香港稳定币监管升级 法定货币挂钩牌照今年或发放

近期，随着稳定币市场热情持续高涨，中国香港特区的多个监管部门频频表示，稳定币的发行与应用仍处于探索阶段，入场门槛高且涉及多个层面制度建设，需要审慎推进。香港希望将稳定币的发行与监管全面对标"传统金融级别"的合规框架。

稳定币是一种旨在与某些资产（通常是货币）维持相对稳定价值的数字资产，被认为是链接传统金融与数字资产的一种界面或连接机制。全球范围内，各方预期稳定币将被更广泛使用，如何妥善管控相关风险正逐渐成为国际监管焦点。

香港多个相关机构一直积极参与国际监管组织的工作，包括金融稳定理事会在2023年发布的《全球加密资产活动监管框架》。香港的相关监管制度在较大程度上以此为蓝本。作为全球范围内准备率先放行法定稳定币的地区之一，香港的相关制度准备及放行节奏拿捏被认为具有一定的借鉴意义。

首先，在入场门槛方面，法定稳定币在香港特区合法落地初期并非百花齐放。今年5月，香港立法会通过《稳定币条例》，为香港引入锚定法定货币的稳定币发行人发牌制度。该条例将于8月1日生效，届时香港金融管理局将开始接受牌照申请。

香港金融管理局总裁余伟文强调，稳定币并非投资或投机工具，而是运用区块链技术的支付工具之一，并没有升值空间。考虑到稳定币相关风险、对用户的保障以及市场的承载力和长远发展，发牌设有相当高的门槛，预期初期只会批出数个牌照。

其次，在时间节点方面，香港特区政府的稳定币发牌时效有望今年内实现。香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇表示，政府相关方面期待在《条例》生效后能收到申请，并争取今年内发出牌照。

影响发牌时效性的因素仍有多个，例如金融管理局方面正就如何落实《条例》咨询市场相关方，随后将公布指引性政策，涉及反洗钱及其他一系列相关要求。理顺与稳定币相关的反洗钱监管体系是关键环节，包括KYC（了解你的客户）和KYT（了解你的交易）。

第三，在应用场景方面，相关机构获发牌照后，其具体使用场景的侧重以及能否挂钩其他法币等，目前的不确定性相对较高。跨境支付是一个潜在的应用场景，但稳定币并非唯一选择，其他新型支付工具还包括部分央行合作建立的CBDC网络、某些国际银行计划发行的代币化存款、快速支付系统跨境连线等。

有业内人士认为，香港特区政府的表态传递出给市场降温的态度。监管层希望行业更冷静，围绕实体经济的支付、清算、跨境流通这些实际需求去落地，这才是香港推稳定币的"初心"。

目前，部分申请人表示希望可发行与人民币挂钩的稳定币。一些专家认为，在香港发行锚定离岸人民币的稳定币从法律上未必有障碍，从人民币国际化的战略角度来看也有积极意义。但在现实中，一些创业团队在尝试过程中遇到了法律和合规问题，说明目前政策还没有完全理顺，市场热情和监管协调之间还有空档。