Nhiều nhà đầu tư có một hiểu lầm phổ biến rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) hạ lãi suất chắc chắn sẽ kích hoạt một thị trường tăng lớn cho tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, khi xem xét kỹ lưỡng vài đợt thị trường tăng của Bitcoin trong quá khứ, chúng ta sẽ thấy rằng mối quan hệ này không đơn giản như vậy.

Năm 2017, giá Bitcoin đã tăng vọt lên 19,800 đô la, đúng vào lúc Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang trong chu kỳ tăng lãi suất 1.25%-1.50%. Vào tháng 11 năm 2021, Bitcoin đã thiết lập mức cao kỷ lục 69,000 đô la, khi lãi suất vẫn duy trì ở mức gần bằng không trong thời gian dài, và việc giảm lãi suất đã bắt đầu từ tháng 3 năm 2020.

Năm 2023, Bitcoin phục hồi lên khoảng 73,000 đô la Mỹ, giai đoạn này đang trong chu kỳ tăng lãi suất. Trong năm 2024, Bitcoin từ 74,000 đô la Mỹ tăng lên 123,000 đô la Mỹ trong khi lãi suất giữ nguyên.

Dữ liệu này tiết lộ một hiện tượng thú vị: kỳ vọng giảm lãi suất có thể dễ dàng kích thích thị trường hơn, nhưng việc giảm lãi suất thực tế không nhất thiết ngay lập tức dẫn đến thị trường tăng. Ngược lại, bất kể lãi suất ở mức cao hay thấp, chỉ cần duy trì ổn định, thị trường dường như dễ dàng có xu hướng tăng hơn.

Vậy, yếu tố nào thực sự thúc đẩy thị trường tăng của tài sản tiền điện tử? Từ góc độ nội bộ của ngành, động lực cốt lõi của thị trường tăng thường là sự tăng trưởng bùng nổ của các trường hợp ứng dụng. Ví dụ, sự nổi lên của hệ sinh thái Ethereum vào năm 2017, sự thịnh vượng của NFT và GameFi vào năm 2021, cũng như sự gia nhập của các nhà đầu tư tổ chức và kỳ vọng về ETF.

Mặt khác, từ góc độ kinh tế vĩ mô, việc giảm lãi suất thường là biện pháp ứng phó với suy thoái kinh tế, nhằm giảm chi phí nợ. Trong môi trường này, mặc dù có thể khó khăn để trực tiếp kích thích đầu tư vào tài sản tiền điện tử, nhưng do lợi suất đầu tư truyền thống giảm, một phần vốn hiện có có thể sẽ chuyển sang các loại tài sản có rủi ro cao hơn.

Do đó, thị trường tăng của tài sản tiền điện tử thường bắt đầu trước khi chu kỳ giảm lãi suất bắt đầu, hoặc xuất hiện trong giai đoạn ổn định sau khi giảm lãi suất. Điều này phản ánh bản chất sự kỳ vọng của thị trường về xu hướng kinh tế và chính sách trong tương lai.

Các nhà đầu tư nên nhận thức rằng xu hướng của thị trường tài sản tiền điện tử là kết quả của sự tác động của nhiều yếu tố, không thể đơn giản gắn liền với một chỉ số kinh tế duy nhất. Khi xây dựng chiến lược đầu tư, cần xem xét toàn diện các yếu tố như đổi mới công nghệ, tâm lý thị trường, môi trường quy định, chứ không chỉ dựa vào sự thay đổi của chính sách lãi suất.