Era del capitalismo de sobreespeculación: anomalías del mercado dominadas por la liquidez

En el actual entorno económico anómalo, la sobreespeculación se ha convertido en la principal característica del mercado. Las herramientas de política fiscal y monetaria que solían utilizarse para estabilizar el mercado ahora muestran claras fisuras:

• Estados Unidos mantiene un déficit del 7% del PIB incluso en tiempos de pleno empleo.
• La tasa de interés alcanza el 5%, mientras que el Bitcoin se acerca a su máximo histórico.
• Incluso en períodos de "prosperidad" económica, las medidas de estímulo continúan.

El mercado ya no refleja los fundamentos, sino que refleja la Liquidez.

La locura del Bitcoin: ¿Racional o irracional?

El aumento de Bitcoin ya no depende de una economía débil o de expectativas de recortes de tasas de interés. De hecho, el entorno macroeconómico más ideal puede ser sin nuevos choques, mientras que las condiciones de Liquidez continúan mejorando. Actualmente, la Liquidez está aumentando considerablemente:

• La oferta monetaria M2 mundial sigue en niveles altos, puede que ya haya alcanzado su punto máximo.
• Si el Bitcoin sube un 10%, habrá más de 13 mil millones de dólares en posiciones cortas liquidadas, lo que muestra que el mercado todavía tiene suficiente capital para impulsar su aumento parabólico.
• El Bitcoin suele alcanzar su punto máximo entre 525 y 530 días después de la reducción a la mitad, lo que significa que finales de septiembre de 2025 podría ser un momento clave.

Basado en el análisis de los ciclos de reducción a la mitad históricos, se puede llegar a la siguiente predicción:

Ciclo impulsado por la liquidez: cuando M2 crece, Bitcoin se desempeña bien. Actualmente, M2 ha mostrado una formación de doble techo, y el segundo pico es más bajo que el primero.

Predicción de tiempo superior:

• 2013: 525 días después de la reducción a la mitad
• 2017: 530 días después de la reducción a la mitad
• 2021: 518 días después de la reducción a la mitad
• 2025: alrededor del 21 de septiembre

Rango superior esperado:

El Bitcoin podría alcanzar entre 135,000 y 150,000 dólares estadounidenses

Pero el espacio de subida puede estar limitado por las políticas de ajuste macroeconómico.

Conclusión clave:

En septiembre podría haber un rebote, y luego podría haber una corrección impulsada por la Liquidez.

En un contexto donde los fundamentos están distorsionados y la Liquidez se ha convertido en la fuerza dominante, los participantes del mercado se están adaptando a esta nueva normalidad.

Análisis macroeconómico( hasta el 3 de agosto de 2025)

Economía de EE. UU.: señales más amplias de desaceleración

• Los datos económicos de esta semana envían una señal clara y consistente: el impulso de crecimiento de la economía estadounidense se ha desacelerado drásticamente en la primera mitad de este año.
• El comportamiento del consumidor está cambiando, aunque el balance de activos y pasivos de los hogares es más saludable, el uso de tarjetas de crédito se está restringiendo, lo que refleja un aumento de la incertidumbre en lugar de un sentimiento optimista.
• La asequibilidad de la vivienda alcanza un mínimo histórico: incluso con una leve caída de los precios de las viviendas, las tasas de interés hipotecarias y los costos de propiedad ( impuestos, seguros, mantenimiento ) han aumentado drásticamente. Los datos muestran que poseer una vivienda de precio medio ahora consume el 53% de los ingresos de la clase media, el nivel más alto de la historia, lo que destaca las barreras estructurales a la propiedad de la vivienda.

Bancos centrales globales: divergencia en las trayectorias de política

• Las divergencias en las políticas están surgiendo: algunos bancos centrales mantienen las tasas de interés sin cambios, mientras que otros bancos centrales han reducido las tasas en 25 puntos básicos anticipadamente debido a la desaceleración de la inflación y la debilidad económica.
• El PIB de la zona euro en el segundo trimestre superó ligeramente las expectativas, con un crecimiento del 0.1% en comparación con el trimestre anterior, pero la inflación subyacente se mantuvo estable en 2.3% interanual, lo que indica que el Banco Central Europeo seguirá siendo cauteloso.
• El PMI de China en julio se debilita, lo que indica que la recuperación económica se está desacelerando más rápido de lo esperado, lo que podría afectar la demanda regional y la cadena de suministro.

Reserva Federal: el dilema de la dependencia de los datos

• La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés en el 4.25%--4.50% en su quinta reunión consecutiva, lo que refuerza su postura cautelosa en medio de señales mixtas.
• La reunión de septiembre aún podría ajustar las tasas de interés, pero no es seguro que haya un recorte; los funcionarios de la Reserva Federal han dejado claro que se necesita esperar pruebas más claras del mercado laboral, la inflación y los datos de los consumidores.
• El panorama depende de la profundidad de la desaceleración económica y de si la inflación continúa aliviándose sin desencadenar una recesión.

Acuerdo comercial entre Estados Unidos y Japón: ajustes de gran alcance

• Estados Unidos anunció un arancel del 15% sobre todos los productos importados de Japón, superior al 10% anterior y muy por encima del 2.5% de principios de año.
• Los aranceles anteriores para automóviles y piezas eran del 27.5%, ahora se unifican al 15%, lo que impulsa las acciones de automóviles japoneses y el mercado de valores.
• Un arancel del 15% seguirá elevando los precios al consumidor de los productos japoneses, aumentando la presión inflacionaria y debilitando el poder adquisitivo de las familias estadounidenses.
• Japón se compromete a invertir 550 mil millones de dólares en Estados Unidos, pero los términos específicos y los detalles de ejecución aún no están claros.
• Los fabricantes de automóviles estadounidenses enfrentan costos más altos que los importadores japoneses, lo que ha generado preocupaciones en la industria.
• El acuerdo carece de un tratado formal, las partes han divergido en la interpretación de los términos, lo que ha suscitado preocupaciones sobre la dependencia de Estados Unidos de los compromisos comerciales no vinculantes.

Mercado laboral: los nuevos graduados enfrentan desafíos

• La tasa de desempleo de los recientes graduados universitarios ha alcanzado un nuevo máximo en diez años, siendo solo un punto porcentual más baja que la de todos los jóvenes trabajadores, con una diferencia excepcionalmente estrecha.
• A pesar de que se acusa a la IA de eliminar puestos de trabajo básicos, su impacto sigue limitado a industrias específicas.
• La incertidumbre política puede obstaculizar la contratación de empresas, especialmente en puestos técnicos.
• La escasez de graduados universitarios a largo plazo está disminuyendo, y la prima salarial tiende a estabilizarse o disminuir.

Acuerdo comercial India-Reino Unido: un cambio estratégico

• El Reino Unido y la India han alcanzado un acuerdo comercial histórico que reduce más del 90% de los aranceles sobre las mercancías exportadas del Reino Unido a la India.
• India reducirá el arancel de importación de automóviles del 100% al 10%, pero establecerá límites de cuota.
• India se beneficia significativamente de la reducción de sus aranceles, incluyendo la disminución de los precios para los consumidores, el aumento de la competencia nacional y el fortalecimiento de la competitividad global de las empresas.
• Aproximadamente el 50% de los productos de exportación de India que anteriormente enfrentaban aranceles del 4% al 16% entrarán al Reino Unido sin impuestos.
• Este acuerdo refleja la tendencia global: los países están tratando de diversificar sus relaciones comerciales para hacer frente a los cambios en el panorama comercial provocados por la política arancelaria de Estados Unidos.

Resumen

La característica central de la era del capitalismo superespeculativo es el impulso de la liquidez, el dominio fiscal y la desviación del mercado de la lógica económica tradicional. El comportamiento anómalo de Bitcoin, la reconfiguración del comercio global y la evolución del mercado laboral son reflejos de esta era. Los inversores y los formuladores de políticas deben adaptarse a esta nueva realidad, respondiendo con flexibilidad a los desafíos que presentan las fluctuaciones de liquidez y la incertidumbre política.

Una característica notable de la economía global actual es el comportamiento del mercado impulsado por la Liquidez. La teoría económica tradicional sostiene que los precios de los activos deben reflejar su valor intrínseco o el descuento de los flujos de efectivo futuros. Sin embargo, en la era del capitalismo de sobreespeculación, la Liquidez, es decir, el grado de abundancia de capital disponible, se ha convertido en el factor central que determina los precios del mercado.

Tomando como ejemplo el Bitcoin, su fluctuación de precios está altamente relacionada con el crecimiento de la oferta monetaria global M2. Cuando el banco central inyecta una gran cantidad de dinero en el mercado, estos fondos a menudo fluyen hacia activos de alto riesgo y alta rentabilidad, como las criptomonedas. Este fenómeno fue especialmente notable en 2025; a pesar de que la Reserva Federal mantuvo tasas de interés altas, el Bitcoin siguió aumentando, reflejando que la dependencia del mercado de la liquidez ha superado la atención a los indicadores económicos tradicionales.