Relatório macroeconômico do mercado de criptomoedas: a ressonância das políticas da China e dos EUA e a liberação de liquidez global impulsionam o Bitcoin a novos máximos
I. Contexto Macroeconômico: Acomodação da Política Monetária e Recuperação da Aversão ao Risco
Em maio de 2025, o Banco Central da China implementou a política de "duas reduções", reduzindo a taxa de reserva obrigatória em 0,5 pontos percentuais, liberando cerca de 1 trilhão de yuan em liquidez de longo prazo, ao mesmo tempo em que a taxa de juros política foi reduzida em 0,1 pontos percentuais para 1,4%. Esta política não só teve um impacto profundo no mercado financeiro tradicional, mas também trouxe oportunidades potenciais para o mercado de criptomoedas e o ecossistema Web3. Nesse período, as expectativas para as negociações comerciais de alto nível entre a China e os EUA eram positivas, impulsionando ainda mais a mudança na preferência global por riscos.
1. A melhoria nas relações económicas e comerciais entre a China e os EUA reforça a confiança do mercado
As relações comerciais entre os EUA e a China sempre foram o foco de atenção do mercado global. Com a divulgação da política de "duas reduções" pelo banco central da China, as expectativas do mercado para a recuperação das relações comerciais entre os EUA e a China aumentaram significativamente, e os preços dos ativos de risco subiram em geral, especialmente no mercado de criptomoedas. O governo chinês enviou um sinal de que o ciclo de afrouxamento da política monetária está chegando, e o crescimento econômico deve receber um novo suporte. Nesse contexto, a liquidez do mercado será liberada, e o entusiasmo pelo investimento em ativos tradicionais está em alta. As negociações comerciais de alto nível entre os EUA e a China estão prestes a começar, o que aumenta ainda mais as expectativas otimistas do mercado em relação à cooperação futura. Essa série de sinais políticos reformulou o sentimento dos investidores e trouxe um enorme impacto positivo para o mercado de criptomoedas. A alta de ativos de risco como o Bitcoin é uma manifestação direta da mudança no sentimento do mercado.
2. O aumento da liquidez global impulsiona a subida dos preços dos ativos
A política de "duas reduções" da China tem um impacto global significativo. Ao reduzir a taxa de reserva obrigatória e a taxa de juros, o banco central da China injetou liquidez abundante no mercado. Essa flexibilização da política monetária não só tem um efeito positivo na economia chinesa, mas também pode provocar mudanças nos fluxos de capital em todo o mundo. Especialmente no contexto em que a economia dos EUA enfrenta riscos de alta inflação e alta taxa de desemprego, a política chinesa se torna ainda mais atraente. O mercado de capitais global, especialmente os investidores do mercado asiático, reagiram positivamente a isso. Com a liberação significativa de liquidez, o capital global buscará de forma mais ativa novas oportunidades de investimento. Nesse contexto, a demanda dos investidores nos mercados de ativos tradicionais e no mercado de criptomoedas por Bitcoin e outras criptomoedas aumentou significativamente. O Bitcoin, como "ouro digital", destaca seu valor em um ambiente de flexibilização monetária global, tornando-se uma ferramenta importante para os investidores combaterem a inflação e a desvalorização da moeda.
3. A direção da política do Federal Reserve afeta o fluxo de capital global
A tendência da política monetária do Federal Reserve também se tornou o foco de atenção do mercado. Dados econômicos recentes mostram que a economia dos EUA ainda está se expandindo de forma constante, mas a pressão dupla de alta inflação e alto desemprego coloca a política monetária do Federal Reserve sob maior desafio. As expectativas de corte de juros do Federal Reserve estão gradualmente diminuindo, e o mercado acredita amplamente que a política de taxas de juros atuais será mantida a curto prazo, para evitar uma estimulação excessiva da economia. Essa expectativa leva diretamente à valorização do dólar. A valorização do dólar tem um impacto profundo nos fluxos de capital globais, especialmente no mercado de ativos encriptados. Apesar da força do dólar, a demanda por ativos encriptados não diminuiu significativamente, ao contrário, o "ouro digital" como ativo de refúgio voltou a ganhar força. Os investidores, diante da incerteza da política do Federal Reserve, buscam ferramentas de armazenamento de valor estáveis, aumentando assim a demanda por Bitcoin.
Dois, Dinâmica do mercado de Bitcoin: preço aproximando-se de 100 mil dólares
Bitcoin apresenta uma forte tendência de alta em 2025, com o preço várias vezes a aproximar-se do histórico ponto psicológico de 100 mil dólares, tornando-se um dos ativos mais chamativos do ano. As forças que impulsionam esta onda de alta são complexas e diversas, incluindo a ressonância do contexto de políticas macroeconómicas, bem como a evolução estrutural interna da indústria de encriptação, sem esquecer a luta bidirecional entre emoções e expectativas. Num momento em que o sistema financeiro tradicional enfrenta uma incerteza generalizada, o Bitcoin volta a ocupar o centro da visão do capital global, com a curva de preços refletindo tanto a liberação concentrada da demanda por proteção quanto a realidade do reconhecimento institucional, a entrada de entidades e a reestruturação de avaliações.
Ao olhar para o final de 2024 e o início de 2025, o desempenho do Bitcoin beneficiou-se significativamente do ritmo de afrouxamento das políticas dos principais economias globais. Em particular, as políticas monetárias e fiscais da China e dos EUA sincronizaram-se em direção a um tom mais brando, injetando uma liquidez sem precedentes no mercado. A China reduziu a taxa de reserva obrigatória e a taxa de juros em duas rodadas, elevando rapidamente a aversão ao risco do capital doméstico, enquanto o Federal Reserve foi forçado a pausar o aumento das taxas de juros sob pressão política, liberando expectativas de cortes futuros nas taxas de juros. O índice do dólar enfraqueceu e as taxas de juros reais nos EUA caíram, aumentando ainda mais o "âncora" dos ativos globais. Nesse contexto, o Bitcoin, como um ativo digital escasso, sem soberania e com um forte consenso, tornou-se novamente para os investidores globais um "moeda de refúgio + ativo de crescimento". Ele não só protege contra a desvalorização das moedas fiduciárias, mas também desempenha a função de substituto do "ouro digital" nas fissuras estruturais do sistema monetário.
Com a maior diferença em relação aos ciclos anteriores de mercado em alta, neste ciclo de alta, os investidores institucionais tornaram-se a força dominante. As principais instituições de gestão de ativos têm investido em ETFs de Bitcoin à vista, promovendo a institucionalização do Bitcoin. Em locais como Hong Kong, Dubai e Europa, a gama de produtos financeiros direcionados a ativos encriptados está se expandindo, e a transparência regulatória está aumentando, permitindo que o Bitcoin entre em mais pools de capital tradicionais de forma compatível. A entrada de capital em nível institucional não apenas aumentou a profundidade e a estabilidade do mercado de Bitcoin, mas também reduziu significativamente a volatilidade anteriormente "dominada por emoções", resultando em uma alta mais estruturada e com características de continuidade.
Ao mesmo tempo, a lógica de escassez do lado da oferta também está amplificando continuamente a capacidade de ancoragem de valor do Bitcoin. O quarto evento de halving do Bitcoin em abril de 2024 reduzirá a recompensa por bloco de 6,25 moedas para 3,125 moedas, comprimindo drasticamente a nova oferta. Como a taxa de inflação da blockchain do Bitcoin caiu para menos de 1% e está se aproximando gradualmente da taxa de crescimento da oferta anual do ouro, a narrativa de "moeda deflacionária" é ainda mais reforçada. Por outro lado, o lado da demanda está crescendo exponencialmente sob múltiplos impulsos, como a listagem de ETFs, compras por bancos centrais, alocação de fundos soberanos e o aumento do apetite global por ativos de proteção. A assimetria na estrutura de oferta e demanda constitui o suporte fundamental para a alta de preço do Bitcoin no médio e longo prazo.
É importante notar que o atual processo de aproximação do Bitcoin a 100 mil dólares está também acompanhado de oscilações emocionais intensas e ajustes técnicos. Por um lado, surgem comportamentos de negociação concentrada de contas de baleias no mercado, especialmente nas proximidades de números inteiros chave, acompanhados por algoritmos de alta frequência e jogos de arbitragem em grande escala, causando puxões abruptos no mercado e uma explosão na volatilidade; por outro lado, alguns investidores antigos aproveitam a oportunidade para realizar lucros, somados ao sentimento de "medo de perder" dos investidores de varejo, resultando em correções temporárias. Nos indicadores em cadeia, é possível observar claramente que os detentores de longo prazo estão gradualmente reduzindo a pressão de venda, enquanto os novos entrantes se concentram em níveis de preço elevados, indicando que a estrutura do mercado está passando de usuários de crença precoce para um período de transição para usuários de aumento mainstream.
Três, Desenvolvimento do Ecossistema Web3: Dupla Impulsão de Políticas e Tecnologias
Com a flexibilização das políticas macroeconômicas e os contínuos avanços em tecnologias-chave, o ecossistema Web3 está entrando em um novo ciclo de desenvolvimento. Ele não é mais apenas uma ferramenta de especulação em torno de ativos encriptados, mas está gradualmente evoluindo para uma infraestrutura subjacente voltada para a governança digital global, colaboração transfronteiriça e internet de valor. Neste processo, a orientação política, a inovação tecnológica e a expansão de aplicações se sobrepõem, formando o eixo que impulsiona o Web3 da concepção para a implementação em larga escala.
1. Apoio de políticas
Desde 2025, a atitude política dos EUA no campo das criptomoedas e da Web3 está a passar por uma transição crítica de "repressão regulatória" para "aceitação estratégica", especialmente com o Bitcoin e as tecnologias centrais da Web3 a serem gradualmente incluídos nas considerações de longo prazo para o desenvolvimento financeiro e tecnológico do país. O sinal mais representativo é, sem dúvida, a "Lei de Reserva de Bitcoin" que foi oficialmente aprovada em maio de 2025 no estado de New Hampshire. Esta lei exige que o Departamento de Finanças do estado, nos próximos 24 meses, mantenha uma parte de suas reservas financeiras governamentais ( inicialmente em 5% ) na forma de Bitcoin e apoie a inclusão do Bitcoin no sistema de contas públicas. Esta iniciativa legislativa, embora proveniente de um governo local, tem um impacto profundo.
Primeiro, isso marca que o Bitcoin em certas jurisdições não é mais apenas um "ativo de risco", mas é visto como um "ouro digital" com capacidade de armazenamento de valor a longo prazo, desempenhando um papel funcional na luta contra a inflação e na promoção da independência financeira. Isso fornece aos formuladores de políticas um "modelo piloto", incluindo outros estados, que pode desencadear uma tendência de "BTCização do governo local", injetando uma fonte de financiamento institucional a longo prazo no ecossistema Web3. Em segundo lugar, a aprovação deste projeto de lei também fortaleceu a certeza política em torno do Bitcoin e das tecnologias Web3, aliviando os riscos de incerteza anteriormente causados por conflitos regulatórios.
De uma forma mais ampla, vários governos estaduais dos Estados Unidos estão atualmente na fase inicial de "competição de políticas". Além do New Hampshire, outros estados favoráveis às criptomoedas também estão promovendo legislações experimentais sobre a conformidade em mineração de criptomoedas, finanças em cadeia e contratos inteligentes. Ao mesmo tempo, a nível federal, está sendo promovido um projeto de lei que propõe definir ativos digitais mainstream como "mercadorias não-securitárias" e estabelecer uma estrutura regulatória unificada, esclarecendo ainda mais questões centrais como emissão de ativos, registro de bolsas e auditoria de stablecoins. Esses desenvolvimentos reforçam a confiança institucional de longo prazo do mercado dos Estados Unidos no ecossistema Web3, além de fornecer pontos de ancoragem política claros para a entrada de empresas e capital.
De uma perspectiva internacional, a mudança dos Estados Unidos também tem um "efeito de transbordamento". Como centro global de capital e tecnologia, qualquer legislação positiva dos EUA pode levar a um "seguimento de políticas" por outros países ou mercados regionais, impulsionando assim o fluxo de capital Web3 e a colaboração ecológica em todo o mundo.
2. Avanços Tecnológicos
A maturidade da tecnologia é a premissa chave para que o Web3 possa passar da "economia narrativa" para o "desdobramento real". De 2024 até agora, tecnologias de infraestrutura como blockchain modular e prova de zero conhecimento (ZKP) entraram na fase prática, melhorando significativamente o desempenho, a combinabilidade e a capacidade de proteção da privacidade das redes Web3. O conceito de design do blockchain modular separa a execução, a liquidação e a disponibilidade de dados, permitindo que os desenvolvedores escolham a melhor combinação com base nas necessidades do negócio, proporcionando uma infraestrutura "sob demanda" para aplicações on-chain. O progresso explosivo da tecnologia de prova de zero conhecimento confere ao Web3 a dupla capacidade de "computação + privacidade"; o ZK-rollup, como a solução central do Ethereum Layer 2, já entrou na fase de implantação em larga escala, enquanto áreas de interseção de ponta como ZKML( aprendizagem de máquina de zero conhecimento) também começam a mostrar um enorme potencial em validação de modelos on-chain e chamadas de conformidade de dados off-chain.
Além disso, o protocolo MCP( Model Context Protocol), que envolve a fusão de IA e Web3, já está tomando forma, tornando o processo de treinamento, chamada e validação de modelos de IA em cadeia, fazendo com que a "inteligência em cadeia" não se restrinja mais à lógica de script, mas tenha a capacidade de autoevolução. Essas novas tecnologias de paradigma estão gradualmente superando os obstáculos de "altas taxas de Gas, baixa interatividade e fraca proteção de privacidade" que existiam nos sistemas Web3, permitindo que as aplicações em cadeia tenham a possibilidade de competir com a experiência do Web2.
3. Expansão de cenários de aplicação
O afrouxamento das políticas e os avanços tecnológicos apontam, em última análise, para a expansão contínua dos cenários de aplicação do Web3 e para a rápida adaptação às necessidades reais. Tomemos como exemplo os pagamentos transfronteiriços: beneficiando-se da popularização das stablecoins e da maturidade dos mecanismos de liquidação em blockchain, cada vez mais pequenas e médias empresas exportadoras e prestadores de serviços digitais estão começando a usar stablecoins para liquidações diretas, evitando eficazmente a volatilidade das taxas de câmbio e a baixa eficiência das transferências no sistema financeiro tradicional. Especialmente em mercados emergentes como o Sudeste Asiático, América Latina e Oriente Médio, onde "as infraestruturas financeiras são fracas e a aceitação de criptomoedas é alta", os pagamentos Web3 tornaram-se uma tendência prática.
A autenticação de identidade digital ( DID ) também se tornou um importante ponto de ruptura para a implementação do Web3. No contexto do aumento do conteúdo de IA e da crise de confiança nas plataformas Web2, sistemas de identidade verificáveis na blockchain estão sendo integrados em cada vez mais projetos nos processos chave de governança DAO, acesso a dispositivos DePIN, avaliação de crédito entre cadeias, resolvendo questões fundamentais como "quem é o usuário" e "quem possui os dados". Além disso, cenários como redes sociais na blockchain, jogos, votação cidadã e validação de qualificações educacionais também estão se beneficiando da maturidade do sistema DID, o que traz oportunidades de explosão.
De uma forma mais ampla, formaram-se três tipos de "impulsores de aplicação" no ecossistema Web3: o primeiro é a necessidade de "atualização da cadeia" proveniente de indústrias tradicionais, como imobiliária, seguros, logística, etc., que esperam aumentar a eficiência e a transparência através da tecnologia blockchain; o segundo é a evolução avançada da demanda nativa de encriptação, como de DeF
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Anon4461
· 16h atrás
fazer as pessoas de parvas total finalmente sabe que entrou~
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ResearchChadButBroke
· 08-10 22:45
Já vai haver especulação de novo, entrar numa posição demorou.
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AlphaBrain
· 08-10 08:29
O bull run está à vista!
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ser_ngmi
· 08-10 08:25
bull run voltou. Vamos ver quem ainda se atreve a shorting.
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BearMarketSurvivor
· 08-10 08:19
fazer as pessoas de parvas carne finalmente voltou a crescer, bull ah
A política sino-americana impulsiona o Bitcoin a alcançar novos máximos, enquanto o ecossistema Web3 enfrenta novas oportunidades de desenvolvimento.
Relatório macroeconômico do mercado de criptomoedas: a ressonância das políticas da China e dos EUA e a liberação de liquidez global impulsionam o Bitcoin a novos máximos
I. Contexto Macroeconômico: Acomodação da Política Monetária e Recuperação da Aversão ao Risco
Em maio de 2025, o Banco Central da China implementou a política de "duas reduções", reduzindo a taxa de reserva obrigatória em 0,5 pontos percentuais, liberando cerca de 1 trilhão de yuan em liquidez de longo prazo, ao mesmo tempo em que a taxa de juros política foi reduzida em 0,1 pontos percentuais para 1,4%. Esta política não só teve um impacto profundo no mercado financeiro tradicional, mas também trouxe oportunidades potenciais para o mercado de criptomoedas e o ecossistema Web3. Nesse período, as expectativas para as negociações comerciais de alto nível entre a China e os EUA eram positivas, impulsionando ainda mais a mudança na preferência global por riscos.
1. A melhoria nas relações económicas e comerciais entre a China e os EUA reforça a confiança do mercado
As relações comerciais entre os EUA e a China sempre foram o foco de atenção do mercado global. Com a divulgação da política de "duas reduções" pelo banco central da China, as expectativas do mercado para a recuperação das relações comerciais entre os EUA e a China aumentaram significativamente, e os preços dos ativos de risco subiram em geral, especialmente no mercado de criptomoedas. O governo chinês enviou um sinal de que o ciclo de afrouxamento da política monetária está chegando, e o crescimento econômico deve receber um novo suporte. Nesse contexto, a liquidez do mercado será liberada, e o entusiasmo pelo investimento em ativos tradicionais está em alta. As negociações comerciais de alto nível entre os EUA e a China estão prestes a começar, o que aumenta ainda mais as expectativas otimistas do mercado em relação à cooperação futura. Essa série de sinais políticos reformulou o sentimento dos investidores e trouxe um enorme impacto positivo para o mercado de criptomoedas. A alta de ativos de risco como o Bitcoin é uma manifestação direta da mudança no sentimento do mercado.
2. O aumento da liquidez global impulsiona a subida dos preços dos ativos
A política de "duas reduções" da China tem um impacto global significativo. Ao reduzir a taxa de reserva obrigatória e a taxa de juros, o banco central da China injetou liquidez abundante no mercado. Essa flexibilização da política monetária não só tem um efeito positivo na economia chinesa, mas também pode provocar mudanças nos fluxos de capital em todo o mundo. Especialmente no contexto em que a economia dos EUA enfrenta riscos de alta inflação e alta taxa de desemprego, a política chinesa se torna ainda mais atraente. O mercado de capitais global, especialmente os investidores do mercado asiático, reagiram positivamente a isso. Com a liberação significativa de liquidez, o capital global buscará de forma mais ativa novas oportunidades de investimento. Nesse contexto, a demanda dos investidores nos mercados de ativos tradicionais e no mercado de criptomoedas por Bitcoin e outras criptomoedas aumentou significativamente. O Bitcoin, como "ouro digital", destaca seu valor em um ambiente de flexibilização monetária global, tornando-se uma ferramenta importante para os investidores combaterem a inflação e a desvalorização da moeda.
3. A direção da política do Federal Reserve afeta o fluxo de capital global
A tendência da política monetária do Federal Reserve também se tornou o foco de atenção do mercado. Dados econômicos recentes mostram que a economia dos EUA ainda está se expandindo de forma constante, mas a pressão dupla de alta inflação e alto desemprego coloca a política monetária do Federal Reserve sob maior desafio. As expectativas de corte de juros do Federal Reserve estão gradualmente diminuindo, e o mercado acredita amplamente que a política de taxas de juros atuais será mantida a curto prazo, para evitar uma estimulação excessiva da economia. Essa expectativa leva diretamente à valorização do dólar. A valorização do dólar tem um impacto profundo nos fluxos de capital globais, especialmente no mercado de ativos encriptados. Apesar da força do dólar, a demanda por ativos encriptados não diminuiu significativamente, ao contrário, o "ouro digital" como ativo de refúgio voltou a ganhar força. Os investidores, diante da incerteza da política do Federal Reserve, buscam ferramentas de armazenamento de valor estáveis, aumentando assim a demanda por Bitcoin.
Dois, Dinâmica do mercado de Bitcoin: preço aproximando-se de 100 mil dólares
Bitcoin apresenta uma forte tendência de alta em 2025, com o preço várias vezes a aproximar-se do histórico ponto psicológico de 100 mil dólares, tornando-se um dos ativos mais chamativos do ano. As forças que impulsionam esta onda de alta são complexas e diversas, incluindo a ressonância do contexto de políticas macroeconómicas, bem como a evolução estrutural interna da indústria de encriptação, sem esquecer a luta bidirecional entre emoções e expectativas. Num momento em que o sistema financeiro tradicional enfrenta uma incerteza generalizada, o Bitcoin volta a ocupar o centro da visão do capital global, com a curva de preços refletindo tanto a liberação concentrada da demanda por proteção quanto a realidade do reconhecimento institucional, a entrada de entidades e a reestruturação de avaliações.
Ao olhar para o final de 2024 e o início de 2025, o desempenho do Bitcoin beneficiou-se significativamente do ritmo de afrouxamento das políticas dos principais economias globais. Em particular, as políticas monetárias e fiscais da China e dos EUA sincronizaram-se em direção a um tom mais brando, injetando uma liquidez sem precedentes no mercado. A China reduziu a taxa de reserva obrigatória e a taxa de juros em duas rodadas, elevando rapidamente a aversão ao risco do capital doméstico, enquanto o Federal Reserve foi forçado a pausar o aumento das taxas de juros sob pressão política, liberando expectativas de cortes futuros nas taxas de juros. O índice do dólar enfraqueceu e as taxas de juros reais nos EUA caíram, aumentando ainda mais o "âncora" dos ativos globais. Nesse contexto, o Bitcoin, como um ativo digital escasso, sem soberania e com um forte consenso, tornou-se novamente para os investidores globais um "moeda de refúgio + ativo de crescimento". Ele não só protege contra a desvalorização das moedas fiduciárias, mas também desempenha a função de substituto do "ouro digital" nas fissuras estruturais do sistema monetário.
Com a maior diferença em relação aos ciclos anteriores de mercado em alta, neste ciclo de alta, os investidores institucionais tornaram-se a força dominante. As principais instituições de gestão de ativos têm investido em ETFs de Bitcoin à vista, promovendo a institucionalização do Bitcoin. Em locais como Hong Kong, Dubai e Europa, a gama de produtos financeiros direcionados a ativos encriptados está se expandindo, e a transparência regulatória está aumentando, permitindo que o Bitcoin entre em mais pools de capital tradicionais de forma compatível. A entrada de capital em nível institucional não apenas aumentou a profundidade e a estabilidade do mercado de Bitcoin, mas também reduziu significativamente a volatilidade anteriormente "dominada por emoções", resultando em uma alta mais estruturada e com características de continuidade.
Ao mesmo tempo, a lógica de escassez do lado da oferta também está amplificando continuamente a capacidade de ancoragem de valor do Bitcoin. O quarto evento de halving do Bitcoin em abril de 2024 reduzirá a recompensa por bloco de 6,25 moedas para 3,125 moedas, comprimindo drasticamente a nova oferta. Como a taxa de inflação da blockchain do Bitcoin caiu para menos de 1% e está se aproximando gradualmente da taxa de crescimento da oferta anual do ouro, a narrativa de "moeda deflacionária" é ainda mais reforçada. Por outro lado, o lado da demanda está crescendo exponencialmente sob múltiplos impulsos, como a listagem de ETFs, compras por bancos centrais, alocação de fundos soberanos e o aumento do apetite global por ativos de proteção. A assimetria na estrutura de oferta e demanda constitui o suporte fundamental para a alta de preço do Bitcoin no médio e longo prazo.
É importante notar que o atual processo de aproximação do Bitcoin a 100 mil dólares está também acompanhado de oscilações emocionais intensas e ajustes técnicos. Por um lado, surgem comportamentos de negociação concentrada de contas de baleias no mercado, especialmente nas proximidades de números inteiros chave, acompanhados por algoritmos de alta frequência e jogos de arbitragem em grande escala, causando puxões abruptos no mercado e uma explosão na volatilidade; por outro lado, alguns investidores antigos aproveitam a oportunidade para realizar lucros, somados ao sentimento de "medo de perder" dos investidores de varejo, resultando em correções temporárias. Nos indicadores em cadeia, é possível observar claramente que os detentores de longo prazo estão gradualmente reduzindo a pressão de venda, enquanto os novos entrantes se concentram em níveis de preço elevados, indicando que a estrutura do mercado está passando de usuários de crença precoce para um período de transição para usuários de aumento mainstream.
Três, Desenvolvimento do Ecossistema Web3: Dupla Impulsão de Políticas e Tecnologias
Com a flexibilização das políticas macroeconômicas e os contínuos avanços em tecnologias-chave, o ecossistema Web3 está entrando em um novo ciclo de desenvolvimento. Ele não é mais apenas uma ferramenta de especulação em torno de ativos encriptados, mas está gradualmente evoluindo para uma infraestrutura subjacente voltada para a governança digital global, colaboração transfronteiriça e internet de valor. Neste processo, a orientação política, a inovação tecnológica e a expansão de aplicações se sobrepõem, formando o eixo que impulsiona o Web3 da concepção para a implementação em larga escala.
1. Apoio de políticas
Desde 2025, a atitude política dos EUA no campo das criptomoedas e da Web3 está a passar por uma transição crítica de "repressão regulatória" para "aceitação estratégica", especialmente com o Bitcoin e as tecnologias centrais da Web3 a serem gradualmente incluídos nas considerações de longo prazo para o desenvolvimento financeiro e tecnológico do país. O sinal mais representativo é, sem dúvida, a "Lei de Reserva de Bitcoin" que foi oficialmente aprovada em maio de 2025 no estado de New Hampshire. Esta lei exige que o Departamento de Finanças do estado, nos próximos 24 meses, mantenha uma parte de suas reservas financeiras governamentais ( inicialmente em 5% ) na forma de Bitcoin e apoie a inclusão do Bitcoin no sistema de contas públicas. Esta iniciativa legislativa, embora proveniente de um governo local, tem um impacto profundo.
Primeiro, isso marca que o Bitcoin em certas jurisdições não é mais apenas um "ativo de risco", mas é visto como um "ouro digital" com capacidade de armazenamento de valor a longo prazo, desempenhando um papel funcional na luta contra a inflação e na promoção da independência financeira. Isso fornece aos formuladores de políticas um "modelo piloto", incluindo outros estados, que pode desencadear uma tendência de "BTCização do governo local", injetando uma fonte de financiamento institucional a longo prazo no ecossistema Web3. Em segundo lugar, a aprovação deste projeto de lei também fortaleceu a certeza política em torno do Bitcoin e das tecnologias Web3, aliviando os riscos de incerteza anteriormente causados por conflitos regulatórios.
De uma forma mais ampla, vários governos estaduais dos Estados Unidos estão atualmente na fase inicial de "competição de políticas". Além do New Hampshire, outros estados favoráveis às criptomoedas também estão promovendo legislações experimentais sobre a conformidade em mineração de criptomoedas, finanças em cadeia e contratos inteligentes. Ao mesmo tempo, a nível federal, está sendo promovido um projeto de lei que propõe definir ativos digitais mainstream como "mercadorias não-securitárias" e estabelecer uma estrutura regulatória unificada, esclarecendo ainda mais questões centrais como emissão de ativos, registro de bolsas e auditoria de stablecoins. Esses desenvolvimentos reforçam a confiança institucional de longo prazo do mercado dos Estados Unidos no ecossistema Web3, além de fornecer pontos de ancoragem política claros para a entrada de empresas e capital.
De uma perspectiva internacional, a mudança dos Estados Unidos também tem um "efeito de transbordamento". Como centro global de capital e tecnologia, qualquer legislação positiva dos EUA pode levar a um "seguimento de políticas" por outros países ou mercados regionais, impulsionando assim o fluxo de capital Web3 e a colaboração ecológica em todo o mundo.
2. Avanços Tecnológicos
A maturidade da tecnologia é a premissa chave para que o Web3 possa passar da "economia narrativa" para o "desdobramento real". De 2024 até agora, tecnologias de infraestrutura como blockchain modular e prova de zero conhecimento (ZKP) entraram na fase prática, melhorando significativamente o desempenho, a combinabilidade e a capacidade de proteção da privacidade das redes Web3. O conceito de design do blockchain modular separa a execução, a liquidação e a disponibilidade de dados, permitindo que os desenvolvedores escolham a melhor combinação com base nas necessidades do negócio, proporcionando uma infraestrutura "sob demanda" para aplicações on-chain. O progresso explosivo da tecnologia de prova de zero conhecimento confere ao Web3 a dupla capacidade de "computação + privacidade"; o ZK-rollup, como a solução central do Ethereum Layer 2, já entrou na fase de implantação em larga escala, enquanto áreas de interseção de ponta como ZKML( aprendizagem de máquina de zero conhecimento) também começam a mostrar um enorme potencial em validação de modelos on-chain e chamadas de conformidade de dados off-chain.
Além disso, o protocolo MCP( Model Context Protocol), que envolve a fusão de IA e Web3, já está tomando forma, tornando o processo de treinamento, chamada e validação de modelos de IA em cadeia, fazendo com que a "inteligência em cadeia" não se restrinja mais à lógica de script, mas tenha a capacidade de autoevolução. Essas novas tecnologias de paradigma estão gradualmente superando os obstáculos de "altas taxas de Gas, baixa interatividade e fraca proteção de privacidade" que existiam nos sistemas Web3, permitindo que as aplicações em cadeia tenham a possibilidade de competir com a experiência do Web2.
3. Expansão de cenários de aplicação
O afrouxamento das políticas e os avanços tecnológicos apontam, em última análise, para a expansão contínua dos cenários de aplicação do Web3 e para a rápida adaptação às necessidades reais. Tomemos como exemplo os pagamentos transfronteiriços: beneficiando-se da popularização das stablecoins e da maturidade dos mecanismos de liquidação em blockchain, cada vez mais pequenas e médias empresas exportadoras e prestadores de serviços digitais estão começando a usar stablecoins para liquidações diretas, evitando eficazmente a volatilidade das taxas de câmbio e a baixa eficiência das transferências no sistema financeiro tradicional. Especialmente em mercados emergentes como o Sudeste Asiático, América Latina e Oriente Médio, onde "as infraestruturas financeiras são fracas e a aceitação de criptomoedas é alta", os pagamentos Web3 tornaram-se uma tendência prática.
A autenticação de identidade digital ( DID ) também se tornou um importante ponto de ruptura para a implementação do Web3. No contexto do aumento do conteúdo de IA e da crise de confiança nas plataformas Web2, sistemas de identidade verificáveis na blockchain estão sendo integrados em cada vez mais projetos nos processos chave de governança DAO, acesso a dispositivos DePIN, avaliação de crédito entre cadeias, resolvendo questões fundamentais como "quem é o usuário" e "quem possui os dados". Além disso, cenários como redes sociais na blockchain, jogos, votação cidadã e validação de qualificações educacionais também estão se beneficiando da maturidade do sistema DID, o que traz oportunidades de explosão.
De uma forma mais ampla, formaram-se três tipos de "impulsores de aplicação" no ecossistema Web3: o primeiro é a necessidade de "atualização da cadeia" proveniente de indústrias tradicionais, como imobiliária, seguros, logística, etc., que esperam aumentar a eficiência e a transparência através da tecnologia blockchain; o segundo é a evolução avançada da demanda nativa de encriptação, como de DeF