預言機的新探索:NEST Protocol的鏈上價格發現機制

1954年夏天，計算機科學先驅阿蘭·圖靈在英國曼徹斯特的家中服用含氰化物的蘋果後離世。這位爲現代人工智能和計算機科學奠定基礎的天才以悲劇性的方式結束了自己傳奇的一生。爲了紀念他的貢獻，計算機領域最高榮譽被命名爲"圖靈獎"。

圖靈的研究中有一個設想:存在一個能持續爲計算機提供數據的盒子。在中心化世界裏,信息導入並不困難,但如何驗證信息真實性並防止人爲幹預成爲了技術難點。

在追求"信息真實"的區塊鏈領域,圖靈實驗的新探索早已展開。隨着去中心化金融DeFi的蓬勃發展,爲DeFi產品提供價格數據的"預言機"從小衆走向主流,進入加密社區用戶的視野。

目前預言機項目百花齊放,各有特色。NEST Protocol獨闢蹊徑,將價格形成過程放到區塊鏈上,通過用戶參與不同交易對的"報價挖礦"和套利博弈形成"事實價格",消除了對鏈下過程的信任成本。NEST協議爲報價"礦工"提供充分代幣激勵,參與者可獲得NEST代幣或nToken,並每週分享ETH收益。

NEST Protocol的"報價挖礦"具有類比特幣POW的簡潔可靠性,其代幣經濟機制又與"流動性挖礦"異曲同工,能給予參與者充分激勵。在鏈上完成預言機全環節的NEST Protocol,可謂預言機的理想形態。

預言機領域的價值窪地

大多數預言機依賴鏈下博弈系統,通過鏈外節點網路提供數據並形成共識。這種方式存在一定信任成本,使用者必須信任鏈下數據獲取過程。因此大多數項目關注如何通過機制設計確保鏈外網路的數據真實、節點可信,但機制往往復雜而難以控制。

NEST協議希望消除不可控因素,直接在鏈上進行博弈形成真正的"價格事實"。系統中"價格事實"的產生主要依靠報價礦工和驗證者兩類參與者。

報價礦工根據認爲合理的市場價格,按比例向NEST合約存入一定數量的兩種代幣(如ETH與USDT),並支付手續費。報價有最低門檻,目前最小報價單位爲30 ETH,同時需交付1%手續費。

用戶完成報價後,該價格會在約5分鍾內公示並接受挑戰。如果無人套利,則認爲價格合理;否則會被套利者修正爲市場價格。套利者還需提供一筆兩倍於吃單資金規模的報價,供後續套利者挑戰。

這種用"真金白銀"進行價格發現的機制可在很大程度上防止價格操縱,全程在鏈上形成"價格事實"。數據調用者可看到全過程,無需信任數據來源。正確報價將獲得激勵,惡意報價則會因套利而損失資金。隨着資金池增大,NEST的規模效應顯現後,惡意報價的代價將極爲昂貴,會受到整個市場的修正。

此外,NEST的通證還可定期分享系統收取的費用,並在NEST 3.0中扮演更重要角色。例如,創建和競拍新的ERC20 Token/ETH交易對時,創建者和競拍者都需使用NEST代幣。

橫向比較整個賽道時可以發現,NEST目前的位置並不能匹配其價值。其豐富完善的代幣經濟使其極具成長潛力。就項目估值而言,目前預言機賽道一家獨大,龍頭項目的市值是NEST的48倍。作爲"價格事實"方案的提出者和實踐者,NEST價值有巨大上升空間。隨着DeFi領域蓬勃發展,NEST也將成爲更多項目的選擇。

代幣經濟模型分析

代幣經濟模型是衡量項目發展潛力的重要標準。多元化的激勵模型能從多角度爲生態參與者提供正向反饋,刺激NEST在二級市場的繁榮,甚至成爲用戶長期穩定的投資方案。

除了在數據生成階段引入激勵和博弈機制,NEST對通證持有者也有獨特的激勵設計。NEST及nToken持有者可將Token存入合約,按周領取系統當周的ETH收益。

這讓NEST在治理之外增加了分紅機制,使通證持有者更有動力參與生態建設。目前NEST及nToken的收益主要來自報價礦工的手續費和下遊應用調用數據的使用費。所有費用收取與分發都由智能合約完成,做到全程公開透明。

通過歷史數據,使用現金流折現模型對NEST代幣進行估值。自由現金流折現(DCF)是一種基本可靠的絕對估值方法。考慮使用二階段自由現金流折現模型,對NEST的自由現金流增長情況進行預測,給出兩個階段的現金流增長率。

根據增長率可計算出預期未來現金流。將現金流折現回當前日期,得到NEST的現值(PV)。折現率選擇ETH的儲蓄利率較爲合適,當前約爲7%。

假設第一階段NEST的每週收益維持線性增長,時間爲5年,每週增長138 ETH。5年後的永續時間爲第二階段,NEST的收益增長率降爲0。設定貼現率爲7%,則NEST的當前估值爲0.005ETH;貼現率爲10%,則估值爲0.0035ETH。

按照最新數據,當前NEST價格約爲0.000151ETH,意味着估值是當前價格的23-33倍。由此可見,NEST及nToken都具有長期增長空間,是有價值的資產。與缺乏現金流支撐的加密貨幣相比,NEST Protocol穩步增長的報價現金流爲其價格提供了有效支撐。

另一方面,NEST協議中的nToken系統支持任意ERC20/ETH交易對的報價。用戶可發起創建預言機交易對,進入拍賣流程。當預言機被成功拍賣並激活時,參與競拍的資金將被永久銷毀。

這賦予了NEST"無限通縮"的可能。隨着更多有價值項目接入及交易對增加,NEST代幣會不斷被銷毀,數量的通縮也將提升代幣價值。

構建DeFi新基建,NEST或成贏家

相比簡單進行"信息導流"的預言機,NEST在鏈上形成"價格事實"是一條艱難之路。大部分預言機系統爲快速擴張選擇了門檻較低的共識模式。但在"信任數據"還是"信任事實"這個問題上,NEST有着自己的答案。

通過鏈上礦工的實際資金進行報價,形成一個沙盒報價市場。由於利益驅使,驗證者(套利者)會不斷修正數據使其成爲真實價格。隨着報價市場繁榮,整個NEST協議的生態將愈加強大。而信息導入式預言機領域由於進入門檻低而形成紅海,競爭過程中惡意項目的出現會降低人們對"價格信息"的信任。

不是將數據搬運到鏈上,而是在鏈上以去中心化方式生成真實數據,這種無需信任的方式隨着DeFi生態發展將更加規模化,反過來又能進一步提升數據的效率和準確性,形成正向反饋。隨着驗證者和套利者數量增加,項目的轉移成本會不斷提高,有先發優勢的NEST協議甚至有望形成贏家通喫的局面,成爲預言機賽道的新標杆。

加密社區有句名言:"Don't trust, verify"(不要相信,要驗證)。NEST網路顯然是這句話的實踐者。在構建"完美"報價系統時,要假設面對最多謊言和最大惡意。只有在這樣嚴苛的環境中仍能形成真實的鏈上信息,才是一款優秀的預言機系統。