La "alquimia" de MicroStrategy: inversión en Bitcoin y manipulación de capital
I. Introducción al contexto
MicroStrategy era originalmente una empresa de software enfocada en soluciones de inteligencia comercial, pero desde 2020, su enfoque ha cambiado claramente hacia la inversión en Bitcoin. La compañía ha recaudado fondos mediante la emisión de acciones y bonos convertibles para comprar Bitcoin, convirtiéndose en el centro de atención del mercado de valores estadounidense. En febrero de 2025, MicroStrategy se renombró oficialmente como Strategy, y en ese momento, tenía en su balance 471,107 monedas Bitcoin, aproximadamente el 2% del suministro total de Bitcoin en el mundo. Para el 21 de febrero de 2025, MicroStrategy había acumulado cerca de 500,000 monedas Bitcoin, con un valor superior a 40,000 millones de dólares.
MicroStrategy es esencialmente un diseño de estructura de capital que convierte el mercado de acciones en un cajero automático de Bitcoin: recauda fondos para aumentar su posición en Bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones / bonos convertibles, y luego utiliza su tenencia de Bitcoin para retroalimentar la valoración del precio de las acciones, formando un círculo de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Gracias al exclusivo mecanismo de financiamiento con alta prima de las acciones estadounidenses, MicroStrategy no solo lidera en las acciones conceptuales de Bitcoin, sino que también ha perfeccionado una "alquimia" certificada por el mercado de acciones estadounidenses mediante la emisión de acciones y la manipulación del precio del moneda.
Dos, las fuentes de impulso para la especulación del precio de las acciones de MSTR
MicroStrategy adoptó una forma inteligente de financiamiento, principalmente a través de una combinación de acciones y bonos para completar la recaudación de fondos. En la etapa inicial, dependía de la emisión de bonos y reservas de efectivo propias, así como de algunas acciones ordinarias y bonos convertibles. En este ciclo, se utilizó a gran escala el mecanismo de emisión de acciones At-the-market(, vendiendo acciones directamente en el mercado secundario.
MicroStrategy juega en el mercado de capitales a través de una estrategia combinada de emisión de acciones y emisión de bonos. Con un bajo nivel de apalancamiento, recauda rápidamente fondos mediante la emisión de acciones para comprar Bitcoin, aumentando así su apalancamiento y mejorando su prima de valoración cuando Bitcoin sube. Durante el mercado alcista, su prima llegó a ser de hasta el 300%.
Sin embargo, a medida que pasa el tiempo, el mercado empieza a darse cuenta de que MicroStrategy está vendiendo grandes cantidades de acciones, lo que provoca una caída en el precio de las acciones y una reducción en la prima. Al mismo tiempo, la tasa de apalancamiento disminuye y la empresa comienza a recurrir principalmente a la financiación mediante la emisión de deuda. Este cambio ha ralentizado el ritmo de compra de Bitcoin por parte de MicroStrategy, y la demanda de Bitcoin en el mercado también comienza a debilitarse.
MicroStrategy jugó un juego de "cobertura de prima". Recaudó fondos vendiendo acciones con una alta prima para comprar Bitcoin, y cuando la prima disminuyó, se volvió hacia la emisión de deuda. Este modelo proporcionó a la empresa suficiente capital para operar la compra de Bitcoin, a pesar de que el mercado comenzó a darse cuenta de que estas operaciones estaban debilitando el entusiasmo por sus acciones.
En general, MicroStrategy utiliza diferentes estrategias de financiamiento en diferentes períodos, aprovechando tanto la alta prima del mercado de acciones como apalancándose de manera constante a través de bonos. En cuanto a Bitcoin, una ralentización en el ritmo de MicroStrategy podría significar que la fuerza de subida de Bitcoin se debilita a corto plazo; para MicroStrategy, este enfoque diversificado de financiamiento le permite adaptarse de manera flexible a diferentes entornos de mercado.
Las razones detrás de las grandes subidas y bajadas del precio de las acciones de MicroStrategy, así como los puntos clave de cómo atraen a un gran número de especuladores a través de la inversión en Bitcoin incluyen:
La relación no lineal entre el precio de las acciones y el Bitcoin: la volatilidad del precio de las acciones de MicroStrategy no solo está vinculada directamente al precio del Bitcoin.
Reacción y efectos a largo plazo de la reducción de la prima: la prima de MicroStrategy se está reduciendo gradualmente en comparación con antes.
La "inversión por代理" de Bitcoin: MicroStrategy se ha convertido en una alternativa para algunos inversores institucionales que no pueden comprar Bitcoin o ETF de Bitcoin directamente.
La estrategia de marketing de Michael J. Saylor y la "profecía autocumplida" de MicroStrategy: Saylor no solo promociona acciones, sino que también enfatiza su efecto de apalancamiento.
La singularidad de MicroStrategy: su éxito depende en gran medida de su fuerte capacidad de financiación y la habilidad de marketing de Saylor.
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión premium de Bitcoin y el control del capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29bbd8f71129d0f0d34a820db5f0427b.webp(
Tres, la estrategia de promoción de Bitcoin de Michael J. Saylor
Saylor, al aparecer con frecuencia, aceptar entrevistas y dar charlas, no solo ha sacado a Bitcoin del anonimato, sino que también ha atraído a una gran cantidad de inversores institucionales al mercado. Actualmente, MicroStrategy y ETF son los dos principales compradores en el mercado de Bitcoin, siendo las operaciones de MicroStrategy las más destacadas, ya que solo compra y no vende.
Saylor ha declarado que ha dejado un testamento, planeando destruir las claves privadas de Bitcoin que posee personalmente después de su muerte. Esta operación de "nivel de gurú" ha inyectado un estimulante al mercado. Es importante destacar que los Bitcoins de MicroStrategy son gestionados por las instituciones de custodia de terceros confiables, Fidelity y Coinbase Custody, cumpliendo con los requisitos de auditoría y regulación de las empresas que cotizan en bolsa.
Saylor no solo es un promotor de Bitcoin, sino que es aún más extremo que algunos de los primeros inversionistas. Ha transformado MicroStrategy en una entidad similar a un ETF de Bitcoin, y comenzó a operar de esta manera antes de que aparecieran los ETF. Se dice que la decisión de Musk de hacer que Tesla comprara Bitcoin se debe en gran parte a la influencia de Saylor.
Las declaraciones recientes de Saylor indican que apoya el desarrollo de toda la economía digital, proponiendo que Estados Unidos debería convertirse en el líder global de la economía digital y promover la tokenización y el registro en cadena de todos los activos. Ya no es solo un extremista de Bitcoin, sino que ha visto el potencial de la tecnología blockchain en una amplia gama de campos.
Saylor incluso propuso la idea de incorporar Bitcoin en las reservas estratégicas nacionales para ampliar la posición de liderazgo de Estados Unidos en la economía digital global. Esto muestra que la futura economía global podría dirigirse hacia un patrón financiero más descentralizado, e incluso podría surgir un sistema ciberfinanciero que supere a los estados soberanos.
Sin embargo, en este nuevo panorama, el flujo de capital y la regulación enfrentarán nuevos desafíos. Especialmente si Estados Unidos lidera esta economía en la cadena, otros países u organizaciones enfrentarán una mayor presión de fuga de capital. Los métodos de regulación tradicionales pueden volverse ineficaces ante la economía en la cadena descentralizada.
![Apuesta estratégica de Michael J. Saylor: emisión premium de Bitcoin y manipulación de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db9a92325cc8b5a1b37035e1786a5ee0.webp(
Cuatro, la estrategia de juego de activos de Michael J. Saylor
Actualmente, el precio de Bitcoin ha caído a alrededor de 87,000 dólares desde niveles altos, mientras que el costo de adquisición de MicroStrategy es de aproximadamente 66,000 dólares. Esto ha suscitado reflexiones sobre cómo reaccionaría el mercado si el precio de Bitcoin cae por debajo del costo de adquisición de MicroStrategy.
En la última ronda del mercado bajista, la situación de MicroStrategy era aún peor, con activos netos que llegaron a ser negativos. Sin embargo, la compañía no liquidó ni se vio obligada a vender Bitcoin, principalmente porque la fecha de vencimiento de su deuda aún está lejana.
El fundador de MicroStrategy, Michael J. Saylor, posee casi el 48% de los derechos de voto, lo que dificulta la aprobación de cualquier propuesta de liquidación. Incluso cuando la situación financiera de la empresa es tensa, los acreedores y accionistas también tienen dificultades para presentar solicitudes de liquidación.
Incluso si el precio de Bitcoin cae por debajo del costo promedio de las posiciones, es poco probable que las acciones de MicroStrategy caigan en una "espiral de muerte". El mercado ya ha experimentado estas fluctuaciones, los inversores deberían tener más experiencia y no entrar en pánico como antes.
El equipo de Saylor tiene medios flexibles para enfrentar la volatilidad del mercado, como emitir bonos, aumentar la emisión de acciones e incluso utilizar los Bitcoin que poseen como garantía para pedir préstamos. MicroStrategy actualmente posee alrededor de 40,000 millones de dólares en Bitcoin, y puede obtener fondos mediante la garantía de estos activos, incluso si el precio baja, puede evitar la venta forzada mediante la adición de garantías.
La principal deuda de MicroStrategy no vencerá hasta 2028, por lo que es poco probable que enfrente una gran presión financiera o se vea obligada a vender Bitcoin antes de eso.
Cada vez más fondos soberanos e instituciones en todo el mundo comienzan a ver el Bitcoin como un activo de reserva, lo cual es una gran tendencia. A largo plazo, la estrategia de MicroStrategy parece estar en línea con la tendencia del mercado.
En general, a pesar de que la volatilidad del precio de Bitcoin puede ejercer presión a corto plazo sobre MicroStrategy, considerando sus plazos de deuda y las tendencias del mercado, actualmente no hay riesgo de liquidación o venta forzada de Bitcoin. Por el contrario, podrían aprovechar el entorno del mercado actual para continuar aumentando su tenencia de Bitcoin, consolidando aún más su posición en el ámbito de las criptomonedas.
Las cuestiones que merecen ser exploradas más a fondo incluyen:
¿Puede la volatilidad del mercado de Bitcoin mantener su nivel actual? Con el aumento de la aceptación por parte de los inversores institucionales y el lanzamiento de derivados financieros como los ETF, la volatilidad del precio de Bitcoin podría tender a estabilizarse.
¿Cuánto tiempo puede durar la estrategia de financiamiento de MicroStrategy? Este modelo depende en gran medida del optimismo del mercado hacia Bitcoin; si el precio de Bitcoin fluctúa a largo plazo o disminuye, la empresa podría enfrentarse a presiones financieras.
¿Es Michael J. Saylor un idealista que apoya a Bitcoin o un arbitrajista? Saylor reconoce tanto el potencial a largo plazo de Bitcoin como su habilidad para aprovechar los mecanismos del mercado para beneficiar a empresas e individuos. Empaqueta las acciones de MicroStrategy como "herramientas de inversión en Bitcoin apalancadas", atrayendo a inversores institucionales que no pueden invertir directamente en Bitcoin.
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión premium de Bitcoin y el control de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06abe5cd5891ddca85ed18e784eb8cef.webp(
Cinco, ¿motor de riqueza o helada criptográfica?
El modelo de operación de capital de MicroStrategy llega en el momento adecuado, pero invertir en acciones de MSTR debe hacerse con precaución. Para los profesionales de la criptografía, las probabilidades de MSTR pueden ser mayores que participar directamente en Bitcoin, siendo en general una versión aceleradora de Bitcoin.
MicroStrategy aparentemente es una empresa de software enfocada en el análisis de datos comerciales, pero su modelo operativo real se ha desviado completamente hacia la acumulación de activos de Bitcoin. MSTR tiene un efecto de apalancamiento, y su precio de acciones se ve amplificado por la sensibilidad a los cambios en el precio de Bitcoin.
Las acciones de la empresa han pasado de 68 dólares a principios de año a aproximadamente 400 dólares ahora, un aumento que supera al de muchas empresas conocidas. Algunos creen que esto es el resultado de que el fundador Michael J. Saylor haya elevado el precio de las acciones a través de la "extensión de fondos ilimitados"; otros critican que esto es similar a un esquema Ponzi y temen que pueda desencadenar el próximo colapso del mercado de criptomonedas.
La rentabilidad de la inversión en Bitcoin de MicroStrategy actualmente supera con creces los ingresos de sus negocios tradicionales. A pesar de que los ingresos del negocio de software no han crecido prácticamente e incluso han disminuido, la empresa ha recaudado fondos mediante la emisión continua de bonos y la dilución de acciones para comprar más Bitcoin, logrando así un aumento en las ganancias generales. Aunque esta operación tiene beneficios, también conlleva riesgos, ya que el negocio principal de la empresa no puede generar ganancias significativas y su futuro depende completamente del aumento del precio de Bitcoin.
La empresa mejora aún más su capacidad de financiamiento a través de la emisión de bonos convertibles sin interés. Estos bonos permiten a los inversores convertirlos en acciones de la empresa en el futuro, pero el precio de conversión es mucho más alto que el precio actual de las acciones. A primera vista, esto es desfavorable para los inversores, pero en realidad, los tenedores de bonos disfrutan de un derecho de liquidación preferente, lo que reduce el riesgo. MicroStrategy, por su parte, puede continuar acumulando Bitcoin a través de este método de financiamiento, impulsando así el aumento simultáneo de los precios de las acciones y de Bitcoin.
La astucia de este enfoque radica en transferir el riesgo de la empresa al mercado de valores. Al emitir bonos convertibles para financiar la compra de Bitcoin, si al vencimiento de la deuda el precio de las acciones es lo suficientemente alto, los acreedores optarían por convertir la deuda en acciones en lugar de exigir el reembolso de la empresa, trasladando así completamente el problema de la deuda al mercado de valores. Por lo tanto, las probabilidades de largo y corto en el mercado de acciones son en general mayores que en el mercado cripto.
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DegenApeSurfer
· hace11h
Está bastante fuerte, experto en acumulación de monedas.
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JustHereForAirdrops
· hace19h
trampa娃玩明白了 btc稳了
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DevChive
· 08-09 07:23
alcista de acumular tantas monedas no es en vano
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GweiWatcher
· 08-09 07:23
Hay algo. Realmente lo entendí, todo son trampas.
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DogeBachelor
· 08-09 07:20
Diez años como tonto en el mundo Cripto, solo me gusta esto.
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ArbitrageBot
· 08-09 07:09
Acumulación de monedas hasta que el universo explote
La filosofía de inversión en Bitcoin de MicroStrategy: estrategias de capital, impacto en el mercado y análisis de riesgos
La "alquimia" de MicroStrategy: inversión en Bitcoin y manipulación de capital
I. Introducción al contexto
MicroStrategy era originalmente una empresa de software enfocada en soluciones de inteligencia comercial, pero desde 2020, su enfoque ha cambiado claramente hacia la inversión en Bitcoin. La compañía ha recaudado fondos mediante la emisión de acciones y bonos convertibles para comprar Bitcoin, convirtiéndose en el centro de atención del mercado de valores estadounidense. En febrero de 2025, MicroStrategy se renombró oficialmente como Strategy, y en ese momento, tenía en su balance 471,107 monedas Bitcoin, aproximadamente el 2% del suministro total de Bitcoin en el mundo. Para el 21 de febrero de 2025, MicroStrategy había acumulado cerca de 500,000 monedas Bitcoin, con un valor superior a 40,000 millones de dólares.
MicroStrategy es esencialmente un diseño de estructura de capital que convierte el mercado de acciones en un cajero automático de Bitcoin: recauda fondos para aumentar su posición en Bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones / bonos convertibles, y luego utiliza su tenencia de Bitcoin para retroalimentar la valoración del precio de las acciones, formando un círculo de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Gracias al exclusivo mecanismo de financiamiento con alta prima de las acciones estadounidenses, MicroStrategy no solo lidera en las acciones conceptuales de Bitcoin, sino que también ha perfeccionado una "alquimia" certificada por el mercado de acciones estadounidenses mediante la emisión de acciones y la manipulación del precio del moneda.
Dos, las fuentes de impulso para la especulación del precio de las acciones de MSTR
MicroStrategy adoptó una forma inteligente de financiamiento, principalmente a través de una combinación de acciones y bonos para completar la recaudación de fondos. En la etapa inicial, dependía de la emisión de bonos y reservas de efectivo propias, así como de algunas acciones ordinarias y bonos convertibles. En este ciclo, se utilizó a gran escala el mecanismo de emisión de acciones At-the-market(, vendiendo acciones directamente en el mercado secundario.
MicroStrategy juega en el mercado de capitales a través de una estrategia combinada de emisión de acciones y emisión de bonos. Con un bajo nivel de apalancamiento, recauda rápidamente fondos mediante la emisión de acciones para comprar Bitcoin, aumentando así su apalancamiento y mejorando su prima de valoración cuando Bitcoin sube. Durante el mercado alcista, su prima llegó a ser de hasta el 300%.
Sin embargo, a medida que pasa el tiempo, el mercado empieza a darse cuenta de que MicroStrategy está vendiendo grandes cantidades de acciones, lo que provoca una caída en el precio de las acciones y una reducción en la prima. Al mismo tiempo, la tasa de apalancamiento disminuye y la empresa comienza a recurrir principalmente a la financiación mediante la emisión de deuda. Este cambio ha ralentizado el ritmo de compra de Bitcoin por parte de MicroStrategy, y la demanda de Bitcoin en el mercado también comienza a debilitarse.
MicroStrategy jugó un juego de "cobertura de prima". Recaudó fondos vendiendo acciones con una alta prima para comprar Bitcoin, y cuando la prima disminuyó, se volvió hacia la emisión de deuda. Este modelo proporcionó a la empresa suficiente capital para operar la compra de Bitcoin, a pesar de que el mercado comenzó a darse cuenta de que estas operaciones estaban debilitando el entusiasmo por sus acciones.
En general, MicroStrategy utiliza diferentes estrategias de financiamiento en diferentes períodos, aprovechando tanto la alta prima del mercado de acciones como apalancándose de manera constante a través de bonos. En cuanto a Bitcoin, una ralentización en el ritmo de MicroStrategy podría significar que la fuerza de subida de Bitcoin se debilita a corto plazo; para MicroStrategy, este enfoque diversificado de financiamiento le permite adaptarse de manera flexible a diferentes entornos de mercado.
Las razones detrás de las grandes subidas y bajadas del precio de las acciones de MicroStrategy, así como los puntos clave de cómo atraen a un gran número de especuladores a través de la inversión en Bitcoin incluyen:
La relación no lineal entre el precio de las acciones y el Bitcoin: la volatilidad del precio de las acciones de MicroStrategy no solo está vinculada directamente al precio del Bitcoin.
Reacción y efectos a largo plazo de la reducción de la prima: la prima de MicroStrategy se está reduciendo gradualmente en comparación con antes.
La "inversión por代理" de Bitcoin: MicroStrategy se ha convertido en una alternativa para algunos inversores institucionales que no pueden comprar Bitcoin o ETF de Bitcoin directamente.
La estrategia de marketing de Michael J. Saylor y la "profecía autocumplida" de MicroStrategy: Saylor no solo promociona acciones, sino que también enfatiza su efecto de apalancamiento.
La singularidad de MicroStrategy: su éxito depende en gran medida de su fuerte capacidad de financiación y la habilidad de marketing de Saylor.
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión premium de Bitcoin y el control del capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29bbd8f71129d0f0d34a820db5f0427b.webp(
Tres, la estrategia de promoción de Bitcoin de Michael J. Saylor
Saylor, al aparecer con frecuencia, aceptar entrevistas y dar charlas, no solo ha sacado a Bitcoin del anonimato, sino que también ha atraído a una gran cantidad de inversores institucionales al mercado. Actualmente, MicroStrategy y ETF son los dos principales compradores en el mercado de Bitcoin, siendo las operaciones de MicroStrategy las más destacadas, ya que solo compra y no vende.
Saylor ha declarado que ha dejado un testamento, planeando destruir las claves privadas de Bitcoin que posee personalmente después de su muerte. Esta operación de "nivel de gurú" ha inyectado un estimulante al mercado. Es importante destacar que los Bitcoins de MicroStrategy son gestionados por las instituciones de custodia de terceros confiables, Fidelity y Coinbase Custody, cumpliendo con los requisitos de auditoría y regulación de las empresas que cotizan en bolsa.
Saylor no solo es un promotor de Bitcoin, sino que es aún más extremo que algunos de los primeros inversionistas. Ha transformado MicroStrategy en una entidad similar a un ETF de Bitcoin, y comenzó a operar de esta manera antes de que aparecieran los ETF. Se dice que la decisión de Musk de hacer que Tesla comprara Bitcoin se debe en gran parte a la influencia de Saylor.
Las declaraciones recientes de Saylor indican que apoya el desarrollo de toda la economía digital, proponiendo que Estados Unidos debería convertirse en el líder global de la economía digital y promover la tokenización y el registro en cadena de todos los activos. Ya no es solo un extremista de Bitcoin, sino que ha visto el potencial de la tecnología blockchain en una amplia gama de campos.
Saylor incluso propuso la idea de incorporar Bitcoin en las reservas estratégicas nacionales para ampliar la posición de liderazgo de Estados Unidos en la economía digital global. Esto muestra que la futura economía global podría dirigirse hacia un patrón financiero más descentralizado, e incluso podría surgir un sistema ciberfinanciero que supere a los estados soberanos.
Sin embargo, en este nuevo panorama, el flujo de capital y la regulación enfrentarán nuevos desafíos. Especialmente si Estados Unidos lidera esta economía en la cadena, otros países u organizaciones enfrentarán una mayor presión de fuga de capital. Los métodos de regulación tradicionales pueden volverse ineficaces ante la economía en la cadena descentralizada.
![Apuesta estratégica de Michael J. Saylor: emisión premium de Bitcoin y manipulación de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db9a92325cc8b5a1b37035e1786a5ee0.webp(
Cuatro, la estrategia de juego de activos de Michael J. Saylor
Actualmente, el precio de Bitcoin ha caído a alrededor de 87,000 dólares desde niveles altos, mientras que el costo de adquisición de MicroStrategy es de aproximadamente 66,000 dólares. Esto ha suscitado reflexiones sobre cómo reaccionaría el mercado si el precio de Bitcoin cae por debajo del costo de adquisición de MicroStrategy.
En la última ronda del mercado bajista, la situación de MicroStrategy era aún peor, con activos netos que llegaron a ser negativos. Sin embargo, la compañía no liquidó ni se vio obligada a vender Bitcoin, principalmente porque la fecha de vencimiento de su deuda aún está lejana.
El fundador de MicroStrategy, Michael J. Saylor, posee casi el 48% de los derechos de voto, lo que dificulta la aprobación de cualquier propuesta de liquidación. Incluso cuando la situación financiera de la empresa es tensa, los acreedores y accionistas también tienen dificultades para presentar solicitudes de liquidación.
Incluso si el precio de Bitcoin cae por debajo del costo promedio de las posiciones, es poco probable que las acciones de MicroStrategy caigan en una "espiral de muerte". El mercado ya ha experimentado estas fluctuaciones, los inversores deberían tener más experiencia y no entrar en pánico como antes.
El equipo de Saylor tiene medios flexibles para enfrentar la volatilidad del mercado, como emitir bonos, aumentar la emisión de acciones e incluso utilizar los Bitcoin que poseen como garantía para pedir préstamos. MicroStrategy actualmente posee alrededor de 40,000 millones de dólares en Bitcoin, y puede obtener fondos mediante la garantía de estos activos, incluso si el precio baja, puede evitar la venta forzada mediante la adición de garantías.
La principal deuda de MicroStrategy no vencerá hasta 2028, por lo que es poco probable que enfrente una gran presión financiera o se vea obligada a vender Bitcoin antes de eso.
Cada vez más fondos soberanos e instituciones en todo el mundo comienzan a ver el Bitcoin como un activo de reserva, lo cual es una gran tendencia. A largo plazo, la estrategia de MicroStrategy parece estar en línea con la tendencia del mercado.
En general, a pesar de que la volatilidad del precio de Bitcoin puede ejercer presión a corto plazo sobre MicroStrategy, considerando sus plazos de deuda y las tendencias del mercado, actualmente no hay riesgo de liquidación o venta forzada de Bitcoin. Por el contrario, podrían aprovechar el entorno del mercado actual para continuar aumentando su tenencia de Bitcoin, consolidando aún más su posición en el ámbito de las criptomonedas.
Las cuestiones que merecen ser exploradas más a fondo incluyen:
¿Puede la volatilidad del mercado de Bitcoin mantener su nivel actual? Con el aumento de la aceptación por parte de los inversores institucionales y el lanzamiento de derivados financieros como los ETF, la volatilidad del precio de Bitcoin podría tender a estabilizarse.
¿Cuánto tiempo puede durar la estrategia de financiamiento de MicroStrategy? Este modelo depende en gran medida del optimismo del mercado hacia Bitcoin; si el precio de Bitcoin fluctúa a largo plazo o disminuye, la empresa podría enfrentarse a presiones financieras.
¿Es Michael J. Saylor un idealista que apoya a Bitcoin o un arbitrajista? Saylor reconoce tanto el potencial a largo plazo de Bitcoin como su habilidad para aprovechar los mecanismos del mercado para beneficiar a empresas e individuos. Empaqueta las acciones de MicroStrategy como "herramientas de inversión en Bitcoin apalancadas", atrayendo a inversores institucionales que no pueden invertir directamente en Bitcoin.
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión premium de Bitcoin y el control de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06abe5cd5891ddca85ed18e784eb8cef.webp(
Cinco, ¿motor de riqueza o helada criptográfica?
El modelo de operación de capital de MicroStrategy llega en el momento adecuado, pero invertir en acciones de MSTR debe hacerse con precaución. Para los profesionales de la criptografía, las probabilidades de MSTR pueden ser mayores que participar directamente en Bitcoin, siendo en general una versión aceleradora de Bitcoin.
MicroStrategy aparentemente es una empresa de software enfocada en el análisis de datos comerciales, pero su modelo operativo real se ha desviado completamente hacia la acumulación de activos de Bitcoin. MSTR tiene un efecto de apalancamiento, y su precio de acciones se ve amplificado por la sensibilidad a los cambios en el precio de Bitcoin.
Las acciones de la empresa han pasado de 68 dólares a principios de año a aproximadamente 400 dólares ahora, un aumento que supera al de muchas empresas conocidas. Algunos creen que esto es el resultado de que el fundador Michael J. Saylor haya elevado el precio de las acciones a través de la "extensión de fondos ilimitados"; otros critican que esto es similar a un esquema Ponzi y temen que pueda desencadenar el próximo colapso del mercado de criptomonedas.
La rentabilidad de la inversión en Bitcoin de MicroStrategy actualmente supera con creces los ingresos de sus negocios tradicionales. A pesar de que los ingresos del negocio de software no han crecido prácticamente e incluso han disminuido, la empresa ha recaudado fondos mediante la emisión continua de bonos y la dilución de acciones para comprar más Bitcoin, logrando así un aumento en las ganancias generales. Aunque esta operación tiene beneficios, también conlleva riesgos, ya que el negocio principal de la empresa no puede generar ganancias significativas y su futuro depende completamente del aumento del precio de Bitcoin.
La empresa mejora aún más su capacidad de financiamiento a través de la emisión de bonos convertibles sin interés. Estos bonos permiten a los inversores convertirlos en acciones de la empresa en el futuro, pero el precio de conversión es mucho más alto que el precio actual de las acciones. A primera vista, esto es desfavorable para los inversores, pero en realidad, los tenedores de bonos disfrutan de un derecho de liquidación preferente, lo que reduce el riesgo. MicroStrategy, por su parte, puede continuar acumulando Bitcoin a través de este método de financiamiento, impulsando así el aumento simultáneo de los precios de las acciones y de Bitcoin.
La astucia de este enfoque radica en transferir el riesgo de la empresa al mercado de valores. Al emitir bonos convertibles para financiar la compra de Bitcoin, si al vencimiento de la deuda el precio de las acciones es lo suficientemente alto, los acreedores optarían por convertir la deuda en acciones en lugar de exigir el reembolso de la empresa, trasladando así completamente el problema de la deuda al mercado de valores. Por lo tanto, las probabilidades de largo y corto en el mercado de acciones son en general mayores que en el mercado cripto.