Thị trường hưu trí Mỹ có thể mở ra đầu tư vào Tài sản tiền điện tử và tài sản thay thế

Gần đây có tin tức cho biết, Tổng thống Mỹ đang xem xét ký một sắc lệnh hành chính, cho phép các kế hoạch hưu trí như 401(k) đầu tư vào tài sản tiền điện tử, vàng và các tài sản thay thế khác như cổ phiếu tư nhân. Được biết, động thái này nhằm xem xét lại các hạn chế đầu tư hưu trí hiện tại, tạo điều kiện cho tài sản kỹ thuật số thâm nhập vào thị trường hưu trí trị giá 8,7 nghìn tỷ USD của Mỹ.

Chính sách chuyển hướng này không phải là đột ngột. Vào tháng 5 năm nay, Bộ Lao động Mỹ đã hủy bỏ tài liệu hướng dẫn trước đó "đối xử cực kỳ thận trọng với tài sản tiền điện tử". Sớm hơn vào năm 2022, đã có một số nghị sĩ trong Quốc hội đề xuất các dự luật liên quan, cố gắng đưa tài sản số vào khuôn khổ luật hưu trí, mặc dù chưa được thông qua, nhưng đã đặt nền tảng cho sự thay đổi chính sách hiện tại.

Nội dung cốt lõi của sắc lệnh hành chính này là phá vỡ tình trạng mà kế hoạch 401(k) từ lâu đã tập trung vào cổ phiếu và trái phiếu truyền thống, trao cho nó sự linh hoạt phân bổ tài sản rộng hơn. Lệnh sẽ chỉ thị cho các cơ quan quản lý nghiên cứu và loại bỏ các rào cản cản trở tài sản thay thế, đặc biệt là tài sản kỹ thuật số, kim loại quý và các quỹ tập trung vào mua lại doanh nghiệp, cho vay tư nhân và giao dịch cơ sở hạ tầng được đưa vào các quỹ quản lý chuyên nghiệp 401(k).

Phía Nhà Trắng cho biết, Tổng thống cam kết phục hồi sự thịnh vượng cho người dân Mỹ và bảo đảm tương lai kinh tế của họ. Tuy nhiên, bất kỳ quyết định nào chỉ có thể được coi là chính sách chính thức sau khi Tổng thống chính thức công bố. Dù vậy, tuyên bố này vẫn tiết lộ tín hiệu mạnh mẽ từ chính phủ về việc thúc đẩy sự phổ biến của Tài sản tiền điện tử.

Thực tế, động thái này là sự tiếp nối của một loạt các chính sách thân thiện với mã hóa. Từ cam kết nới lỏng quy định về tài sản tiền điện tử trong thời gian tranh cử, đến việc các doanh nghiệp liên quan mua sắm lớn Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác, cho đến việc ra mắt stablecoin và các token kỹ thuật số của riêng mình, chính phủ đã trở thành một người chơi quan trọng trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Để hiểu tác động tiềm ẩn của chính sách này, cần phải hiểu cấu trúc và quy mô của thị trường hưu trí Mỹ. Là một trong những hệ thống hưu trí lớn nhất thế giới, quy mô tổng thể của thị trường hưu trí Mỹ lên đến 9 nghìn tỷ đô la. Trong đó, kế hoạch 401(k) nắm giữ 8,7 nghìn tỷ đô la, là phần được quan tâm nhất.

Những khoản tiền khổng lồ này chủ yếu đến từ hàng triệu tầng lớp lao động có thu nhập ở Mỹ. Kế hoạch 401(k), với tư cách là quỹ hưu trí nghề nghiệp do nhà tuyển dụng tài trợ, đã trở thành cốt lõi của việc tiết kiệm dài hạn cho hầu hết các hộ gia đình lao động nhờ vào các lợi ích như khấu trừ lương, ưu đãi thuế và đóng góp khớp từ nhà tuyển dụng.

Truyền thống, các quỹ hưu trí này chủ yếu được đầu tư vào chứng khoán giao dịch công khai. Tính đến cuối tháng 3 năm 2025, trong kế hoạch 401( có 5,3 nghìn tỷ đô la (chiếm 61%) được quản lý bởi các quỹ tương hỗ, trong đó quỹ cổ phiếu và quỹ hỗn hợp chiếm ưu thế. Chính tình trạng phân bổ tài sản chủ yếu dựa vào quỹ cổ phiếu và trái phiếu đã tạo ra không gian rộng lớn cho việc "đột phá" đầu tư thay thế được thúc đẩy lần này.

Ngoài Tài sản tiền điện tử, chính sách này cũng mang lại cơ hội lớn cho các tập đoàn vốn tư nhân lớn nhất thế giới. Những ông lớn này đã đặt phần lớn vào sự phát triển trong tương lai vào việc quản lý nguồn vốn từ những người tiết kiệm hưu trí thông thường. Họ dự đoán rằng, một khi thành công gia nhập thị trường kế hoạch hưu trí 401)k(, có thể thu hút hàng trăm tỷ đô la tài sản mới.

Để đạt được điều này, nhiều tập đoàn vốn tư nhân đã thiết lập mối quan hệ hợp tác với các công ty quản lý tài sản lớn, cung cấp dịch vụ đầu tư cho các nhà tài trợ kế hoạch 401)k( lớn. Đồng thời, một số chính phủ cấp bang cũng đã bắt đầu thí điểm, cho phép quỹ hưu trí phân bổ một tỷ lệ nhất định tài sản tiền điện tử, cung cấp tham khảo cho chính sách cấp liên bang.

Tuy nhiên, biện pháp này cũng đối mặt với thách thức. Việc đầu tư tiết kiệm hưu trí vào tài sản tư nhân có tính thanh khoản thấp tiềm ẩn rủi ro, với các vấn đề như chi phí cao, tỷ lệ đòn bẩy tổng thể cao hơn, và mức độ minh bạch trong định giá tài sản quỹ thấp, tất cả đều cần được các cơ quan quản lý và nhà đầu tư cân nhắc cẩn thận.

![Trump ra đòn lớn, 90 nghìn tỷ quỹ hưu trí sắp sửa đổ vào thị trường Tài sản tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eb63e070a3d9472440fa45b23328c3fd.webp(

Về mặt lập pháp, Quốc hội Hoa Kỳ gần đây đã thông qua nhiều dự luật liên quan đến Tài sản tiền điện tử, cung cấp một khung pháp lý rõ ràng hơn cho sự phát triển của ngành. Điều này đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc thúc đẩy lập pháp về Tài sản tiền điện tử.

Khi thị trường quỹ hưu trí 90.000 tỷ USD đối mặt với những lựa chọn đầu tư mới, thí nghiệm này có thể định nghĩa lại ý nghĩa của "tiết kiệm hưu trí". Liệu nó có thể giúp người bình thường chia sẻ lợi ích công nghệ trong kỷ nguyên số, hay sẽ làm cho quỹ hưu trí bị lộ ra trước những rủi ro mới, câu trả lời có thể phụ thuộc vào cách mà các nhà quản lý tìm ra sự cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ.

![Trump ra đòn lớn, 90 nghìn tỷ quỹ hưu trí sắp sửa đổ vào thị trường Tài sản tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ff12e4557da3afd2426dfe05ac519911.webp(