美联储降息次数引发市场争议，加密市场迎来新的投资机遇

美国6月的通胀和就业数据呈现出背离态势，导致市场对美联储降息次数难以达成共识，只能采取观望态度。英伟达市值一度跃居全球第一，成为人工智能时代的佼佼者。然而，美股市场出现严重分化，市盈率偏高，泡沫迹象已经显现。加密货币市场本月出现无明显原因的下跌，可能与长期持有者和矿工的抛售行为有关，这也为后续投资创造了新的入场机会。

美国6月最新联邦公开市场委员会会议结束，决定将联邦基金利率维持在5.25%至5.50%区间，符合市场预期。这次会议整体态度偏向鸽派，改变了之前的鹰派立场。鲍威尔在会议措辞中表示，当前通胀距离2%目标"取得了适度的进展"。5月最新消费者价格指数数据显示，美国5月CPI同比增长3.3%，低于前值和预期值3.4%；核心CPI同比增长3.4%，低于预期3.5%和前值3.6%，创三年多来新低。

尽管通胀数据向好，但就业数据的表现却为降息前景蒙上阴影。美国5月非农就业人数增加27.2万，远超预期的18.5万和前值17.5万。通胀与就业数据的背离导致市场对降息时间和次数难以形成共识。数据显示，目前预计9月首次降息的概率仅为56.3%。

点阵图显示，11名委员认为今年利率将维持在5%以上，相当于最多降息1次；8名委员认为可降至4.75%-5%，相当于可降息两次。因此，降息次数和幅度目前尚无明确定论，需要继续观察。

从交易角度看，市场似乎已开始押注美联储降息。美债收益率近几个月呈现下降趋势。黄金价格也在高位横盘，表明资金风险偏好正逐渐提高，避险资产吸引力正在下降。

目前，美国通胀趋势向好。最新制造业采购经理人指数为51.7，高于预期和前值。某经济模型显示2024年第二季度GDP增长率预计为3.0%。因此，投资者无需过分担忧美国经济，只需等待通胀回落和美联储降息即可。

6月18日，某知名科技公司股价上涨3.51%，市值达到33353亿美元，一度超越其他科技巨头，成为全球市值最大的公司。这家公司在人工智能变革的叙事中获益匪浅，成为市场认可的时代宠儿。然而，在短暂登顶后，该公司高管开始减持套现，股价随之回调。目前，该公司市值排名回落至全球第三。

尽管美联储迟迟不降息，但美股却屡创历史新高，人工智能叙事带来的强劲动能正引领美股突破宏观周期，走出独立行情。本月科技股指数和标普500继续创出历史新高，道琼斯指数则处于高位横盘状态。

从年初至今，"美股泡沫"的言论一直存在且愈演愈烈，但美股却持续创新高。从市盈率指标分析，虽然近一年来标普500的市盈率一直走高，接近21世纪以来市盈率80%的分位，但相比2002年左右互联网泡沫破裂时的水平仍然较低。可以说泡沫确实存在，但并未达到严重程度。

然而，本月标普500指数回报率和广度指标之差达到30年极值，表明尽管指数屡创新高，但上涨股票数量不断减少。这反映市场资金高度集中在大型权重股上，小市值股票几乎无人问津。这种现象不利于美股整体流动性，机构抱团可能导致抱团股票下跌引发整个市场暴跌。因此，美股目前风险明显存在。可能需要等到某科技巨头2025财年第二季度财报公布，观察其是否能继续超出市场预期，结合降息预期的变化，届时美股风格可能会出现一些调整。

除美股外，亚太市场本月再次表现亮眼，某国股指逼近80000点，某地区股指创出历史新高。尽管日元汇率跌破160，但日经225指数高位横盘，表现依然强劲。

美股创新高，但加密市场却无端走低。本月，尽管没有明显的宏观利空，但加密市场持续下跌，比特币最低跌破58500美元，以太坊最低跌至3240美元附近。

事实上，整个六月的宏观面还不错，美联储的表态已经转向鸽派。但金融市场的波动有时难以解释。数据显示，6月份美国现货比特币ETF仍然净流入9281枚BTC，市场走势却与大机构行为背道而驰。

目前来看，市场下跌的直接原因可能是长期持有者和矿工们的抛售（以矿工和大户为例，他们已经抛售41亿美元）。至于为什么在这段时间集中抛售，可能只是巧合。

从另一角度看，比特币市场大量金融工具的出现也极大增加了市场波动。自2017年比特币合约交易出现以来，越来越多复杂的金融衍生品不断诞生。合约的出现使市场中出现了裸卖空，产生了大量"纸BTC"，从而增加了市场供给，加剧了比特币价格波动。现货、合约、期权等金融工具交织在一起，使整个比特币市场的波动越来越混沌，单纯美好的比特币"古典时代"已经一去不复返。

既然没有明显风险存在，那么下跌很可能是加仓的好时机，大户们的抛售也给其他投资者提供了低价入场的机会。

此外，金融工具的日益多样化，正是加密市场逐步走向大众视野的关键路径。本月，加密市场迎来两则重要信息。首先，以太坊现货ETF的到来可能比预期更快，最早可能在七月初获批。其次，某资产管理公司表示已向监管机构申请Solana ETF，并可能在2025年推出。

从比特币到以太坊，再到Solana，加密资产正以超预期的速度被传统市场接受，届时产生的增量资金可能是难以估量的。

尽管美国6月CPI数据显示通胀超预期降温，但非农数据的强劲表现使市场对美联储降息预期变得复杂。此外，CPI与非农数据的背离以及欧洲已开始的降息举措，进一步加剧了全球货币政策的分化。在股票市场，某科技巨头市值的剧烈波动和美股大小盘表现，反映市场对AI技术前景出现分化，同时也暴露了市场集中度的增加。

本月加密货币市场比特币价格大幅下跌至6万美元以下，与美股走势脱钩，可能与矿工和长期持有者的抛售行为有关。市场波动性增加，部分原因可能是比特币相关复杂金融衍生品的涌现。尽管如此，现货ETF的推出被视为市场稳定器，为投资者提供了对冲工具。特别是预计在七月初推出的以太坊现货ETF，会为市场带来新的活力和稳定性。尽管宏观经济和传统金融市场存在不确定性，但加密资产市场显示出其独立性和韧性，有望在多元化投资组合中扮演越来越重要的角色，为投资者提供新的增长机会。