Revisión y perspectiva del mercado de encriptación de derivación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global sigue siendo turbulento. La Reserva Federal ha pausado varias veces la reducción de tasas, reflejando que su política monetaria ha entrado en una fase de "espera y tira y afloja", mientras que el aumento de aranceles del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos han desgarrado aún más la estructura de la aversión al riesgo global. Al mismo tiempo, el mercado de encriptación de derivados ha mantenido el fuerte impulso de finales de 2024, alcanzando un nuevo máximo en tamaño total. Con el BTC superando el punto máximo histórico de $111K a principios de año y entrando en una fase de consolidación, los contratos abiertos (OI) de derivados de BTC a nivel mundial han crecido significativamente, con el volumen total de contratos abiertos aumentando de aproximadamente $60 mil millones a más de $70 mil millones en su punto máximo de enero a junio. Hasta junio, aunque el precio del BTC se ha mantenido relativamente estable cerca de $100K, el mercado de derivados ha experimentado múltiples reestructuraciones de posiciones largas y cortas, liberando algo de riesgo de apalancamiento, y la estructura del mercado es relativamente saludable.
De cara al tercer y cuarto trimestre, se espera que el mercado de derivación continúe expandiéndose bajo la influencia del entorno macroeconómico (como los cambios en la política de tasas de interés) y el impulso de fondos institucionales, la volatilidad podría seguir convergiendo, al mismo tiempo que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud cautelosamente optimista sobre el continuo aumento del precio de BTC.
Uno, Visión General del Mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de $110K en enero, y luego retrocedió a aproximadamente $75K en abril, con una caída de alrededor del 30%. Sin embargo, con la mejora en el sentimiento del mercado y el continuo interés de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un pico de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó en torno a $107K. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025. Según los datos, la cuota de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021. Esta tendencia continuó en el segundo trimestre, con una cuota de mercado que superó el 65%, mostrando la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, el ETF de BTC spot muestra una tendencia de entradas continuas, y su tamaño total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atractivo de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, rápidamente se produjo una fuerte caída. En abril, ETH llegó a caer por debajo de $1,400, con una caída superior al 60%. El repunte del precio en mayo fue limitado, incluso con la liberación de beneficios técnicos (como la actualización de Pectra), ETH solo rebotó hasta alrededor de $2,700, sin recuperar el máximo de principios de año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó en torno a $2,500, lo que representa una caída de casi el 30% en comparación con el máximo de principios de año, y no mostró signos de una fuerte recuperación sostenida.
La divergencia entre ETH y BTC es especialmente notable. En el contexto de la recuperación de BTC y el aumento continuo de su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una debilidad significativa. Este fenómeno se manifiesta en la notable disminución del ratio ETH/BTC, que cayó del 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída de más del 50%. Esta divergencia revela una caída significativa en la confianza del mercado hacia ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking de ETF de spot de ETH, la aversión al riesgo del mercado pueda recuperarse, y el sentimiento general podría mejorar.
El rendimiento general del mercado de monedas alternativas es aún más notablemente débil. Los datos muestran que, a pesar de que algunas monedas alternativas principales, representadas por Solana, experimentaron un breve aumento a principios de año, luego sufrieron una corrección continua. El precio de SOL cayó de aproximadamente $295 a un mínimo de aproximadamente $113 en abril, con una caída de más del 60%. La mayoría de las otras monedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) también experimentaron caídas similares o incluso mayores, y algunas monedas alternativas incluso cayeron más del 90% desde sus puntos máximos. Este fenómeno refleja un aumento en la aversión al riesgo del mercado hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como activo de refugio de riesgos se ha fortalecido notablemente, su atributo ha pasado de "bien especulativo" a "activo de asignación institucional / activo macro", mientras que ETH y las altcoins todavía se centran en "capital nativo encriptado, especulación minorista, actividades DeFi", con una ubicación de activos más similar a las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las altcoins ha mostrado un rendimiento débil continuo debido a la disminución de las preferencias de capital, el aumento de la presión competitiva y el impacto del entorno macroeconómico y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecología sigue expandiéndose, el mercado general de altcoins carece de una innovación técnica notable o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a las limitaciones de liquidez a nivel macro, si el mercado de ETH y altcoins no tiene nuevos ecosistemas o tecnologías sólidas, será difícil revertir significativamente la tendencia débil, y los sentimientos de inversión de los inversores hacia las altcoins siguen siendo cautelosos y conservadores.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencia de apalancamiento
El volumen total de contratos abiertos de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de capital en ETFs al contado y una fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC subió aún más, superando los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es importante señalar que la participación de los intercambios tradicionales regulados como CME ha aumentado rápidamente. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que los contratos futuros de BTC de CME alcanzaron 158,300 BTC (aproximadamente 16,500 millones de dólares) en posiciones abiertas, ocupando el primer lugar entre los intercambios, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,300 millones de dólares) de una plataforma de intercambio en el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, con CME y ETF convirtiéndose en incrementos importantes. Una plataforma de intercambio sigue siendo la más grande en términos de volumen de contratos abiertos en el intercambio de encriptación, pero su participación de mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que BTC, el volumen total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que en una plataforma de intercambio, los contratos de futuros de ETH no liquidados alcanzaron 2.354 millones de ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), liderando entre todos los intercambios.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de los intercambios tendió a ser más racional en la primera mitad del año. Aunque el volumen de posiciones no cerradas en todo el mercado aumentó, las múltiples fluctuaciones severas eliminaron posiciones de apalancamiento excesivas, y la tasa promedio de apalancamiento de los usuarios de los intercambios no se descontroló. Especialmente después de las oscilaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de los intercambios fueron relativamente abundantes; aunque los indicadores de apalancamiento del mercado en su conjunto ocasionalmente mostraron picos, no presentaron características de una tendencia de aumento sostenido.
CoinGlass derivación índice (CGDI ) análisis
El Índice de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado de derivados de encriptación a nivel global. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivación, mientras que los índices de spot más comunes no pueden reflejar eficazmente el mecanismo de precios central del mercado. El CGDI construye en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo al rastrear dinámicamente los precios de los contratos perpetuos de las 100 criptomonedas más importantes por capitalización de mercado de contratos abiertos (Open Interest) y combinarlo con el número de contratos abiertos (Open Interest) para realizar una ponderación por valor.
CGDI mostró una tendencia de divergencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió con fuerza impulsado por la compra institucional, manteniéndose cerca de máximos históricos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero ------ la razón de esta caída se debe a la debilidad en el precio de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de los activos de contratos principales, mientras BTC destacaba, ETH y los futuros de altcoins no pudieron fortalecerse de manera simultánea, lo que afectó el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, que se mantuvo fuerte principalmente gracias al aumento de posiciones largas institucionales y al efecto del ETF al contado, lo que llevó a un aumento en la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins disminuyó y la salida de fondos provocó la caída de CGDI mientras el precio de BTC se mantenía alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: las noticias favorables del ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de altcoins.
El índice de riesgo de derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivados, utilizado para cuantificar el grado de uso de apalancamiento, la temperatura del sentimiento de trading y el riesgo de liquidación sistémica en el mercado actual. El CDRI se centra en la alerta temprana de riesgos prospectivos, emitiendo alarmas anticipadas cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios siguen subiendo. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de encriptación de derivados a través de un análisis ponderado de múltiples dimensiones, como contratos abiertos, tasas de financiamiento, múltiplos de apalancamiento, razón larga/corta, volatilidad de contratos y volumen de liquidación. El CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100; cuanto mayor sea el valor, más cerca está el mercado de un estado de sobrecalentamiento o fragilidad, lo que facilita la aparición de liquidaciones sistémicas.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel neutro ligeramente alto en el primer semestre. Hasta el 1 de junio, el CDRI era de 58, situándose en el rango de "riesgo medio/neutro de volatilidad", lo que indica que el mercado no presenta un sobrecalentamiento ni pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de encriptación de derivados de moneda
Análisis de la tasa de financiación del contrato perpetuo
El cambio en la tasa de financiamiento refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiamiento positiva generalmente significa un aumento en las posiciones largas, lo que indica un sentimiento del mercado optimista; mientras que una tasa de financiamiento negativa puede señalar un aumento en la presión de las posiciones cortas, lo que lleva a un sentimiento del mercado más cauteloso. La volatilidad de la tasa de financiamiento advierte a los inversores que deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una clara dominancia de los toros, con la tasa de financiamiento siendo positiva la mayor parte del tiempo. La tasa de financiamiento de los principales activos de encriptación se mantuvo positiva y por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un sentimiento general de optimismo en el mercado. Durante este periodo, los inversores mantuvieron una perspectiva optimista sobre las perspectivas del mercado, lo que impulsó un aumento en las posiciones largas. Sin embargo, con la saturación de posiciones largas y la presión de toma de ganancias aumentando, a mediados y finales de enero, BTC alcanzó un máximo antes de retroceder, y la tasa de financiamiento volvió a la normalidad.
Entrando en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresó a la racionalidad, con las tasas de financiamiento de abril a junio manteniéndose mayormente por debajo del 0.01% (anualizado aproximadamente al 11%), y en algunos períodos incluso convirtiéndose en valores negativos, lo que indica que la ola especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiamiento pasó de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, cuando las noticias sobre aranceles de Trump provocaron una caída abrupta, la tasa de financiamiento perpetuo de BTC pasó brevemente de positiva a negativa, lo que indica que el sentimiento bajista alcanzó un extremo local; a mediados de abril, cuando BTC cayó rápidamente a alrededor de $75K,
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rug_connoisseur
· 08-09 04:39
El mercado de apuestas ha ido To the moon, tsk tsk.
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· 08-09 04:39
Ese es el verdadero problema, no puedo salir. Mejor sigo todo dentro 100k.
En la primera mitad de 2025, el tamaño de los derivados de BTC alcanzará un nuevo récord, con posiciones en largo dominantes y riesgos controlables.
Revisión y perspectiva del mercado de encriptación de derivación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global sigue siendo turbulento. La Reserva Federal ha pausado varias veces la reducción de tasas, reflejando que su política monetaria ha entrado en una fase de "espera y tira y afloja", mientras que el aumento de aranceles del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos han desgarrado aún más la estructura de la aversión al riesgo global. Al mismo tiempo, el mercado de encriptación de derivados ha mantenido el fuerte impulso de finales de 2024, alcanzando un nuevo máximo en tamaño total. Con el BTC superando el punto máximo histórico de $111K a principios de año y entrando en una fase de consolidación, los contratos abiertos (OI) de derivados de BTC a nivel mundial han crecido significativamente, con el volumen total de contratos abiertos aumentando de aproximadamente $60 mil millones a más de $70 mil millones en su punto máximo de enero a junio. Hasta junio, aunque el precio del BTC se ha mantenido relativamente estable cerca de $100K, el mercado de derivados ha experimentado múltiples reestructuraciones de posiciones largas y cortas, liberando algo de riesgo de apalancamiento, y la estructura del mercado es relativamente saludable.
De cara al tercer y cuarto trimestre, se espera que el mercado de derivación continúe expandiéndose bajo la influencia del entorno macroeconómico (como los cambios en la política de tasas de interés) y el impulso de fondos institucionales, la volatilidad podría seguir convergiendo, al mismo tiempo que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud cautelosamente optimista sobre el continuo aumento del precio de BTC.
Uno, Visión General del Mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de $110K en enero, y luego retrocedió a aproximadamente $75K en abril, con una caída de alrededor del 30%. Sin embargo, con la mejora en el sentimiento del mercado y el continuo interés de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un pico de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó en torno a $107K. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025. Según los datos, la cuota de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021. Esta tendencia continuó en el segundo trimestre, con una cuota de mercado que superó el 65%, mostrando la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, el ETF de BTC spot muestra una tendencia de entradas continuas, y su tamaño total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atractivo de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, rápidamente se produjo una fuerte caída. En abril, ETH llegó a caer por debajo de $1,400, con una caída superior al 60%. El repunte del precio en mayo fue limitado, incluso con la liberación de beneficios técnicos (como la actualización de Pectra), ETH solo rebotó hasta alrededor de $2,700, sin recuperar el máximo de principios de año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó en torno a $2,500, lo que representa una caída de casi el 30% en comparación con el máximo de principios de año, y no mostró signos de una fuerte recuperación sostenida.
La divergencia entre ETH y BTC es especialmente notable. En el contexto de la recuperación de BTC y el aumento continuo de su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una debilidad significativa. Este fenómeno se manifiesta en la notable disminución del ratio ETH/BTC, que cayó del 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída de más del 50%. Esta divergencia revela una caída significativa en la confianza del mercado hacia ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking de ETF de spot de ETH, la aversión al riesgo del mercado pueda recuperarse, y el sentimiento general podría mejorar.
El rendimiento general del mercado de monedas alternativas es aún más notablemente débil. Los datos muestran que, a pesar de que algunas monedas alternativas principales, representadas por Solana, experimentaron un breve aumento a principios de año, luego sufrieron una corrección continua. El precio de SOL cayó de aproximadamente $295 a un mínimo de aproximadamente $113 en abril, con una caída de más del 60%. La mayoría de las otras monedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) también experimentaron caídas similares o incluso mayores, y algunas monedas alternativas incluso cayeron más del 90% desde sus puntos máximos. Este fenómeno refleja un aumento en la aversión al riesgo del mercado hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como activo de refugio de riesgos se ha fortalecido notablemente, su atributo ha pasado de "bien especulativo" a "activo de asignación institucional / activo macro", mientras que ETH y las altcoins todavía se centran en "capital nativo encriptado, especulación minorista, actividades DeFi", con una ubicación de activos más similar a las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las altcoins ha mostrado un rendimiento débil continuo debido a la disminución de las preferencias de capital, el aumento de la presión competitiva y el impacto del entorno macroeconómico y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecología sigue expandiéndose, el mercado general de altcoins carece de una innovación técnica notable o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a las limitaciones de liquidez a nivel macro, si el mercado de ETH y altcoins no tiene nuevos ecosistemas o tecnologías sólidas, será difícil revertir significativamente la tendencia débil, y los sentimientos de inversión de los inversores hacia las altcoins siguen siendo cautelosos y conservadores.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencia de apalancamiento
El volumen total de contratos abiertos de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de capital en ETFs al contado y una fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC subió aún más, superando los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es importante señalar que la participación de los intercambios tradicionales regulados como CME ha aumentado rápidamente. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que los contratos futuros de BTC de CME alcanzaron 158,300 BTC (aproximadamente 16,500 millones de dólares) en posiciones abiertas, ocupando el primer lugar entre los intercambios, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,300 millones de dólares) de una plataforma de intercambio en el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, con CME y ETF convirtiéndose en incrementos importantes. Una plataforma de intercambio sigue siendo la más grande en términos de volumen de contratos abiertos en el intercambio de encriptación, pero su participación de mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que BTC, el volumen total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que en una plataforma de intercambio, los contratos de futuros de ETH no liquidados alcanzaron 2.354 millones de ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), liderando entre todos los intercambios.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de los intercambios tendió a ser más racional en la primera mitad del año. Aunque el volumen de posiciones no cerradas en todo el mercado aumentó, las múltiples fluctuaciones severas eliminaron posiciones de apalancamiento excesivas, y la tasa promedio de apalancamiento de los usuarios de los intercambios no se descontroló. Especialmente después de las oscilaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de los intercambios fueron relativamente abundantes; aunque los indicadores de apalancamiento del mercado en su conjunto ocasionalmente mostraron picos, no presentaron características de una tendencia de aumento sostenido.
CoinGlass derivación índice (CGDI ) análisis
El Índice de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado de derivados de encriptación a nivel global. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivación, mientras que los índices de spot más comunes no pueden reflejar eficazmente el mecanismo de precios central del mercado. El CGDI construye en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo al rastrear dinámicamente los precios de los contratos perpetuos de las 100 criptomonedas más importantes por capitalización de mercado de contratos abiertos (Open Interest) y combinarlo con el número de contratos abiertos (Open Interest) para realizar una ponderación por valor.
CGDI mostró una tendencia de divergencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió con fuerza impulsado por la compra institucional, manteniéndose cerca de máximos históricos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero ------ la razón de esta caída se debe a la debilidad en el precio de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de los activos de contratos principales, mientras BTC destacaba, ETH y los futuros de altcoins no pudieron fortalecerse de manera simultánea, lo que afectó el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, que se mantuvo fuerte principalmente gracias al aumento de posiciones largas institucionales y al efecto del ETF al contado, lo que llevó a un aumento en la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins disminuyó y la salida de fondos provocó la caída de CGDI mientras el precio de BTC se mantenía alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: las noticias favorables del ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de altcoins.
CoinGlass derivación riesgo índice ( CDRI ) análisis
El índice de riesgo de derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivados, utilizado para cuantificar el grado de uso de apalancamiento, la temperatura del sentimiento de trading y el riesgo de liquidación sistémica en el mercado actual. El CDRI se centra en la alerta temprana de riesgos prospectivos, emitiendo alarmas anticipadas cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios siguen subiendo. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de encriptación de derivados a través de un análisis ponderado de múltiples dimensiones, como contratos abiertos, tasas de financiamiento, múltiplos de apalancamiento, razón larga/corta, volatilidad de contratos y volumen de liquidación. El CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100; cuanto mayor sea el valor, más cerca está el mercado de un estado de sobrecalentamiento o fragilidad, lo que facilita la aparición de liquidaciones sistémicas.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel neutro ligeramente alto en el primer semestre. Hasta el 1 de junio, el CDRI era de 58, situándose en el rango de "riesgo medio/neutro de volatilidad", lo que indica que el mercado no presenta un sobrecalentamiento ni pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de encriptación de derivados de moneda
Análisis de la tasa de financiación del contrato perpetuo
El cambio en la tasa de financiamiento refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiamiento positiva generalmente significa un aumento en las posiciones largas, lo que indica un sentimiento del mercado optimista; mientras que una tasa de financiamiento negativa puede señalar un aumento en la presión de las posiciones cortas, lo que lleva a un sentimiento del mercado más cauteloso. La volatilidad de la tasa de financiamiento advierte a los inversores que deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una clara dominancia de los toros, con la tasa de financiamiento siendo positiva la mayor parte del tiempo. La tasa de financiamiento de los principales activos de encriptación se mantuvo positiva y por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un sentimiento general de optimismo en el mercado. Durante este periodo, los inversores mantuvieron una perspectiva optimista sobre las perspectivas del mercado, lo que impulsó un aumento en las posiciones largas. Sin embargo, con la saturación de posiciones largas y la presión de toma de ganancias aumentando, a mediados y finales de enero, BTC alcanzó un máximo antes de retroceder, y la tasa de financiamiento volvió a la normalidad.
Entrando en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresó a la racionalidad, con las tasas de financiamiento de abril a junio manteniéndose mayormente por debajo del 0.01% (anualizado aproximadamente al 11%), y en algunos períodos incluso convirtiéndose en valores negativos, lo que indica que la ola especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiamiento pasó de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, cuando las noticias sobre aranceles de Trump provocaron una caída abrupta, la tasa de financiamiento perpetuo de BTC pasó brevemente de positiva a negativa, lo que indica que el sentimiento bajista alcanzó un extremo local; a mediados de abril, cuando BTC cayó rápidamente a alrededor de $75K,