RWA: Gerçek Varlıkların Yükseliş Yolu

1. RWA'nın Tanımı ve Özellikleri

RWA, Real World Assets'in kısaltmasıdır ve blok zinciri veya Web3 ekosisteminde gerçek dünya varlıklarını dijitalleştirilmiş ve tokenleştirilmiş bir şekilde temsil edip ticaretini yapmayı ifade eder. Bu, gayrimenkul, emtia, tahviller, hisse senetleri, sanat eserleri, değerli metaller, fikri mülkiyet gibi varlıkları içerir. RWA, blok zinciri teknolojisi aracılığıyla geleneksel finansal varlıkları DeFi ekosistemine entegre ederek daha verimli, şeffaf ve güvenli bir varlık yönetimi ve ticareti sağlamayı amaçlamaktadır.

RWA'nın anlamı, gerçek dünyada akışı zor olan varlıkları blockchain teknolojisi aracılığıyla likidite sağlamak ve DeFi ekosisteminde borç verme, staking, ticaret gibi işlemlere katılmaktır. Gerçek varlıkları blockchain dünyasıyla bağlamanın bu yolu, Web3 ekosisteminin önemli bir gelişim yönü haline gelmektedir.

Kripto yerel varlıklar ile geleneksel varlıklar arasında bir köprü olarak RWA, hem akıllı sözleşmelerin zincir üzerindeki teknik desteğine hem de temel varlıkların korunması için gerçek dünya hukukun gereksinimlerine ihtiyaç duyar. Tokenizasyon süreci, temel varlıkların satın alınması ve saklanması, hukuki ilişki çerçevesinin oluşturulması ve nihai olarak tokenlerin ihraç edilmesini içerir. Bu, token sahiplerinin hukuken temel varlıklar üzerinde talep etme hakkına sahip olmalarını sağlar.

2. RWA'nın Gelişim Süreci

RWA'nın gelişimi üç aşamaya ayrılabilir:

Erken keşif aşaması ( 2017-2019 ):

• 2017 yılında RWA kavramı filizlenmeye başladı, Polymath gibi projeler menkul kıymet tokenizasyonunu keşfetmeye başladı.
• 2018 yılında gayrimenkul tokenizasyonu pilot projeleri ortaya çıktı
• 2019 yılında TAC İttifakı kuruldu, RWA standardizasyonunu teşvik etti.

İlk gelişim aşaması ( 2020-2022 yılları ):

• 2020 yılında Centrifuge gibi projeler ilgi gördü, Aave gibi platformlar RWA'yı teminat olarak dahil etti.
• 2021 yılında MakerDAO, RWA'yı teminat olarak tanıttı.
• 2022 yılında geleneksel finans kurumları RWA'ya yönelmeye başladı

Hızlı genişleme aşaması (2023'ten günümüze ):

• Büyük varlık yönetim şirketleri, varlık portföylerinin bir kısmını tokenleştirmeyi deniyor.
• Düzenleyici kurumlar müdahaleye başladı ve ilgili çerçeveleri oluşturdu.

3. RWA'nın Ana Uygulama Alanları

RWA, birçok alanda uygulama potansiyelini göstermektedir, bunlar arasında:

Gayrimenkul sektörü:

• Varlık likiditesini artırmak, bireysel yatırım riskini azaltmak
• Temsilci projeler: Tangible, Landshare, PropChain vb.

Fiat para stabil coin:

• USDT gibi stablecoinler, fiat para biriminin değerini blok zincirine getirir.
• Sistematik riskler, düzenleyici riskler, teminat riskleri gibi zorluklarla karşı karşıya kalmak

Kredi Pazar:

• Teminat olarak kabul edilebilecek varlıkların kapsamını genişletmek, işletmelere daha fazla finansman kanalı sağlamak
• Sıradan yatırımcılar, işletmelere yatırım yaparak kazanç elde edebilirler.

Tahviller ve menkul kıymetler:

• Gerçek yasalarla uyumlu olmalıdır.
• Temsilci projeler: Maple Finance, Securitize, Ondo Finance vb.

4. RWA Pazar Büyüklüğü ve Geleceği

RWA pazarı 2023 Mayıs ayında patlama yaşadı, şu anda:

• TVL 63 milyar dolara ulaştı, yıllık %6000 artış
• Varlık sahipleri 60.000'den fazla, varlık ihraç edenler ise 100'e yakın
• Stabil kripto para toplam değeri 169 milyar dolar

Birçok kurum, RWA'nın geleceğine olumlu bakıyor ve 2030'da toplam piyasa değerinin 16 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Ancak RWA'nın gelişimi, gerçeklerle yüksek derecede bağlantılıdır ve yerel düzenlemeler kısıtlayıcı bir etken olabilir.

5. RWA ekosistemindeki temsilci projeler

Santrifüj

• Zincir üstü tokenleştirilmiş gerçek varlık platformu, merkeziyetsiz varlık finansmanı protokolleri sunar
• Toplam finansman 30.8 milyon dolar, TVL 636 milyon dolar
• Substrate tabanlı inşa edilmiş, temel mimari Centrifuge Chain, Tinlake gibi bileşenleri içerir.
• Son zamanlarda TVL azaldı, şu anda sadece 497944 dolar.

ONDO Finance

• Kurumsal düzeyde finansal protokoller, istikrarlı varlıkların tokenleştirilmesine odaklanıyor
• 3.400.000.000 $ finansman, TVL 538.97m $'a ulaştı, üçüncü sırada
• Ana ürünler USDY ve OUSG, sırasıyla ABD doları getirisi ve ABD Hazine bonolarına karşılık gelmektedir.
• KYC yapılması gerekmektedir, izinsiz katılım sağlamak için Flux Finance ile iş birliği yapılmaktadır.

BlackRock BUIDL

• BlackRock'un Securitize ile işbirliğiyle sunduğu ETF
• Uyumun iyileştirilmesi, özel amaçlı taşıyıcı tarafından işletilmektedir.
• Nakit eşdeğerlerine yatırım yapın, 1 dolarlık stabil değeri koruyun
• TVL 502.41m dolar seviyesinde sabit kaldı, dördüncü sırada

6. Özet

RWA, gerçek varlıklar ile zincir üzerindeki varlıkların birbirine bağlanmasını sağlamayı amaçlamaktadır ve özellikle menkul kıymetler, gayrimenkul, kredi borç verme, stablecoin gibi alanlara odaklanmaktadır. Diğer alanlarla karşılaştırıldığında, RWA daha sıkı bir denetim altındadır ve uyum gereksinimleri daha yüksektir. Geleceği parlak olmakla birlikte, yatırım yaparken dikkatli olunmalı ve düzenleyici gelişmelerle potansiyel riskler yakından izlenmelidir.