A febre da tokenização das ações dos EUA: nova oportunidade ou vinho velho em garrafa nova?
Recentemente, a tokenização das ações nos EUA tornou-se um tema popular no círculo cripto. Várias plataformas lançaram produtos relacionados, gerando ampla atenção. Este fenômeno é, de fato, uma nova narrativa ou uma renovação de conceitos antigos? Este artigo convida especialistas da indústria a discutir a partir de diferentes ângulos, abrangendo aspectos como tecnologia, conformidade, oportunidades de investimento e riscos.
Tokenização das ações nos EUA: nova narrativa ou vinho novo em garrafa velha?
A tokenização de ações dos EUA pode ser vista como um ramo da tokenização de ativos do mundo real ( RWA ), sendo uma continuação e desenvolvimento do conceito de Token de Segurança ( STO ). Este conceito foi explorado já em 2017-2018, estando na época principalmente em fase experimental. Com o ambiente regulatório gradualmente mais favorável, as empresas tradicionais esperam obter valorização de capital através da participação em blockchain, impulsionando o surgimento dessa tendência.
Em comparação com as ações tradicionais dos EUA, as ações tokenizadas têm vantagens como negociação 24/7, barreiras de entrada baixas e alta liquidez. Isso reduz os custos intermediários, especialmente para empresas não listadas ( como a SpaceX e a OpenAI ), que tokenizam diretamente através de formas de Pre-IPO, representando um salto qualitativo.
No entanto, este conceito não é novo. Sua lógica subjacente pode ser rastreada até a securitização de ativos (ABS), semelhante aos títulos lastreados em hipotecas (MBS) durante a crise dos subprimes de 2008. Hoje, com o amadurecimento da tecnologia e da regulamentação, a tokenização de ações ganha nova vida.
Tokenização de ações e a diferença em relação às ações tradicionais
A posse de ações tokenizadas tem as seguintes principais diferenças em relação às ações tradicionais:
Sem identidade de acionista: os detentores de Token possuem apenas um certificado na cadeia, sem direitos reais de acionista.
Apenas rastrear preços: semelhante a derivativos, sem direito a voto ou direitos de governança corporativa.
Alta liquidez e baixa barreira de entrada: suporta negociação 24 horas por dia, adequada para oportunidades impulsionadas por eventos.
Mecanismo de resgate não é perfeito: atualmente, a maioria das plataformas não consegue trocar tokens por ações reais.
Risco de desvio de preço: devido à falta de um mecanismo de arbitragem eficaz, o preço na cadeia pode diferir do preço real das ações.
Em termos de conformidade, os emissores devem obter as licenças financeiras relevantes, garantindo que a custódia de ativos seja transparente e que a auditoria por terceiros seja completa. No entanto, fora dos Estados Unidos, ainda existe incerteza regulatória.
Riscos e Oportunidades da Tokenização de Ações Não Listadas
A tokenização de ações não listadas apresenta os seguintes riscos principais:
Conflito entre conformidade legal e governança corporativa
Informação assimétrica
Preços não transparentes
A autenticidade é difícil de verificar
Dificuldades na defesa dos direitos
No entanto, se houver colaboração da empresa, a tokenização também oferece às startups oportunidades de precificação pré-IPO e recuperação de fluxo de caixa, semelhante ao mecanismo de precificação de mercado de capital de risco. Isso representa uma grande oportunidade para projetos em estágio inicial.
Considerações sobre a escolha da cadeia de emissão
A escolha da cadeia de emissão envolve fatores técnicos e comerciais.
Solana é favorecida devido à sua grande base de usuários, alta velocidade de transação e ecossistema DeFi maduro.
Arbitrum pode estar relacionado com o planejamento de longo prazo de certas empresas (, como a construção própria L2).
A escolha da cadeia também reflete o estilo de governança e a direção do investimento da empresa.
De um modo geral, as considerações de interesse comercial muitas vezes têm prioridade sobre fatores puramente técnicos.
O valor a longo prazo da tokenização das ações dos EUA
A tokenização de ações nos EUA tem valor a longo prazo, semelhante à transformação das ações do offline para a internet. As suas vantagens incluem:
Alta transparência
A regulamentação está a ser progressivamente aperfeiçoada
Melhoria no controle de risco
Avanços na tecnologia blockchain
No entanto, atualmente ainda está em fase experimental, com problemas como falta de liquidez e volatilidade de preços. A participação de investidores individuais é baixa, sendo necessário que o mercado amadureça ainda mais.
Outras direções de tokenização que vale a pena observar
Além das ações, há algumas direções de tokenização que merecem atenção:
Ativos de direitos autorais: como música, cinema, livros, divisão de receita de anúncios de sites, etc.
Imobiliário
Finanças da cadeia de suprimentos
Direito de receita futura
Estas áreas têm potencial para aumentar a transparência e reduzir custos, mas também enfrentam desafios relacionados à regulamentação e à liquidez.
Conclusão
A tokenização do mercado de ações está, como um ramo dos RWA, conectando o Web2 ao Web3, reduzindo as barreiras e custos de transação. Ela possui vantagens como alta transparência e negociação 24 horas, mas também enfrenta desafios como falta de liquidez e desvios de preço. A longo prazo, os RWA têm o potencial de remodelar as indústrias financeira e de conteúdo, mas requerem a maturação conjunta de tecnologia, regulamentação e mercado. Os investidores devem avaliar cuidadosamente os riscos e acompanhar o desenvolvimento desta área.
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APY追逐者
· 14h atrás
Nem sequer perceberam a regulamentação de acesso e já estão a falar de uma febre.
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GateUser-00be86fc
· 08-11 18:37
É apenas um prato requentado.
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LayoffMiner
· 08-10 17:32
A sensação de securitização de ativos voltou.
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TokenToaster
· 08-10 09:22
Mais uma vez a mesma coisa.
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GasDevourer
· 08-10 09:19
Já começaram a reaquecer o arroz frio.
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GmGnSleeper
· 08-10 09:16
Mais do mesmo, ai.
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BTCRetirementFund
· 08-10 09:16
Boa! Entrou no modo de trabalho direto.
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HalfPositionRunner
· 08-10 09:04
Copiar os deveres de casa há anos e ainda estar a copiar.
Tokenização de ações dos EUA: nova oportunidade RWA ou versão da securitização de ativos
A febre da tokenização das ações dos EUA: nova oportunidade ou vinho velho em garrafa nova?
Recentemente, a tokenização das ações nos EUA tornou-se um tema popular no círculo cripto. Várias plataformas lançaram produtos relacionados, gerando ampla atenção. Este fenômeno é, de fato, uma nova narrativa ou uma renovação de conceitos antigos? Este artigo convida especialistas da indústria a discutir a partir de diferentes ângulos, abrangendo aspectos como tecnologia, conformidade, oportunidades de investimento e riscos.
Tokenização das ações nos EUA: nova narrativa ou vinho novo em garrafa velha?
A tokenização de ações dos EUA pode ser vista como um ramo da tokenização de ativos do mundo real ( RWA ), sendo uma continuação e desenvolvimento do conceito de Token de Segurança ( STO ). Este conceito foi explorado já em 2017-2018, estando na época principalmente em fase experimental. Com o ambiente regulatório gradualmente mais favorável, as empresas tradicionais esperam obter valorização de capital através da participação em blockchain, impulsionando o surgimento dessa tendência.
Em comparação com as ações tradicionais dos EUA, as ações tokenizadas têm vantagens como negociação 24/7, barreiras de entrada baixas e alta liquidez. Isso reduz os custos intermediários, especialmente para empresas não listadas ( como a SpaceX e a OpenAI ), que tokenizam diretamente através de formas de Pre-IPO, representando um salto qualitativo.
No entanto, este conceito não é novo. Sua lógica subjacente pode ser rastreada até a securitização de ativos (ABS), semelhante aos títulos lastreados em hipotecas (MBS) durante a crise dos subprimes de 2008. Hoje, com o amadurecimento da tecnologia e da regulamentação, a tokenização de ações ganha nova vida.
Tokenização de ações e a diferença em relação às ações tradicionais
A posse de ações tokenizadas tem as seguintes principais diferenças em relação às ações tradicionais:
Sem identidade de acionista: os detentores de Token possuem apenas um certificado na cadeia, sem direitos reais de acionista.
Apenas rastrear preços: semelhante a derivativos, sem direito a voto ou direitos de governança corporativa.
Alta liquidez e baixa barreira de entrada: suporta negociação 24 horas por dia, adequada para oportunidades impulsionadas por eventos.
Mecanismo de resgate não é perfeito: atualmente, a maioria das plataformas não consegue trocar tokens por ações reais.
Risco de desvio de preço: devido à falta de um mecanismo de arbitragem eficaz, o preço na cadeia pode diferir do preço real das ações.
Em termos de conformidade, os emissores devem obter as licenças financeiras relevantes, garantindo que a custódia de ativos seja transparente e que a auditoria por terceiros seja completa. No entanto, fora dos Estados Unidos, ainda existe incerteza regulatória.
Riscos e Oportunidades da Tokenização de Ações Não Listadas
A tokenização de ações não listadas apresenta os seguintes riscos principais:
No entanto, se houver colaboração da empresa, a tokenização também oferece às startups oportunidades de precificação pré-IPO e recuperação de fluxo de caixa, semelhante ao mecanismo de precificação de mercado de capital de risco. Isso representa uma grande oportunidade para projetos em estágio inicial.
Considerações sobre a escolha da cadeia de emissão
A escolha da cadeia de emissão envolve fatores técnicos e comerciais.
De um modo geral, as considerações de interesse comercial muitas vezes têm prioridade sobre fatores puramente técnicos.
O valor a longo prazo da tokenização das ações dos EUA
A tokenização de ações nos EUA tem valor a longo prazo, semelhante à transformação das ações do offline para a internet. As suas vantagens incluem:
No entanto, atualmente ainda está em fase experimental, com problemas como falta de liquidez e volatilidade de preços. A participação de investidores individuais é baixa, sendo necessário que o mercado amadureça ainda mais.
Outras direções de tokenização que vale a pena observar
Além das ações, há algumas direções de tokenização que merecem atenção:
Estas áreas têm potencial para aumentar a transparência e reduzir custos, mas também enfrentam desafios relacionados à regulamentação e à liquidez.
Conclusão
A tokenização do mercado de ações está, como um ramo dos RWA, conectando o Web2 ao Web3, reduzindo as barreiras e custos de transação. Ela possui vantagens como alta transparência e negociação 24 horas, mas também enfrenta desafios como falta de liquidez e desvios de preço. A longo prazo, os RWA têm o potencial de remodelar as indústrias financeira e de conteúdo, mas requerem a maturação conjunta de tecnologia, regulamentação e mercado. Os investidores devem avaliar cuidadosamente os riscos e acompanhar o desenvolvimento desta área.