Des jetons Meme au marché des Cryptoactifs : l'effet de débordement des signaux politiques
Récemment, une étude publiée dans Economics Letters a analysé l'impact de l'émission de jetons Meme par Trump sur le marché des Cryptoactifs. Cette étude a révélé l'effet d'entraînement des fluctuations, conduit à la fois par le sentiment du marché et les fondamentaux, ainsi que la manière dont les signaux politiques amplifient la dynamique spéculative, soulignant le rôle important des facteurs politiques dans la formation du marché des Cryptoactifs et le comportement des investisseurs.
Introduction
L'impact des dynamiques politiques sur les marchés financiers devient de plus en plus significatif, le marché des cryptoactifs est devenu un domaine important à l'intersection de la politique et de la finance. L'élection présidentielle américaine de 2024 met encore plus en lumière cette relation, le candidat républicain Trump se tournant sans précédent vers le soutien des actifs numériques. Il a déclaré qu'il ferait des États-Unis "la capitale des cryptoactifs sur Terre" et placerait le chiffrement au cœur de son agenda économique, le marché s'attendant ainsi à des positions politiques plus amicales à l'avenir.
Ces événements devraient se réaliser le 18 janvier 2025, Trump a émis son jeton officiel de Meme($TRUMP) sur la blockchain Solana. En 24 heures, le prix de $TRUMP a explosé de 900%, avec un volume de transactions atteignant 18 milliards de dollars, et une capitalisation boursière dépassant celle du plus grand jeton Meme de l'époque, DOGE, de 4 milliards de dollars. Le lendemain, l'émission du jeton Meme $MELANIA lié à la Première Dame a encore renforcé la spéculation sur le marché. Ces événements ne sont pas seulement de nature spéculative, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact va au-delà du domaine de la spéculation financière, envoyant des signaux sur des agendas réglementaires et politiques plus larges.
Cette étude vise à examiner comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et un événement financier influençant le marché des Cryptoactifs, en se concentrant sur trois questions clés :
Comment la publication de $TRUMP influence-t-elle les rendements et la volatilité des principaux cryptoactifs?
Cet événement a-t-il provoqué un effet d'infection financière sur le marché des cryptoactifs ?
Cette influence est-elle hétérogène, se manifestant par des réactions différentes des cryptoactifs en fonction de leur base technique, de leur utilisation ou de leur attrait spéculatif ?
Pour répondre à ces questions, cet article utilise le modèle multivarié Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) de variance conditionnelle hétéroscédastique généralisée multivariée(MGARCH), qui est particulièrement adapté à l'analyse de la dynamique des relations entre la volatilité et la corrélation dans le temps.
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La recherche empirique a sélectionné les dix cryptoactifs ayant la plus grande capitalisation boursière et a découvert qu'après le lancement du jeton Trump Meme, il existe un effet de débordement de volatilité significatif entre les actifs cryptographiques, indiquant qu'il existe un phénomène de contagion financière sur le marché. Cet événement a entraîné un changement majeur dans la dynamique du marché, avec Solana et Chainlink enregistrant les plus fortes hausses en raison de leurs infrastructures et de leurs relations stratégiques. En revanche, des cryptoactifs majeurs comme le Bitcoin et l'Ethereum ont montré une forte résilience, leurs rendements anormaux cumulés (CARs) et leur variance tendant à se stabiliser au cours de la période post-événement. À l'inverse, d'autres jetons Meme comme Dogecoin et Shiba Inu ont subi une dévaluation, les fonds s'étant très probablement orientés vers $TRUMP.
L'émission de $TRUMP a eu lieu dans un environnement de forte polarisation politique aux États-Unis. La marque Trump elle-même est étroitement liée à des émotions politiques fortes, augmentant ainsi la sensibilité des investisseurs et exacerbant les réactions du marché. Pour certains investisseurs, l'appui de Trump symbolise une occasion de spéculation unique, engendrant un fort "effet de suivi" ; tandis que d'autres investisseurs, en raison de son image controversée, prennent conscience des risques politiques et réglementaires et adoptent une position plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché - allant de l'enthousiasme pour le soutien politique attendu, à des doutes sur la réputation et l'incertitude politique.
Ces dernières années, l'effet contagion sur le marché des Cryptoactifs a suscité de plus en plus d'attention, car il a une importance significative pour la stabilité financière, la gestion des risques et la diversification des portefeuilles. Les recherches existantes se concentrent principalement sur les spillovers entre les Cryptoactifs eux-mêmes, ou entre les Cryptoactifs et les actifs financiers traditionnels, révélant des modèles de connectivité, de risque de contagion et de transmission de la volatilité. Cependant, ces études se concentrent principalement sur des incitations financières ou techniques, telles que les krachs de marché, les contraintes de liquidité ou les innovations en matière de blockchain. Les signaux politiques, en particulier les mécanismes de contagion associés aux jetons liés à la politique, restent un vide de recherche.
Cette étude est le premier article à analyser l'impact des jetons liés aux relations politiques sur le marché des Cryptoactifs. Elle élargit la compréhension de la manière dont les narrations politiques influencent les marchés financiers décentralisés. De plus, contrairement aux recherches antérieures qui se concentraient principalement sur les chocs négatifs, cette étude se focalise sur l'impact des chocs positifs générés par des signaux politiques sur le marché. Il est particulièrement notable qu'il existe des preuves que les chocs positifs ont un impact sur la volatilité des Cryptoactifs qui dépasse même celui des chocs négatifs. En fin de compte, cette étude fournit des références importantes pour le monde académique, les praticiens et les décideurs politiques, révélant l'hétérogénéité de la réaction du marché aux jetons liés à la politique et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de la contagion financière.
Données et méthodes
2.1 Données et sélection d'échantillons
Cette étude utilise des données exclusives sur le prix de clôture moyen par minute, couvrant les 10 cryptoactifs les plus représentatifs parmi les 20 premiers en termes de capitalisation boursière : Bitcoin ( BTC ), Ethereum ( ETH ), Ripple ( XRP ), Solana ( SOL ), Dogecoin ( DOGE ), Chainlink ( LINK ), Avalanche ( AVAX ), Shiba Inu ( SHIB ), Polkadot ( DOT ) et Litecoin ( LTC ). Les données proviennent d'une plateforme d'échange centralisée américaine, obtenues à partir de la base de données LSEG Tick History.
L'ensemble de données contient un total de 20 160 observations, couvrant la période du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, et englobe une semaine symétrique avant et après la publication du jeton officiel de mème de Trump le 18 janvier 2025, ce qui facilite l'analyse comparative avant et après l'événement.
Selon les pratiques de la littérature existante, cette étude utilise la formule suivante pour calculer le rendement des cryptoactifs :
rendement = ln(Pt ∕Pt−1)
Dans ce cas, Pt représente le prix des actifs numériques au temps t.
La date de l'événement est définie comme le 18 janvier 2025 à 2h44 UTC(, ce moment étant la première annonce officielle du lancement du nouveau président des États-Unis de la monnaie Mème. Calcul des rendements anormaux cumulés pour évaluer les effets de cascade d'information. Cet article calcule le rendement moyen de chaque Cryptoactifs de la période du 1er janvier 2025 au 10 janvier 2025 pour représenter un échantillon relativement stable en amont. Ensuite, le rendement de base est soustrait des rendements réels de la période d'échantillonnage pour obtenir le rendement excédentaire par rapport à la référence du marché, et les CARs sont obtenus par accumulation.
) 2.2 méthode
Utiliser le modèle BEKK-MGARCH pour analyser l'impact du lancement du jeton Trump Meme sur le marché des Cryptoactifs. Supposons que les rendements logarithmiques suivent une distribution normale avec une moyenne de zéro et une matrice de covariance conditionnelle de Ht, la configuration du modèle est la suivante :
rt|It-1 ~ N(0, Ht)
Ht = C'C + A'εt-1ε't-1A + B'Ht-1B
Parmi,
εt = rt - μt
H représente la matrice de covariance inconditionnelle. Les paramètres de la matrice satisfont a,b > 0, et a + b < 1, afin d'assurer la stabilité et la positivité du modèle. Ensuite, un test d'effet d'infection sera effectué. Compte tenu des problèmes de première espèce qui peuvent survenir lors de l'utilisation de données haute fréquence, cet article adopte un niveau de signification plus strict α = 0,001.
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Résultat
3.1 effet de débordement de volatilité
Les résultats préliminaires de l'analyse révèlent les relations entre les cryptoactifs. Dans la phase qui suit l'événement, l'interconnexion entre les actifs s'est considérablement renforcée, soutenant l'hypothèse selon laquelle "l'événement a déclenché un effet de débordement de volatilité". En même temps, l'amplitude des fluctuations des rendements logarithmiques stables a augmenté, reflétant une montée de l'instabilité du marché et un rythme d'ajustement plus rapide. Les rendements de tous les actifs ont connu des fluctuations violentes pendant cette période, soulignant encore davantage l'impact systémique de cet événement.
Les résultats de l'estimation de la covariance dynamique conditionnelle montrent que cet événement a effectivement déclenché une contagion financière et un effet de débordement de volatilité sur le marché des cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance des événements ultérieurs sont significatifs au niveau de 0,001, en particulier entre des actifs tels que ETH, SOL et LINK, dont la covariance a considérablement augmenté, montrant une plus forte interconnexion et un degré d'intégration du marché plus élevé. En revanche, bien que SHIB et DOT aient également atteint un niveau significatif de 0,01, leur impact est plus faible. D'autres actifs comme LTC et XRP ont vu leur covariance diminuer après l'événement, ce qui indique que l'effet de débordement n'est pas uniformément réparti entre tous les actifs. Dans l'ensemble, les résultats soulignent l'impact structurel de cet événement d'émission de Meme jeton sur l'ensemble du marché des cryptoactifs.
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( 3.2 Effet de cascade de l'information
L'analyse des bénéfices anormaux cumulés )CARs### révèle davantage l'effet de cascade informationnelle déclenché par l'émission du jeton Trump Meme. Les résultats indiquent que cet événement a un impact structurel significatif sur la dynamique du marché, se manifestant par des chemins de réaction spécifiques aux actifs et une volatilité accrue.
Avant l'étape de l'événement, la plupart des cryptoactifs ont connu des gains positifs, peut-être en raison d'attentes spéculatives ou d'un optimisme du marché quant à la possibilité que Trump soit élu 47ème président des États-Unis. Cela indique qu'en l'absence d'informations concrètes, les investisseurs ont montré un comportement d'achat spéculatif marqué, un phénomène qui correspond à la caractéristique largement documentée de la "peur de rater" dans le marché des cryptoactifs.
Dans la phase qui suit l'événement, trois dynamiques clés se distinguent particulièrement:
SOL a bien performé, dépassant tous les autres actifs, ce qui est très probablement lié à sa relation technique directe en tant que blockchain supportant le jeton Trump Meme.
LINK a également montré une forte performance, ce qui pourrait être lié à son association avec une grande entreprise technologique.
Les Cryptoactifs matures tels que le Bitcoin, l'Ethereum, le Ripple et le Litecoin ont progressivement stabilisé après une légère hausse, reflétant leur résilience sur le marché et leur relative immunité aux effets de la spéculation en cascade.
Pendant ce temps, les autres jetons Memes comme DOGE et SHIB semblent particulièrement fragiles, montrant un effet de substitution d'actifs évident, où les fonds spéculatifs se déplacent des anciens jetons Memes vers le nouveau jeton Trump émis. Bien qu'AVAX et DOT aient une base technique solide, ils n'ont pas échappé à cette tendance de transfert de capitaux, présentant des signes de perte de valeur.
L'émission du jeton Trump Meme a perturbé le modèle de co-mouvement du marché avant l'événement en raison de ce choc exogène. Avant l'événement, les différentes classes d'actifs présentaient une forte volatilité synchronisée; après l'événement, les CARs des différents actifs ont montré une forte divergence, allant de +20 % pour Solana à -20 % pour Dogecoin et Shiba Inu.
Ces résultats révèlent que : le récit spécifique à l'actif, la pertinence technologique et la perception subjective des investisseurs peuvent amplifier de manière significative les différences de réaction des rendements entre les actifs lors de chocs d'information majeurs.
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Conclusion
Cette étude examine l'impact de l'émission de cryptoactifs associés à des personnalités politiques sur le marché des cryptoactifs, en se concentrant sur les effets de débordement de volatilité et les effets de cascade d'information.
Les résultats de l'étude montrent que la réaction du marché face à cet événement présente une hétérogénéité significative. Par exemple, en raison d'une association technique directe avec le jeton Trump, le SOL en bénéficie de manière significative. De plus, les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également été soutenus en profitant de cet événement.
En même temps, des cryptoactifs majeurs comme Bitcoin et Ethereum montrent une plus grande stabilité en raison de leur position centrale sur le marché, jouant un rôle d'ancrage dans cet événement et stabilisant la structure globale du marché. Cela indique que le sentiment des investisseurs ne dépend plus uniquement des facteurs fondamentaux techniques, mais commence également à être significativement influencé par la géopolitique et les narrations politiques, surtout lorsque ces narrations sont émises par des dirigeants hautement symboliques.
En résumé, cet article révèle la haute sensibilité du marché des Cryptoactifs aux événements externes, ainsi que sa facilité à
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MetaMaskVictim
· 08-09 10:51
C'est vraiment nul, comment c'est encore Trump.
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WhaleWatcher
· 08-09 10:42
Ce vieux sait vraiment jouer aux échecs sur le marché.
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ZKProofster
· 08-09 10:42
techniquement parlant, le pump des jetons mèmes n'est que de la manipulation du marché déguisée en politique
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SnapshotLaborer
· 08-09 10:26
Le président Chuan a été plutôt agressif cette fois.
L'effet de débordement des signaux politiques analysé : la fluctuation du marché des cryptomonnaies causée par le jeton Meme de Trump.
Des jetons Meme au marché des Cryptoactifs : l'effet de débordement des signaux politiques
Récemment, une étude publiée dans Economics Letters a analysé l'impact de l'émission de jetons Meme par Trump sur le marché des Cryptoactifs. Cette étude a révélé l'effet d'entraînement des fluctuations, conduit à la fois par le sentiment du marché et les fondamentaux, ainsi que la manière dont les signaux politiques amplifient la dynamique spéculative, soulignant le rôle important des facteurs politiques dans la formation du marché des Cryptoactifs et le comportement des investisseurs.
Introduction
L'impact des dynamiques politiques sur les marchés financiers devient de plus en plus significatif, le marché des cryptoactifs est devenu un domaine important à l'intersection de la politique et de la finance. L'élection présidentielle américaine de 2024 met encore plus en lumière cette relation, le candidat républicain Trump se tournant sans précédent vers le soutien des actifs numériques. Il a déclaré qu'il ferait des États-Unis "la capitale des cryptoactifs sur Terre" et placerait le chiffrement au cœur de son agenda économique, le marché s'attendant ainsi à des positions politiques plus amicales à l'avenir.
Ces événements devraient se réaliser le 18 janvier 2025, Trump a émis son jeton officiel de Meme($TRUMP) sur la blockchain Solana. En 24 heures, le prix de $TRUMP a explosé de 900%, avec un volume de transactions atteignant 18 milliards de dollars, et une capitalisation boursière dépassant celle du plus grand jeton Meme de l'époque, DOGE, de 4 milliards de dollars. Le lendemain, l'émission du jeton Meme $MELANIA lié à la Première Dame a encore renforcé la spéculation sur le marché. Ces événements ne sont pas seulement de nature spéculative, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact va au-delà du domaine de la spéculation financière, envoyant des signaux sur des agendas réglementaires et politiques plus larges.
Cette étude vise à examiner comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et un événement financier influençant le marché des Cryptoactifs, en se concentrant sur trois questions clés :
Comment la publication de $TRUMP influence-t-elle les rendements et la volatilité des principaux cryptoactifs?
Cet événement a-t-il provoqué un effet d'infection financière sur le marché des cryptoactifs ?
Cette influence est-elle hétérogène, se manifestant par des réactions différentes des cryptoactifs en fonction de leur base technique, de leur utilisation ou de leur attrait spéculatif ?
Pour répondre à ces questions, cet article utilise le modèle multivarié Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) de variance conditionnelle hétéroscédastique généralisée multivariée(MGARCH), qui est particulièrement adapté à l'analyse de la dynamique des relations entre la volatilité et la corrélation dans le temps.
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La recherche empirique a sélectionné les dix cryptoactifs ayant la plus grande capitalisation boursière et a découvert qu'après le lancement du jeton Trump Meme, il existe un effet de débordement de volatilité significatif entre les actifs cryptographiques, indiquant qu'il existe un phénomène de contagion financière sur le marché. Cet événement a entraîné un changement majeur dans la dynamique du marché, avec Solana et Chainlink enregistrant les plus fortes hausses en raison de leurs infrastructures et de leurs relations stratégiques. En revanche, des cryptoactifs majeurs comme le Bitcoin et l'Ethereum ont montré une forte résilience, leurs rendements anormaux cumulés (CARs) et leur variance tendant à se stabiliser au cours de la période post-événement. À l'inverse, d'autres jetons Meme comme Dogecoin et Shiba Inu ont subi une dévaluation, les fonds s'étant très probablement orientés vers $TRUMP.
L'émission de $TRUMP a eu lieu dans un environnement de forte polarisation politique aux États-Unis. La marque Trump elle-même est étroitement liée à des émotions politiques fortes, augmentant ainsi la sensibilité des investisseurs et exacerbant les réactions du marché. Pour certains investisseurs, l'appui de Trump symbolise une occasion de spéculation unique, engendrant un fort "effet de suivi" ; tandis que d'autres investisseurs, en raison de son image controversée, prennent conscience des risques politiques et réglementaires et adoptent une position plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché - allant de l'enthousiasme pour le soutien politique attendu, à des doutes sur la réputation et l'incertitude politique.
Ces dernières années, l'effet contagion sur le marché des Cryptoactifs a suscité de plus en plus d'attention, car il a une importance significative pour la stabilité financière, la gestion des risques et la diversification des portefeuilles. Les recherches existantes se concentrent principalement sur les spillovers entre les Cryptoactifs eux-mêmes, ou entre les Cryptoactifs et les actifs financiers traditionnels, révélant des modèles de connectivité, de risque de contagion et de transmission de la volatilité. Cependant, ces études se concentrent principalement sur des incitations financières ou techniques, telles que les krachs de marché, les contraintes de liquidité ou les innovations en matière de blockchain. Les signaux politiques, en particulier les mécanismes de contagion associés aux jetons liés à la politique, restent un vide de recherche.
Cette étude est le premier article à analyser l'impact des jetons liés aux relations politiques sur le marché des Cryptoactifs. Elle élargit la compréhension de la manière dont les narrations politiques influencent les marchés financiers décentralisés. De plus, contrairement aux recherches antérieures qui se concentraient principalement sur les chocs négatifs, cette étude se focalise sur l'impact des chocs positifs générés par des signaux politiques sur le marché. Il est particulièrement notable qu'il existe des preuves que les chocs positifs ont un impact sur la volatilité des Cryptoactifs qui dépasse même celui des chocs négatifs. En fin de compte, cette étude fournit des références importantes pour le monde académique, les praticiens et les décideurs politiques, révélant l'hétérogénéité de la réaction du marché aux jetons liés à la politique et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de la contagion financière.
Données et méthodes
2.1 Données et sélection d'échantillons
Cette étude utilise des données exclusives sur le prix de clôture moyen par minute, couvrant les 10 cryptoactifs les plus représentatifs parmi les 20 premiers en termes de capitalisation boursière : Bitcoin ( BTC ), Ethereum ( ETH ), Ripple ( XRP ), Solana ( SOL ), Dogecoin ( DOGE ), Chainlink ( LINK ), Avalanche ( AVAX ), Shiba Inu ( SHIB ), Polkadot ( DOT ) et Litecoin ( LTC ). Les données proviennent d'une plateforme d'échange centralisée américaine, obtenues à partir de la base de données LSEG Tick History.
L'ensemble de données contient un total de 20 160 observations, couvrant la période du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, et englobe une semaine symétrique avant et après la publication du jeton officiel de mème de Trump le 18 janvier 2025, ce qui facilite l'analyse comparative avant et après l'événement.
Selon les pratiques de la littérature existante, cette étude utilise la formule suivante pour calculer le rendement des cryptoactifs :
rendement = ln(Pt ∕Pt−1)
Dans ce cas, Pt représente le prix des actifs numériques au temps t.
La date de l'événement est définie comme le 18 janvier 2025 à 2h44 UTC(, ce moment étant la première annonce officielle du lancement du nouveau président des États-Unis de la monnaie Mème. Calcul des rendements anormaux cumulés pour évaluer les effets de cascade d'information. Cet article calcule le rendement moyen de chaque Cryptoactifs de la période du 1er janvier 2025 au 10 janvier 2025 pour représenter un échantillon relativement stable en amont. Ensuite, le rendement de base est soustrait des rendements réels de la période d'échantillonnage pour obtenir le rendement excédentaire par rapport à la référence du marché, et les CARs sont obtenus par accumulation.
) 2.2 méthode
Utiliser le modèle BEKK-MGARCH pour analyser l'impact du lancement du jeton Trump Meme sur le marché des Cryptoactifs. Supposons que les rendements logarithmiques suivent une distribution normale avec une moyenne de zéro et une matrice de covariance conditionnelle de Ht, la configuration du modèle est la suivante :
rt|It-1 ~ N(0, Ht)
Ht = C'C + A'εt-1ε't-1A + B'Ht-1B
Parmi,
εt = rt - μt
H représente la matrice de covariance inconditionnelle. Les paramètres de la matrice satisfont a,b > 0, et a + b < 1, afin d'assurer la stabilité et la positivité du modèle. Ensuite, un test d'effet d'infection sera effectué. Compte tenu des problèmes de première espèce qui peuvent survenir lors de l'utilisation de données haute fréquence, cet article adopte un niveau de signification plus strict α = 0,001.
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Résultat
3.1 effet de débordement de volatilité
Les résultats préliminaires de l'analyse révèlent les relations entre les cryptoactifs. Dans la phase qui suit l'événement, l'interconnexion entre les actifs s'est considérablement renforcée, soutenant l'hypothèse selon laquelle "l'événement a déclenché un effet de débordement de volatilité". En même temps, l'amplitude des fluctuations des rendements logarithmiques stables a augmenté, reflétant une montée de l'instabilité du marché et un rythme d'ajustement plus rapide. Les rendements de tous les actifs ont connu des fluctuations violentes pendant cette période, soulignant encore davantage l'impact systémique de cet événement.
Les résultats de l'estimation de la covariance dynamique conditionnelle montrent que cet événement a effectivement déclenché une contagion financière et un effet de débordement de volatilité sur le marché des cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance des événements ultérieurs sont significatifs au niveau de 0,001, en particulier entre des actifs tels que ETH, SOL et LINK, dont la covariance a considérablement augmenté, montrant une plus forte interconnexion et un degré d'intégration du marché plus élevé. En revanche, bien que SHIB et DOT aient également atteint un niveau significatif de 0,01, leur impact est plus faible. D'autres actifs comme LTC et XRP ont vu leur covariance diminuer après l'événement, ce qui indique que l'effet de débordement n'est pas uniformément réparti entre tous les actifs. Dans l'ensemble, les résultats soulignent l'impact structurel de cet événement d'émission de Meme jeton sur l'ensemble du marché des cryptoactifs.
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( 3.2 Effet de cascade de l'information
L'analyse des bénéfices anormaux cumulés )CARs### révèle davantage l'effet de cascade informationnelle déclenché par l'émission du jeton Trump Meme. Les résultats indiquent que cet événement a un impact structurel significatif sur la dynamique du marché, se manifestant par des chemins de réaction spécifiques aux actifs et une volatilité accrue.
Avant l'étape de l'événement, la plupart des cryptoactifs ont connu des gains positifs, peut-être en raison d'attentes spéculatives ou d'un optimisme du marché quant à la possibilité que Trump soit élu 47ème président des États-Unis. Cela indique qu'en l'absence d'informations concrètes, les investisseurs ont montré un comportement d'achat spéculatif marqué, un phénomène qui correspond à la caractéristique largement documentée de la "peur de rater" dans le marché des cryptoactifs.
Dans la phase qui suit l'événement, trois dynamiques clés se distinguent particulièrement:
SOL a bien performé, dépassant tous les autres actifs, ce qui est très probablement lié à sa relation technique directe en tant que blockchain supportant le jeton Trump Meme.
LINK a également montré une forte performance, ce qui pourrait être lié à son association avec une grande entreprise technologique.
Les Cryptoactifs matures tels que le Bitcoin, l'Ethereum, le Ripple et le Litecoin ont progressivement stabilisé après une légère hausse, reflétant leur résilience sur le marché et leur relative immunité aux effets de la spéculation en cascade.
Pendant ce temps, les autres jetons Memes comme DOGE et SHIB semblent particulièrement fragiles, montrant un effet de substitution d'actifs évident, où les fonds spéculatifs se déplacent des anciens jetons Memes vers le nouveau jeton Trump émis. Bien qu'AVAX et DOT aient une base technique solide, ils n'ont pas échappé à cette tendance de transfert de capitaux, présentant des signes de perte de valeur.
L'émission du jeton Trump Meme a perturbé le modèle de co-mouvement du marché avant l'événement en raison de ce choc exogène. Avant l'événement, les différentes classes d'actifs présentaient une forte volatilité synchronisée; après l'événement, les CARs des différents actifs ont montré une forte divergence, allant de +20 % pour Solana à -20 % pour Dogecoin et Shiba Inu.
Ces résultats révèlent que : le récit spécifique à l'actif, la pertinence technologique et la perception subjective des investisseurs peuvent amplifier de manière significative les différences de réaction des rendements entre les actifs lors de chocs d'information majeurs.
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Cette étude examine l'impact de l'émission de cryptoactifs associés à des personnalités politiques sur le marché des cryptoactifs, en se concentrant sur les effets de débordement de volatilité et les effets de cascade d'information.
Les résultats de l'étude montrent que la réaction du marché face à cet événement présente une hétérogénéité significative. Par exemple, en raison d'une association technique directe avec le jeton Trump, le SOL en bénéficie de manière significative. De plus, les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également été soutenus en profitant de cet événement.
En même temps, des cryptoactifs majeurs comme Bitcoin et Ethereum montrent une plus grande stabilité en raison de leur position centrale sur le marché, jouant un rôle d'ancrage dans cet événement et stabilisant la structure globale du marché. Cela indique que le sentiment des investisseurs ne dépend plus uniquement des facteurs fondamentaux techniques, mais commence également à être significativement influencé par la géopolitique et les narrations politiques, surtout lorsque ces narrations sont émises par des dirigeants hautement symboliques.
En résumé, cet article révèle la haute sensibilité du marché des Cryptoactifs aux événements externes, ainsi que sa facilité à