加密金融市場持續升溫，比特幣創15個月新高

加密貨幣市場近期呈現強勁漲勢頭。比特幣價格突破12000美元大關，創下15個月來新高並繼續攀升。以太坊也表現不俗，近一個月來快速漲，6月26日中午一度觸及331美元高點。市值排名前100的加密貨幣幾乎全線飄紅。

本週，一項重要利好消息爲市場注入新的動力。某比特幣交易平台獲得監管機構批準,可提供實物交割的比特幣期貨合約。這是首個獲批的此類產品,預計將吸引更多機構投資者入場。

近期,無論是社交巨頭發布加密貨幣白皮書,還是大型銀行開始試用數字代幣,都顯示更多大型機構正在布局加密領域。隨着新老玩家紛紛入場,加密金融工具將成爲不可或缺的重要一環。

加密理財:新興但快速增長的領域

加密理財是相對較新的細分領域,大多產品起步於2017年牛市尾聲。但目前已有數百種活躍產品,且2018年第四季度以來新增數量明顯上升。主要服務提供方包括交易所、錢包和專業理財平台。

從產品屬性來看,主要分爲債權理財、分紅理財和節點理財三類。債權型通過用戶放貸獲取利差,分紅型通過槓杆交易或量化基金等方式分紅,節點理財則包括節點委托和PoS存續。

頭部產品梳理

• 交易所:某頭部交易所提供存幣生息服務,年化收益0.026%-2.7%不等;另有交易所提供Staking服務,年化約6.6%。

• 理財平台:某平台支持數字貨幣生息理財,年化利率約12%。

• 錢包:某知名錢包提供多種理財服務,年化利率1.2%-40%不等。定期和活期理財年化分別爲12%-14%和1.2%-5%,PoS Staking年化6.5%-40%。

加密理財賽道雖然增長迅速,但仍存在不確定性,盈利模式和產品多樣性有待進一步提升。相比之下,加密借貸領域已經湧現出一些引人注目的企業。

加密借貸:頭部企業表現亮眼

在當前加密金融產品中,借貸無論從企業規模還是產品豐富性來看,都較爲引人關注。目前加密借貸產品形態日趨復雜,往往融合了穩定幣、代幣增值、槓杆等多項功能。中心化和去中心化借貸產品也呈現融合趨勢。

頭部產品梳理

中心化借貸

某頭部平台規模最大,累計放款總額達15.3億美元。其主要業務模式是從大戶借入代幣,再以更高利率借出。借入利率4%-5%,借出利率6.5%-7.5%。該平台還提供部分法幣貸款業務。

另一家知名平台則提供多元化業務:一方面允許客戶抵押加密貨幣獲取美元貸款,年化利率4.5%;另一方面支持客戶存入比特幣等獲取利息,最高年化可達6.2%。該平台存款產品自今年1月以來吸引了超3500萬美元的存款。

去中心化借貸

頭部去中心化借貸平台主要依靠超額抵押以太幣或穩定幣發放貸款。截至6月初,排名前三的平台中鎖定的加密貨幣價值分別約爲4.04億美元、2000多萬美元和2000多萬美元,抵押率分別爲480%、400%和210%左右。

此外,某公鏈生態中也出現了值得關注的穩定幣項目,其鎖定的原生代幣約值1900萬美元,在同類產品中排名第四。但該項目活躍用戶數較少,近期日活最高僅40人左右。

加密衍生品:市場潛力巨大

相比基礎的存貸業務,加密衍生品爲市場帶來更多可能性。參照傳統金融市場,衍生品市場規模可達現貨市場的10倍以上。有機構預計,加密衍生品市場規模或可達萬億美元水平。

加密衍生品主要包括期貨、遠期合約、期權、永續合約等。目前加密原生交易所和傳統交易所都在布局這一領域。

某頭部加密交易所計劃在現有永續合約基礎上推出期權產品。傳統交易所方面,某大型交易所比特幣期貨5月成交額突破80億美元。另有交易所剛獲批可提供面向機構和散戶的實物交割比特幣期貨。預計7月還將有新平台測試同類產品。這些實物交割期貨或將推高機構對比特幣的囤積需求。

在具體產品方面,某去中心化金融衍生品協議支持最高4倍槓杆的保證金交易,以及起始質押率125%的借貸業務。預測市場領域也有多個項目獲得融資支持,新老玩家共同推動行業發展。

隨着更多大型機構入場,加密金融工具將在未來發揮越來越重要的作用。但相關風險和監管問題也需要業界持續關注和應對。