La Reserva Federal (FED) disminuye las tasas de interés, lo que provoca controversia en el mercado, y el mercado de criptomonedas recibe nuevas oportunidades de inversión.

Los datos de inflación y empleo de Estados Unidos en junio mostraron una divergencia, lo que llevó al mercado a no llegar a un consenso sobre la cantidad de recortes de tasas por parte de La Reserva Federal (FED), y sólo pudo adoptar una actitud de espera. Nvidia alcanzó un valor de mercado que la llevó a ser la primera del mundo, convirtiéndose en un líder en la era de la inteligencia artificial. Sin embargo, el mercado de valores estadounidense mostró una seria divergencia, con un índice precio-beneficio relativamente alto, y ya se están evidenciando signos de burbuja. El mercado de criptomonedas experimentó una caída sin una razón aparente este mes, que podría estar relacionada con las ventas por parte de los poseedores a largo plazo y los mineros, lo que también creó nuevas oportunidades de entrada para futuras inversiones.

La última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de EE. UU. en junio concluyó, decidiendo mantener la tasa de fondos federales en un rango de 5.25% a 5.50%, cumpliendo con las expectativas del mercado. La actitud general de esta reunión fue más dovish, cambiando la postura hawkish anterior. Powell indicó en su discurso durante la reunión que la inflación actual ha "logrado un progreso moderado" hacia el objetivo del 2%. Los últimos datos del índice de precios al consumidor de mayo muestran que el IPC de EE. UU. en mayo creció un 3.3% interanual, por debajo del valor anterior y la expectativa de 3.4%; el IPC subyacente creció un 3.4% interanual, también por debajo de la expectativa del 3.5% y del valor anterior del 3.6%, alcanzando un mínimo en más de tres años.

A pesar de que los datos de inflación son positivos, el desempeño de los datos de empleo ha oscurecido las perspectivas de recortes de tasas. En mayo, el número de empleos no agrícolas en EE. UU. aumentó en 272,000, superando con creces las expectativas de 185,000 y el valor anterior de 175,000. La divergencia entre los datos de inflación y empleo ha dificultado que el mercado llegue a un consenso sobre el momento y la cantidad de recortes de tasas. Los datos muestran que, en la actualidad, la probabilidad de un primer recorte de tasas en septiembre es de solo 56.3%.

El gráfico de puntos muestra que 11 miembros del comité creen que las tasas de interés se mantendrán por encima del 5% este año, lo que equivale a una posible reducción de tasas de hasta 1 vez; 8 miembros creen que podría bajar al 4.75%-5%, lo que equivale a una posible reducción de tasas de 2 veces. Por lo tanto, en este momento no hay una conclusión clara sobre el número y la magnitud de las reducciones de tasas, y se necesita seguir observando.

Desde la perspectiva del comercio, el mercado parece haber comenzado a apostar por una disminución de las tasas de interés de La Reserva Federal (FED). Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han mostrado una tendencia a la baja en los últimos meses. El precio del oro también se ha mantenido lateralmente en niveles altos, lo que indica que la preferencia por el riesgo de los fondos está aumentando gradualmente, y la atractividad de los activos de refugio seguro está disminuyendo.

Actualmente, la tendencia de la inflación en Estados Unidos es positiva. El último índice de gerentes de compras del sector manufacturero es de 51.7, superior a lo esperado y al valor anterior. Un modelo económico muestra que la tasa de crecimiento del PIB para el segundo trimestre de 2024 se espera que sea del 3.0%. Por lo tanto, los inversores no necesitan preocuparse demasiado por la economía estadounidense, solo deben esperar a que la inflación disminuya y que La Reserva Federal (FED) reduzca las tasas de interés.

El 18 de junio, las acciones de una conocida empresa tecnológica subieron un 3,51%, alcanzando un valor de mercado de 33353 mil millones de dólares, superando temporalmente a otros gigantes tecnológicos y convirtiéndose en la empresa más valiosa del mundo. Esta empresa se benefició enormemente de la narrativa de la transformación de la inteligencia artificial, convirtiéndose en la favorita del mercado en esta era. Sin embargo, tras un breve ascenso, los ejecutivos de la empresa comenzaron a reducir sus participaciones para obtener ganancias en efectivo, y el precio de las acciones retrocedió en consecuencia. Actualmente, el ranking de valor de mercado de la empresa ha caído al tercer lugar a nivel mundial.

A pesar de que La Reserva Federal (FED) no ha reducido las tasas de interés, el mercado de criptomonedas estadounidense continúa alcanzando máximos históricos. La fuerte dinámica impulsada por la narrativa de la inteligencia artificial está llevando al mercado de criptomonedas estadounidense a superar el ciclo macroeconómico y a salir de una tendencia independiente. Este mes, el índice de acciones tecnológicas y el S&P 500 continúan estableciendo nuevos máximos históricos, mientras que el índice Dow Jones se encuentra en un estado de consolidación en niveles altos.

Desde principios de año, los comentarios sobre la "burbuja del mercado de valores estadounidense" han estado presentes y se han intensificado, pero el mercado de valores estadounidense sigue alcanzando nuevos máximos. Desde el análisis del indicador de relación precio-beneficio, aunque en el último año la relación precio-beneficio del S&P 500 ha estado en aumento, acercándose al percentil del 80% de la relación precio-beneficio desde el siglo XXI, todavía es relativamente baja en comparación con los niveles durante la ruptura de la burbuja de Internet alrededor de 2002. Se puede decir que la burbuja existe, pero no ha alcanzado un nivel severo.

Sin embargo, la diferencia entre el rendimiento del índice S&P 500 y el indicador de amplitud alcanzó un máximo de 30 años este mes, lo que indica que, a pesar de que el índice ha alcanzado nuevos máximos, el número de acciones en alza sigue disminuyendo. Esto refleja una alta concentración de capital en acciones de gran capitalización, mientras que las acciones de pequeña capitalización casi no reciben atención. Este fenómeno es perjudicial para la liquidez general del mercado de acciones de EE. UU., y la agrupación de instituciones puede provocar una caída de las acciones en grupo, lo que desencadenaría una fuerte caída en todo el mercado. Por lo tanto, actualmente existen riesgos evidentes en el mercado de acciones de EE. UU. Es posible que sea necesario esperar hasta que se publiquen los informes financieros del segundo trimestre del año fiscal 2025 de algún gigante tecnológico para observar si puede continuar superando las expectativas del mercado; junto con los cambios en las expectativas de recortes de tasas, en ese momento podría haber algunos ajustes en el estilo del mercado de acciones de EE. UU.

Además de las acciones estadounidenses, los mercados de Asia-Pacífico han tenido un buen desempeño este mes, con el índice bursátil de cierto país acercándose a los 80000 puntos y el índice bursátil de cierta región alcanzando un nuevo máximo histórico. A pesar de que el tipo de cambio del yen ha caído por debajo de 160, el índice Nikkei 225 se ha mantenido estable en niveles altos, mostrando un rendimiento aún fuerte.

Las acciones de EE. UU. alcanzaron un nuevo máximo, pero el mercado de criptomonedas ha caído sin razón aparente. Este mes, a pesar de no haber malas noticias macroeconómicas evidentes, el mercado de criptomonedas ha continuado cayendo, con Bitcoin cayendo por debajo de 58,500 dólares y Ethereum acercándose a los 3,240 dólares.

De hecho, el panorama macroeconómico de todo junio fue bastante bueno, la postura de La Reserva Federal (FED) ya se ha vuelto más dovish. Sin embargo, la volatilidad del mercado financiero a veces es difícil de explicar. Los datos muestran que en junio, el ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. todavía tuvo una entrada neta de 9281 BTC, pero la tendencia del mercado va en contra del comportamiento de las grandes instituciones.

En la actualidad, la causa directa de la caída del mercado podría ser la venta de los poseedores a largo plazo y los mineros (tomando como ejemplo a los mineros y grandes tenedores, que han vendido 4.1 mil millones de dólares). En cuanto a por qué hay una venta concentrada en este período, podría ser solo una coincidencia.

Desde otra perspectiva, la aparición de una gran cantidad de instrumentos financieros en el mercado de criptomonedas ha aumentado enormemente la volatilidad del mercado. Desde que surgieron los contratos de Bitcoin en 2017, han ido apareciendo cada vez más derivados financieros complejos. La aparición de contratos ha dado lugar a ventas en corto desnudas en el mercado, generando una gran cantidad de "BTC en papel", lo que ha incrementado la oferta en el mercado y agravado la volatilidad del precio de Bitcoin. Los instrumentos financieros como el spot, los contratos y las opciones se entrelazan, lo que hace que la volatilidad del mercado de Bitcoin sea cada vez más caótica, y la simple y hermosa "era clásica" de Bitcoin ya no volverá.

Dado que no hay riesgos evidentes, una caída podría ser una buena oportunidad para aumentar la posición; las ventas de los grandes inversores también ofrecen a otros inversores la oportunidad de entrar a precios bajos.

Además, la creciente diversificación de los instrumentos financieros es el camino clave hacia la visibilidad pública del mercado de criptomonedas. Este mes, el mercado de criptomonedas ha recibido dos noticias importantes. En primer lugar, la llegada del ETF de spot de Ethereum podría ser más rápida de lo esperado, con la posibilidad de ser aprobado a principios de julio. En segundo lugar, una compañía de gestión de activos ha declarado que ha solicitado a los reguladores un ETF de Solana, que podría lanzarse en 2025.

Desde Bitcoin hasta Ethereum, y luego hasta Solana, los activos encriptados están siendo aceptados por el mercado tradicional a un ritmo inesperado, y los fondos incrementales que se generen podrían ser difíciles de estimar.

A pesar de que los datos del IPC de junio de EE. UU. muestran que la inflación ha disminuido más de lo esperado, el sólido desempeño de los datos no agrícolas complica las expectativas del mercado sobre una posible reducción de tasas por parte de La Reserva Federal (FED). Además, la divergencia entre el IPC y los datos no agrícolas, así como las medidas de reducción de tasas que ya han comenzado en Europa, han exacerbado la divergencia de las políticas monetarias globales. En el mercado de valores, la intensa volatilidad en la capitalización de mercado de un gigante tecnológico y el desempeño de las acciones grandes y pequeñas de EE. UU. reflejan una divergencia en las perspectivas de la tecnología de IA, al mismo tiempo que revela un aumento en la concentración del mercado.

Este mes, el precio de Bitcoin en el mercado de criptomonedas ha caído drásticamente por debajo de los 60,000 dólares, desvinculándose del comportamiento de las acciones estadounidenses, lo que podría estar relacionado con las ventas de los mineros y los poseedores a largo plazo. La volatilidad del mercado ha aumentado, en parte debido a la aparición de complejos derivados financieros relacionados con Bitcoin. A pesar de esto, el lanzamiento de ETFs al contado se considera un estabilizador del mercado, proporcionando a los inversores herramientas de cobertura. En particular, se espera que el ETF al contado de Ethereum, que se lanzará a principios de julio, traiga nueva energía y estabilidad al mercado. A pesar de la incertidumbre en la macroeconomía y los mercados financieros tradicionales, el mercado de activos criptográficos muestra su independencia y resiliencia, y se espera que desempeñe un papel cada vez más importante en las carteras de inversión diversificadas, ofreciendo nuevas oportunidades de crecimiento para los inversores.