RWA: O caminho da ascensão dos ativos reais

1. Definição e características de RWA

RWA significa Real World Assets, que se refere a ativos do mundo real representados e negociados de forma digital e tokenizada na blockchain ou no ecossistema Web3. Isso inclui imóveis, commodities, títulos, ações, obras de arte, metais preciosos, propriedade intelectual, entre outros. O RWA visa trazer ativos financeiros tradicionais para o ecossistema DeFi por meio da tecnologia blockchain, permitindo uma gestão e negociação de ativos mais eficientes, transparentes e seguras.

O significado de RWA reside em tornar ativos que são difíceis de liquidar no mundo real líquidos através da tecnologia blockchain, permitindo a participação em operações de empréstimo, staking e negociação no ecossistema DeFi. Essa forma de conectar ativos reais ao mundo blockchain está se tornando uma importante direção de desenvolvimento no ecossistema Web3.

Como uma ponte entre ativos nativos de criptomoeda e ativos tradicionais, o RWA precisa tanto do suporte tecnológico em cadeia dos contratos inteligentes quanto da proteção legal dos ativos subjacentes pela sociedade real. O processo de tokenização envolve a compra e custódia dos ativos subjacentes, a criação de um quadro legal relacionado e, finalmente, a emissão dos tokens. Isso confere aos detentores dos tokens o direito legal de reivindicar os ativos subjacentes.

2. A evolução do RWA

O desenvolvimento de RWA pode ser dividido em três fases:

Fase de exploração inicial ( 2017-2019 ):

• Em 2017, o conceito de RWA começou a surgir, com projetos como Polymath explorando a tokenização de valores mobiliários.
• Em 2018, surgiram projetos piloto de tokenização imobiliária.
• Em 2019, a Aliança TAC foi formada para promover a padronização de RWA

Fase de desenvolvimento inicial (2020-2022 ):

• Em 2020, projetos como o Centrifuge ganharam atenção, e Aave introduziu RWA como colateral.
• Em 2021, a MakerDAO introduziu RWA como garantia.
• Em 2022, as instituições financeiras tradicionais começaram a se posicionar em relação aos RWA

Fase de expansão rápida (2023 até agora ):

• Grandes empresas de gestão de ativos tentam tokenizar a gestão de parte dos seus portfólios de ativos.
• As autoridades reguladoras começam a intervir, estabelecendo um quadro relevante.

3. Principais áreas de aplicação do RWA

RWA demonstra potencial de aplicação em vários setores, incluindo:

Indústria imobiliária:

• Aumentar a liquidez dos ativos, reduzir o risco de investimento pessoal
• Projetos representados: Tangible, Landshare, PropChain, entre outros

Moeda fiduciária para stablecoin:

• Stablecoins como USDT trazem o valor das moedas fiduciárias para a blockchain
• Enfrentando desafios como risco sistêmico, risco regulatório e risco de colateral

Mercado de empréstimos:

• Ampliar o leque de ativos que podem ser garantidos, oferecendo às empresas mais opções de financiamento
• Os investidores comuns podem investir em empresas para obter lucros

Títulos e valores mobiliários:

• Necessário alinhar-se com as leis e regulamentos reais
• Representa projetos: Maple Finance, Securitize, Ondo Finance, etc.

4. Tamanho e Perspectivas do Mercado RWA

O mercado RWA teve uma explosão em maio de 2023, até agora:

• TVL at 6.3 billion dollars, year-on-year growth of 6000%
• Mais de 60 mil detentores de ativos, quase 100 emissores de ativos
• O valor total das stablecoins é de 169 mil milhões de dólares.

Várias instituições estão otimistas quanto ao futuro dos RWA, prevendo que o valor de mercado total pode atingir 16 trilhões de dólares até 2030. No entanto, o desenvolvimento dos RWA está altamente relacionado com a realidade, e as regulamentações locais podem se tornar um obstáculo.

5. Projetos representativos no ecossistema RWA

Centrifuge

• Plataforma de tokenização de ativos reais em blockchain, oferecendo um protocolo de financiamento de ativos descentralizado
• Total de financiamento de 30,8 milhões de dólares, TVL atinge 636 milhões de dólares
• Construído com base no Substrate, a arquitetura principal inclui a Centrifuge Chain, Tinlake, entre outros.
• O TVL caiu recentemente, atualmente é apenas 497944 dólares.

ONDO Finance

• Protocólo financeiro de nível institucional, focado na tokenização de ativos estáveis
• Financiamento de 34 milhões de dólares, TVL atinge 538,97 milhões de dólares, classificado em terceiro lugar
• Principais produtos USDY e OUSG, correspondendo respectivamente a rendimento em dólares e títulos do governo dos EUA.
• Necessário realizar KYC, colaborar com a Flux Finance para permitir participação sem permissão

BlackRock BUIDL

• ETF lançado pela BlackRock em parceria com a Securitize
• Conformidade aprimorada, operada por veículos de propósito especial
• Investir em equivalentes de caixa, mantendo um valor estável de 1 dólar
• TVL estabilizado em 502,41 milhões de dólares, classificado em quarto lugar

6. Resumo

RWA visa realizar a interoperabilidade entre ativos reais e ativos em cadeia, com foco principal em áreas como valores mobiliários, imóveis, crédito e empréstimos, e stablecoins. Em comparação com outras áreas, RWA está sujeito a regulamentações mais rigorosas e a altas exigências de conformidade. Embora o panorama seja promissor, é necessário ter cautela ao investir, mantendo uma atenção próxima às tendências regulatórias e aos riscos potenciais.