FOMC會議與未來宏觀展望

联准会5月FOMC會議維持利率不變,強調經濟前景不確定性風險上升。會議採取"靜觀其變"策略,等待關稅政策和經濟數據進一步明朗。

資金流動方面,ETF本週流入9.19億美元,穩定幣增發25.49億美元,場內資金有所回暖,短期對市場形成支撐。

市場結構上,比特幣高位震蕩,以太坊弱勢反彈,小市值幣種快速修復但存在回調風險。

交易策略建議保持高位防守心態,關注比特幣9.16萬美元防守位,控制倉位並精選強勢板塊。

宏觀與市場環境

联准会縮表持續放緩,流動性需關注債務上限和銀行準備金變化。鲍尔重申經濟韌性支持等待策略,降息時機取決於關稅進展和經濟數據,6月會議將重新評估。建議關注7月關稅暫緩到期後的經濟數據,年內降息50-75個基點仍有可能。

資金流向分析與主流幣市場結構

外部資金方面,ETF本週流入9.19億美元,流入量有所下降。穩定幣本週增發25.49億美元,日均增發1.96億美元,處於中等水平。

場內情緒方面,穩定幣溢價持續下降,與價格走勢出現明顯背離。

比特幣技術面處於震蕩上行區間,鏈上籌碼分布峯值回歸至9.3萬美元附近。

以太坊走勢弱於比特幣,ETH/BTC比價維持震蕩後於本週下破,資金持續回流至比特幣。以太坊鏈上活躍地址上升,可能預示階段性築底完成。

5月FOMC會議分析

會議核心要點:

1. 利率維持不變,符合市場預期。

2. 強調經濟前景不確定性風險上升,失業率和通脹上行風險均增加。

3. 經濟展望:整體保持穩健擴張,就業市場穩定,但關稅政策不確定性加劇通脹與失業率上行風險。

4. 利率前瞻指引:延續謹慎態度,未來可能降息但幅度和時機將更審慎。

5. 貨幣政策:基準利率和縮表計劃不變,強調繼續減少資產負債表規模。

縮表與流動性觀察

1. 縮表進度:2024年6月起縮表速度放緩,當前縮表速度約400億美元/月。

2. 流動性與財政部動態:財政部啓動非常規措施,依賴短端國庫券融資吸收市場流動性。建議7-8月關注銀行準備金下降幅度,警惕財政部"X-Day"臨近的流動性風險。

鲍尔記者會重點

1. 採取"靜觀其變"立場,等待關稅政策影響明朗。

2. 未明確優先就業或通脹,強調兩者風險均上升。

3. 當前經濟韌性支持等待策略,一旦局勢明朗可迅速行動。

4. 降息需視關稅規模、持續性及經濟數據而定,短期無法確定路徑。

市場與政策展望

1. 联准会策略:5月會議傳遞謹慎觀望信號,等待關稅政策明朗及經濟數據確認。

2. 降息預期:6月降息概率降至23.2%,全年仍預期降息三次。7月或爲降息窗口。

3. 經濟數據支持:就業市場穩定,消費溫和,通脹趨緩。上半年經濟強勁,下半年需關注關稅影響。

鏈上數據分析

1. 穩定幣增發強勁,單周期增發25.49億美元,爲近四周最高。但日均增發量略有回落,短期節奏放緩。

2. ETF資金流入放緩,本週僅9.19億美元,遠低於4月下旬高位。

3. 場外穩定幣溢價持續回落並跌入水下,與比特幣價格走勢背離,反映資金入場意願減弱。

4. 鏈上籌碼結構:第一大支撐位在9.3萬美元附近,第二大支撐在8.45萬美元附近。

5. 持幣地址結構:中型地址增持,大戶減持,超大資金逢低回補,整體趨於健康。