentes preferidos para a alocação multi-asset pelas instituições. No entanto, a lógica de investimento entre os dois apresenta diferenças significativas: ETH é usado como "títulos de dívida on-chain + ativos subjacentes de alta qualidade + ativos regulamentados para entrada em ETFs à vista"; SOL está sendo moldado como "cadeia de aplicações de consumo de alto desempenho + principal campo de batalha da nova economia Meme".
![O capital prefere altos rendimentos, da fé em BTC à mudança de configuração para ETH, SOL])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ad7edff2daf770e00f4321f18c03e08.webp(
ETH: O eixo institucional mal interpretado
Nos últimos dois anos, a narrativa do Ethereum passou por um período de questionamento de "circularidade". Mas a realidade é: o ETH nunca saiu de cena, mas sim se tornou o ativo central mais profundamente vinculado à narrativa institucional. Seu suporte subjacente baseia-se em uma profunda colaboração institucional em três dimensões:
) Estabelecimento da posição central RWA
O valor total de RWA emitido na cadeia atualmente ultrapassa 4 bilhões de dólares, dos quais mais de setenta por cento ocorrem na rede principal do Ethereum e suas redes L2. Produtos centrais de várias grandes instituições financeiras estão todos vinculados ao ETH como camada de referência ou meio de liquidez. Quanto maior a escala de RWA, mais indispensável se torna o ETH.
ativos de ancoragem da política de ETF à vista e stablecoins
Com a aprovação das leis relevantes, os principais emissores de stablecoins deixam claro que a "transparência das reservas on-chain" e a "estrutura de colateralização em títulos do Tesouro de curto prazo" são as principais demandas. Ao mesmo tempo, várias instituições aceleram os preparativos para produtos ETF de spot de ETH. Após o BTC, o ETH é muito provável que se torne o próximo foco dos ETFs.
O bloqueio em cadeia e o ecossistema de desenvolvedores ainda estão em uma vantagem absoluta
Até 22 de julho, o TVL total da mainnet Ethereum e das redes L2 alcançou 110 bilhões de dólares, representando 61% do TVL global de criptomoedas. O número de desenvolvedores ETH ativos mensalmente permanece estável acima de 50 mil, superando outras blockchains públicas. Isso significa que, como "camada principal de finanças" na governança de ativos em cadeia, sedimentação de valor e distribuição de liquidez, a base institucional e a aderência ecológica do ETH serão difíceis de abalar a curto prazo.
![A preferência do capital por altos retornos, da crença em BTC à mudança de alocação para ETH e SOL]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1d13d3f3464c85020069b0f6090e4796.webp(
SOL: a explosão do poder de consumo nativo na cadeia
Em comparação com a posição de "centro financeiro" do Ethereum, a Solana se assemelha mais a uma infraestrutura de consumo em cenários de alta frequência. Sua narrativa evoluiu de "cadeia com parâmetros técnicos ótimos" para "máquina de fabricação de produtos nativos de cadeia", e deverá enfrentar uma ruptura estrutural entre 2024 e 2025.
) mercado local do MemeCoin
Na atual onda de "encriptação de bens de consumo", o número de MemeCoins e a liquidez emergentes na cadeia Solana atingiram máximos históricos. Com taxas de Gas extremamente baixas e alta TPS, esses projetos formaram um rápido ciclo fechado de "experimentos de baixo custo → FOMO impulsionado pela comunidade → estímulo ao comércio de alta frequência". Na Solana, o Meme tornou-se um comportamento de consumo nativo dos usuários da cadeia.
aposta de capital "atividade on-chain"
O capital mainstream está a ver o SOL como um "ativo negociável + indicador de crescimento de usuários + veículo narrativo", com foco na atividade ecológica, profundidade de negociação e nas propriedades de consumo das "histórias em cadeia", em vez dos detalhes técnicos.
produtos ecológicos avançam para a "camada de consumo básico"
Desde a experiência DEX, carteiras móveis, até ao telefone Solana e à App Store que está prestes a ser lançada, todo o ecossistema está a tentar construir um ciclo fechado mais próximo dos hábitos dos utilizadores Web2. O consumo nativo na cadeia tornou-se a "vida local" da Solana, criando cenários de consumo naturais para o SOL.
Jogo de grandes baleias e catalisadores de políticas
Os dados na cadeia mostram que, desde o segundo trimestre de 2025, as três principais instituições adotaram estratégias de "construção de posição na cadeia" completamente diferentes: uma instituição tem aumentado continuamente a sua posição em ETH para a construção da posição base do ETF à vista; outra instituição tem ajustado frequentemente a sua posição na cadeia Solana, focando-se em projetos ecológicos; duas empresas listadas têm aumentado continuamente a sua posição em SOL, cada uma já possui mais de um milhão de unidades em sua posse.
Isto não é uma simples aposta de "vitória ou derrota", mas sim uma estratificação do mercado: ETH é uma "alocação de ativos estruturais", SOL é uma "ferramenta de volatilidade de curto prazo".
A diferenciação nas direções políticas impulsiona o "crescimento em duas linhas". Com a implementação da primeira estrutura de regulamentação federal para stablecoins nos Estados Unidos, juntamente com várias instituições que apresentaram documentos para ETFs de ETH à vista, o caminho para "a inclusão do ETH na estrutura de conformidade" está se tornando cada vez mais claro. Ao mesmo tempo, a equipe da Solana colabora com várias bolsas para promover um experimento de "emissão de ativos de consumo em conformidade".
Este "cumprimento mútuo" significa que os benefícios das políticas estão a ser distribuídos de forma diferenciada com base nos cenários de aplicação, nas características do capital e nas preferências de risco: ETH continua a atrair capital tradicional, enquanto SOL se torna um campo de testes de conformidade para jovens utilizadores e cenários de consumo.
Configuração de hedge, e não uma escolha entre dois
A partir do caminho do mercado após o BTC ultrapassar os 120 mil dólares, a diferença entre ETH e SOL já não é uma questão linear de "quem substitui quem", mas sim uma resposta distribuída de "quem define o futuro em que período".
ETH é o protagonista da narrativa de médio e longo prazo sob o suporte estrutural. Com o apoio de leis relevantes, o caminho para a inclusão do ETH no sistema de conformidade financeira é claro. Tanto a promoção do ETF de spot quanto a sua posição como "camada de liquidação clara" no modelo RWA fazem dele um "ativo central" na alocação de ativos em blockchain.
SOL é um explosor de curto prazo em fissuras estruturais. SOL se tornou o principal campo de batalha para a luta de capital em níveis de negociação de alta frequência, narrativas de moedas Meme, aplicações finais, bens de consumo nativos, entre outros. SOL é um dos poucos "narrativas que têm a capacidade de absorver capital e estão dispostas a alta volatilidade", e após o início da grande onda de alta do BTC, tornou-se a opção central de curto prazo para capturar a "reação rápida da rotação de capital".
Portanto, isto não é uma "questão de escolha", mas sim uma "questão de jogo cíclico": para os fundos de médio a longo prazo que acreditam na reforma institucional e apostam na entrada estruturada de capital tradicional, ETH é a primeira escolha. Para os participantes de curto ciclo que desejam capturar oportunidades de rotação de capital e explosão de narrativas, SOL oferece uma exposição Beta mais dinâmica.
Entre narrativa e instituição, volatilidade e sedimentação, ETH e SOL podem não ser mais opções opostas, mas sim uma combinação ótima dentro de uma desaceleração de época. Atualmente, parece que os futuros definidores podem não ser um único projeto, mas sim o processo contínuo de ajuste de "peso da combinação".
![A preferência do capital por altos rendimentos, da fé em BTC à mudança de alocação para ETH, SOL]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9a40deae9c2628b64879d6cae503c56e.webp(