Yen Arbitraj İşlemi İptali: Küresel Finans Krizi Yeniden Mi?

Pazar durgun olduğunda ancak seçim baskısıyla karşılaştığında, politikacılar genellikle para basmayı ve fiyatları yükseltmeyi tercih ederler. ABD başkan adayı Kamala Harris'in Trump ile karşı karşıya kalma durumunu hayal edin - her şeyin yolunda gitmesi gerekiyor, en az ihtiyaç duyduğu şey ise küresel bir finansal kriz.

Şu anda en büyük risk, Japon şirketlerinin büyük miktarlarda yen ile Arbitraj işlemlerini sona erdirmesinden kaynaklanıyor. Japon şirketleri, Japon Merkez Bankası'nın gevşek politikalarını kullanarak, düşük maliyetli yen borçlanıyor ve yüksek getirili yabancı varlıklara yatırım yapıyor. Bu işlem büyük ölçekli olup, toplam açık Japon GDP'sinin %505'ine, yaklaşık 24 trilyon dolara kadar yükselebiliyor.

Eğer bu işlem düzensiz bir şekilde kapatılırsa, küresel finans piyasalarında ciddi bir etki yaratacaktır:

• Japonya'nın devlet tahvili getirileri önemli ölçüde artacak, Japonya Merkez Bankası büyük faiz harcama baskısıyla karşılaşacak.
• Japon şirketleri yabancı varlıklarını satmak zorunda kalacak, bu da küresel hisse senedi ve tahvil piyasalarının büyük bir düşüş yaşamasına neden olacak.
• Yen büyük ölçüde değer kazanacak, bu da küresel Arbitraj işlemcilerinin aynı anda pozisyon kapatmasına neden olacak.

Yalnızca Japon Yeni'nin %10 değer kazanması, Nasdaq ve Nikkei endeksinin yaklaşık %10 düşmesine neden oldu. Eğer Dolar/Japon Yeni 100'e yükselirse, Nasdaq yaklaşık 12600 puana düşebilir.

Amerikan ekonomik yapısı, Japon şirketlerin bu arbitraj işlemlerine devam etmesine bağımlıdır. Eğer işlemler sona ererse, Amerikan hükümetinin mali durumu zor durumda kalacaktır. Bu nedenle, Amerikan hükümetinin kurtarma eylemleri gerçekleştirmesi muhtemeldir.

Bir olası kurtarma planı şudur:

• Fed ve Japon Merkez Bankası döviz takası başlattı
• Japon Merkez Bankası, Japon şirketlerinden Amerikan hisse senetleri ve tahvilleri satın almak için dolar kullanıyor.
• Japon şirketi, fonları Japonya'ya geri gönderdi, Japonya devlet tahvilleri satın aldı.
• Fed aslında büyük miktarda dolar bastı

Bu işlem, enflasyon endişelerini tetiklemeksizin piyasaya likidite enjekte edebilir.

Kripto para piyasası üzerindeki etki, iki zıt gücün karşılaştırmasına bağlı olacaktır:

1. Amerika Hazine Bakanlığı'nın likidite sağlama konusundaki olumlu etkisi
2. Yen'in güçlenmesi, küresel varlık satışlarının olumsuz etkisini tetikliyor.

Yatırımcılar, Bitcoin ile Dolar/Japon Yeni döviz kuru arasındaki ilişkiye dikkat etmelidir, böylece piyasa yönünü belirleyebilirler. Eğer belirgin bir ticaret özelliği sergiliyorsa, pozisyonu artırmak için aktif olmalıdırlar; eğer yüksek derecede ilişkiliyse, beklemede kalmalıdırlar.

Önümüzdeki birkaç ay içinde piyasa dalgalanmalarının artması muhtemel, yatırımcıların kaldıraç kullanırken ekstra dikkatli olmaları gerekiyor, likidasyon riskinden kaçınmak için.