Da euforia à racionalidade: o novo normal do mercado de Ativos de criptografia
Para os investidores que viveram o mercado de touros de ativos de criptografia de 2020-2021, o atual ambiente de mercado é, sem dúvida, cheio de desafios e confusão. A era de euforia já passou, e agora os mercados financeiros globais estão em um ponto de equilíbrio delicado: de um lado, a surpreendente força dos dados econômicos dos EUA, e do outro, a firme posição hawkish do Federal Reserve. Um ambiente histórico de altas taxas de juros pesa como uma montanha sobre todos os ativos de risco.
Esta mudança impulsionada por fatores macroeconômicos torna este ciclo de ativos de criptografia um grande desafio para os investidores individuais. O modelo anterior, que dependia da liquidez e da especulação emocional, falhou, sendo substituído por um mercado de "touros de valor" que se concentra no valor intrínseco, impulsionado por narrativas claras e fundamentos.
No entanto, os desafios contêm oportunidades. Quando a bolha se desfaz, os verdadeiros investidores de valor irão encontrar a sua era de ouro. Porque em um ambiente assim, a entrada regulamentada das instituições, a desflacção tecnológica e as aplicações que se combinam com a economia real é que poderão destacar o seu verdadeiro valor, que atravessa os ciclos.
Ventos macroeconômicos contrários: o fim da era de taxas de juro zero
A dificuldade deste ciclo deve-se à reversão fundamental da política monetária. Comparado ao ambiente de extrema acomodação da última corrida de touros, o mercado atual enfrenta os ventos macroeconômicos mais severos em décadas. O Federal Reserve iniciou um ciclo de aperto sem precedentes para conter a inflação, trazendo uma dupla pressão para o mercado de Ativos de criptografia, encerrando o antigo modelo de lucros fáceis.
Labirinto de dados macroeconômicos
A chave para resolver a atual crise do mercado está em entender as razões pelas quais o Federal Reserve ainda não se manifestou. Os últimos dados econômicos, embora pareçam "bons", tornaram-se "más notícias" para os investidores que esperam por um afrouxamento.
Apesar de a inflação ter recuado do pico, sua rigidez é muito superior ao esperado. Os dados mais recentes mostram que a taxa anual do CPI dos EUA em maio ficou ligeiramente abaixo do esperado, mas a taxa de inflação núcleo permanece elevada em 2,8%, ainda distante da meta de 2% do Federal Reserve. Isso se reflete diretamente nas mais recentes previsões econômicas e no gráfico de pontos do Federal Reserve. Após a reunião de política monetária de junho, os funcionários reduziram drasticamente as expectativas de cortes nas taxas, diminuindo a mediana do número de cortes esperados para este ano de três para um. Essa mudança abalou significativamente o otimismo do mercado.
Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho dos Estados Unidos continua a mostrar uma resiliência impressionante. O relatório de empregos não agrícolas de maio mostrou a criação de 139 mil empregos, superando as expectativas, e a taxa de desemprego manteve-se em 4,2%, um nível baixo. Um mercado de trabalho robusto significa que há suporte para os gastos de consumo, o que pode trazer pressão ascendente sobre a inflação, tornando o Federal Reserve mais cauteloso em relação a cortes nas taxas de juros.
Efeito de atração das altas taxas de juros
Este contexto macroeconómico leva diretamente à difícil situação do mercado de ativos de criptografia:
Secura de liquidez: taxas de juro elevadas levam à redução do "dinheiro quente" no mercado, o que é um golpe fatal para o mercado de criptografia, especialmente para as altcoins, que dependem fortemente de novos fundos. O antigo cenário de "tudo a subir" foi substituído por um mercado estrutural de "rotação de setores" ou até mesmo "apenas alguns pontos quentes."
O custo de oportunidade aumenta drasticamente: quando os investidores podem facilmente obter um retorno sem risco superior a 5% em títulos do governo dos EUA, o custo de oportunidade de manter ativos como a moeda Bitcoin, que não gera fluxo de caixa e apresenta grande volatilidade de preços, aumenta acentuadamente. Isso faz com que um grande volume de capital em busca de retornos estáveis saia do mercado de Ativos de criptografia, acentuando o efeito de "perda de sangue".
Para os investidores de varejo que estão acostumados a perseguir tendências em meio à liquidez excessiva, as mudanças no ambiente são cruéis. A falta de pesquisa aprofundada e a estratégia de simplesmente seguir as modas tornam-se vulneráveis a grandes perdas neste ciclo, que é o cerne da atual "dificuldade".
O surgimento de novas oportunidades: da especulação ao valor
No entanto, o outro lado da crise é a oportunidade. Os ventos macroeconômicos adversos atuam como um teste de estresse, espremendo as bolhas do mercado e filtrando os verdadeiros ativos centrais e narrativas com valor a longo prazo, abrindo uma era dourada sem precedentes para os investidores preparados. A resiliência deste ciclo é impulsionada por várias forças internas poderosas, independentes da política monetária macroeconômica.
A abertura do ano institucional
No início de 2024, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou a listagem do ETF de Bitcoin à vista, o que representa uma revolução no mundo da encriptação. Isso abriu o "grande portal dourado" para o investimento em Bitcoin de forma compliance e conveniente, para trilhões de dólares do setor financeiro tradicional.
Até o segundo trimestre de 2025, o total de ativos sob gestão de apenas dois ETFs principais já ultrapassou dezenas de bilhões de dólares, com um fluxo líquido diário contínuo que proporciona um forte poder de compra ao mercado. Este "novo fluxo" vindo de Wall Street, em grande parte, compensou a contração de liquidez causada pelas altas taxas de juros.
Os altos executivos da maior empresa de gestão de ativos do mundo chamaram o sucesso do ETF de Bitcoin de "uma revolução nos mercados de capitais" e afirmaram que isso é apenas "o primeiro passo para a tokenização de ativos". Este apoio elevou significativamente a confiança do mercado e forneceu um sinal claro para os investidores de retalho seguirem os passos das instituições e realizarem investimentos de valor a longo prazo.
Apoio sólido do código
Em abril de 2024, o Bitcoin passará pela quarta "redução pela metade", diminuindo sua nova oferta diária de 900 moedas para 450 moedas. Essa deflação de oferta previsível é o que torna o Bitcoin tão atraente em comparação com todos os ativos financeiros tradicionais. Com a demanda (especialmente a proveniente de ETFs) se mantendo estável ou até mesmo crescendo, a redução da oferta fornece um suporte sólido e matemático para o preço do Bitcoin. Dados históricos mostram que, nos 12 a 18 meses após as três primeiras reduções pela metade, o preço do Bitcoin atingiu novos recordes históricos. Para investidores de valor, essa é uma lógica de longo prazo confiável e que atravessa ciclos.
Revolução Narrativa
Os ventos macroeconómicos adversos forçam os participantes do mercado a passar de uma simples especulação para a exploração do valor intrínseco dos projetos. O foco central deste ciclo já não são os ativos de criptografia sem fundamento, mas sim narrativas inovadoras que tentam resolver problemas do mundo real:
Inteligência Artificial (IA) + Crypto: combinar a capacidade de cálculo da IA com mecanismos de incentivos de blockchain e propriedade de dados, criando novas aplicações inteligentes descentralizadas.
Tokenização de ativos do mundo real (RWA): colocar ativos do mundo real, como imóveis, obrigações e obras de arte, na blockchain, liberando liquidez e rompendo as barreiras entre as finanças tradicionais e digitais.
Rede de Infraestrutura Física Descentralizada (DePIN): utilizar incentivos de tokens para permitir que usuários de todo o mundo construam e operem conjuntamente uma rede de infraestrutura do mundo físico, como estações base 5G, redes de sensores, etc.
A ascensão dessas narrativas marca uma mudança fundamental na indústria de criptografia, de "especulação" para "investimento em valor". Para os investidores de retalho, isso significa que as oportunidades de descobrir valor através de pesquisa aprofundada aumentaram significativamente, e o conhecimento e a percepção tornaram-se, pela primeira vez, mais importantes neste mercado do que a mera audácia e sorte.
Novas regras de sobrevivência do novo ciclo: paciência na disposição
Estamos no ponto de interseção de uma era. O "capítulo final dos falcões" do Federal Reserve está a ser encenado, enquanto a abertura do afrouxamento ainda não começou. Para os investidores de retalho, entender e adaptar-se às novas regras do jogo é a chave para atravessar ciclos e aproveitar oportunidades de ouro.
Mudança no paradigma de investimento
Da busca por oportunidades quentes ao investimento em valor: abdique da ilusão de encontrar a "próxima moeda que irá multiplicar por cem" e concentre-se na pesquisa dos fundamentos do projeto, compreendendo sua tecnologia, equipe, modelo econômico e o cenário do setor em que se insere.
Da especulação de curto prazo à manutenção a longo prazo: num mercado de "touro de valor", os verdadeiros retornos pertencem àqueles que conseguem identificar ativos centrais e mantê-los a longo prazo, atravessando as flutuações, e não aos traders de curto prazo que fazem transações frequentes.
Construir um portfólio de investimento diferenciado: no novo ciclo, o papel de diferentes ativos será mais claro. O Bitcoin, reconhecido pelas instituições como "ouro digital", é a "lastro" do portfólio; o Ethereum, com seu forte ecossistema e expectativas de ETF, é o ativo central que combina armazenamento de valor e propriedades de meios de produção; enquanto as altcoins de alto crescimento devem ser os "propulsores de foguete" baseados em pesquisa profunda e alocação de pequenas posições, focando em áreas de vanguarda com verdadeiro potencial, como IA e DePIN.
Mantenha a paciência e planeje com antecedência
Pesquisas mostram que, nos últimos 12 meses dos mandatos dos três últimos presidentes do Federal Reserve, mesmo com as taxas de juros permanecendo elevadas, o índice S&P 500 subiu, em média, 16%. Isso indica que, uma vez que o mercado está convencido de que o ciclo de aperto terminou, mesmo que a redução das taxas ainda não tenha ocorrido, a aversão ao risco pode se aquecer antecipadamente.
Este tipo de行情 de "corrida antecipada" também pode ocorrer no mercado de Ativos de criptografia. Quando o foco do mercado está geralmente na especulação de curto prazo sobre "quando haverá cortes nas taxas", os verdadeiros sábios já começaram a pensar sobre quais ativos e quais setores ocuparão as posições mais favoráveis nesta futura festa impulsionada pela ressonância entre a macroeconomia e o ciclo industrial, quando finalmente a sinfonia do afrouxamento for tocada.
Conclusão
Esta ronda de ciclos de criptografia é, sem dúvida, um teste extremo à percepção e mentalidade dos investidores de retalho. A era em que se podia lucrar facilmente apenas com coragem e sorte chegou ao fim, e uma era de "touros de valor" que exige pesquisa aprofundada, pensamento independente e paciência a longo prazo chegou. Esta é precisamente a sua "dificuldade".
No entanto, também é neste período que grandes quantias de capitais institucionais fluem para o mercado, proporcionando uma base sólida; a lógica de valor dos ativos principais torna-se cada vez mais clara; aplicações que realmente conseguem criar valor começam a estabelecer-se. Para aqueles que estão dispostos a aprender, abraçar mudanças e ver o investimento como uma jornada de monetização do conhecimento, este é, sem dúvida, uma "era de ouro" em que se pode competir lado a lado com as mentes mais brilhantes e compartilhar os dividendos de crescimento a longo prazo do setor. A história não se repete de forma simples, mas é sempre surpreendentemente semelhante. Entre o epílogo e a introdução, a paciência e a visão serão o único caminho para o sucesso.
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LayerZeroHero
· 9h atrás
Não vou mais jogar, só gosto de ver os outros perderem dinheiro.
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RegenRestorer
· 08-10 10:32
Está a convencer os investidores de retalho a não negociar novamente?
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degenonymous
· 08-10 10:29
Rindo até morrer, negociação de criptomoedas não precisa de tantas razões.
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AirdropFreedom
· 08-10 10:23
Ouvir uma única frase sua vale mais do que idiotas um ano inteiro.
De especulação a valor: as novas regras do jogo no mercado de criptomoedas em 2024
Da euforia à racionalidade: o novo normal do mercado de Ativos de criptografia
Para os investidores que viveram o mercado de touros de ativos de criptografia de 2020-2021, o atual ambiente de mercado é, sem dúvida, cheio de desafios e confusão. A era de euforia já passou, e agora os mercados financeiros globais estão em um ponto de equilíbrio delicado: de um lado, a surpreendente força dos dados econômicos dos EUA, e do outro, a firme posição hawkish do Federal Reserve. Um ambiente histórico de altas taxas de juros pesa como uma montanha sobre todos os ativos de risco.
Esta mudança impulsionada por fatores macroeconômicos torna este ciclo de ativos de criptografia um grande desafio para os investidores individuais. O modelo anterior, que dependia da liquidez e da especulação emocional, falhou, sendo substituído por um mercado de "touros de valor" que se concentra no valor intrínseco, impulsionado por narrativas claras e fundamentos.
No entanto, os desafios contêm oportunidades. Quando a bolha se desfaz, os verdadeiros investidores de valor irão encontrar a sua era de ouro. Porque em um ambiente assim, a entrada regulamentada das instituições, a desflacção tecnológica e as aplicações que se combinam com a economia real é que poderão destacar o seu verdadeiro valor, que atravessa os ciclos.
Ventos macroeconômicos contrários: o fim da era de taxas de juro zero
A dificuldade deste ciclo deve-se à reversão fundamental da política monetária. Comparado ao ambiente de extrema acomodação da última corrida de touros, o mercado atual enfrenta os ventos macroeconômicos mais severos em décadas. O Federal Reserve iniciou um ciclo de aperto sem precedentes para conter a inflação, trazendo uma dupla pressão para o mercado de Ativos de criptografia, encerrando o antigo modelo de lucros fáceis.
Labirinto de dados macroeconômicos
A chave para resolver a atual crise do mercado está em entender as razões pelas quais o Federal Reserve ainda não se manifestou. Os últimos dados econômicos, embora pareçam "bons", tornaram-se "más notícias" para os investidores que esperam por um afrouxamento.
Apesar de a inflação ter recuado do pico, sua rigidez é muito superior ao esperado. Os dados mais recentes mostram que a taxa anual do CPI dos EUA em maio ficou ligeiramente abaixo do esperado, mas a taxa de inflação núcleo permanece elevada em 2,8%, ainda distante da meta de 2% do Federal Reserve. Isso se reflete diretamente nas mais recentes previsões econômicas e no gráfico de pontos do Federal Reserve. Após a reunião de política monetária de junho, os funcionários reduziram drasticamente as expectativas de cortes nas taxas, diminuindo a mediana do número de cortes esperados para este ano de três para um. Essa mudança abalou significativamente o otimismo do mercado.
Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho dos Estados Unidos continua a mostrar uma resiliência impressionante. O relatório de empregos não agrícolas de maio mostrou a criação de 139 mil empregos, superando as expectativas, e a taxa de desemprego manteve-se em 4,2%, um nível baixo. Um mercado de trabalho robusto significa que há suporte para os gastos de consumo, o que pode trazer pressão ascendente sobre a inflação, tornando o Federal Reserve mais cauteloso em relação a cortes nas taxas de juros.
Efeito de atração das altas taxas de juros
Este contexto macroeconómico leva diretamente à difícil situação do mercado de ativos de criptografia:
Secura de liquidez: taxas de juro elevadas levam à redução do "dinheiro quente" no mercado, o que é um golpe fatal para o mercado de criptografia, especialmente para as altcoins, que dependem fortemente de novos fundos. O antigo cenário de "tudo a subir" foi substituído por um mercado estrutural de "rotação de setores" ou até mesmo "apenas alguns pontos quentes."
O custo de oportunidade aumenta drasticamente: quando os investidores podem facilmente obter um retorno sem risco superior a 5% em títulos do governo dos EUA, o custo de oportunidade de manter ativos como a moeda Bitcoin, que não gera fluxo de caixa e apresenta grande volatilidade de preços, aumenta acentuadamente. Isso faz com que um grande volume de capital em busca de retornos estáveis saia do mercado de Ativos de criptografia, acentuando o efeito de "perda de sangue".
Para os investidores de varejo que estão acostumados a perseguir tendências em meio à liquidez excessiva, as mudanças no ambiente são cruéis. A falta de pesquisa aprofundada e a estratégia de simplesmente seguir as modas tornam-se vulneráveis a grandes perdas neste ciclo, que é o cerne da atual "dificuldade".
O surgimento de novas oportunidades: da especulação ao valor
No entanto, o outro lado da crise é a oportunidade. Os ventos macroeconômicos adversos atuam como um teste de estresse, espremendo as bolhas do mercado e filtrando os verdadeiros ativos centrais e narrativas com valor a longo prazo, abrindo uma era dourada sem precedentes para os investidores preparados. A resiliência deste ciclo é impulsionada por várias forças internas poderosas, independentes da política monetária macroeconômica.
A abertura do ano institucional
No início de 2024, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou a listagem do ETF de Bitcoin à vista, o que representa uma revolução no mundo da encriptação. Isso abriu o "grande portal dourado" para o investimento em Bitcoin de forma compliance e conveniente, para trilhões de dólares do setor financeiro tradicional.
Até o segundo trimestre de 2025, o total de ativos sob gestão de apenas dois ETFs principais já ultrapassou dezenas de bilhões de dólares, com um fluxo líquido diário contínuo que proporciona um forte poder de compra ao mercado. Este "novo fluxo" vindo de Wall Street, em grande parte, compensou a contração de liquidez causada pelas altas taxas de juros.
Os altos executivos da maior empresa de gestão de ativos do mundo chamaram o sucesso do ETF de Bitcoin de "uma revolução nos mercados de capitais" e afirmaram que isso é apenas "o primeiro passo para a tokenização de ativos". Este apoio elevou significativamente a confiança do mercado e forneceu um sinal claro para os investidores de retalho seguirem os passos das instituições e realizarem investimentos de valor a longo prazo.
Apoio sólido do código
Em abril de 2024, o Bitcoin passará pela quarta "redução pela metade", diminuindo sua nova oferta diária de 900 moedas para 450 moedas. Essa deflação de oferta previsível é o que torna o Bitcoin tão atraente em comparação com todos os ativos financeiros tradicionais. Com a demanda (especialmente a proveniente de ETFs) se mantendo estável ou até mesmo crescendo, a redução da oferta fornece um suporte sólido e matemático para o preço do Bitcoin. Dados históricos mostram que, nos 12 a 18 meses após as três primeiras reduções pela metade, o preço do Bitcoin atingiu novos recordes históricos. Para investidores de valor, essa é uma lógica de longo prazo confiável e que atravessa ciclos.
Revolução Narrativa
Os ventos macroeconómicos adversos forçam os participantes do mercado a passar de uma simples especulação para a exploração do valor intrínseco dos projetos. O foco central deste ciclo já não são os ativos de criptografia sem fundamento, mas sim narrativas inovadoras que tentam resolver problemas do mundo real:
A ascensão dessas narrativas marca uma mudança fundamental na indústria de criptografia, de "especulação" para "investimento em valor". Para os investidores de retalho, isso significa que as oportunidades de descobrir valor através de pesquisa aprofundada aumentaram significativamente, e o conhecimento e a percepção tornaram-se, pela primeira vez, mais importantes neste mercado do que a mera audácia e sorte.
Novas regras de sobrevivência do novo ciclo: paciência na disposição
Estamos no ponto de interseção de uma era. O "capítulo final dos falcões" do Federal Reserve está a ser encenado, enquanto a abertura do afrouxamento ainda não começou. Para os investidores de retalho, entender e adaptar-se às novas regras do jogo é a chave para atravessar ciclos e aproveitar oportunidades de ouro.
Mudança no paradigma de investimento
Da busca por oportunidades quentes ao investimento em valor: abdique da ilusão de encontrar a "próxima moeda que irá multiplicar por cem" e concentre-se na pesquisa dos fundamentos do projeto, compreendendo sua tecnologia, equipe, modelo econômico e o cenário do setor em que se insere.
Da especulação de curto prazo à manutenção a longo prazo: num mercado de "touro de valor", os verdadeiros retornos pertencem àqueles que conseguem identificar ativos centrais e mantê-los a longo prazo, atravessando as flutuações, e não aos traders de curto prazo que fazem transações frequentes.
Construir um portfólio de investimento diferenciado: no novo ciclo, o papel de diferentes ativos será mais claro. O Bitcoin, reconhecido pelas instituições como "ouro digital", é a "lastro" do portfólio; o Ethereum, com seu forte ecossistema e expectativas de ETF, é o ativo central que combina armazenamento de valor e propriedades de meios de produção; enquanto as altcoins de alto crescimento devem ser os "propulsores de foguete" baseados em pesquisa profunda e alocação de pequenas posições, focando em áreas de vanguarda com verdadeiro potencial, como IA e DePIN.
Mantenha a paciência e planeje com antecedência
Pesquisas mostram que, nos últimos 12 meses dos mandatos dos três últimos presidentes do Federal Reserve, mesmo com as taxas de juros permanecendo elevadas, o índice S&P 500 subiu, em média, 16%. Isso indica que, uma vez que o mercado está convencido de que o ciclo de aperto terminou, mesmo que a redução das taxas ainda não tenha ocorrido, a aversão ao risco pode se aquecer antecipadamente.
Este tipo de行情 de "corrida antecipada" também pode ocorrer no mercado de Ativos de criptografia. Quando o foco do mercado está geralmente na especulação de curto prazo sobre "quando haverá cortes nas taxas", os verdadeiros sábios já começaram a pensar sobre quais ativos e quais setores ocuparão as posições mais favoráveis nesta futura festa impulsionada pela ressonância entre a macroeconomia e o ciclo industrial, quando finalmente a sinfonia do afrouxamento for tocada.
Conclusão
Esta ronda de ciclos de criptografia é, sem dúvida, um teste extremo à percepção e mentalidade dos investidores de retalho. A era em que se podia lucrar facilmente apenas com coragem e sorte chegou ao fim, e uma era de "touros de valor" que exige pesquisa aprofundada, pensamento independente e paciência a longo prazo chegou. Esta é precisamente a sua "dificuldade".
No entanto, também é neste período que grandes quantias de capitais institucionais fluem para o mercado, proporcionando uma base sólida; a lógica de valor dos ativos principais torna-se cada vez mais clara; aplicações que realmente conseguem criar valor começam a estabelecer-se. Para aqueles que estão dispostos a aprender, abraçar mudanças e ver o investimento como uma jornada de monetização do conhecimento, este é, sem dúvida, uma "era de ouro" em que se pode competir lado a lado com as mentes mais brilhantes e compartilhar os dividendos de crescimento a longo prazo do setor. A história não se repete de forma simples, mas é sempre surpreendentemente semelhante. Entre o epílogo e a introdução, a paciência e a visão serão o único caminho para o sucesso.