山寨幣再陷低迷，市場尋找新的突破點

今年以來，加密貨幣市場整體表現疲軟，漲幅持續性不足成爲主要特徵。這一現象不僅體現在交易平台上的小幣種，即便是去年第四季度表現出色的鏈上代幣也遭遇了大幅下跌。

數據顯示，2025年主要AI相關代幣的跌幅如下：

• Virtual下跌79.2%
• Ai16z下跌85.5%
• AIXBT下跌68%
• Griffain下跌80.3%
• Buzz下跌72.4%
• Fartcoin下跌67.5%
• ARC下跌62%
• Swarms下跌45%

短短不到三個月時間內，曾經熱門賽道的頭部項目跌幅達到八成。雖然目前還不能斷定該領域完全失敗，但投資者注意力的流失已成既定事實，且短期內難以重新獲得關注。

與此同時，由川普帶頭的名人幣浪潮也迅速退潮。主要名人幣種自高點以來的跌幅如下：

• Trump下跌77.1%
• Melania下跌91%
• Vine下跌92.7%
• jailstool下跌93.5%
• Jellyjelly下跌98%
• CAR下跌98.5%
• Libra下跌94.3%

加密市場常說"炒新不炒舊"，反映了資金偏好追逐新興敘事。然而，相較於AI賽道，名人幣領域的跌幅更爲慘烈。在當前市場新敘事匱乏的情況下，這兩個賽道面臨的問題究竟是什麼？市場是否還有突破口？

當前敘事困境：概念炒作盛行，實質落地不足

AI賽道方面，多數項目仍停留在概念展示和未來規劃階段，缺乏實用且可大規模推廣的產品。即便市面上出現了一些可操作的服務，也存在界面復雜、用戶體驗欠佳等問題，難以讓普通投資者產生黏性。更糟糕的是，一些項目方爲迎合市場對"AI+區塊鏈"的期待，往往先通過誇大宣傳拉升價格，而實際應用卻一再延期。長此以往，資金失去耐心，注意力轉移，導致相關代幣價格大幅回落。

名人幣方面，盡管川普掀起了熱潮，但隨後遇到了"名人效應衰減"的問題：很難再找到一位在話題性和影響力上能超越川普的公衆人物。後續各國政要、網紅和明星雖然試圖跟進，卻無法復制最初的資金熱度和市場情緒。追隨效應減弱，名人幣賽道呈現"曇花一現"現象，投資者信心迅速流失，價格隨之下跌。

這些賽道陷入大幅波動的深層原因在於，許多項目僅停留在炒作概念層面，缺乏真實且可持續的盈利模式。無論是AI賽道還是名人幣，其核心敘事都依賴於資本和熱度的快速進場，卻缺乏讓用戶長期參與的動力。一旦熱度消退，價格就難以支撐，更無法吸引新資金入場。

尋找真實收益項目成爲關鍵

在當前敘事疲軟的市場環境中，要脫穎而出的關鍵在於找到具有"真實收益"且"願意與用戶分享"的項目。所謂"真實收益"，不僅僅是依靠交易所上市時的短期炒作，而是能通過實際的業務模式和交易行爲持續產生回報，並將這些回報反饋給代幣持有者或生態系統參與者。

一些項目已經開始採用這種模式。例如，某去中心化交易平台的業務模式與中心化交易所類似，主要收益來自合約交易手續費。該平台將全部手續費用於回購平台代幣，將幣價與產品使用度緊密聯繫在一起。

數據顯示，該平台在所有永續合約去中心化交易所中佔據約45%的24小時總交易量，日均交易額達37.8億美元，日收入約100萬美元。即使在當前市場低迷的情況下，該平台仍保持高度活躍，其代幣價格在近期山寨幣普遍下跌的環境中依然表現強勁。

結語

無論多麼火熱的敘事終將過去，能夠在加密市場中長期存在的項目，必定是那些找到產品與市場匹配點、擁有高用戶黏性、並能產生真實收益的項目。在當前市場環境下，投資者應該更加關注項目的實際應用和盈利能力，而不是單純追逐短期熱點。