加密货币:全球经济通胀周期拐点的最佳保值方式

有人认为加密货币牛市已经结束,或者需要尽快推出代币。还有人疑惑为什么比特币没有跟随纳斯达克100指数上涨。

纳斯达克100指数与比特币的走势图显示,两者走势一致,但比特币在今年早些时候创下历史新高后就停滞不前了。

然而,同样的人又认为世界正在从美国主导的单极秩序转向多极秩序,政府需要通过金融压制和印钞来资助赤字,第三次世界大战已经开始并会导致通胀。

这些关于比特币牛市和地缘政治、全球货币形势的观点,印证了我们正处于一个转折点 - 从一种地缘政治和货币安排转向另一种。虽然无法预知具体会是什么样子,但大致轮廓已经显现。

我想跳出当前加密货币市场的波动,关注更广泛的周期性趋势逆转。我将分析从1930年代大萧条至今的三大周期,重点关注美国主导的世界,因为全球经济都是统治帝国金融政策的衍生品。美国拥有最深入的股票和债券市场,以及最大的消费市场。了解和预测下一个主要周期非常重要。

历史上有两种时期:地方时期和全球时期。地方时期政府对储蓄者进行金融压制,为战争融资。全球时期放松金融管制,促进贸易。地方时期是通胀时期,全球时期是通缩时期。

了解这些历史周期的目的是为了进行明智的投资。在一个典型的80年寿命中,你可能会经历两个主要周期。我将投资选择归为三类:

1. 如果相信制度但不相信管理者,就投资石头。

2. 如果都相信,就投资政府债券。

3. 如果都不相信,就投资黄金或比特币等不依赖任何国家的资产。

在地方通胀时期,应持有黄金而非股票和债券。在全球通缩时期,应持有股票而非黄金和债券。政府债券一般不会长期保值。

在描述上世纪周期之前,我想先指出几个关键日期:

• 1933年4月5日:美国禁止私人持有黄金
• 1974年12月31日:美国恢复私人持有黄金权利
• 1979年10月:美联储改变货币政策,以控制通胀
• 1980年1月20日:里根就任总统,放松金融监管
• 2008年11月25日:美联储启动量化宽松计划
• 2009年1月3日:比特币创世区块诞生

1933-1980年:美国和平崛起周期

二战后美国工业重建世界并获得巨大回报。但仍需通过金融压制支付战争成本。美联储与财政部合并,实行收益率曲线控制,限制存款利率。储蓄者只能转向股市对抗通胀。

1971年废除金本位后,黄金回报率仍未超过股票。但当资本可以自由对赌制度和政府时,黄金表现优于股票。

1980-2008年:美国全球主导的巅峰周期

美国有信心击败苏联后,开始解除金融等监管。为维持美元购买力,提高利率抑制通胀。美元走强,黄金表现不及股票。美国未遭遇任何重大战争威胁,人们对制度和政府的信心未动摇。

2008年至今:美国与中世纪本土周期对比

面对金融危机,美联储开始量化宽松。主要政治集团间的代理人战争再次爆发。各国转向内部,储蓄者被要求为国家战时开支提供资金。贸易保护主义兴起,通胀加剧。

这次资本可以自由离开系统,比特币提供了另一种无国籍货币选择。比特币表现远超黄金和股票。

量化宽松的终结

政府通过控制银行信贷分配为战时经济提供资金。量化宽松导致资金流向非生产性领域,如股票回购。美国制造业衰退,甚至无法满足军事需求。

未来信贷分配将更多由政府主导。储蓄回报率将低于通胀,购买比特币等系统外资产成为唯一出路。

我们需要关注财政赤字和非金融银行信贷总额,而非央行资产负债表。

交易策略

美国预算赤字预计将在2024财年飙升至1.915万亿美元,GDP增长预期为2.7%。政府大规模支出将避免衰退。

财政和货币条件宽松,持有加密货币是最佳保值方式。当前情况类似20世纪30-70年代,我应该将资金从法币转移到加密货币,以应对即将到来的贬值。