Gần đây, thị trường tài chính ngày càng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 9, với xác suất dự đoán lên tới 90,7%. Kỳ vọng này chủ yếu dựa trên nhận thức chung về sự chậm lại của nền kinh tế, thị trường lao động hạ nhiệt và cải thiện lạm phát. Tuy nhiên, chúng ta cần thận trọng với kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường về lộ trình chính sách tiếp theo.
Thị trường gần như xác định việc giảm lãi suất sẽ diễn ra liên tiếp, xác suất kỳ vọng giữ lãi suất không thay đổi vào tháng 10 chỉ là 4,5%. Sự chắc chắn cao này có thể tiềm ẩn rủi ro. Thực tế, quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ được đưa ra dựa trên diễn biến lạm phát trong tương lai, đặc biệt là độ bền bỉ của lạm phát trong ngành dịch vụ cốt lõi và sự thay đổi của dữ liệu việc làm. Bất kỳ sự biến động nào của dữ liệu cũng có thể làm rối loạn nhịp điệu kỳ vọng của thị trường.
Về mức giảm lãi suất tích lũy trong năm nay, thị trường có sự khác biệt. Xác suất kỳ vọng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là 48,9%, trong khi xác suất kỳ vọng giảm lãi suất 50 điểm cơ bản đạt 46,5%, hai quan điểm gần như ngang nhau. Sự khác biệt này phản ánh sự không chắc chắn cốt lõi của triển vọng kinh tế vĩ mô hiện tại.
Quan điểm chính của tôi là việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 là điểm khởi đầu có khả năng xảy ra nhất. Việc có giảm thêm 25 điểm cơ bản hay nhanh chóng đạt 50 điểm cơ bản hay không sẽ phụ thuộc vào diễn biến của thị trường. Lý do ủng hộ việc giảm lãi suất mạnh hơn có thể bao gồm rủi ro suy thoái kinh tế gia tăng hoặc xu hướng lạm phát được cải thiện rõ rệt. Trong khi đó, việc có xu hướng giảm lãi suất vừa phải có thể là do lạm phát chưa đạt mục tiêu hoặc nền kinh tế thể hiện sự bền bỉ bất ngờ.
Hiện tại, thị trường dường như đang có kỳ vọng cao về 'hạ cánh mềm + giảm lãi suất 50 điểm cơ bản'. Tuy nhiên, chúng ta không thể bỏ qua khả năng lạm phát bền bỉ hoặc sức mạnh kinh tế vượt quá mong đợi. Trong trường hợp này, rủi ro chỉ giảm lãi suất một lần 25 điểm cơ bản trong cả năm, thậm chí là trì hoãn các hành động tiếp theo cũng có thể xảy ra.
Tổng thể mà nói, mặc dù thị trường đang đầy kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) hạ lãi suất, nhưng hướng đi thực tế của chính sách vẫn còn nhiều yếu tố không chắc chắn. Các nhà đầu tư nên giữ cảnh giác, theo dõi chặt chẽ sự thay đổi của dữ liệu kinh tế, cũng như các phát biểu chính sách của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED), để kịp thời điều chỉnh chiến lược đầu tư.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Gần đây, thị trường tài chính ngày càng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 9, với xác suất dự đoán lên tới 90,7%. Kỳ vọng này chủ yếu dựa trên nhận thức chung về sự chậm lại của nền kinh tế, thị trường lao động hạ nhiệt và cải thiện lạm phát. Tuy nhiên, chúng ta cần thận trọng với kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường về lộ trình chính sách tiếp theo.
Thị trường gần như xác định việc giảm lãi suất sẽ diễn ra liên tiếp, xác suất kỳ vọng giữ lãi suất không thay đổi vào tháng 10 chỉ là 4,5%. Sự chắc chắn cao này có thể tiềm ẩn rủi ro. Thực tế, quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ được đưa ra dựa trên diễn biến lạm phát trong tương lai, đặc biệt là độ bền bỉ của lạm phát trong ngành dịch vụ cốt lõi và sự thay đổi của dữ liệu việc làm. Bất kỳ sự biến động nào của dữ liệu cũng có thể làm rối loạn nhịp điệu kỳ vọng của thị trường.
Về mức giảm lãi suất tích lũy trong năm nay, thị trường có sự khác biệt. Xác suất kỳ vọng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là 48,9%, trong khi xác suất kỳ vọng giảm lãi suất 50 điểm cơ bản đạt 46,5%, hai quan điểm gần như ngang nhau. Sự khác biệt này phản ánh sự không chắc chắn cốt lõi của triển vọng kinh tế vĩ mô hiện tại.
Quan điểm chính của tôi là việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 là điểm khởi đầu có khả năng xảy ra nhất. Việc có giảm thêm 25 điểm cơ bản hay nhanh chóng đạt 50 điểm cơ bản hay không sẽ phụ thuộc vào diễn biến của thị trường. Lý do ủng hộ việc giảm lãi suất mạnh hơn có thể bao gồm rủi ro suy thoái kinh tế gia tăng hoặc xu hướng lạm phát được cải thiện rõ rệt. Trong khi đó, việc có xu hướng giảm lãi suất vừa phải có thể là do lạm phát chưa đạt mục tiêu hoặc nền kinh tế thể hiện sự bền bỉ bất ngờ.
Hiện tại, thị trường dường như đang có kỳ vọng cao về 'hạ cánh mềm + giảm lãi suất 50 điểm cơ bản'. Tuy nhiên, chúng ta không thể bỏ qua khả năng lạm phát bền bỉ hoặc sức mạnh kinh tế vượt quá mong đợi. Trong trường hợp này, rủi ro chỉ giảm lãi suất một lần 25 điểm cơ bản trong cả năm, thậm chí là trì hoãn các hành động tiếp theo cũng có thể xảy ra.
Tổng thể mà nói, mặc dù thị trường đang đầy kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) hạ lãi suất, nhưng hướng đi thực tế của chính sách vẫn còn nhiều yếu tố không chắc chắn. Các nhà đầu tư nên giữ cảnh giác, theo dõi chặt chẽ sự thay đổi của dữ liệu kinh tế, cũng như các phát biểu chính sách của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED), để kịp thời điều chỉnh chiến lược đầu tư.