Novo cenário do mercado de moeda estável: inovação tecnológica, regulamentação e tendências futuras

1. Visão Geral do Mercado

Até maio de 2025, o valor de mercado total das moedas estáveis globais atingiu 2463,82 bilhões de dólares, um aumento de 4927,64% em relação a 2019. As moedas estáveis representam 7,04% do valor de mercado total das criptomoedas, consolidando sua posição central.

Recentes fatores de crescimento incluem:

• Aumento da incerteza do ambiente financeiro macroeconómico em relação à necessidade de "dinheiro em cadeia"
• Blockchain público eficiente reduz custos de transação
• As instituições adotam melhorias, como os fundos tokenizados emitidos pela BlackRock que utilizam USDC para liquidação.
• A demanda por DeFi continua a expandir

2. Estrutura de mercado e competição

O mercado de moeda estável apresenta uma alta concentração, com a USDT e a USDC somando uma quota de mercado de 86,06%. Moedas estáveis emergentes como a USDE e a USD1 estão a surgir rapidamente, mas a curto prazo será difícil desafiar a posição dominante.

Três tipos de competição de moeda estável:

• Moeda estável抵押型(USDT、USDC): centros de troca centralizados e finanças tradicionais dominam
• Moeda estável descentralizada ( USDE, DAI ): Desenvolvimento rápido no ecossistema DeFi
• Nova moeda estável ( USD1, USD0): Expansão através de endosse institucional ou incentivos DeFi

Principais razões para a ascensão do USDE:

• O mecanismo de alta rentabilidade inovador atrai utilizadores
• Integrado em profundidade com o ecossistema DeFi
• Características de descentralização e resistência à censura
• O apoio das instituições aumenta a confiança do mercado

3. Análise e Comparação de Moedas Estáveis Principais

Comparação entre USDT, USDC, DAI, USDE e USD1 em termos de estrutura mecânica, suporte de ativos e liquidez:

• A liquidez de USDT e USDC é a mais abundante, cobrindo quase todas as principais blockchains.
• A transparência das reservas de USDC é a mais alta, publicando relatórios de auditoria mensalmente.
• USDE é totalmente baseado em blockchain, com reservas e mecanismos transparentes
• Os ativos colateralizados de DAI estão publicamente disponíveis na cadeia, podendo ser visualizados em tempo real.
• USD1 como uma nova moeda estável, a transparência das reservas precisa ser melhorada

4. Análise da Atividade das Moedas Estáveis

Análise de dados on-chain da atividade de moeda estável das principais blockchains:

• TRON: maior volume de negociação USDT, tornando-se o principal local de pagamento
• Ethereum: usuários de alto patrimônio concentrados, valor máximo de transação por vez
• Solana: o volume de transações de moeda estável está a aumentar rapidamente, o USDC domina
• BSC: USDT e USDC em equilíbrio, muitos usuários ativos, mas o volume de transações é relativamente baixo.

5. Impacto das Políticas

• Estados Unidos: a criação de uma estrutura de regulamentação federal através da lei GENIUS, a ascensão do USD1 gera controvérsia
• Hong Kong: O "Regulamento das Moedas Estáveis" estabelece um quadro regulatório, criando um modelo de política para a Ásia
• Dubai: implementar uma regulação em camadas, apoiar o desenvolvimento de moeda estável atrelada à moeda local

6. Tendências de desenvolvimento futuro

• Evolução tecnológica: da mapeamento de ativos para ferramentas de liquidação nativas na cadeia
• Estrutura de concorrência: a competição ancorada no dólar passa a ser uma competição multidimensional em cenários, soberanias e acordos.
• Expansão de aplicação: integração profunda com RWA e AI Agent, tornando-se a base de liquidação da economia on-chain.

A moeda estável está evoluindo de um meio de troca para a pedra angular de liquidez e o núcleo de ancoragem de valor da economia criptográfica, e no futuro se tornará a infraestrutura fundamental de um mundo financeiro multicêntrico.