2023 Küresel Merkezi Olmayan Finans Kredi Yarışması İçgörü Analiz Raporu
Giriş
Kredi verme, finansal piyasalardaki her şeyin başlangıcıdır, kökenidir.
Finansal etkinliklerin temeli, insanlar arasında kurulan güvene dayanmaktadır; güven, insanların birbirlerine fon veya varlık borç vermesine olanak tanır ve böylece kaynakların optimize edilmesini sağlar.
Kredi, borç verenin belirli bir faiz oranı ve koşullar altında borçluya para sağlaması anlamına gelen bir kredi etkinliğidir ve bunun amacı borçlunun üretim veya tüketim ihtiyaçlarını karşılamaktır. Kredi faaliyetlerinde, borçlu kendi sermaye büyüklüğünü artırarak kazancını artırabilir, bu da kaldıraç etkisidir. Ancak, kaldıraç aynı zamanda borçlunun riskini de büyütebilir; eğer borçlu zamanında geri ödeme yapamazsa, kayıplara veya iflasa yol açabilir. Bu riski bertaraf etmek ya da aktarmak için insanlar çeşitli finansal türevler, örneğin vadeli işlemler, opsiyonlar, swaplar gibi araçlar geliştirmiştir; bu finansal türevler piyasa dalgalanmalarını hedge etmek veya spekülasyon yapmak için kullanılabilir. Abartmadan söylemek gerekirse, finans ve finansal türevler, "kredi" bu altyapı teması üzerine inşa edilmiştir.
Merkezi finansın getirdiği zorluklar nedeniyle, insanlar blockchain'e yöneliyor ve Merkezi Olmayan Finans yoluyla daha verimli, daha adil ve daha güvenli finansal hizmetler sağlamayı umuyorlar. Merkeziyetsiz borç verme, bu uygulama senaryolarından biri olarak öne çıkıyor; akıllı sözleşmeleri kullanarak borç veren ve borç alan arasında eşleşme, varlıkların kilitlenmesi, faiz hesaplama ve geri ödeme işlemlerini gerçekleştirme gibi işlevleri yerine getiriyor, herhangi bir üçüncü taraf kuruluşa veya bireye bağımlı olmadan.
Şu ana kadar, zincir üzerindeki DeFi kredi alanı blockchain pazarındaki en önemli alanlardan biri haline geldi ve TVL $14.79b'ye ulaştı. Ancak şu anda DEF kredi protokollerinde yenilik yetersiz, piyasa odakları da giderek kayıyor. Mevcut modellerin üzerine yenilik yapma ve en son teknolojileri birleştirme sorunu, yenilikçilerin karşısında duruyor.
Merkezi Olmayan Finans borç verme alanının yeni bir anlatıma ihtiyacı var.
Bölüm 1: Merkezi Olmayan Finans Kredi Prensiplerinin Analizi
Finansın altyapısındaki dağıtık devrim: Geleneksel finansalardan "Merkezi Olmayan Finans"a
Finans sektörünün temel işlevlerinden biri, tasarrufları üretken yatırım fırsatlarına yönlendirmektir. Geleneksel olarak, tasarruf sahipleri paralarını banka hesabına yatırarak faiz kazanır; bankalar ise bu fonları, işletmeler ve haneler de dahil olmak üzere, borç alanlara kredi olarak verir. Anahtar nokta, bir kredi veren olarak, bankaların borç alanları değerlendirmesi için kredi durumlarını incelemesi ve böylece kıt sermayenin en iyi kullanımlara dağıtılmasını sağlamasıdır.
Seçim sürecinde bankalar, borçlunun kredi puanı, geliri veya eğitim geçmişi gibi sert bilgileri ve genellikle borçluyla geniş ilişkiler aracılığıyla elde edilen yumuşak bilgileri bir araya getirir. Bu açıdan, finansal aracılık tarihinin bilgi işleme süreçlerini iyileştirme arayışı olduğunu söyleyebiliriz. Seçilmesi zor olan borçlular için, kredi verenler kredi güvence altına almak amacıyla teminat talep edebilir, böylece bilgi asimetrisini ve koordinasyon teşviklerini hafifletir. Örneğin, girişimciler kredi başvurusu yaptıklarında genellikle evlerinin öz sermayesini teminat olarak göstermek zorunda kalırlar. Eğer borçlu temerrüde düşerse, kredi veren teminatı alabilir ve kaybını geri kazanmak için satabilir.
Yüzyıllardır teminat, kredilerde yaygın bir rol oynamaktadır; Antik Roma döneminde gayrimenkul teminatlı krediler zaten mevcuttu. Zamanla, piyasa araçları ve biçimleri değişti; DeFi kredi platformları, banka gibi merkezi bir aracının olmadığı, tasarruf sahiplerini ve potansiyel borçluları bir araya getirir. Daha doğru bir ifadeyle, kredi faaliyetleri ya platformda ya da önceden belirlenmiş kurallara göre yönetilen bir dizi akıllı sözleşme üzerinde gerçekleşir. Bir taraf, kendi kripto varlıklarını "likidite havuzu" olarak adlandırılan bir havuza yatıran bireysel tasarruf sahipleridir (aynı zamanda kredi veren olarak da bilinir) ve depozitoları üzerinden faiz kazanırlar. Diğer taraf borçludur; kripto varlık elde eder ve borç faizini öder. Bu iki faiz oranı, kripto varlık ve kredilere olan talebe göre değişir ve aynı zamanda likidite havuzunun büyüklüğünden (fon arzını temsil eder) etkilenir. Platformlar genellikle borçlulardan hizmet ücreti alır. Sürecin otomatik olması nedeniyle, kredi verilmesi neredeyse anlık olarak gerçekleşir ve ilgili maliyetler oldukça düşüktür.
DeFi ödünç verme ile geleneksel ödünç verme arasındaki en önemli fark, DeFi ödünç vermenin borçluları değerlendirme yeteneğinin sınırlı olmasıdır. Borçlu ve kredi verenin kimlikleri, şifreli dijital imzalarla gizlenmiştir. Bu nedenle, kredi veren borçlunun kredi puanı veya gelir raporu gibi bilgilere erişemez. Bu yüzden, DeFi platformları borçlular ve kredi verenlerin teşviklerini koordine etmek için teminata bağımlıdır. Sadece blok zincirinde kaydedilen varlıklar ödünç alınabilir veya teminat olarak kullanılabilir, bu da sistemi büyük ölçüde kendine referanslı hale getirir.
Tipik bir DeFi kredisi, stablecoin cinsinden verilir ve teminat, daha yüksek riskli teminatsız kripto varlıklarından oluşur. Akıllı sözleşmeler, her teminat türüne bir kesinti oranı veya marj atar ve bu, borçlunun belirli bir miktarda kredi almak için ne kadar minimum teminat sağlaması gerektiğini belirler. Kripto varlıklarının fiyat dalgalanmasının yüksek olması nedeniyle aşırı teminat gerekliliği ortaya çıkar - gerekli teminat genellikle kredi büyüklüğünden çok daha fazladır, ana borç verme platformlarındaki minimum teminat oranları genellikle %120 ile %150 arasında değişir ve beklenen fiyat artışı ve dalgalanmalara bağlıdır.
Merkezi Olmayan Finans borç verme gelişimi aşağıdaki birkaç aşamadan geçmiştir:
Keşif Dönemi (2017-2018: Ethereum platformunda MakerDAO, Compound, Dharma gibi akıllı sözleşmelere dayalı merkeziyetsizlik finans protokolleri ortaya çıktı. Bu protokoller DeFi ekosisteminin temellerini attı.
Patlama Dönemi )2019-2020 Yılı (: DeFi kredi piyasası çeşitlenme ve yenilikçilik özellikleri sergilemektedir. Daha fazla türde kredi protokolü ortaya çıkmış, çeşitli kripto varlıkları kapsamakta, farklı risk yönetim yöntemleri, faiz modeli ve yönetişim mekanizmaları benimsemektedir. Temsilci protokoller arasında Aave, dYdX, Euler gibi projeler bulunmaktadır.
Genişleme Dönemi )2021'den bugüne (: Borç verme protokolleri, verimliliği artırmak ve maliyetleri düşürmek için çapraz zincir ve çok zincirli çözümler keşfetmeye başladı. Aynı zamanda, gerçek varlıkların ) RWA ( zincirine aktarılma olasılığını da araştırmaya başladı. Temsilci protokoller arasında Radiant, Centrifuge vb. bulunmaktadır.
![2023 Küresel Merkezi Olmayan Finans Kredi Yarışması İçgörü Analiz Raporu: Gelişim Trendleri, Anahtar Zorluklar ve Gelecek Beklentileri])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f5585982850d046c269c389ca40ccdc2.webp(
) Merkeziyetsizlik borç verme işleminin temel unsurları
Hem blok zinciri teknolojisine dayalı merkeziyetsiz borç verme, hem de finansal kurumlara dayalı geleneksel borç verme açısından, temel bileşenlerinde belirli benzerlikler bulunmaktadır. Hangi borç verme yöntemi olursa olsun, borç alan, borç veren, faiz oranı, vade, teminat gibi unsurlar gereklidir. Bu unsurlar, borç vermenin temel mantığını ve kurallarını oluşturur ve aynı zamanda borç vermenin riskini ve getirisini belirler. Merkeziyetsiz borç vermede, çeşitli parametreler DAO tarafından belirlenir, bu nedenle tüm finansal modelde bir yönetim modülü de eklenmiştir. Özellikle, aşağıdaki birkaç unsur dahil edilmektedir:
Borçlu: Fon almak isteyen taraf, kredi veren veya platforma borç talebinde bulunur ve anlaşılan şekilde anapara ve faizi geri öder.
Kreditor: Borçluya veya platforma fon sağlayan ve kararlaştırılan şekilde ana parayı ve faizi geri almak isteyen taraf.
Platform: Kredi verme sürecinde aracılık veya koordinasyon görevi gören taraf, merkezi bir kuruluş veya merkeziyetsiz bir sistem olabilir.
Yöneticiler: Merkeziyetsiz protokollerde, protokol kararlarına katılan önemli bir rol, genellikle yönetişim tokenlerini tutmayı veya teminat göstermeyi gerektirir.
![2023 Küresel Merkezi Olmayan Finans Borç Verme Yarışması İçgörü Analiz Raporu: Gelişim Eğilimleri, Anahtar Zorluklar ve Gelecek Perspektifleri]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c433c84f84692d5c096880d028c5f812.webp(
) Kredi alma süreci aşamalarının ayrıştırılması ve düzenlenmesi
Merkeziyetsiz borç alma süreci ile CeFi borç alma süreci aynıdır, her ikisi de borç alma talebinin başlatılması ve işlenmesi, teminatın sağlanması ve yönetilmesi ile kredi geri ödemesi ve tasfiyesi gibi benzer adımları içerir. Aşağıda süreç ayrı ayrı açıklanacaktır. Merkeziyetsiz borç almanın özelliği, herhangi bir aracı kuruluşa güvenmeyi gerektirmemesi, bunun yerine akıllı sözleşmeler aracılığıyla borç alma sözleşmesinin otomatik olarak yürütülmesidir. Merkeziyetsiz borç alma süreci aşağıdaki gibidir:
Merkeziyetsizlik platformlarında genellikle farklı teminat havuzları bulunmaktadır, bunlar farklı risk seviyelerine sahip varlıklarla ilişkilidir ve bunların kredi faiz oranları, teminat oranları, tasfiye oranları gibi parametreleri farklıdır. Borç alan kişi önce teminat olarak verdiği varlıklara göre bir teminat havuzu seçmelidir, ardından teminatını havuz sözleşmesine yatırarak, borç aldığı varlıkları elde eder. Şu anda zincir üzerindeki kimliklerin güvenilirliğini doğrulamak zor olduğundan, merkeziyetsiz borç verme genellikle aşırı teminatlı borç verme seçeneğini tercih etmektedir; yani teminat varlıklarının değeri/borç miktarı > 100%.
Borç alan kişi, teminat havuzunu seçtikten sonra, almak istediği varlık türünü ve miktarını girebilir. Platform, mevcut piyasa durumu ve teminat havuzu parametrelerine göre, ilgili borçlanma süresi, faiz oranı, teminat oranı gibi bilgileri borç alan kişinin referansı için gösterir. Genellikle, platform, borçlanma için teminat olarak seçilebilecek bir dizi kripto para birimi sunar, örneğin Bitcoin, Ethereum, stabilcoinler vb. Farklı kripto para birimlerinin farklı risk seviyeleri vardır, bu nedenle farklı parametre ayarları da bulunmaktadır. Borç alan kişi, kendi risk tercihlerine ve kazanç beklentilerine göre daha stabil veya daha dalgalı kripto para birimlerini teminat olarak seçebilir.
Borç alan kişi, borç verme koşullarını belirledikten sonra, borç talebi başlatmak için tıklayabilir. Platform, borç alan kişinin kimliğini ve adresini doğrulayacak ve sağladığı teminatın gereksinimleri karşılayıp karşılamadığını kontrol edecektir. Her şey normalse, platform borç alan kişinin teminatını akıllı sözleşmeye aktaracak ve sözleşmeden borç alan kişiye ilgili miktardaki borçlanılan varlıkları transfer edecektir. Aynı zamanda, platform borç alan kişinin ilgili bilgilerini, borç miktarı, süre, faiz oranı, teminat oranı gibi, kaydedecek ve sözleşmede benzersiz bir borç numarası oluşturacaktır.
Platform, borçlunun borç talebine göre, teminat havuzundan uygun kredi verenleri eşleştirerek, onların sağladığı varlıkları borçluya aktarır. Kredi veren, tek bir kişi veya kurum olabileceği gibi, birden fazla kişi veya havuzdan oluşan bir grup da olabilir. Kredi veren, varlık sağlarken, aynı zamanda ilgili faiz geliri ve token ödülleri de kazanır.
Krediler, borç verenlerin sunduğu varlıkları istedikleri zaman artırıp azaltarak kendi gelir ve risklerini ayarlamalarına olanak tanır. Platform, piyasa arz ve talep durumuna göre dinamik olarak borç verme faiz oranlarını ayarlayarak her iki tarafın çıkarlarını dengelemeye çalışır. Borç alan kişi, borç verme süresi boyunca kısmi veya tamamen borç ve faizlerini istediği zaman geri ödeyebilir ve akıllı sözleşmeden ilgili miktarda teminatı geri alabilir. Borç alan kişi, tüm borç ve faizlerini zamanında geri öderse, platform bu borç verme ilişkisini sona erdirecek ve ilgili bilgileri silecektir.
Aynı zamanda, platform teminat değerini gerçek zamanlı olarak izler ve her bir borç için teminat oranı, tasfiye oranı ve sağlık faktörünü hesaplar. Teminat oranı, teminat değerinin borç miktarına oranını ifade ederken, tasfiye oranı, tasfiyeyi tetikleyen en düşük teminat oranını belirtir. Sağlık faktörü ise teminat oranı ile tasfiye oranının oranını ifade eder ve borçlunun geri ödeme yeteneğini ve risk seviyesini yansıtır. Platform, bu bilgileri borçlulara çeşitli yollarla sunar ve risklere dikkat etmelerini hatırlatır.
Eğer borçlu zamanında geri ödeme yapamazsa veya teminat oranı likidasyon oranının ### altında kalırsa, örneğin %150 (, platform otomatik olarak likidasyon sürecini başlatacak, teminatlarını belirli bir indirimle likidatöre satacak, borcunu ödeyecek ve belirli bir ceza alacaktır.
Likidatör, platformun kendisi veya üçüncü taraf bir kurum olabilir. Teminatları satın alarak kar elde edebilirler. Likidasyondan sonra, eğer teminatın değeri hala kalıyorsa, platform bunu borçluya iade eder; eğer teminatın değeri borcu ödemeye yetmiyorsa, platform bunu sıfırlar ve kaybı üstlenir.
![2023 Küresel DeFi Kredi Yarışması İçgörü Analiz Raporu: Gelişim Trendleri, Anahtar Zorluklar ve Gelecek Perspektifleri])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-133f04e98b76c63234f237d00cb0b4b6.webp(
) Borç verme sürecindeki kazanç dağılımı oyunu
Kredi sözleşmeleri için gelir kaynakları üç alandan oluşur: borçlunun ödediği faiz, teminatların tasfiyesi ve hizmet işlem ücretleri. Bu gelirler sözleşmeye, LP### Likidite Sağlayıcısı ( ve ikincil piyasa desteğine dağıtılacaktır. Bu arasındaki çıkar dağılımı bir oyun ve optimizasyon süreci olarak görülebilir.
Proje ekipleri daha yüksek TVL için başlangıçta indirim yapmayı seçeceklerdir. Bu, LP'leri ve borç alanları çekmek için çeşitli önlemler alacakları anlamına gelir. Örneğin, varlıklarını likidite havuzuna yatırmaları için LP'leri çekmek amacıyla daha yüksek faiz oranları belirleyebilirler. Aynı zamanda, borç alanlara kolaylık sağlamak için sübvanse ederek borç alımlarını düşürebilirler.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
2023 Küresel Merkezi Olmayan Finans Kredi Pazarına Dair İçgörüler: İlkeler, Modeller ve Gelişim Trendleri
2023 Küresel Merkezi Olmayan Finans Kredi Yarışması İçgörü Analiz Raporu
Giriş
Kredi verme, finansal piyasalardaki her şeyin başlangıcıdır, kökenidir.
Finansal etkinliklerin temeli, insanlar arasında kurulan güvene dayanmaktadır; güven, insanların birbirlerine fon veya varlık borç vermesine olanak tanır ve böylece kaynakların optimize edilmesini sağlar.
Kredi, borç verenin belirli bir faiz oranı ve koşullar altında borçluya para sağlaması anlamına gelen bir kredi etkinliğidir ve bunun amacı borçlunun üretim veya tüketim ihtiyaçlarını karşılamaktır. Kredi faaliyetlerinde, borçlu kendi sermaye büyüklüğünü artırarak kazancını artırabilir, bu da kaldıraç etkisidir. Ancak, kaldıraç aynı zamanda borçlunun riskini de büyütebilir; eğer borçlu zamanında geri ödeme yapamazsa, kayıplara veya iflasa yol açabilir. Bu riski bertaraf etmek ya da aktarmak için insanlar çeşitli finansal türevler, örneğin vadeli işlemler, opsiyonlar, swaplar gibi araçlar geliştirmiştir; bu finansal türevler piyasa dalgalanmalarını hedge etmek veya spekülasyon yapmak için kullanılabilir. Abartmadan söylemek gerekirse, finans ve finansal türevler, "kredi" bu altyapı teması üzerine inşa edilmiştir.
Merkezi finansın getirdiği zorluklar nedeniyle, insanlar blockchain'e yöneliyor ve Merkezi Olmayan Finans yoluyla daha verimli, daha adil ve daha güvenli finansal hizmetler sağlamayı umuyorlar. Merkeziyetsiz borç verme, bu uygulama senaryolarından biri olarak öne çıkıyor; akıllı sözleşmeleri kullanarak borç veren ve borç alan arasında eşleşme, varlıkların kilitlenmesi, faiz hesaplama ve geri ödeme işlemlerini gerçekleştirme gibi işlevleri yerine getiriyor, herhangi bir üçüncü taraf kuruluşa veya bireye bağımlı olmadan.
Şu ana kadar, zincir üzerindeki DeFi kredi alanı blockchain pazarındaki en önemli alanlardan biri haline geldi ve TVL $14.79b'ye ulaştı. Ancak şu anda DEF kredi protokollerinde yenilik yetersiz, piyasa odakları da giderek kayıyor. Mevcut modellerin üzerine yenilik yapma ve en son teknolojileri birleştirme sorunu, yenilikçilerin karşısında duruyor.
Merkezi Olmayan Finans borç verme alanının yeni bir anlatıma ihtiyacı var.
Bölüm 1: Merkezi Olmayan Finans Kredi Prensiplerinin Analizi
Finansın altyapısındaki dağıtık devrim: Geleneksel finansalardan "Merkezi Olmayan Finans"a
Finans sektörünün temel işlevlerinden biri, tasarrufları üretken yatırım fırsatlarına yönlendirmektir. Geleneksel olarak, tasarruf sahipleri paralarını banka hesabına yatırarak faiz kazanır; bankalar ise bu fonları, işletmeler ve haneler de dahil olmak üzere, borç alanlara kredi olarak verir. Anahtar nokta, bir kredi veren olarak, bankaların borç alanları değerlendirmesi için kredi durumlarını incelemesi ve böylece kıt sermayenin en iyi kullanımlara dağıtılmasını sağlamasıdır.
Seçim sürecinde bankalar, borçlunun kredi puanı, geliri veya eğitim geçmişi gibi sert bilgileri ve genellikle borçluyla geniş ilişkiler aracılığıyla elde edilen yumuşak bilgileri bir araya getirir. Bu açıdan, finansal aracılık tarihinin bilgi işleme süreçlerini iyileştirme arayışı olduğunu söyleyebiliriz. Seçilmesi zor olan borçlular için, kredi verenler kredi güvence altına almak amacıyla teminat talep edebilir, böylece bilgi asimetrisini ve koordinasyon teşviklerini hafifletir. Örneğin, girişimciler kredi başvurusu yaptıklarında genellikle evlerinin öz sermayesini teminat olarak göstermek zorunda kalırlar. Eğer borçlu temerrüde düşerse, kredi veren teminatı alabilir ve kaybını geri kazanmak için satabilir.
Yüzyıllardır teminat, kredilerde yaygın bir rol oynamaktadır; Antik Roma döneminde gayrimenkul teminatlı krediler zaten mevcuttu. Zamanla, piyasa araçları ve biçimleri değişti; DeFi kredi platformları, banka gibi merkezi bir aracının olmadığı, tasarruf sahiplerini ve potansiyel borçluları bir araya getirir. Daha doğru bir ifadeyle, kredi faaliyetleri ya platformda ya da önceden belirlenmiş kurallara göre yönetilen bir dizi akıllı sözleşme üzerinde gerçekleşir. Bir taraf, kendi kripto varlıklarını "likidite havuzu" olarak adlandırılan bir havuza yatıran bireysel tasarruf sahipleridir (aynı zamanda kredi veren olarak da bilinir) ve depozitoları üzerinden faiz kazanırlar. Diğer taraf borçludur; kripto varlık elde eder ve borç faizini öder. Bu iki faiz oranı, kripto varlık ve kredilere olan talebe göre değişir ve aynı zamanda likidite havuzunun büyüklüğünden (fon arzını temsil eder) etkilenir. Platformlar genellikle borçlulardan hizmet ücreti alır. Sürecin otomatik olması nedeniyle, kredi verilmesi neredeyse anlık olarak gerçekleşir ve ilgili maliyetler oldukça düşüktür.
DeFi ödünç verme ile geleneksel ödünç verme arasındaki en önemli fark, DeFi ödünç vermenin borçluları değerlendirme yeteneğinin sınırlı olmasıdır. Borçlu ve kredi verenin kimlikleri, şifreli dijital imzalarla gizlenmiştir. Bu nedenle, kredi veren borçlunun kredi puanı veya gelir raporu gibi bilgilere erişemez. Bu yüzden, DeFi platformları borçlular ve kredi verenlerin teşviklerini koordine etmek için teminata bağımlıdır. Sadece blok zincirinde kaydedilen varlıklar ödünç alınabilir veya teminat olarak kullanılabilir, bu da sistemi büyük ölçüde kendine referanslı hale getirir.
Tipik bir DeFi kredisi, stablecoin cinsinden verilir ve teminat, daha yüksek riskli teminatsız kripto varlıklarından oluşur. Akıllı sözleşmeler, her teminat türüne bir kesinti oranı veya marj atar ve bu, borçlunun belirli bir miktarda kredi almak için ne kadar minimum teminat sağlaması gerektiğini belirler. Kripto varlıklarının fiyat dalgalanmasının yüksek olması nedeniyle aşırı teminat gerekliliği ortaya çıkar - gerekli teminat genellikle kredi büyüklüğünden çok daha fazladır, ana borç verme platformlarındaki minimum teminat oranları genellikle %120 ile %150 arasında değişir ve beklenen fiyat artışı ve dalgalanmalara bağlıdır.
Merkezi Olmayan Finans borç verme gelişimi aşağıdaki birkaç aşamadan geçmiştir:
Keşif Dönemi (2017-2018: Ethereum platformunda MakerDAO, Compound, Dharma gibi akıllı sözleşmelere dayalı merkeziyetsizlik finans protokolleri ortaya çıktı. Bu protokoller DeFi ekosisteminin temellerini attı.
Patlama Dönemi )2019-2020 Yılı (: DeFi kredi piyasası çeşitlenme ve yenilikçilik özellikleri sergilemektedir. Daha fazla türde kredi protokolü ortaya çıkmış, çeşitli kripto varlıkları kapsamakta, farklı risk yönetim yöntemleri, faiz modeli ve yönetişim mekanizmaları benimsemektedir. Temsilci protokoller arasında Aave, dYdX, Euler gibi projeler bulunmaktadır.
Genişleme Dönemi )2021'den bugüne (: Borç verme protokolleri, verimliliği artırmak ve maliyetleri düşürmek için çapraz zincir ve çok zincirli çözümler keşfetmeye başladı. Aynı zamanda, gerçek varlıkların ) RWA ( zincirine aktarılma olasılığını da araştırmaya başladı. Temsilci protokoller arasında Radiant, Centrifuge vb. bulunmaktadır.
![2023 Küresel Merkezi Olmayan Finans Kredi Yarışması İçgörü Analiz Raporu: Gelişim Trendleri, Anahtar Zorluklar ve Gelecek Beklentileri])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f5585982850d046c269c389ca40ccdc2.webp(
) Merkeziyetsizlik borç verme işleminin temel unsurları
Hem blok zinciri teknolojisine dayalı merkeziyetsiz borç verme, hem de finansal kurumlara dayalı geleneksel borç verme açısından, temel bileşenlerinde belirli benzerlikler bulunmaktadır. Hangi borç verme yöntemi olursa olsun, borç alan, borç veren, faiz oranı, vade, teminat gibi unsurlar gereklidir. Bu unsurlar, borç vermenin temel mantığını ve kurallarını oluşturur ve aynı zamanda borç vermenin riskini ve getirisini belirler. Merkeziyetsiz borç vermede, çeşitli parametreler DAO tarafından belirlenir, bu nedenle tüm finansal modelde bir yönetim modülü de eklenmiştir. Özellikle, aşağıdaki birkaç unsur dahil edilmektedir:
Borçlu: Fon almak isteyen taraf, kredi veren veya platforma borç talebinde bulunur ve anlaşılan şekilde anapara ve faizi geri öder.
Kreditor: Borçluya veya platforma fon sağlayan ve kararlaştırılan şekilde ana parayı ve faizi geri almak isteyen taraf.
Platform: Kredi verme sürecinde aracılık veya koordinasyon görevi gören taraf, merkezi bir kuruluş veya merkeziyetsiz bir sistem olabilir.
Yöneticiler: Merkeziyetsiz protokollerde, protokol kararlarına katılan önemli bir rol, genellikle yönetişim tokenlerini tutmayı veya teminat göstermeyi gerektirir.
![2023 Küresel Merkezi Olmayan Finans Borç Verme Yarışması İçgörü Analiz Raporu: Gelişim Eğilimleri, Anahtar Zorluklar ve Gelecek Perspektifleri]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c433c84f84692d5c096880d028c5f812.webp(
) Kredi alma süreci aşamalarının ayrıştırılması ve düzenlenmesi
Merkeziyetsiz borç alma süreci ile CeFi borç alma süreci aynıdır, her ikisi de borç alma talebinin başlatılması ve işlenmesi, teminatın sağlanması ve yönetilmesi ile kredi geri ödemesi ve tasfiyesi gibi benzer adımları içerir. Aşağıda süreç ayrı ayrı açıklanacaktır. Merkeziyetsiz borç almanın özelliği, herhangi bir aracı kuruluşa güvenmeyi gerektirmemesi, bunun yerine akıllı sözleşmeler aracılığıyla borç alma sözleşmesinin otomatik olarak yürütülmesidir. Merkeziyetsiz borç alma süreci aşağıdaki gibidir:
Merkeziyetsizlik platformlarında genellikle farklı teminat havuzları bulunmaktadır, bunlar farklı risk seviyelerine sahip varlıklarla ilişkilidir ve bunların kredi faiz oranları, teminat oranları, tasfiye oranları gibi parametreleri farklıdır. Borç alan kişi önce teminat olarak verdiği varlıklara göre bir teminat havuzu seçmelidir, ardından teminatını havuz sözleşmesine yatırarak, borç aldığı varlıkları elde eder. Şu anda zincir üzerindeki kimliklerin güvenilirliğini doğrulamak zor olduğundan, merkeziyetsiz borç verme genellikle aşırı teminatlı borç verme seçeneğini tercih etmektedir; yani teminat varlıklarının değeri/borç miktarı > 100%.
Borç alan kişi, teminat havuzunu seçtikten sonra, almak istediği varlık türünü ve miktarını girebilir. Platform, mevcut piyasa durumu ve teminat havuzu parametrelerine göre, ilgili borçlanma süresi, faiz oranı, teminat oranı gibi bilgileri borç alan kişinin referansı için gösterir. Genellikle, platform, borçlanma için teminat olarak seçilebilecek bir dizi kripto para birimi sunar, örneğin Bitcoin, Ethereum, stabilcoinler vb. Farklı kripto para birimlerinin farklı risk seviyeleri vardır, bu nedenle farklı parametre ayarları da bulunmaktadır. Borç alan kişi, kendi risk tercihlerine ve kazanç beklentilerine göre daha stabil veya daha dalgalı kripto para birimlerini teminat olarak seçebilir.
Borç alan kişi, borç verme koşullarını belirledikten sonra, borç talebi başlatmak için tıklayabilir. Platform, borç alan kişinin kimliğini ve adresini doğrulayacak ve sağladığı teminatın gereksinimleri karşılayıp karşılamadığını kontrol edecektir. Her şey normalse, platform borç alan kişinin teminatını akıllı sözleşmeye aktaracak ve sözleşmeden borç alan kişiye ilgili miktardaki borçlanılan varlıkları transfer edecektir. Aynı zamanda, platform borç alan kişinin ilgili bilgilerini, borç miktarı, süre, faiz oranı, teminat oranı gibi, kaydedecek ve sözleşmede benzersiz bir borç numarası oluşturacaktır.
Platform, borçlunun borç talebine göre, teminat havuzundan uygun kredi verenleri eşleştirerek, onların sağladığı varlıkları borçluya aktarır. Kredi veren, tek bir kişi veya kurum olabileceği gibi, birden fazla kişi veya havuzdan oluşan bir grup da olabilir. Kredi veren, varlık sağlarken, aynı zamanda ilgili faiz geliri ve token ödülleri de kazanır.
Krediler, borç verenlerin sunduğu varlıkları istedikleri zaman artırıp azaltarak kendi gelir ve risklerini ayarlamalarına olanak tanır. Platform, piyasa arz ve talep durumuna göre dinamik olarak borç verme faiz oranlarını ayarlayarak her iki tarafın çıkarlarını dengelemeye çalışır. Borç alan kişi, borç verme süresi boyunca kısmi veya tamamen borç ve faizlerini istediği zaman geri ödeyebilir ve akıllı sözleşmeden ilgili miktarda teminatı geri alabilir. Borç alan kişi, tüm borç ve faizlerini zamanında geri öderse, platform bu borç verme ilişkisini sona erdirecek ve ilgili bilgileri silecektir.
Aynı zamanda, platform teminat değerini gerçek zamanlı olarak izler ve her bir borç için teminat oranı, tasfiye oranı ve sağlık faktörünü hesaplar. Teminat oranı, teminat değerinin borç miktarına oranını ifade ederken, tasfiye oranı, tasfiyeyi tetikleyen en düşük teminat oranını belirtir. Sağlık faktörü ise teminat oranı ile tasfiye oranının oranını ifade eder ve borçlunun geri ödeme yeteneğini ve risk seviyesini yansıtır. Platform, bu bilgileri borçlulara çeşitli yollarla sunar ve risklere dikkat etmelerini hatırlatır.
Eğer borçlu zamanında geri ödeme yapamazsa veya teminat oranı likidasyon oranının ### altında kalırsa, örneğin %150 (, platform otomatik olarak likidasyon sürecini başlatacak, teminatlarını belirli bir indirimle likidatöre satacak, borcunu ödeyecek ve belirli bir ceza alacaktır.
Likidatör, platformun kendisi veya üçüncü taraf bir kurum olabilir. Teminatları satın alarak kar elde edebilirler. Likidasyondan sonra, eğer teminatın değeri hala kalıyorsa, platform bunu borçluya iade eder; eğer teminatın değeri borcu ödemeye yetmiyorsa, platform bunu sıfırlar ve kaybı üstlenir.
![2023 Küresel DeFi Kredi Yarışması İçgörü Analiz Raporu: Gelişim Trendleri, Anahtar Zorluklar ve Gelecek Perspektifleri])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-133f04e98b76c63234f237d00cb0b4b6.webp(
) Borç verme sürecindeki kazanç dağılımı oyunu
Kredi sözleşmeleri için gelir kaynakları üç alandan oluşur: borçlunun ödediği faiz, teminatların tasfiyesi ve hizmet işlem ücretleri. Bu gelirler sözleşmeye, LP### Likidite Sağlayıcısı ( ve ikincil piyasa desteğine dağıtılacaktır. Bu arasındaki çıkar dağılımı bir oyun ve optimizasyon süreci olarak görülebilir.
Proje ekipleri daha yüksek TVL için başlangıçta indirim yapmayı seçeceklerdir. Bu, LP'leri ve borç alanları çekmek için çeşitli önlemler alacakları anlamına gelir. Örneğin, varlıklarını likidite havuzuna yatırmaları için LP'leri çekmek amacıyla daha yüksek faiz oranları belirleyebilirler. Aynı zamanda, borç alanlara kolaylık sağlamak için sübvanse ederek borç alımlarını düşürebilirler.