香港監管視角下的RWA:專業人士深度剖析

近期,三位來自香港知名虛擬資產機構的專家就實物資產代幣化(RWA)的監管與發展前景進行了深入探討。

RWA監管原則:遵循底層資產屬性

專家們一致認爲,香港監管機構對RWA採取"同一原則"的監管思路,即按照底層資產的屬性進行監管。如果底層是傳統金融資產,則遵循現有金融監管規則;如果是房地產等實物資產,則可能不在證監會監管範圍內。

對於是否向散戶開放RWA,關鍵在於底層資產原本是否允許散戶投資。例如,如果底層債券原本就面向散戶,那麼代幣化後理論上也可以向散戶開放。

RWA吸引力:無風險套利機會

專家指出,RWA之所以受到追捧,主要源於其提供了優於傳統金融甚至加密貨幣的無風險收益。

以美國國債代幣爲例,投資者除了能獲得國債本身的收益,還可以通過質押挖礦獲得額外收益,從而實現收益疊加。這種模式使RWA的無風險收益率超過了傳統金融市場,吸引了大量投資者。

合規監管下的RWA機遇

在合規監管框架下,持牌機構在RWA領域仍有很大發展空間:

1. 管理低風險資產:如國債或貨幣市場基金等。

2. 作爲傳統金融與Web3之間的橋梁:幫助Web3項目方投資傳統金融資產。

3. 爲虛擬貨幣持有者提供傳統資產投資渠道:滿足加密投資者在不兌換法幣的情況下投資傳統資產的需求。

然而,KYC/KYT要求仍是一大挑戰,需要進一步與監管機構溝通協調。

未來展望

專家們認爲,隨着監管認知的不斷進化,法幣世界與虛擬資產世界之間的壁壘將逐漸消除。持牌機構作爲先行者,應把握監管紅利,開發創新金融產品,爲用戶創造更大價值。

同時,RWA市場也在發生變化。從前主要是幫助傳統投資者進入加密市場,而現在則更多地幫助加密投資者進入傳統金融市場。這種趨勢爲持牌機構帶來了新的商業機會。