Exploración de modelos de valoración de encriptación de activos
Las encriptaciones se han convertido en uno de los sectores más dinámicos y prometedores en el campo de la tecnología financiera. Con la entrada masiva de capital institucional, cómo realizar una valoración razonable de los proyectos encriptados se ha convertido en un problema clave. Los activos financieros tradicionales tienen sistemas de valoración consolidados, como el modelo de descuento de flujos de efectivo y el método de valoración por múltiplos de ganancias.
Los tipos de proyectos de encriptación son diversos, incluyendo cadenas públicas, tokens de plataformas de intercambio, proyectos de finanzas descentralizadas, monedas meme, entre otros, cada uno con sus propias características, modelos económicos y funciones de token. Por lo tanto, es necesario explorar modelos de valoración adecuados para cada segmento.
I. Valoración de cadenas de bloques públicas: Basada en la ley de Metcalfe
El contenido central de la ley de Metcalfe es que el valor de la red es proporcional al cuadrado del número de nodos. La expresión es:
V = K*N² (V es el valor de la red, N es el número de nodos efectivos, K es una constante)
Esta ley es ampliamente reconocida en la predicción del valor de las empresas de Internet. La investigación muestra que el valor de empresas como Facebook y Tencent presenta las características de la ley de Metcalfe en relación con el número de usuarios.
El caso de Ethereum demuestra que esta ley también se aplica a la valoración de proyectos de cadena de bloques públicos. La investigación encontró que la capitalización de mercado de Ethereum tiene una relación logarítmica lineal con los usuarios activos diarios, lo que coincide básicamente con la ley de Metcalfe. La fórmula específica es:
V = 3000 * N^1.43
Los datos estadísticos muestran que este método de valoración tiene cierta correlación con la tendencia del valor de mercado real de Ethereum.
Sin embargo, la ley de Metcalfe presenta limitaciones al aplicarse a nuevas cadenas de bloques emergentes. Para proyectos iniciales con una base de usuarios más pequeña, como Solana, Tron, etc., este método puede no ser muy aplicable. Además, esta ley tampoco puede reflejar el impacto de factores como la tasa de participación y los mecanismos de quema en el precio del token.
Dos, valoración de tokens de la plataforma de negociación: modelo de recompra y quema de beneficios
Los tokens de plataforma de los intercambios centralizados son similares a los tokens de acciones, y están relacionados con los ingresos del intercambio, el desarrollo del ecosistema y la participación de mercado. La mayoría de los tokens de plataforma tienen mecanismos de recompra y quema, y algunos también cuentan con mecanismos de quema de tarifas de gas.
La valoración del token de la plataforma debe tener en cuenta los ingresos totales de la plataforma y la situación de la quema de tokens. El método de valoración simplificado de recompra y quema de ganancias es:
Tasa de crecimiento del valor del token de la plataforma = K* tasa de crecimiento del volumen de transacciones * tasa de destrucción de suministro (K es una constante)
Tomando como ejemplo el token de una conocida plataforma de intercambio, su forma de empoderamiento ha pasado por dos etapas:
Primera fase (2017-2020: recomprar y destruir tokens con el 20% de las ganancias cada trimestre.
Segunda fase ) Desde 2021 hasta la fecha (: implementar el mecanismo de destrucción automática, calcular la cantidad de destrucción según el precio del token y la cantidad de bloques por trimestre en la blockchain; al mismo tiempo, implementar un mecanismo de destrucción en tiempo real, el 10% de la recompensa de cada bloque se destruye.
Al aplicar realmente este método de valoración, es necesario prestar mucha atención a los cambios en la cuota de mercado de los intercambios. Además, los cambios en las políticas regulatorias también tienen un impacto significativo en la valoración de los tokens de la plataforma.
![De la DeFi a Bitcoin, exploración de modelos de valoración de activos encriptados])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cb7e62b8baf40bea474c8f4ad287fd4.webp(
Tres, valoración de proyectos de finanzas descentralizadas: método de descuento de flujos de efectivo de tokens
Los proyectos de finanzas descentralizadas pueden utilizar el método de valoración de descuento de flujos de efectivo de tokens )DCF(. La lógica central es predecir los flujos de efectivo futuros de los tokens y descontarlos a su valor actual utilizando una tasa de descuento determinada. La fórmula de cálculo es:
![Exploración de modelos de valoración de activos encriptados desde DeFi hasta Bitcoin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ce4ba5de2ca105e896281bad950a2be8.webp(
FCFt es el flujo de caja libre del año t, r es la tasa de descuento, n es el período de pronóstico y TV es el valor terminal.
Tomando como ejemplo un cierto protocolo de intercambio descentralizado, supongamos que los ingresos en 2024 serán de 98.9 millones, con una tasa de crecimiento anual del 10%, una tasa de descuento del 15%, un plazo de pronóstico de 5 años, una tasa de crecimiento perpetuo del 3% y una tasa de conversión de FCF del 90%.
Según los cálculos, la suma del FCF descontado para los próximos cinco años es de 390.3 millones, el valor terminal descontado es de 611.6 millones, y el valor total del DCF es de 1.002 millones. Este valor es cercano al valor de mercado actual del proyecto de 1.16 millones.
Sin embargo, la valoración de los protocolos de finanzas descentralizadas enfrenta múltiples desafíos: los tokens de gobernanza a menudo no capturan el valor de los ingresos del protocolo; es difícil prever los flujos de efectivo futuros; la determinación de la tasa de descuento es compleja; algunos proyectos utilizan mecanismos de recompra y quema de beneficios, que pueden no ser aplicables a este método.
![De la DeFi a Bitcoin, exploración de modelos de valoración de encriptación])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5570754830a9e7c70981a628bf16de93.webp(
Cuatro, valoración de Bitcoin: Consideraciones integrales de métodos múltiples
) método de valoración de costos de minería
Las estadísticas muestran que en los últimos cinco años, el tiempo en que el precio de Bitcoin estuvo por debajo del costo de minería de las principales máquinas mineras representa solo alrededor del 10%, lo que indica que el costo de minería juega un papel importante en el soporte del precio de Bitcoin. Por lo tanto, el costo de minería puede considerarse como el límite inferior del precio de Bitcoin.
![De la DeFi a Bitcoin, exploración de modelos de valoración de activos encriptados]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c947fb4db0efd8c2e5679f734c38ef0b.webp(
) modelo de sustitución del oro
El Bitcoin es considerado como "oro digital", pudiendo reemplazar parcialmente la función de almacenamiento de valor del oro. Actualmente, la capitalización de mercado del Bitcoin representa el 7.3% de la capitalización de mercado del oro. Si este porcentaje aumenta al 10%, 15%, 33% o 100%, el precio del Bitcoin alcanzaría respectivamente los 92,523 dólares, 138,784 dólares, 305,325 dólares y 925,226 dólares.
Sin embargo, existen diferencias entre el bitcoin y el oro en términos de propiedades físicas, percepción del mercado, escenarios de aplicación, etc., por lo que al utilizar este modelo se deben considerar adecuadamente estos factores que afectan el valor real del bitcoin.
![De la DeFi al Bitcoin, exploración del modelo de valoración de activos encriptados]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-26922565521dbf6c7faa8632841886d4.webp(
Resumen
Explorar los modelos de valoración de proyectos de encriptación es crucial para impulsar el desarrollo sólido de proyectos valiosos en la industria, y al mismo tiempo ayuda a atraer a más inversores institucionales a asignar activos encriptados.
Particularmente en tiempos de recesión del mercado, debemos buscar proyectos con valor a largo plazo utilizando los estándares más estrictos y la lógica más básica. A través de modelos de valoración razonables, esperamos descubrir acciones potenciales en el ámbito de la encriptación durante el mercado bajista, al igual que se descubrieron Google y Apple cuando estalló la burbuja de Internet en 2000.
![De la DeFi a Bitcoin, exploración del modelo de valoración de activos encriptación])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-11227f708d0f4123e6c4cd98cf6ca76b.webp(
![Exploración de modelos de valoración de activos encriptados desde DeFi hasta Bitcoin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-71a3910e20eeb826e65355415f237f6e.webp(
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
16 me gusta
Recompensa
16
2
Republicar
Compartir
Comentar
0/400
GasSavingMaster
· 08-10 03:21
¡Verdaderamente, siempre jugaré con la Fluctuación!
Ver originalesResponder0
ExpectationFarmer
· 08-10 03:09
¿Se puede seguir confiando en estos modelos antiguos? caída, bien.
Explorar los cuatro grandes enfoques de los modelos de valoración de encriptación de activos.
Exploración de modelos de valoración de encriptación de activos
Las encriptaciones se han convertido en uno de los sectores más dinámicos y prometedores en el campo de la tecnología financiera. Con la entrada masiva de capital institucional, cómo realizar una valoración razonable de los proyectos encriptados se ha convertido en un problema clave. Los activos financieros tradicionales tienen sistemas de valoración consolidados, como el modelo de descuento de flujos de efectivo y el método de valoración por múltiplos de ganancias.
Los tipos de proyectos de encriptación son diversos, incluyendo cadenas públicas, tokens de plataformas de intercambio, proyectos de finanzas descentralizadas, monedas meme, entre otros, cada uno con sus propias características, modelos económicos y funciones de token. Por lo tanto, es necesario explorar modelos de valoración adecuados para cada segmento.
I. Valoración de cadenas de bloques públicas: Basada en la ley de Metcalfe
El contenido central de la ley de Metcalfe es que el valor de la red es proporcional al cuadrado del número de nodos. La expresión es:
V = K*N² (V es el valor de la red, N es el número de nodos efectivos, K es una constante)
Esta ley es ampliamente reconocida en la predicción del valor de las empresas de Internet. La investigación muestra que el valor de empresas como Facebook y Tencent presenta las características de la ley de Metcalfe en relación con el número de usuarios.
El caso de Ethereum demuestra que esta ley también se aplica a la valoración de proyectos de cadena de bloques públicos. La investigación encontró que la capitalización de mercado de Ethereum tiene una relación logarítmica lineal con los usuarios activos diarios, lo que coincide básicamente con la ley de Metcalfe. La fórmula específica es:
V = 3000 * N^1.43
Los datos estadísticos muestran que este método de valoración tiene cierta correlación con la tendencia del valor de mercado real de Ethereum.
Sin embargo, la ley de Metcalfe presenta limitaciones al aplicarse a nuevas cadenas de bloques emergentes. Para proyectos iniciales con una base de usuarios más pequeña, como Solana, Tron, etc., este método puede no ser muy aplicable. Además, esta ley tampoco puede reflejar el impacto de factores como la tasa de participación y los mecanismos de quema en el precio del token.
Dos, valoración de tokens de la plataforma de negociación: modelo de recompra y quema de beneficios
Los tokens de plataforma de los intercambios centralizados son similares a los tokens de acciones, y están relacionados con los ingresos del intercambio, el desarrollo del ecosistema y la participación de mercado. La mayoría de los tokens de plataforma tienen mecanismos de recompra y quema, y algunos también cuentan con mecanismos de quema de tarifas de gas.
La valoración del token de la plataforma debe tener en cuenta los ingresos totales de la plataforma y la situación de la quema de tokens. El método de valoración simplificado de recompra y quema de ganancias es:
Tasa de crecimiento del valor del token de la plataforma = K* tasa de crecimiento del volumen de transacciones * tasa de destrucción de suministro (K es una constante)
Tomando como ejemplo el token de una conocida plataforma de intercambio, su forma de empoderamiento ha pasado por dos etapas:
Primera fase (2017-2020: recomprar y destruir tokens con el 20% de las ganancias cada trimestre.
Segunda fase ) Desde 2021 hasta la fecha (: implementar el mecanismo de destrucción automática, calcular la cantidad de destrucción según el precio del token y la cantidad de bloques por trimestre en la blockchain; al mismo tiempo, implementar un mecanismo de destrucción en tiempo real, el 10% de la recompensa de cada bloque se destruye.
Al aplicar realmente este método de valoración, es necesario prestar mucha atención a los cambios en la cuota de mercado de los intercambios. Además, los cambios en las políticas regulatorias también tienen un impacto significativo en la valoración de los tokens de la plataforma.
![De la DeFi a Bitcoin, exploración de modelos de valoración de activos encriptados])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cb7e62b8baf40bea474c8f4ad287fd4.webp(
Tres, valoración de proyectos de finanzas descentralizadas: método de descuento de flujos de efectivo de tokens
Los proyectos de finanzas descentralizadas pueden utilizar el método de valoración de descuento de flujos de efectivo de tokens )DCF(. La lógica central es predecir los flujos de efectivo futuros de los tokens y descontarlos a su valor actual utilizando una tasa de descuento determinada. La fórmula de cálculo es:
![Exploración de modelos de valoración de activos encriptados desde DeFi hasta Bitcoin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ce4ba5de2ca105e896281bad950a2be8.webp(
FCFt es el flujo de caja libre del año t, r es la tasa de descuento, n es el período de pronóstico y TV es el valor terminal.
Tomando como ejemplo un cierto protocolo de intercambio descentralizado, supongamos que los ingresos en 2024 serán de 98.9 millones, con una tasa de crecimiento anual del 10%, una tasa de descuento del 15%, un plazo de pronóstico de 5 años, una tasa de crecimiento perpetuo del 3% y una tasa de conversión de FCF del 90%.
Según los cálculos, la suma del FCF descontado para los próximos cinco años es de 390.3 millones, el valor terminal descontado es de 611.6 millones, y el valor total del DCF es de 1.002 millones. Este valor es cercano al valor de mercado actual del proyecto de 1.16 millones.
Sin embargo, la valoración de los protocolos de finanzas descentralizadas enfrenta múltiples desafíos: los tokens de gobernanza a menudo no capturan el valor de los ingresos del protocolo; es difícil prever los flujos de efectivo futuros; la determinación de la tasa de descuento es compleja; algunos proyectos utilizan mecanismos de recompra y quema de beneficios, que pueden no ser aplicables a este método.
![De la DeFi a Bitcoin, exploración de modelos de valoración de encriptación])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5570754830a9e7c70981a628bf16de93.webp(
Cuatro, valoración de Bitcoin: Consideraciones integrales de métodos múltiples
) método de valoración de costos de minería
Las estadísticas muestran que en los últimos cinco años, el tiempo en que el precio de Bitcoin estuvo por debajo del costo de minería de las principales máquinas mineras representa solo alrededor del 10%, lo que indica que el costo de minería juega un papel importante en el soporte del precio de Bitcoin. Por lo tanto, el costo de minería puede considerarse como el límite inferior del precio de Bitcoin.
![De la DeFi a Bitcoin, exploración de modelos de valoración de activos encriptados]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c947fb4db0efd8c2e5679f734c38ef0b.webp(
) modelo de sustitución del oro
El Bitcoin es considerado como "oro digital", pudiendo reemplazar parcialmente la función de almacenamiento de valor del oro. Actualmente, la capitalización de mercado del Bitcoin representa el 7.3% de la capitalización de mercado del oro. Si este porcentaje aumenta al 10%, 15%, 33% o 100%, el precio del Bitcoin alcanzaría respectivamente los 92,523 dólares, 138,784 dólares, 305,325 dólares y 925,226 dólares.
Sin embargo, existen diferencias entre el bitcoin y el oro en términos de propiedades físicas, percepción del mercado, escenarios de aplicación, etc., por lo que al utilizar este modelo se deben considerar adecuadamente estos factores que afectan el valor real del bitcoin.
![De la DeFi al Bitcoin, exploración del modelo de valoración de activos encriptados]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-26922565521dbf6c7faa8632841886d4.webp(
Resumen
Explorar los modelos de valoración de proyectos de encriptación es crucial para impulsar el desarrollo sólido de proyectos valiosos en la industria, y al mismo tiempo ayuda a atraer a más inversores institucionales a asignar activos encriptados.
Particularmente en tiempos de recesión del mercado, debemos buscar proyectos con valor a largo plazo utilizando los estándares más estrictos y la lógica más básica. A través de modelos de valoración razonables, esperamos descubrir acciones potenciales en el ámbito de la encriptación durante el mercado bajista, al igual que se descubrieron Google y Apple cuando estalló la burbuja de Internet en 2000.
![De la DeFi a Bitcoin, exploración del modelo de valoración de activos encriptación])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-11227f708d0f4123e6c4cd98cf6ca76b.webp(
![Exploración de modelos de valoración de activos encriptados desde DeFi hasta Bitcoin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-71a3910e20eeb826e65355415f237f6e.webp(