鏈上美股交易:新時代的資產平權還是全球"美元收割"?

一夜之間,美股似乎成爲了區塊鏈上的新寵兒。多家知名交易平台相繼推出美股代幣交易服務,支持數十只熱門美股的鏈上交易。這場由美元穩定幣、美股代幣化和鏈上基礎設施構建的新敘事,正將加密貨幣推向金融敘事與地緣博弈的漩渦中心,也讓其角色定位發生微妙變化。

美股代幣化並非新鮮事物。上一輪週期中,一些代表性項目已經探索出鏈上合成資產機制,允許用戶通過超額抵押鑄造和交易各類資產代幣,包括美股。但由於價格錨定不等同於資產所有權,且資金僅在鏈上閉環流轉,難以融入傳統金融體系,這種模式最終未能大規模普及。

本輪美股代幣化採用了全新玩法。從已披露信息看,多家平台推出的美股代幣並非價格錨定或鏈上模擬,而是實股托管,資金經由券商流入美股。這意味着全球用戶只需一個加密錢包和穩定幣,就能繞開開戶門檻和身分審查,直接在鏈上買賣美股。

從宏觀角度看,這實際上是美元和美國資本市場借助加密貨幣這一低成本、高彈性、全天候的管道,吸引全球增量資金。畢竟在當前結構下,用戶只能做多,無法做空,也沒有槓杆和非線性收益。這或許是一種溫和的全球資金虹吸方式,爲美國金融服務的分布式基礎設施正在形成:美元穩定幣充當全球貨幣流動池,美股代幣化成爲納斯達克的流量入口,鏈上交易基礎設施則是美資券商的全球中轉站。

對缺乏美股投資渠道的用戶,尤其是加密貨幣原住民與發展中國家的散戶投資者而言,美股代幣化無疑是一種資產平權,打通了一條低門檻通路。只需幾個簡單操作,全球任何地方的用戶都能參與美股交易,分享其長期增長紅利。這對那些本地資產跑不贏通脹的地區尤其具有吸引力。

然而對於已有美股帳戶的加密貨幣交易者而言,當前的美股代幣化產品略顯單薄。缺乏做空、槓杆、期權等衍生品配套,交易功能有限。但長遠來看,美股代幣或能成爲DeFi生態的優質資產,補充鏈上資產組合,爲DeFi提供更具確定性的價值基礎和敘事空間。未來若能發展出現貨、做空、槓杆、對沖一體化的鏈上交易體驗,或將催生新一代鏈上金融科技巨頭。

隨着合規美元穩定幣主導的新敘事興起,加密貨幣正成爲繞開地理限制和主權壁壘、建立新型美元渠道的工具。"加密貨幣成就美國"也許不再只是一句玩笑。我們需要以更宏觀和辯證的視角,審視這一新趨勢對全球金融格局的深遠影響。