Análisis de la futura dirección del mercado de acciones A después de un gran aumento
Recientemente, el mercado de valores chino ha experimentado una gran subida. Las políticas de los organismos reguladores financieros y las reuniones de alto nivel del gobierno central han superado las expectativas y han impulsado el sentimiento del mercado, lo que ha llevado a un fuerte rebote en los mercados de A-shares y Hong Kong, liderando así a otros mercados globales. Sin embargo, bajo estas expectativas optimistas, el mercado ha retrocedido después de las vacaciones. Este artículo explorará la sostenibilidad de esta tendencia y su dirección futura desde tres aspectos: los fundamentos de la economía nacional, el entorno político y el nivel de valoración general del mercado de valores.
I. Análisis fundamental
Actualmente, los fundamentos económicos en el país siguen siendo en general débiles. Aunque hay algunas señales de mejora marginal, aún no ha aparecido una señal de giro clara. Durante el período festivo, la actividad de consumo ha aumentado tanto en comparación interanual como en comparación secuencial, pero esta tendencia aún no se refleja en los principales indicadores económicos. Se espera que, bajo el estímulo de políticas, la economía china pueda mostrar una tendencia de recuperación moderada en los próximos trimestres.
El índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero de septiembre fue del 49.8%, lo que representa un aumento de 0.7 puntos porcentuales respecto al mes anterior, mostrando una ligera recuperación en la actividad manufacturera. El índice de actividad comercial del sector no manufacturero fue del 50.0%, con una ligera disminución de 0.3 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, lo que indica que el nivel de actividad en el sector no manufacturero ha caído ligeramente.
En agosto, las ganancias de las empresas industriales por encima del tamaño designado cayeron un 17.8% en comparación interanual, principalmente debido a la alta base del año anterior y otros factores.
En agosto, el índice de precios al consumidor a nivel nacional aumentó un 0.6% en comparación interanual. Los precios de los alimentos subieron un 2.8% y los precios de los no alimentos aumentaron un 0.2%; los precios de los bienes de consumo subieron un 0.7% y los precios de los servicios aumentaron un 0.5%. De enero a agosto, el promedio nacional de precios al consumidor aumentó un 0.2% en comparación con el mismo período del año anterior.
En agosto, el total de ventas al por menor de bienes de consumo alcanzó los 38726 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 2.1%.
Desde la perspectiva de los indicadores adelantados financieros, la demanda de financiación en la sociedad es relativamente insuficiente. Desde el segundo trimestre, el crecimiento interanual de M1 y M2 ha disminuido, y la diferencia entre ambos ha aumentado a un nivel histórico, reflejando una demanda relativamente insuficiente y cierta ineficiencia en el sistema financiero. La efectividad de la transmisión de la política monetaria se ve obstaculizada, y los fundamentos económicos a corto plazo aún necesitan mejorar.
Dos, entorno político
Al revisar las características de los fondos de fase del mercado A de las últimas dos décadas, las señales políticas suelen ser de gran impacto y deben superar las expectativas de los inversores de ese momento. Esto a menudo es una condición importante para la estabilización y el rebote del A-shares. Recientemente, las políticas han superado las expectativas y las señales correspondientes ya se han manifestado.
El 24 de septiembre, el banco central anunció la creación de nuevas herramientas de política monetaria para apoyar el desarrollo estable del mercado de valores, incluyendo facilidades de intercambio entre valores, fondos y compañías de seguros, así como préstamos especiales para la recompra y aumento de acciones. Estas medidas mejorarán significativamente la capacidad de las instituciones para obtener fondos y aumentar sus participaciones en acciones.
El 26 de septiembre, los departamentos relevantes publicaron conjuntamente las "Orientaciones sobre la promoción de la entrada de fondos de mediano y largo plazo al mercado", que abordan varios aspectos, como el fomento de un ecosistema de inversión a largo plazo, el desarrollo de fondos públicos de capital de acciones y el apoyo al desarrollo de fondos de capital privado, así como la mejora de las políticas complementarias.
La raíz del problema de crecimiento en China radica en la continua contracción del crédito y el desapalancamiento del sector privado, mientras que la expansión del crédito en el sector gubernamental no ha logrado compensar de manera efectiva. Las razones de esta situación incluyen las bajas expectativas de rentabilidad de la inversión y los altos costos de financiamiento. Los cambios en la política en esta ronda se centran principalmente en reducir los costos de financiamiento y mejorar las expectativas de rentabilidad de la inversión, lo cual es un enfoque adecuado. Sin embargo, para lograr una reactivación sostenible a mediano y largo plazo, también se necesitan estímulos fiscales estructurales posteriores y la implementación efectiva de políticas reales; de lo contrario, la recuperación del mercado podría ser difícil de mantener.
El 8 de octubre, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma celebró una conferencia de prensa para presentar políticas económicas y la situación del desarrollo. El mercado tiene altas expectativas en cuanto a la política fiscal, pero en la reunión no se propusieron políticas de ajuste cíclico a gran escala, lo que también es una de las principales razones por las que el mercado experimentó un retroceso después de las vacaciones.
Tres, nivel de valoración
Desde la perspectiva de la duración, el grado y el nivel de valoración de la caída, esta ronda de mercado ya muestra características de fondo. A fecha del 9 de octubre, el nivel de valoración de las acciones A se ha recuperado a un nivel cercano a la mediana.
En comparación con la historia, el rebote a finales de septiembre fue bastante grande, alcanzando el múltiplo PE de las expectativas de aceleración de la economía tras la reapertura por la pandemia a principios de 2023. En comparación horizontal con los principales mercados globales, la valoración del mercado chino sigue siendo la más baja de la región Asia-Pacífico en relación con los mercados emergentes, acercándose al nivel de Corea del Sur.
En resumen, la clave para la reversión del mercado radica en la confirmación de las señales fundamentales a medio plazo. Actualmente, los datos fundamentales no han mejorado significativamente, y el reciente aumento a corto plazo ha sido principalmente impulsado por expectativas y capital. Los mercados de alta volatilidad a menudo están acompañados de reacciones excesivas, y la corrección después de un Gran aumento histórico es comprensible tanto técnica como emocionalmente. Después de un aumento anticipado en la política monetaria, si la política fiscal puede seguir adelante será un factor principal que influya en el ritmo y el espacio de la subida del mercado de valores.
Desde una perspectiva a largo plazo, la reciente caída puede verse como un ajuste en lugar de un final de tendencia. A medio y largo plazo, el fondo del mercado de A-shares puede haberse formado, pero la gran ola de aumento aún no ha llegado. Los inversores deben mantener la racionalidad y centrarse en la implementación de políticas y la mejora real de los fundamentos económicos.
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UncleWhale
· 08-09 05:53
tontos otra vez tienen que tomar a la gente por tonta
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BearMarketMonk
· 08-09 05:46
k año alcista oso Ya he dejado de lado el polvo rojo.
El futuro después del Gran aumento de las acciones A: recuperación económica lenta, señales políticas fuertes, las valoraciones regresan a la mediana.
Análisis de la futura dirección del mercado de acciones A después de un gran aumento
Recientemente, el mercado de valores chino ha experimentado una gran subida. Las políticas de los organismos reguladores financieros y las reuniones de alto nivel del gobierno central han superado las expectativas y han impulsado el sentimiento del mercado, lo que ha llevado a un fuerte rebote en los mercados de A-shares y Hong Kong, liderando así a otros mercados globales. Sin embargo, bajo estas expectativas optimistas, el mercado ha retrocedido después de las vacaciones. Este artículo explorará la sostenibilidad de esta tendencia y su dirección futura desde tres aspectos: los fundamentos de la economía nacional, el entorno político y el nivel de valoración general del mercado de valores.
I. Análisis fundamental
Actualmente, los fundamentos económicos en el país siguen siendo en general débiles. Aunque hay algunas señales de mejora marginal, aún no ha aparecido una señal de giro clara. Durante el período festivo, la actividad de consumo ha aumentado tanto en comparación interanual como en comparación secuencial, pero esta tendencia aún no se refleja en los principales indicadores económicos. Se espera que, bajo el estímulo de políticas, la economía china pueda mostrar una tendencia de recuperación moderada en los próximos trimestres.
El índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero de septiembre fue del 49.8%, lo que representa un aumento de 0.7 puntos porcentuales respecto al mes anterior, mostrando una ligera recuperación en la actividad manufacturera. El índice de actividad comercial del sector no manufacturero fue del 50.0%, con una ligera disminución de 0.3 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, lo que indica que el nivel de actividad en el sector no manufacturero ha caído ligeramente.
En agosto, las ganancias de las empresas industriales por encima del tamaño designado cayeron un 17.8% en comparación interanual, principalmente debido a la alta base del año anterior y otros factores.
En agosto, el índice de precios al consumidor a nivel nacional aumentó un 0.6% en comparación interanual. Los precios de los alimentos subieron un 2.8% y los precios de los no alimentos aumentaron un 0.2%; los precios de los bienes de consumo subieron un 0.7% y los precios de los servicios aumentaron un 0.5%. De enero a agosto, el promedio nacional de precios al consumidor aumentó un 0.2% en comparación con el mismo período del año anterior.
En agosto, el total de ventas al por menor de bienes de consumo alcanzó los 38726 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 2.1%.
Desde la perspectiva de los indicadores adelantados financieros, la demanda de financiación en la sociedad es relativamente insuficiente. Desde el segundo trimestre, el crecimiento interanual de M1 y M2 ha disminuido, y la diferencia entre ambos ha aumentado a un nivel histórico, reflejando una demanda relativamente insuficiente y cierta ineficiencia en el sistema financiero. La efectividad de la transmisión de la política monetaria se ve obstaculizada, y los fundamentos económicos a corto plazo aún necesitan mejorar.
Dos, entorno político
Al revisar las características de los fondos de fase del mercado A de las últimas dos décadas, las señales políticas suelen ser de gran impacto y deben superar las expectativas de los inversores de ese momento. Esto a menudo es una condición importante para la estabilización y el rebote del A-shares. Recientemente, las políticas han superado las expectativas y las señales correspondientes ya se han manifestado.
El 24 de septiembre, el banco central anunció la creación de nuevas herramientas de política monetaria para apoyar el desarrollo estable del mercado de valores, incluyendo facilidades de intercambio entre valores, fondos y compañías de seguros, así como préstamos especiales para la recompra y aumento de acciones. Estas medidas mejorarán significativamente la capacidad de las instituciones para obtener fondos y aumentar sus participaciones en acciones.
El 26 de septiembre, los departamentos relevantes publicaron conjuntamente las "Orientaciones sobre la promoción de la entrada de fondos de mediano y largo plazo al mercado", que abordan varios aspectos, como el fomento de un ecosistema de inversión a largo plazo, el desarrollo de fondos públicos de capital de acciones y el apoyo al desarrollo de fondos de capital privado, así como la mejora de las políticas complementarias.
La raíz del problema de crecimiento en China radica en la continua contracción del crédito y el desapalancamiento del sector privado, mientras que la expansión del crédito en el sector gubernamental no ha logrado compensar de manera efectiva. Las razones de esta situación incluyen las bajas expectativas de rentabilidad de la inversión y los altos costos de financiamiento. Los cambios en la política en esta ronda se centran principalmente en reducir los costos de financiamiento y mejorar las expectativas de rentabilidad de la inversión, lo cual es un enfoque adecuado. Sin embargo, para lograr una reactivación sostenible a mediano y largo plazo, también se necesitan estímulos fiscales estructurales posteriores y la implementación efectiva de políticas reales; de lo contrario, la recuperación del mercado podría ser difícil de mantener.
El 8 de octubre, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma celebró una conferencia de prensa para presentar políticas económicas y la situación del desarrollo. El mercado tiene altas expectativas en cuanto a la política fiscal, pero en la reunión no se propusieron políticas de ajuste cíclico a gran escala, lo que también es una de las principales razones por las que el mercado experimentó un retroceso después de las vacaciones.
Tres, nivel de valoración
Desde la perspectiva de la duración, el grado y el nivel de valoración de la caída, esta ronda de mercado ya muestra características de fondo. A fecha del 9 de octubre, el nivel de valoración de las acciones A se ha recuperado a un nivel cercano a la mediana.
En comparación con la historia, el rebote a finales de septiembre fue bastante grande, alcanzando el múltiplo PE de las expectativas de aceleración de la economía tras la reapertura por la pandemia a principios de 2023. En comparación horizontal con los principales mercados globales, la valoración del mercado chino sigue siendo la más baja de la región Asia-Pacífico en relación con los mercados emergentes, acercándose al nivel de Corea del Sur.
En resumen, la clave para la reversión del mercado radica en la confirmación de las señales fundamentales a medio plazo. Actualmente, los datos fundamentales no han mejorado significativamente, y el reciente aumento a corto plazo ha sido principalmente impulsado por expectativas y capital. Los mercados de alta volatilidad a menudo están acompañados de reacciones excesivas, y la corrección después de un Gran aumento histórico es comprensible tanto técnica como emocionalmente. Después de un aumento anticipado en la política monetaria, si la política fiscal puede seguir adelante será un factor principal que influya en el ritmo y el espacio de la subida del mercado de valores.
Desde una perspectiva a largo plazo, la reciente caída puede verse como un ajuste en lugar de un final de tendencia. A medio y largo plazo, el fondo del mercado de A-shares puede haberse formado, pero la gran ola de aumento aún no ha llegado. Los inversores deben mantener la racionalidad y centrarse en la implementación de políticas y la mejora real de los fundamentos económicos.